Финансовый рынок

   Как было отмечено выше, акционерное общество на сегодняшний день преобладающая правовая форма. Это связано с удобством использования  данной правовой формы.

     Но, не смотря на все удобства  использования  этой организационно-правовой  формы, существуют проблемы непосредственно  в организации  финансов. И  первую проблему, которую  следует  отметить – это формирование  финансовых ресурсов с помощью  финансовых рынков, как в размещении  своих акций в целях формирования  уставного капитала или получения  дополнительных финансовых ресурсов  или размещения облигаций в  целях получения облигационного  займа, и обеспечения правовой  основы совершения операций. ⁶

     Эти проблемы связаны с недостаточностью  объёмов информации об акционерных   обществах. Наиболее типичные  проблемы связаны с ограничениями,  влияющими  на формирование  финансовых ресурсов с помощью  финансового рынка. К этим ограничениям  можно отнести: ограничения, связанные  с недостаточной  развитостью  рынков капитала, ограничения, выдвигаемые  поставщиками заёмных  финансовых  ресурсов или посредниками в  этой сфере, а также законодательные   ограничения, связанные с регламентированием эмиссий акций или долговых ценных бумаг. 

     Для решения этой проблемы необходимо интегрировать усилия всех заинтересованных сторон: учредителей, руководителей организаций, финансовых менеджеров, государства - на федеральном и региональном уровнях. И чтобы усилия всех перечисленных заинтересованных лиц смогли реально решить эту проблему со стороны учредителей должны быть удачно выбраны структура управления, система управления и не менее эффективный контроль за деятельностью исполнительных органов общества. Со стороны финансовых менеджеров необходим удачный выбор стратегии корпоративного управления, отведение важного места управлению привлеченным капиталом и его эффективному использованию и оптимизация дивидендной политики; а со стороны государства необходимо усовершенствования законодательной базы, не только касающейся акционерных обществ, но и финансового рынка в целом.   Также недостатком акционерных обществ в РФ является проблема того, что их деятельность облагается большими налогами и сложно найти схему, по которой можно сократить налоговые отчисления. Двойное налогообложение также является острой проблемой организации финансов акционерных обществ. В нашей стране в условиях дефицита инвестиций и высоких рисков создание мощных налоговых стимулов, в частности, компенсирующих эти риски, могло бы дать некоторый стимул не только юридическим, но и физическим лицам к приобретению акций акционерных обществ⁷.

   Во  многих развитых и развивающихся странах дивиденды, получаемые от резидентов юридическими лицами-резидентами, не подлежат налогообложению либо освобождаются от него при определённых условиях.    В России полученные дивиденды подлежат налогообложению в любом случае, хотя и по пониженной ставке 9%. Учитывая, что дивиденды являются частью прибыли эмитента, т.е. налог единожды уже был уплачен, получаем двойное налогообложение .

     Эта проблема также непосредственно   связана с законодательными ограничениями   и поэтому её необходимо решать  на государственном уровне. А  со стороны  общества необходимо  найти оптимальный  вариант  снижения налоговых отчислений. Или обеим сторонам обратиться  к  зарубежному опыту.

     Стоит отметить, что основной  проблемой  акционерных обществ  в РФ –  это выплата дивидендов. В условиях плохой защиты прав  собственности и институциональной  неопределённости российской экономики  ситуация осложняется оппортунизмом менеджеров и крупных акционеров. При отсутствии реальных механизмов мотивации на долгосрочное развитие бизнеса возникает возможность финансировать проекты за счёт дорогих заёмных средств, а прибыль выводить за пределы страны. Несовершенство институтов и рыночной информации порождает ложные стимулы и негативные тенденции.⁸

     При отмеченном за годы роста  многими  экспертами улучшении  корпоративных  практик российских  компаний ситуация с дивидендными  выплатами оставалась далёкой  от совершенства. В 2006 г. до 90 % акционерных обществ воздерживались  от регулярной выплаты дивидендов, что приводило к частым корпоративным   конфликтам. Standart&Poor’s в 2007 отметило  некоторое улучшение в раскрываемых  элементов корпоративной информации  – размеров рекомендованных советом  директоров дивидендов, на в 2008 г. эта позиция опять ухудшилась.

     На  развитых рынках дивидендная  политика компаний играет особую  роль, давая  инвесторам определённые  сигналы. К  сожалению, на  российском рынке сигнальная  функция слаба. Часто высокий   размер дивидендов связан не со стремлением  компании улучшить свой имидж в глазах инвесторов, а с легализацией доходов  собственниками, особенно в компаниях  с высокой долей собственников  – физических лиц.

   К недостаткам можно отнести отсутствие возможности у всех владельцев акций принимать участие в управлении акционерным обществом, так как для реального контроля надо иметь не менее 20% акций. В руках отдельных лиц сосредоточивается огромный капитал, что при отсутствии надлежащего законодательства и контроля со стороны акционеров может привести к злоупотреблению и некомпетентности в его использовании.⁹

     Таким образом, из проведенного  исследования можно увидеть, что,  не смотря на свои преимущества  в организации финансов, акционерные  общества в РФ имеют  проблемы, которые не дают их позитивному   развитию.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2.Структура  и функции финансовой службы  акционерных обществ 

   Под финансовой службой предприятия понимается самостоятельное структурное подразделение, выполняющее определенные функции в системе управления предприятием¹⁰.

   Финансовая служба организации  в зависимости от объема и сложности решаемых задач может быть представлена: финансовым управлением (департаментом) — на крупных предприятиях; финансовым отделом — на средних предприятиях; только финансовым директором (менеджером) или главным бухгалтером, который занимается вопросами бухгалтерского учета и вопросами формирования финансовой стратегии в небольших организациях.

   Цели финансовой работы:

- Обеспечение  денежных средств в производственной, инвестиционной и финансовой  деятельности.

-Рациональное  использование денежных средств.

   Содержание финансовой работы складывается:

1.Финансовое  планирование как часть бизнес  планирования.

2.Оперативное  регулирование:

-расчёты  с покупателями и поставщиками

-обеспечение  своевременности расчётов по  налоговым платежам и страховым  взносам

-определение  потребности в заёмных средствах

-составление  заявок на получение кредитов  и договорных займов

-формирование  портфеля ценных бумаг организации

3.Контроль  и анализ за финансовым состоянием  предприятия.

-расчёт  финансов организации, их оценка, выявление проблем и разработка  мероприятий по их ликвидации.

   Задачи финансовой работы:

1.Максимальная  мобилизация финансовых доходов  и повышение эффективности вложенного  капитала.

2.Обеспечение  интересов учредителей и других  инвесторов.

3.Своевременное  и полное выполнение финансовых  обязательств банками и другими  кредиторами.

   Примерная структура финансовой  службы предприятий изображена  на рис.1.В крупных организациях  структура финансовой службы может быть представлена финансовым департаментом со следующими структурными подразделениями: отделом финансового контроллинга, бухгалтерией, отделом корпоративных финансов. В крупном бизнесе финансовый департамент может быть дополнен отделами МСФО (международных стандартов финансовой отчетности), казначейства, налогового планирования, финансового анализа и контроля, внутреннего аудита и отдела управления рисками.

   При такой организации финансовой службы каждый отдел выполняет определенные функции, а общее руководство финансами осуществляет ключевая фигура финансового департамента — финансовый директор  ,  определяющий политику и общее направление развития организации в области финансов; обеспечивает соблюдение законодательства, регулирующего финансовую деятельность организации; разрабатывает принципы, методологию и формы управления финансами организации; обеспечивает общее руководство финансовым планированием; определяет целевую структуру консолидированного баланса компании; является представителем компании во взаимодействии с финансово-кредитными организациями; формирует и контролирует реализацию кредитной политики компании; занимается подготовкой аналитических отчетов руководству компании для принятия стратегических решений в области финансов и др.

Примерная структура финансовай службы предприятия  рис1.

    Отдел финансового контроллинга  осуществляет планирование и прогнозирование финансовой деятельности организации на предстоящий период; анализирует затраты, составляет отчеты о выполнении планов финансовой деятельности организации; осуществляет налоговое планирование; занимается анализом и оценкой финансового состояния и рисков организации; выявляет резервы повышения эффективности финансово-хозяйственной деятельности и разрабатывает мероприятия по улучшению финансового состояния предприятия. В его задачи может входить также прогнозирование финансовых показателей исходя из конъюнктуры рынка, деятельности предприятий-конкурентов и контрагентов, сбор и систематизация информации о финансовых рынках (ставки по кредитам, процент инфляции) и др.

    Экономисты  подразделения осуществляют  анализ и отбор инвестиционных предложений; проводят  анализ эффективности инвестиционных проектов; организуют разработку инвестиционных и инновационных проектов и др.

    Бухгалтерия  проверяет документы, учитывает сделки, занимается вопросами ведения бухгалтерского учета и формирования публичной финансовой отчетности в соответствии с установленными стандартами и требованиями, готовит выписки. Производит сбор счетов, накладных, отслеживает их оплату, а также своевременность и полноту получения причитающихся организации средств от предприятий-контрагентов, страховых организаций и т. п.; осуществляет контроль за полнотой и своевременностью уплаты налогов и сборов в  бюджет и внебюджетные фонды; обеспечивает взаимоотношения с банками по поводу расчетно-кассового обслуживания; участвует в решении споров между контрагентами предприятия, государством по поводу уплаты штрафов, неустоек, начисления пени и других мер экономического воздействия на организацию, вытекающих из условий договоров и законодательства, регулирующего деятельность хозяйствующих субъектов.

    Отдел по корпоративным финансам (казначейство)  занимается управлением ликвидностью, взаимодействием с банками, а также слияниями и поглощениями; готовит предложения об эмиссии ценных бумаг, о покупке ценных бумаг других эмитентов; осуществляет  управление инвестиционным портфелем организации; принимает участие в работе валютных и фондовых бирж с целью обеспечения нужд организации в рублевых и валютных средствах и др.

   В различных компаниях финансовые службы, как правило, выполняют схожие функции, но часто их состав зависит от отраслевой специфики бизнеса. Подразделения финансовой службы условно можно разделить на две группы:  типовые (существуют в большинстве компаний, осуществляющих финансово-хозяйственную деятельность) и отраслевые. К типовым подразделениям  относятся казначейство, планово-экономическое управление, бухгалтерия,  управление финансового анализа и контроля, отдел по работе с дебиторской и кредиторской задолженностями, а также инвестиционное  управление. К отраслевым подразделениям  можно отнести отделы учета доходов, формирования счетов, прогнозирования, налогового планирования, методологии и консолидации отчетности, а также дирекцию гарантированных доходов (подобные отделы есть, частности, в телекоммуникационных компаниях)¹¹. 
 
 
 

3. Анализ финансового состояния ОАО «Имидж -Авто»