Порядок использования прибыли,
не подлежащей распределению
между акционерами, определяется
уставом общества. После уплаты
налога на прибыль и других
обязательных платежей остаётся
чистая прибыль, поступающая в
полное распоряжение акционерного
общества.
Совет директоров решает вопрос
о распределении чистой прибыли.
Часть этой прибыли может
направляться на производственное
и социальное развитие общества;
определяется доля прибыли на
выплату процентов по облигациям;
производятся отчисления в резервный
и специальный фонды. Рассчитываются
возможные выплаты служащим акционерного
общества в виде денежных вознаграждений
или акций в соответствии с определённым
процентом, предусмотренным уставом. Оставшаяся
чистая прибыль направляется на выплату
дивидендов акционерам
Совет директоров, исходя из финансового
состояния общества, конкурентоспособности
его продукции и перспектив
развития, принимает решение о
конкретном соотношении размеров
чистой прибыли, распределяемой
по указанным направлениям. Не
исключено, что в отдельные
периоды прибыль не будет направляться
на выплату дивидендов акционерам,
а в большем размере пойдёт
на производственное и социальное
развитие персонала или другие
цели. Прибыль можно направить
на образование специальных фондов,
таких как: резервного капитала,
резервов, покрытие убытков прошлых
лет за счет прибыли отчетного
года, создание фондов накопления,
материального поощрения и экономического
стимулирования, фондов специального
назначения, проведение забалансовых
операций.
Но всё-таки особое значение
имеет направление распределение
чистой прибыли – это выплата
дивидендов акционерам. Дивиденд
– это часть чистой прибыли,
которая выплачивается владельцу
акций в форме дохода. Дивиденды
могут выплачиваться в соответствие
с решением акционеров раз
в год. Размер и форма выплаты
годовых дивидендов определяются
решением общего собрания акционеров.
Срок выплаты дивидендов определяется
уставом общества или решением
общего собрания акционеров. Что
касается формы дивидендов, то
необходимо отметить, что дивиденды
могут быть выплачены не только
в денежной форме, но и
иными товарно-материальными
ценностями в случаях, предусмотренных
уставом.
Выплата дивидендов производится
по видам акций в установленной
очерёдности. В первую очередь
дивиденды выплачиваются по
привилегированным акциям.
По обыкновенным акциям дивиденды
могут не выплачиваться в
случае финансовых затруднений,
при получении недостаточной
суммы прибыли, а также в
связи с направлением средств
на развитие общества. Для
чёткости и правильности выплаты
дивидендов у акционерного общества
должна быть сформирована дивидендная
политика.
В акционерных организациях инструментом
управления заёмным капиталом
является привлечение дополнительного
капитала (эмиссия долговых обязательств
и др.). Они могут выпускать
облигации (именные или на предъявителя),
иные эмиссионные ценные бумаги,
конвертируемые в акции, и производные
ценные бумаги, удостоверяющие право
их владельца на покупку или
продажу основных, – гибридные
инструменты типа заёмного капитала,
только после полной оплаты уставного
капитала.
Основным инструментом привлечения
заёмного капитала акционерных
обществ в РФ являются облигации.
Облигация – это эмиссионная
ценная бумага, закрепляющая права
её владельцев на получение
от эмитента облигации в предусмотренный
в ней срок её номинальной
стоимости или имущественного
эквивалента и дохода в
форме процента или дисконта.
Путём выпуска облигаций акционерное
общество привлекает в оборот
заёмный капитал. Порядок и
условия выпуска облигационных
займов определяются общим собранием
акционеров. Учитывая, что акции
и облигации являются ценными
бумагами акционерного общества,
предусмотрена возможность выпуска
конвертируемых облигаций, которые
по решению общего собрания
при определённых условиях могут
обмениваться на акции.
Но в общем облигации позволяют:
-не утратить
контроль над управлением обществом;
-аккумулировать
и перераспределять капитал в денежной
форме между различными отраслями хозяйства;
-привлечь
широкий круг инвесторов, управлять эмитенту
облигационным долгом путём долгосрочного
их погашения;
-сформировать
в организации эмиссионную историю, которая
облегчит и снизит стоимость заимствований
в будущем.
Проценты по облигациям выплачиваются
в преимущественном порядке по
сравнению с дивидендами по
простым акциям. Проценты рассчитываются
по отношению к номинальной
стоимости облигаций независимо
от их курсовой стоимости. Проценты
по облигациям являются фиксированными
либо незначительно изменяются
в зависимости от срока
их обращения и погашения займа.
Выплачиваются проценты за счёт
чистой прибыли акционерного
общества (до выплаты дивидендов
по акциям), а при её недостатке
– из резервного фонда.
Кроме облигаций, к долговым
ценным бумагам, с помощью которых
акционерного общество может
привлечь финансовые ресурсы,
относятся векселя, депозитные
и сберегательные сертификаты
Таким образом, основными источниками
формирования финансовых ресурсов
акционерных обществ являются:
уставный капитал общества, выручка,
из которой можно выделить
прибыль и амортизационные отчисления,
прочие доходы и привлечение
заёмного капитала с помощью
долговых ценных бумаг и производных
финансовых инструментов. Из
всего сказанного, можно сделать
вывод о том, что финансовые
ресурсы акционерных обществ
имеют свои отличия от финансов
хозяйствующих субъектов других
правовых форм как в формировании
(например, формирование уставного
капитала), так и в распределении
(например, направление чистой прибыли
на выплату дивидендов).
Акции играют особую роль в
формировании и использовании
финансовых ресурсов акционерного
общества. На первом этапе
организации любого акционерного
общества стоит задача формирования уставного
капитала с помощью акционирования. Это
связано с выпуском акций.
Акция – это эмиссионная ценная
бумага, закрепляющая права её
владельцев (акционера) на получение
дивидендов, на участие в управлении
акционерного общества и на
часть имущества акционерного
общества.
Акции, являются составной частью
уставного капитала, оплачиваются
следующим образом. Половина акций
подлежит оплате в течение
30 дней после регистрации акционерного
общества. Вторая половина должна быть
оплачена в течение первого года деятельности
общества. Уставный капитал составляется
из номинальной стоимости акций общества,
приобретённых акционерами.
Государством установлено минимальные
размеры уставного капитала
для акционерных обществ открытого
или закрытого типа. Для ОАО
минимальный размер установлен
в 1000 МРОТ, для ЗАО – в
100 МРОТ.
При размещении акции могут
продаваться по номиналу или
выше. Ниже номинала акции продаваться
при размещении не могут, так
как не будет полностью
оплачен уставный капитал.
Номинальные стоимости всех выпусков
простых акций должны быть
одинаковыми, так как ими
обеспечиваются равные права
на участие в управлении акционерным
обществом.
Номинальные стоимости привилегированных
акций разных выпусков могут
быть различными, если по ним
не предоставляется в уставе
право на участие в управление
акционерного общества, и они
не будут конвертироваться в простые
акции.
Акции, эмитируемые обществом,
подразделяются, прежде всего, на
обыкновенные и привилегированные.
Обыкновенные акции дают право
голоса на общем собрании
акционеров (одна акция – один
голос). Владельцы обыкновенных акций
участвуют в распределении
прибыли акционерного общества
только пополнения резервов и
выплаты дивидендов по привилегированным
акциям. Поэтому выплата дивидендов
по обыкновенным акциям не
гарантируется, так как зависит
от итогов коммерческой деятельности
и суммы полученной прибыли.
Привилегированные акции не дают
права голоса на общем собрании
акционеров (если иное не установлено
законом об акционерных обществах
или уставом общества для конкретных
привилегированных акций). Тем не
мене владельцы привилегированных
акции имеют преимущества перед
владельцами обыкновенных акций
при распределении прибыли и
имущества в случае ликвидации.
Привилегированные акции имеют
фиксированный дивиденд, размер
которого определяется при их
выпуске. Расчёты с владельцами
привилегированных акций производится
в первую очередь до расчётов
с владельцами обыкновенных акций.
Согласно 208-ФЗ «Об акционерных
обществах»5 акции делятся на размещённые
(приобретённые) и объявленные (дополнительные).
Размещённые акции первого выпуска –
это акции, которые должны быть оплачены
не менее, чем на 50% в течение трёх месяцев
с момента регистрации акционерного общества.
Полная оплата должна быть произведена
до конца финансового года. Эти акции
ещё не оплачены, т.е. какое-то лицо собирается
их приобрести.
Размещённые акции второго и
последующих выпусков – это
полностью оплаченные акции, по
которым осуществлены все
предусмотренные в нормативных
документах организационные и регистрационные
процедуры.
После размещения акций в уставе
происходят изменения по величине
уставного капитала, правам акционеров
и т.д.
Объявленные акции – это акции,
которые продаются в период
размещения. Они могут продаваться
только после регистрации
выпуска или проспекта ценных
бумаг. Количество дополнительных
акций должно быть указано
в уставе акционерного общества,
только в рамках этого количества
общество может выпускать дополнительные
акции.
В формировании финансовых ресурсов
акционерных обществ обыкновенные
акции играют решающую роль. Их
доля в уставном капитале общества
в соответствии с российским
законодательством не может быть
менее 75%. В подавляющем большинстве
удельный вес обыкновенных акций
в капитале компаний значительно
выше. Во многих обществах уставный
капитал сформирован только за
счет обыкновенных акций.
При необходимости привлечения
дополнительных финансовых ресурсов
акционерное общество может выйти
на фондовый рынок, выпустив
ценные бумаги. Акционерная компания
может дополнительно выпускать
акции только в пределах их
объявленного числа. Решение о
новой эмиссии принимается
собранием акционеров или советом
директоров, если это предусмотрено
уставом. Второй вариант более
предпочтителен, так как только
узкий круг компетентных лиц
обладает нужной информацией
в пределах объявленного числа
акций, указанного в уставе
или определенного собранием
акционеров. Дополнительная эмиссия
акций и последующее увеличение
уставного капитала производятся
с целью привлечения необходимых
ресурсов для развития, модернизации
и расширения производства. Не
допускается выпуск акций для
покрытия понесенных предприятием
убытков. Для того чтобы выпустить
дополнительные акции в продажу,
акционерное общество обязано
разработать условия эмиссии
и зарегистрировать выпуск акций
в финансовых органах.
Таким образом, выпуская акции,
акционерное общество в первую
очередь формирует уставный
капитал, который, в свою очередь,
является источником формирования
средств общества, который нужен
ему для выполнения уставных
обязательств. Это стартовый капитал
для производственной деятельности с
целью получения в дальнейшем прибыли.
А также набирает необходимые финансовые
ресурсы, позволяющие ей осуществлять
крупные инвестиционные проекты, обеспечивать
развитие акционерного общества и т.д.
И стоит отметить, что использование
акций в процессе привлечения финансовых
ресурсов является одной из особенностей
организации финансов акционерного общества,
которая присуща ему ввиду организационно-правовой
формы.