Финансовая политика

 

 

 

 

 

 

 

 

 

III Финансовая политика хозяйствующих субъектов (предприятий и организаций)

 

Предприятия, являясь  хозяйствующими субъектами, располагают  собственными финансовыми ресурсами и вправе определять свою финансовую политику.

Финансовая  политика хозяйствующих субъектов представляет собой совокупность стратегических и тактических мер в области формирования и использования их финансовых ресурсов и доходов. Финансовая политика коммерческих организаций разрабатывается собственниками, советом директоров и администрацией. Отдельные блоки финансовой политики разрабатываются специализированными службами хозяйствующего субъекта. Выбор финансовой политики зависит от целей и задач организации на данном этапе ее развития.

 

Финансовая политика предприятия должна разрабатываться  с учетом внутренней и внешней  среды.

Внутренняя  среда предприятия - это совокупность агентов, действующих внутри предприятия, и их отношений, возникших в процессе финансово-хозяйственной деятельности. Определяется внутренняя среда фирмы множеством факторов, которые тоже называются внутренними, поскольку формируются самим предприятием в процессе его деятельности, оказывая влияние и на ее результаты, и на перспективы развития.

Основные внутренние переменные: цели, структура, задачи, технологии, люди.

Внешняя среда - это совокупность активных хозяйствующих субъектов, экономических, общественных и природных условий, национальных и межгосударственных институционных структур и других внешних условий и факторов, действующих в окружении предприятия и влияющих на различные сферы его деятельности.

 

Рис 4. Внешняя среда  предприятия.

 

 

 

Субъекты  и объекты финансовой политики

 

 Субъектами являются: учредители, собственники, акционеры предприятия, а также специализированные отделы.

 Реализует финансовую  политику на предприятиях по-разному.  Это зависит от организационно-правовой  формы хозяйствующего субъекта, сферы деятельности, а также масштабов  предприятия. 

 Субъектами управления на малых предприятиях могут выступать руководитель и бухгалтер, так как малый бизнес не предполагает глубокого разделения управленческих функций.

 На средних предприятиях  текущую финансовую деятельность  могут осуществлять внутри других подразделений бухгалтерия, планово-экономический отдел.

 В крупных компаниях  есть возможность расширить организационную  структуру, кадровый состав и  достаточно четко дифференцировать  полномочия и ответственность  между информационными органами, финансовыми органами, контрольными органами.

 Ответственным за  постановку проблем финансового  характера, анализ целесообразности  выбора того или иного способа  их решения выступает, как правило,  финансовый директор.

 На крупных предприятиях  структура разработки и реализации финансовой политики может быть централизованной или децентрализованной.

Объект финансовой политики - хозяйственная система организации, а также любые виды и направления хозяйственной деятельности в их взаимосвязи с финансовым состоянием организации и финансовыми результатами. Объект финансовой политики предоставляет всю совокупность хозяйственной системы и ее деятельности, на которую воздействует финансовая политика.

Основные объекты управления имеют следующие направления:

1. Управление капиталом:

 -определение общей потребности в капитале;

-оптимизация структуры капитала;

 -минимизация цены напитала;

 -обеспечение эффективного использования капитала.

2. Дивидендная политика:

 -определение оптимальных пропорций между текущим потреблением прибыли и ее капитализацией.

3. Управление активами:

 -определение потребности в активах;

 -оптимизация состава активов с позиций их эффективного использования;

 -обеспечение ликвидности активов;

 -ускорение цикла оборота активов;

 -выбор эффективных форм и источников финансирования активов.

4. Управление текущими  издержками.

5. Управление денежными  потоками по инвестиционной и  финансовой деятельности

 

Содержание  финансовой политики многогранно и включает следующие основные звенья:

- разработку оптимальной концепции управления финансовыми (денежными) потоками предприятия, обеспечивающую сочетание высокой доходности и защиты от коммерческих рисков;

- выявление основных  направлений использования финансовых  ресурсов на текущий период (декаду, месяц, квартал) и на ближайшую перспективу (год и более длительный период). При этом учитываются возможности развития производственно-торговой деятельности, состояние макроэкономической конъюнктуры (налогообложение, учетная ставка банковского процента, нормы амортизационных отчислений по основным фондам и др.);

- осуществление практических  действий, направленных на достижение  поставленных целей (финансовый  анализ и контроль, выбор способа финансирования предприятия, оценка реальных инвестиционных проектов и финансовых активов и т.д.).

 Единство трех ключевых  звеньев определяет содержание финансово политики. Целью разработки финансовой политики предприятия является построение эффективной системы управления финансами, направленной на достижение стратегических и тактических целей предприятия. Взаимосвязь долгосрочной финансовой политики компании с краткосрочной проявляется в том, что последняя конкретизирует инструменты к способы достижения долгосрочных целей компании по отдельным аспектам её финансовой деятельности. Приоритет в принятии финансовых решений в компании принадлежит долгосрочной финансовой политике, способной обеспечить эффективное развитие компании и её высокую финансовую устойчивость.

В процессе разработки стратегии  прогнозируют основные тенденции развития финансов, формируют концепцию их использования, намечают принципы организации финансовых отношений с государством (налоговая политика) и партнерами (поставщиками, покупателями, инвесторами, кредиторами, страховщиками и пр.). Однако выбор той или иной стратегии не гарантирует получения прогнозного дохода в связи с влиянием внешних факторов, в частности состояния финансового рынка, налоговой, таможенной, бюджетной и денежно-кредитной политики государства.

 

Стратегические задачи:

 - максимизация прибыли как источника экономического роста;

- оптимизация структуры  и стоимости капитала, обеспечение  финансовой устойчивости и деловой  активности предприятия; 

- достижение финансовой  открытости предприятия для инвесторов  и кредиторов;

- использование рыночных механизмов привлечения капитала с помощью финансового лизинга, проектного финансирования; коммерческие кредитов, бюджетных кредитов на возвратной основе, выпуска ценных бумаг и др.)

- разработка эффективного  механизма управления финансами  (финансового менеджмента) на основе диагностики финансового состояния с учетом постановки стратегических целей деятельности предприятия, адекватных рыночным условиям, и поиска путей их достижения.

Составной частью финансовой стратегии  является перспективное финансовое планирование, определяющее основные параметры деятельности предприятия: объем и себестоимость продаж, прибыль и рентабельность, финансовая устойчивость и платежеспособность.

 Финансовая тактика - это решение частных задач конкретного этапа развития предприятия путем своевременного изменения способов организации финансовых связей, перераспределения денежных ресурсов между видами расходов и структурными подразделениями. Тактические финансовые задачи индивидуальны для каждого предприятия. Они вытекают из стратегических задач, налоговой политики, возможностей использования прибыли предприятия на развитие производства и т. п.

При относительной стабильности финансовой стратегии финансовая тактика  должна отличаться гибкостью, что объясняется  изменчивостью рыночной конъюнктуры (спроса и предложения на ресурсы, товары, услуги и капитал).

 

Сама же финансовая стратегия  зависит от стадии жизненного цикла  предприятия, отрасли или сферы, в которой функционирует  и от других внешних факторов. Различают следующие стратегии:

1) Ограниченный (или концентрированный) рост. Этот тип операционной стратегии используется предприятиями со стабильным ассортиментом продукции и производственными технологиями, слабо подверженными влиянию технологического прогресса. Выбор такой стратегии возможен в условиях относительно слабых колебаний конъюнктуры товарного рынка и стабильной конкурентной позиции предприятия. Основными типами этой базовой стратегии являются: стратегия усиления конкурентной позиции; стратегия расширения рынка; стратегия совершенствования продукта. Соответственно финансовая стратегия предприятия в этих условиях направлена в первую очередь на эффективное обеспечение воспроизводственных процессов и прироста активов, обеспечивающих ограниченный рост объемов производства и реализации продукции. Стратегические изменения финансовой деятельности в этом случае сводятся к минимуму.

2) Ускоренный (интегрированный или дифференцированный) рост. Такой тип операционной стратегии избирают, как правило, предприятия, находящиеся в ранних стадиях своего жизненного цикла, а также в динамично развивающихся отраслях под воздействием технологического прогресса. Основными типами этой базовой стратегии являются: стратегия вертикальной интеграции; стратегия обратной интеграции; стратегия горизонтальной диверсификации; стратегия конгломератной диверсификации. Финансовая стратегия в этом случае носит наиболее сложный характер за счет необходимости обеспечения высоких темпов развития финансовой деятельности, ее диверсификации по различным формам, регионам и т.п.

3) Сокращение (или сжатие). Эта операционная стратегия наиболее часто избирается предприятиями, находящимися на последних стадиях своего жизненного цикла, а также в стадии финансового кризиса. Она основана на принципе "отсечение лишнего", предусматривающем сокращение объема и ассортимента выпускаемой продукции, уход с отдельных сегментов рынка и т.п. Основными типами этой базовой стратегии являются: стратегия сокращения структур; стратегия сокращения расходов; стратегия "сбора урожая"; стратегия ликвидации. Финансовая стратегия предприятия в этих условиях призвана обеспечить эффективное дезинвестирование и высокую маневренность использования высвобождаемого капитала в целях обеспечения дальнейшей финансовой стабилизации.

4) Сочетание (или комбинирование). Такая операционная стратегия предприятия интегрирует в себе рассмотренные различные типы частных стратегий отдельных стратегических зон хозяйствования или стратегических хозяйственных единиц. Такая стратегия характерна для наиболее крупных предприятий (организаций) с широкой отраслевой и региональной диверсификацией операционной деятельности. Соответственно финансовая стратегия таких предприятий (организаций) дифференцируется в разрезе отдельных объектов стратегического управления, будучи подчинена различным стратегическим целям их развития.

 

Разработка финансовой политики предприятия осуществляется на основе Методических рекомендаций по разработке финансовой политики предприятия, утвержденных приказом Министерства экономики  Российской Федерации от 1 октября 1997 г. № 118.

Согласно этому документу к основным направлениям разработки финансовой политики предприятия относятся:

1) анализ финансово-экономического  состояния;

2) разработка учетной  политики;

3) разработка кредитной  политики;

4) управление оборотными  средствами, кредиторской и дебиторской  задолженностью;

5) управление издержками (затратами) и выбор амортизационной политики;

6) дивидендная политика;

7) управление финансами.

 

Концепции организации  финансовой деятельности предприятия  строятся на основе исследования спроса на продукцию и услуги, оценки различных (финансовых, материальных, трудовых, интеллектуальных, информационных) ресурсов предприятия и прогнозирования результатов хозяйственной деятельности

 

Основные этапы финансовой политики предприятия:

1.Определение стратегических  направлений развития 

2. Планирование:

 -стратегическое;

 -оперативное;

 -бюджетное.

3. Разработка оптимальной  концепции управления:

-капиталом;

 -активами;

 -денежными потоками;

 -ценами;

 -издержками.

4. Контроль:

 -проверка выполнения планов;

-сравнительный анализ;

-ревизии;

-аудит.

 

Функции финансовой политики.

Основными функциями финансовой политики в процессе управления финансами организации являются воспроизводственная, производственная и контрольная.

1) Воспроизводственная функция обеспечивает эффективность воспроизводства капитала, авансированного для текущей деятельности и инвестированного для капитальных и финансовых вложений в долгосрочные и краткосрочные активы предприятия. Простое и расширенное воспроизводство капитала, в свою очередь, обеспечивает самоокупаемость и самофинансирование хозяйственной деятельности предприятия.

Оценку эффективности  реализации воспроизводственной функции  проводят на основе следующих показателей: рост собственного капитала; превышение темпов роста собственного капитала над темпами роста валюты баланса; степень капитализации прибыли, т.е. доли прибыли, направленной на создание фондов накопления, и доли нераспределенной прибыли, остающейся в распоряжении предприятия; повышение доходности (рентабельности) капитала; ускорение оборота капитала, сопровождаемое ростом его доходности.

2) Производственная функция заключается в регулировании текущей хозяйственной деятельности предприятия по обеспечению эффективного размещения капитала, созданию необходимых денежных фондов и источников финансирования текущей деятельности. Оценку эффективности реализации воспроизводственной функции проводят на основе следующих показателей: структура капитала; структура распределения бухгалтерской прибыли; уровень и динамика себестоимости продукции и затрат на единицу продукции; уровень и динамика фонда оплаты труда.

3) Контрольная функция осуществляется в рамках внутрихозяйственного контроля за использованием финансовых ресурсов. Каждая хозяйственная операция должна отвечать интересам предприятия исходя из его конечных целей. Поэтому контроль за финансовой целесообразностью операций должен осуществляться непрерывно, начиная от составления баланса доходов и расходов и заканчивая поступлением средств в виде выручки за реализованную продукцию