Финансовые ресурсы предприятия

Данная теория также является одной из наиболее распространенных теорий современных экономистов. Данная позиция сложилась, во многом исходя из того, что на макроэкономическом уровне доходы государства представляются в качестве основной формы его финансовых ресурсов, которые предназначены для финансирования отдельных направлений предстоящего социально-экономического развития страны. Но такое отождествление нельзя считать возможным на микроэкономическом уровне, то есть уровне предприятия.

Во-первых, в отличие от отдельных субъектов хозяйствования, доходы государства являются уже «очищенными» от последующих форм их перераспределения, то есть представляют собой, по сути, «чистые доходы», которые остаются в полном его распоряжении. Доходы предприятия же подлежат дальнейшему перераспределению через систему налоговых и приравненных к ним платежей, а так же они предназначены для возмещения всех произведенных ранее текущих затрат, которые в свою очередь были осуществлены за счет ранее сформированного предприятием капитала, авансированного в соответствующие оборотные и необоротные активы. Соответственно на уровне предприятия финансовые ресурсы, которые обеспечивают последующее его развитие, формируются только за счет той части предстоящих доходов, которая остается у него в виде чистой прибыли, а так же в виде суммы амортизационного потока предстоящего периода.

Во-вторых, предстоящие доходы предприятия нельзя рассматривать  как единый внутренний источник формирования его собственных и заемных  финансовых ресурсов. Такими внутренними  источниками их формирования могут  выступать накопленные предприятием резервы денежных средств и их эквивалентов (в различных их формах), прирост суммы внутренних текущих  обязательств по расчетам и ряд других.⁴

В-третьих, следует отметить такой аспект – при данном подходе игнорируются все внешние по отношению к организации источники формирования его финансовых ресурсов, таких например как, сумма дополнительного привлечения паевого и акционерного капитала, прост привлекаемых финансовых кредитов и кредиторской задолженности за товары, работы и услуги.

Исходя из сказанного выше, предстоящие доходы предприятия  выступают лишь в качестве одного из составных элементов общего объема финансовых ресурсов и только после  их окончательного перераспределения, что свидетельствует о невозможности  отождествления экономической сущности «доходов» и «финансовых ресурсов предприятия».

3. Теория, отождествляющая финансовые ресурсы предприятия с суммой всех предстоящих поступлений денежных средств 

Нередко в современной  экономической литературе можно  встретить и теорию, отождествляющую  финансовые ресурсы предприятия  с объемом его положительного денежного потока в предстоящем  периоде, то есть с суммой всех предстоящих поступлений денежных средств.

Общая сумма положительного денежного потока предприятия включает в себя совокупность предстоящих доходов в денежной форме, которые в свою очередь, как отмечалось ранее, в полном объеме нельзя рассматривать как его финансовые ресурсы. Правильнее в данном случае  является использование показателя не всей суммы положительного денежного потока, а лишь суммы чистого денежного потока предприятия.

Так же при данном подходе  накопленные предприятием резервы  денежных средств и их эквивалентов в разнообразных формах на начало предстоящего периода исключаются  из совокупной суммы финансовых ресурсов предприятия, которые могут быть использованы для финансирования предстоящего его развития.

Таким образом, ни с теоретической  точки зрения, ни в прикладном аспектах сумма всех предстоящих поступлений денежных средств не может рассматриваться как аналог финансовых ресурсов предприятия.

4.   Теория, отождествляющая финансовые ресурсы предприятия с суммой денежных средств, имеющихся у предприятия на определенную дату

Ученые, придерживающиеся данной теории, аргументируют ее тем, что в соответствии с общепринятым положением финансовые ресурсы имеют денежную форму. Заметим при этом, что наличие запаса денежных средств предприятия характеризует только статистическое состояние его финансовых ресурсов на какую-либо определенную дату. Подобный подход к определению сущности финансовых ресурсов предприятия ограничивает их характеристику как источника формирования денежных средств и их использования для финансирования предстоящей хозяйственной деятельности предприятия. С данной точки зрения полная характеристика финансовых ресурсов предприятия предполагает их рассмотрение в динамике, то есть не какую-либо определенную дату, а в строго определенном периоде времени – отчетном или плановом. Таким образом, объектом управления финансовыми ресурсами является именно динамический показатель этих финансовых ресурсов как на стадии их формирования, так и на стадии их использования в зависимости от направлений.

Часть накопленных резервов финансовых ресурсов может храниться  в формах эквивалентов денежных средств  и других высоколиквидных активов  и использоваться для финансирования предстоящего развития предприятия. Поэтому  даже в статистике сумма денежных средств предприятия не может в полной мере охарактеризовать текущее состояние его финансовых ресурсов.

5.  Теория, отождествляющая финансовые ресурсы предприятия с суммой чистой прибыли, амортизационных отчислений и используемых кредитов

Данная теория получила свое развитие из утверждения о том, что  финансовые ресурсы предприятия  представляют собой средства, формирующиеся  за счет его чистой прибыли и амортизационных  отчислений, то есть сумма чистого  денежного потока предприятия.

Однако сумма чистой прибыли и амортизационных отчислений в определенном периоде представляет собой только собственную часть финансовых ресурсов предприятия. При подобном подходе полностью игнорируется возможность формирования этих ресурсов за счет заемных источников. Помимо того, рассматриваемые элементы характеризуют не всю собственную часть, а только  формирующуюся за счет внутренних источников, при этом не учитывается возможность формирования собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников, таких например, как привлечение дополнительного паевого капитала.

Позднее в качестве расширенного варианта такого подхода  появилась  теория о том, что финансовые ресурсы  предприятия формируются не только из его чистой прибыли и амортизационных отчислений, но и из используемых кредитов. Наличие в данной теории такого элемента как «используемые кредиты» обуславливает наличие у предприятия заемных финансовых ресурсов.

Необходимо также отметить, что используемые предприятием кредиты  не являются единственным внешним источником формирования заемных финансовых ресурсов предприятия. Например,  к ним  можно отнести облигационный  займ, финансовый лизинг, кредиторская задолженность.

Кроме того, следует учесть еще один нюанс формирования заемных  финансовых ресурсов предприятия –  к ним относятся не весь используемый объем заемного капитала, привлеченного  из внешних источников, а только его прирост в рассматриваемом периоде (ранее привлеченный извне заемный капитал во всех его формах уже задействован в формировании имеющихся активов предприятия и потому финансовыми ресурсами, обеспечивающими предстоящее его развитие не является).⁵

Помимо внешних источников формирования заемных финансовых ресурсов предприятия следует обратить внимание и на внутренние источники их формирования. В качестве основных из них следует  выделить возможный прирост в предстоящем периоде среднего остатка средств текущих обязательств по расчетам.