Фондовые биржи. Формирование Казахстанского рынка ценных бумаг

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Курсовая работа

 

По дисциплине: «Фондовые рынки и биревое дело»

На тему: «Фондовые биржи. Формирование Казахстанского рынка ценных бумаг»

 

 

 

Содержание

 

 

 

 

 
Введение

 

28 февраля 2007 года Президент РК обратился с ежегодным Посланием к народу Казахстана, в котором обозначил стратегию нового этапа развития страны, состоящую из 30 важнейших направлений внутренней и внешней политики. Одним из которых стало развитие рынка ценных бумаг. Как отметил Глава государства: «…правительство должно выработать принципиально новый подход к индустриализации Казахстана, сократить сферы естественных монополий, укрепить финансовую систему, создать эффективно работающий фондовый рынок. Его развитие невозможно без привлечения населения к активному инвестированию своих сбережений в ценные бумаги. В этой связи Правительству рекомендовано провести широкомасштабную работу по соответствующему обучению населения азам инвестиционной грамотности.»

Рынок ценных бумаг позволяет правительствам и предприятиям расширять круг источников финансирования, не ограничиваясь самофинансированием, а банковскими кредитами. Потенциальные инвесторы в свою очередь с помощью рынка ценных бумаг получают возможность вкладывать свои сбережения в более широкий круг финансовых инструментов, тем самым получая большие возможности для выбора.

Единой модели, обеспечивающей успешное функционирование рынка ценных бумаг, не существует. На практике невозможно и нежелательно копировать рынок  ценных бумаг только потому, что он нормально функционирует в других странах. Важно также понимать, что рынки ценных бумаг непрерывно развиваются, что вызвано изменениями ситуации в стране, экономической политики, технологий, регулятивных мер и появлением новых продуктов и структур затрат. Таким образом, можно утверждать, что рынки представляют собой не окончательно сформированные и застывшие структуры, для этого необходимо постоянно развивающиеся организмы.

Основная цель функционирования рынка ценных бумаг состоит в том, чтобы сформировать механизм для привлечения в экономику инвестиций путем построения взаимоотношений между теми, кто испытывает потребность в средствах, и теми, кто хочет инвестировать избыточный доход.

Таким образом, рынок ценных бумаг — это сложный механизм, с помощью которого устанавливаются соответствующие правовые и экономические взаимоотношения между предпринимателями, корпорациями и другими структурами, которым необходимы финансовые средства для своего развития с одной стороны, и организациями и гражданами, которые их могут предоставить на определенных условиях с другой стороны.

Переход Казахстана от жестко централизованной плановой экономики  к рыночной, регулируемой государством, в сложившейся экономической  ситуации в Казахстане требует ускоренного и научно обоснованного создания финансового рынка и его ключевого звена - рынка ценных бумаг, способного оперативно отрегулировать структуру национального хозяйства, остановить спад производства, развить наиболее перспективные отрасли производства, что и определено актуальностью выбранной темы.

Для исследования выбранной  темы нами была поставлена цель – исследовать  формирование и развитие фондовой биржи  в Республике Казахстан.

В соответствие с целью  курсовой работы были сформированы следующие  задачи:

- изучить теоретические  основы рынка ценных бумаг;

- рассмотреть процедуру создания  и эволюции нормативно-правовой  базы казахстанской фондовой  биржи;

- проанализировать современное  состояние Казахстанской фондовой  биржи;

- провести анализ тенденций  развития рынка ценных бумаг Казахстана, обозначить преимущества и недостатки нашего рынка.

В качестве объекта исследования выступает казахстанская фондовая биржа.

Методологической базой  исследования стали нормативно-правовые документы в области функционирования фондового рынка, труды отечественных и зарубежных авторов, материалы периодической печати и ресурсы Интернет.

 

 

 

 

 

1. Теоретические аспекты  рынка ценных бумаг

1.1 Понятие рынка ценных бумаг

 

В общем виде рынок ценных бумаг  можно определить как совокупность экономических отношений его участников по поводу выпуска и обращения ценных бумаг.

В этом смысле понятие рынка ценных бумаг не отличается и не может отличаться от определения рынка любого другого товара, например нефти.

Появление рынка ценных бумаг явилось позже нежели появление объекта его торгов, а причинами возникновения ценных бумаг стали развитие производительных сил и активной международной торговли, не зря первыми акционерными обществами были торговые компании.

Рынок ценных бумаг занимает промежуточное место среди рынков капитала и денежных рынков, на нем можно и заработать капитал и его туда вложить.

Основная функция фондового  рынка заключается в мобилизации  денежных средств вкладчиков для  цели организации и расширения производства.

Согласно Гражданскому кодексу Республики Казахстан ценной бумагой является документ, установленной формы и реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможна только при его предъявлении.[1]  Данное определение является юридическим.

Каждому виду имущества (ресурсов) могут соответствовать  свои ценные бумаги, которые в свою очередь могут являться предметом  собственности, покупаться и продаваться, отдаваться в залог и т.д.

Другая функция - информационная. Она состоит в том, что ситуация на рынке ценных бумаг сообщает инвесторам информацию об экономической конъюнктуре в стране и дает им ориентиры для вкладывания своих капиталов.

Рынок ценных бумаг - это  институт или механизм, сводящий вместе покупателей (предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков) фондовых ценностей, т.е. ценных бумаг. Понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг совпадают. Товаром, обращающимся на данном рынке, являются ценные бумаги, которые, в свою очередь, определяют состав участников данного рынка, его местоположение, порядок функционирования, правила регулирования и т.п.[2, с.156]

Для анализа рынка  ценных бумаг является важным деление  рынка на первичный и вторичный. Первичный рынок — это экономическое  пространство, которое ценная бумага проходит от своего эмитента к первому покупателю. Вторичный рынок — это сфера оборота ценных бумаг, куда они попадают, после того как их продаст первый собственник, который купил эти бумаги у эмитента. Этот рынок может быть неорганизованным, или внебиржевым и организованным, или биржевым. В большинстве стран мира на внебиржевом рынке оборачивается основная масса ценных бумаг (85%), а на биржевом относительно меньшая их доля – 15%.[2, с.164]

Торговля ценными бумагами на фондовом рынке осуществляется на фондовых биржах и во внебиржевых торгово-информационных системах.

Общее состояние рынка  ценных бумаг характеризуется фондовыми  индексами и их динамикой. В финансовых публикациях публикуются биржевые и внебиржевые фондовые индексы  для международного рынка акций  в целом, а также для региональных и национальных рынков в частности.

Как правило, инвесторы - резиденты отдают преимущество национальным индексам, а иностранные инвесторы  — мировым.

Главной целью функционирования и развития фондового рынка является привлечение инвестиционных ресурсов для направления их на восстановление и обеспечение дальнейшего роста производства.

Основными участниками  рынка ценных бумаг являются:

Эмитенты ценных бумаг  — это государство в лице уполномоченного  органа, юридическое лицо и в случаях, предусмотренных законодательством, физическое лицо. Эмитент от своего имени выпускает ценные бумаги и обязуется исполнять обязанности, которые вытекают из условий их выпуска.

Торговцы ценными бумагами — это субъекты, которые имеют  право осуществлять такие виды деятельности по выпуску и обороту ценных бумаг:

а) деятельность по выпуску  ценных бумаг;

б) комиссионную деятельность по ценным бумагам;

в) коммерческую деятельность по ценным бумагам;

Осуществление деятельности по выпуску и обращению ценных бумаг допускается на основе разрешения, которое выдастся Государственной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку.

Торговец ценными бумагами не может осуществлять торговлю:

а) ценными бумагами собственного выпуска;

б) акциями того эмитента, у которого он непосредственно или косвенно владеет имуществом в размере более 5 процентов.

Самым активным участником рынка ценных бумаг является депозитарная система страны, которая обычно состоит  из двух уровней:

Верхний уровень —  это депозитарий страны, который  функционирует на основе нормативно-правовых и законодательных актах государства и депозитарии, которые осуществляют расчеты по соглашениям относительно ценных бумаг.

Нижний уровень —  на нем ведутся счета собственников  ценных бумаг и действуют регистраторы собственников именных ценных бумаг.

Перечень ценных бумаг, которые обслуживаются государственной  депозитарной системой, устанавливает  государственная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку

Первое различие между  рынком ценных бумаг и рынком товаров  как материальных благ (работ, услуг) состоит в объекте и объеме рынка.

У них разные объекты  рынка: ценная бумага или материальный товар. Объем рынка ценных бумаг  намного больше объема рынка материальных благ и потенциально не имеет предела.

Второе различие —  способ образования рынка. Товар как материальный объект должен быть произведен или добыт в процессе трудовой деятельности человека. Ценная бумага выпускается в обращение; раньше для этого надо было хотя бы напечатать бланки самой ценной бумаги, а теперь достаточно зарегистрировать всех владельцев в специальном реестре.

Третье различие между  этими рынками — значимость процесса обращения. Целью производства материального  товара является его производительное или личное потребление. Процесс  обращения необходим, чтобы доставить  товар от производителя к потребителю. Число стадий обращения товара ограничено, и чем их меньше, тем лучше. Ценная бумага существует только в процессе обращения. Количество актов перехода ее из рук в руки ничем не ограничено и потенциально бесконечно. Скорость обращения ценной бумаги — важнейший показатель ее «качества». Прекращение процесса обращения означает «смерть» для ценной бумаги.

Четвертое различие отражает субординацию сравниваемых рынков. Поскольку  материальное товарное производство —  основа человеческого существования, постольку рынок материальных товаров первичен по отношению к рынку ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг, отличаясь  от рынка денег (валют, банковских ссуд и депозитов) своим объектом, очень  сходен с ним способом образования, и значимостью процесса обращения. Близость этих рынков так велика, что в ряде случаев ценные бумаги могут выполнять функции платежно-расчетных средств (например, векселя, чеки). Как уже отмечалось, сами современные бумажные деньги исторически произошли от такой ценной бумаги, как банковский вексель.

1.2 Сущность и функции фондовой  биржи

 

Классификации видов  рынков ценных бумаг имеют много  сходства с классификациями самих  видов ценных бумаг. Так различают:

- международные и национальные  рынки ценных бумаг;

- национальные и региональные (территориальные) рынки;

- рынки конкретных  видов ценных бумаг (акций,  облигаций и т.п.);

- рынки государственных  и корпоративных (негосударственных)  ценных бумаг;

- рынки ценных бумаг  и производных инструментов и  т.п.

Смысл той или иной классификации рынка ценных бумаг определяется ее практической значимостью.[4, с.114]

Вместе с денежным и валютным рынками рынок ценных бумаг входит в понятие финансового  рынка.

В литературе, посвященной  рынку ценных бумаг, последний часто  называется фондовым рынком. Устоявшегося различия между этими понятиями в нашей стране пока нет. Кроме того, что понятие фондового рынка используется как синоним понятия рынка ценных бумаг, существуют и более узкие трактовки его содержания. В частности, фондовый рынок охватывает только ценные бумаг и корпораций, или он является рынком ценных бумаг, которые принято относить к фондовым (капитальным) ценностям.

Инструменты рынка ценных бумаг можно разбить на три  основных категории инвестиционных продуктов:

- облигации,

- акции,

- инструменты, дающие право на другой инструмент [4, с.58].

Более 90% от стоимости  всех национальных и международных  инвестиционных продуктов составляют облигации, которые представляют собой  наиболее важную область для изучения.

Ценная бумага представляет собой денежный документ, свидетельствующий о праве собственности его владельца на определенную сумму денег или конкретные имущественные ценности.

Данные имущественные  права по ценным бумагам обусловлены  предоставлением денег в ссуду  и на создание различных предприятий, куплей-продажей, залогом имущества и т.п. В связи с этим ценные бумаги дают их владельцам право на получение установленного дохода. Ценные бумаги – это особый товар, который обращается на рынке и отражает имущественные отношения. Ценные бумаги можно покупать, продавать, переуступать, закладывать, хранить, передавать по наследству, дарить, обменивать. Они могут выполнять отдельные функции денег (средство платежа, расчетов). Но в отличие от денег они не могут выступать в качестве всеобщего эквивалента.