Финансовый рынок, этапы его становления и совершенствования

Огромные массы денежного  капитала, аккумулируемые и мобилизуемые через рынки ссудных капиталов, создают определенную иллюзию того, что объем денежного капитала потенциально равен объему ссудного капитала. Эта видимость возникает  прежде всего в тех странах, где  существует разветвленная кредитная  система.

Современная структура рынка  ссудных капиталов характеризуется  двумя основными признаками: временным  и институциональным .

 

 

Рис.1.1 Институциональная структура рынка ссудного капитала

Источник: 13

 

 

 

Рис. 1.2 Функциональная (операционная) структура рынка ссудного капитала

Источник: 13

 

По временному признаку различают  денежный рынок, на котором предоставляются  кредиты на период от нескольких недель до одного года, и непосредственно  рынок капиталов, где денежные средства выдаются на более длительные сроки: от года до пяти лет (рынок среднесрочных  кредитов) и от пяти и более лет (рынок долгосрочных кредитов).

По функционально-институциональному признаку современный рынок ссудных  капиталов подразумевает наличие  двух основных звеньев: кредитной системы (совокупности различных кредитно-финансовых институтов) и рынка ценных бумаг.

Временной и функционально-институциональный  признаки рынка ссудных капиталов  характерны для всех стран. Вместе с  тем о состоянии национального  рынка судят по институциональному признаку, т.е. по наличию двух основных ярусов: кредитной системы и рынка  ценных бумаг.[13]

Наиболее развитыми являются рынки капиталов США, стран Западной Европы и Японии. В этих странах  существуют разветвленные, гибкие рынки  капиталов с хорошо развитыми  двумя основными ярусами и  разветвленной сетью различных кредитно-финансовых институтов.

 Для определения современного  рынка капиталов необходимо обратиться  к понятию ссудного капитала  как экономической категории.  Ссудный капитал – это денежные  средства, отданные в ссуду за  определенный процент при условии  возвратности. Формой движения ссудного  капитала является кредит. Ссудный  капитал представляет собой особую  историческую категорию капитала, которая возникает и развивается  в условиях капиталистического  способа производства.

Основными источниками ссудного капитала служат денежные капиталы (денежные средства), высвобождаемые в процессе воспроизводства. К ним относятся:

• амортизационный фонд предприятия, предназначенный для обновления, расширения и восстановления производственных фондов;
• часть оборотного капитала в денежной форме, высвобождаемая в процессе реализации продукции и осуществления материальных затрат;
• денежные средства, образующиеся в результате разрыва между получением денег от реализации товаров и выплатой заработной платы;
• прибыль, идущая на обновление и расширение производства;
• денежные доходы и сбережения всех слоев населения;
• денежные накопления государства в виде средств от владения государственной собственностью, доходы от производственной, коммерческой и финансовой деятельности правительства, а также положительные сальдо государственного и местных бюджетов.

Ссудный капитал всегда   выступает в  форме денежного. Однако это не означает, что   понятия денежного и ссудного капитала тождественны. Денежный капитал не всегда принимает форму ссудного. Он как одна из функциональных форм промышленного капитала принимает форму ссудного лишь тогда,   когда оказывается свободным для своего владельца. Если же функционирующий капиталист вырученные от реализации товаров  деньги использует для оплаты новых вещественных элементов оборотного или основного капиталов или   для выплаты заработной платы рабочих, то деньги используются не как ссудный, а как денежный капитал.

 Ссудный капитал существует  в форме денег. Однако он  не  есть  деньги и отличается от денег качественно и количественно. Качественное отличие состоит в том, что деньги, какую бы функцию они не выполняли, сами по себе не приносят прибавочной   стоимости. Ссудный же капитал - это стоимость, приносящая прибавочную стоимость в форме ссудного процента. Отличие   ссудного капитала от денег в количественном отношении состоит в том, что масса капитала предоставляемого в ссуду, превышает количество денег в обращении. Это объясняется двумя причинами :

 Во-первых, одна и та  же денежная единица может  несколько раз функционировать  как ссудный капитал. В данном  случае количественное различие  между наличными деньгами и  массой ссудного капитала всецело  определяется скоростью обращения  денег в функциях   средств обращения и платежа. Это, в свою очередь, зависит от степени развития кредитной системы.

Во-вторых, значительная часть  ссудного капитала осуществляет   свое движение и накапливается без использования наличных денег   на основе кредитных операций.

Каковы же особенности  ссудного капитала:

1.Ссудный капитал, который должен быть возвращён заёмщику по истечении срока ссуды, всегда остаётся капиталом собственника, заёмщик не вкладывает капитал в производство, как это делает промышленный или торговый капиталист. Ссудный капитал лишь отдаётся во временное пользование с целью получения прибыли в виде ссудного процента. Он отличен от капитала-функции, тем что является капиталом собственностью.

2. Заёмщики ссудного капитала  «продают» его как товар промышленным  и торговым капиталистам за  ссудный процент. В свою очередь  последние приобретают на него  средства производства и рабочую  силу, в результате эксплуатации которой, получают прибавочную стоимость в форме прибыли, частью которой и погашается ссудный процент и сама ссуда. Таким образом, ссудный капитал в результате кругооборота, способен выступать в форме товара, способного приносить прибыль в результате эксплуатации наёмного труда.

3. Ссудный капитал не меняет, в отличии от торгового и промышленного капитала своей денежной формы. Его движение не изменяет своей структуры. При предоставлении ссуды в денежной форме, она возвращается к заёмщику в той же форме, но в другом объеме возросшем на сумму ссудного процента (денежного прироста).

4.Наличие у ссудного капитала специфической формы отчуждения в виде одностороннего перемещения стоимости. То есть возврат ссудного капитала происходит после определённого промежутка времени, а не изначально, как это происходит с товаром обмениваемым на сумму денег при купле-продаже. Вот почему наивысшей степени в ссудном капитале достигают противоречия между капиталом и трудом.

5. Порождение денег деньгами, т.е. способность получения без видимых затрат и промежуточных звеньев прироста (процента) по ссуде не зависимо, как от процесса производства, так и товарного обращения.

6.Получение прибыли в виде ссудного процента, т.е. той части прибавочной стоимости которую производственные (функционирующие) капиталисты возвращают ссудным капиталистам за использование ссудного капитала.

Ссудный процент – своеобразная цена ссужаемой во временное пользование  стоимости (ссудного капитала).

Существование ссудного процента обусловлено наличием товарно- денежных отношений, которые в свою очередь  определяются отношениями собственности. Ссудный процент возникает там, где один собственник передает другому  определенную стоимость во временное  пользование, как правило, с целью  ее производительного потребления.

Для кредитора, отказывающегося  от текущего потребления материальных благ, цель сделки состоит в получении  дохода на ссуженную стоимость; предприниматель  привлекает заемные средства также  с целью рационализации производства, в том числе увеличения прибыли, из которой он должен уплатить проценты.

Рынок ссудных капиталов  способствует росту производства и  товарооборота, движению капиталов  внутри страны, трансформации денежных сбережений в капиталовложения, реализации научно-технической революции, обновлению основного капитала. В этом смысле рынок опосредствует различные  фазы воспроизводства, является своеобразной опорой материальной сферы производства, откуда она черпает дополнительные денежные ресурсы. [10, с.205-206]

 

3. Фондовый рынок

 

Фондовый рынок (или рынок  ценных бумаг) – это совокупность отношений финансового рынка, связанных  с выпуском и обращением ценных бумаг, а также формы и методы такого обращения. Это также система  институтов и экономических механизмов, обслуживающих кругооборот ценных бумаг. Фондовый рынок, или рынок  ценных бумаг в структуре рыночной экономики выделяется особо. Прежде всего, из-за того, что объектом купли-продажи  является специфический товар –  ценные бумаги. Главным отличием рынка  ценных бумаг от рынка любого другого  товара является то, что он служит формированию денежного капитала, в последующем  возможно используемого для инвестирования производства какого-либо реального  товара или же приращения начального капитала.

Фондовый рынок имеет  огромное значение для экономики  государства. Он выполняет следующие  функции:

• мобилизация и более рациональное использование временно свободных финансовых ресурсов для создания новых или расширения и технического перевооружения уже действующих производств;
• гибкое перераспределение средств между отраслями, возможность концентрировать их на более перспективных направлениях научно-технического прогресса;
• привлечение средств для покрытия дефицита федера государственного бюджета;
• фондовый рынок дает возможность получения средств и вовлечения их в инвестиционную сферу без инфляционной эмиссии денежных знаков и кредита Национального банка;
• фондовый рынок позволяет оценить конъюнктуру в экономике, изменения деловой активности и доверия, как в целом, так и к отдельным предприятиям.

Фондовые рынки различают:

• по географическому признаку:

- международные ;

- национальные;

- региональные;

• по видам ценных бумаг:

- рынок акций,

- рынок облигаций и т. п.

• по видам сделок:

- кассовый рынок (иностранные названия "кеш"-рынок или "спот"-рынок),

- срочный рынок или форвардный рынок.

• по эмитентам:

- рынок ценных бумаг предприятий,

- рынок государственных ценных бумаг и т. п.

• по отраслевому и другим критериям. [6, с.230]

Также существуют рынки, отличающиеся финансовыми инструментами: рынки  конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций) или рынки опционов, фьючерсов, валюты. Опцион – приобретаемое за определенную плату право покупать либо продавать ценности в течение определенного периода по цене, установленной при заключении договора. Фьючерсы – сделки купли-продажи на определенный срок с поставкой в будущем.

Рынки отличаются по организации  торговли ценными бумагами:

• биржевые и внебиржевые;
• стихийные и организованные;
• простые и двойные аукционные рынки;
• онкольные и непрерывные аукционные рынки;
• кассовые и срочные рынки, на кассовом рынке сделки совершаются в течение 12 дней, а срочный рынок – разнообразные по виду сделки, срок исполнения которых превышает два рабочих дня, чаще всего 3 месяца;
• первичные и вторичные.

 Первичный рынок – это рынок, на котором осуществляется размещение впервые выпущенных ценных бумаг. Основными его участниками являются эмитенты ценных бумаг и инвесторы. Эмитенты, нуждающиеся в финансовых ресурсах для инвестиций в основной оборотный капитал, определяет предложение ценных бумаг  на фондовом рынке. Инвесторы, ищущие выгодную сферу для применения своего капитала, формируют спрос на ценные бумаги. Именно на первичном рынке осуществляется мобилизация временно свободных денежных средств и инвестирование их в экономику. Но первичный рынок не только обеспечивает расширение накопления в масштабе национальной экономики. Следовательно, можно сделать вывод, что на первичном рынке происходит распределение свободных денежных средств по отраслям и сферам национальной экономики. Критерием этого размещения в условиях рыночной экономики служит доход, приносимый ценными бумагами. Это означает, что свободные денежные средства направляются в предприятия, отрасли и сферы хозяйства, обеспечивающие максимизацию дохода. Первичный рынок выступает средством создания эффективной с точки зрения рыночных критериев структуры национальной экономики, поддерживает пропорциональность хозяйства при сложившимся в данный момент уровне прибыли по отдельным предприятиям и отраслям.