Финансовый рынок, этапы его становления и совершенствования

Большую пользу реальному  сектору Беларуси принесет выход  отечественных предприятий на международный  рынок капитала. Это может быть продажа предприятия (обычно – контрольного пакета) стратегическому инвестору или привлечение финансирования на внешних рынках капитала во всех остальных формах (кредиты иностранных банков, облигации, иные долговые ценные бумаги, IPO). Причем второй путь позволяет сохранить контроль над предприятием существующих собственников.

Основная часть белорусских  предприятий находится на начальной  стадии выхода на международные рынки  капитала (иностранные кредиты, выпуск облигаций на иностранных площадках). Это связано, во-первых, с низким уровнем прозрачности, так как немногие компании ведут отчетность по МСФО. Во-вторых, с низким уровнем компетенции менеджмента в области международных рынков капитала. Так же существуют различные технические ограничители, например, налогообложение, регулирование процедур выпуска корпоративных ценных бумаг, отсутствие связей с депозитариями других стран и трансграничных сделок, законодательные ограничения.

На сегодняшний день уже  принимаются меры для развития внутреннего финансового рынка и создания условий выхода на международные рынки:

• получен первый суверенный кредитный рейтинг Беларуси;
• принята государственная программа развития внутреннего финансового рынка;
• отмена «золотой акции»;
• отмена моратория на движение акций;
• снижение налогов на операции с ценными бумагами;
• создание условий для активизации работы белорусской фондовой биржи.

Сегодня крупнейшие государственные  банки имеют возможности для  получения синдицированных кредитов, выпуска кредитных нот и еврооблигаций, IPO (выпуск глобальных депозитарных расписок на акции). Успешные частные белорусские компании могут привлекать средства частных инвестиционных фондов в объемах не менее 5 млн. евро на один проект, проводить размещение по закрытой подписке либо выпускать акции по упрощенной процедуре на Варшавской фондовой бирже (площадка на NewConnect). Крупные государственные предприятия с хорошим уровнем корпоративного управления могут позволить себе IPO и синдицированные кредиты.

Вместе с тем остается целый ряд законодательных барьеров, которые создают в основном технические проблемы для желающих активно участвовать в торговле ценными бумагами. Среди них можно отметить, например, требование о проведении открытой подписки и порядок оплаты финансовых инструментов (проведение оплаты до регистрации акций); требования к документам при совершении сделок; налогообложение сделок с производными инструментами. Законодательством не установлены четкие критерии необходимости обращения в антимонопольный орган. Поэтому фактически любая сделка купли-продажи акций или долей любого предприятия, независимо от его размеров, должна получать согласие антимонопольного комитета. Это противоречит всем международным стандартам, и создает серьезные препятствия для привлечения инвесторов на техническом уровне. [13]

Таким образом, главная задача на сегодняшний день – создание необходимых условий для становления целостного, ликвидного, прозрачного и эффективного финансового рынка в Республике Беларусь, регулируемого государством и интегрированного в мировой рынок, для привлечения инвестиций, прежде всего в реальный сектор экономики. У Беларуси есть перспективы и пути для развития. Достаточно осознать, что экономические модели и механизмы не должны зависеть от мнения и желания людей постоянно – это необходимо лишь на начальном этапе, чтобы осознать необходимость построения системы, а дальше она будет работать самостоятельно на основе экономически обоснованных постулатов экономической эффективности, целесообразности, значимости, применяемости и востребованности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Из экономического анализа  финансового рынка Республики Беларусь можно сделать следующие выводы.

Финансовый рынок –  это сфера проявления экономических  отношений между продавцами и  покупателями финансовых (денежных) ресурсов и инвестиционных ценностей (то есть инструментов образования финансовых ресурсов), между их стоимостью и  потребительной стоимости.

Финансовый рынок обеспечивает разрешение противоречия, при котором  у одних экономических субъектов  в силу разных причин возникают временно свободные денежные средства, а у  других – дополнительная потребность  в источниках формирования финансовых ресурсов.

Основная функция финансового  рынка заключается в мобилизации  денежных средств вкладчиков для  цели организации и расширения производства.

Другая функция – информационная. Она состоит в том, что ситуация на финансовом рынке сообщает инвесторам информацию об экономической конъюнктуре  в стране и дает им ориентиры для  вкладывания своих капиталов. В  целом же функционирование капитала в форме финансовых капиталов  способствует формированию эффективной  и рациональной экономики, поскольку  он стимулирует мобилизацию свободных  денежных ресурсов в интересах производства и их распределение в соответствии с потребностями рынка.

Развитие финансового  сектора оказывает существенное положительное влияние на долгосрочные темпы экономического роста. Выявленная связь может интерпретироваться как причинно-следственная.

Каналом такого положительного влияния служит увеличение инвестиций и повышение общей производительности факторов производства. Степень развития финансовой системы не оказывает  значимого воздействия на уровень  сбережения в экономике.

Влияние на темпы экономического роста оказывает скорее общая  степень развития, чем конкретная структура финансовой системы (характеризуемая  соотношением роли банков и рынков).

Как показывает мировой опыт, эффективное функционирование финансового  рынка невозможно без регулирующей и контролирующей деятельности государственных  органов. В условиях становления  финансового рынка (и рынка ценных бумаг в частности) функционирование подобных структур приобретает исключительное значение.

Таким образом, финансовый рынок  представляется как эффективный  механизм функционирования рыночной экономики, инструмент мобилизации финансовых ресурсов и сбережений населения, оптимального перераспределения средств, повышения  активности человека как реального  собственника.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

 

1. Жуков, Е. Ф. Деньги. Кредит. Банки. / Е.Ф. Жуков. – М.: ЮНИТИ, 1999. – 622 с.
2. Иванов, В.В. Деньги. Кредит. Банки / В.В.Иванов, Б.И.Соколов. – М.: Велби, 2006. – 624 с.
3. Котов, А. Финансовый рынок: от традиционной парадигмы к современной теории / А. Котов // Фондовый рынок. – 2007. - №9. – С.3-10
4. Кравцова, Г.И. Деньги. Кредит. Банки. / Г.И.Кравцова, Г.С.Кузьменко, О.И.Румянцева; под ред. Г.И.Кравцовой. – 2-е изд. . – Минск: БГЭУ,     2007. – 444 с.
5. Лаврушин, О.И. Деньги. Кредит. Банки. / О.И.Лаврушин. – М.: КНОРУС, 2005. – 320 с.
6. Лансков, П. Развитие инфраструктуры финансового рынка и оптимизация его регулирования / П. Лансков // Рынок ценных бумаг. – 2008. - №9. – С. 14-18
7. Леонтьев, В.Е. Финансы, деньги, кредит и банки: учеб. пособие / В.Е.Леонтьев, Н.П.Радковская.  – СПб: Знание, 2003. – 384 с.
8. Новик, Д. Страховой сектор Беларуси / Д. Новик // Страхование в Беларуси. – 2010. - №7. – С. 5-7
9. Сергеев, С. Итоги деятельности страховых организаций / С. Сергеев // Страхование в Беларуси. – 2010. - №4. – С. 15-18
10. Соколов, Д.И. Стратегия развития финансового рынка на десятилетие: от планирования к реализации / Д.И. Соклов // Финансы. – 2009. – №2. – С. 14-18
11. Тарасов, В.И. Деньги. Кредит. Банки. / В.И. Тарасов . – Минск: Мисанта,2003. – 512 с.
12. Филиппенко, С. Правда, ложь…статистика / С. Филиппенко // Страхование в Беларуси. – 2010. - №2. – С. 14-16
13. Финансовая стабильность в Республике Беларусь [Электронный ресурс]  / Национальный правовой интернет-портал Республики Беларусь. – 2009. – Режим доступа: http://www.nbrb.by.– Дата доступа: 05.12.2010 г.
14. Хориков, М. А. Страхование / М.А. Хориков // Страховое дело. – 2009.- №1. – С.5-10