Формирование рынка производных ценных бумаг в РФ

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 16 Ноября 2012 в 21:06, дипломная работа

Описание

Актуальность данной дипломной работы обусловлена:
- существующими проблемами в процессе становления и функционирования рынка производных финансовых инструментов,
- значимостью рынка срочных финансовых инструментов в обеспечении устойчивого функционирования отечественной экономики на основе снижения рисков производственной и финансовой деятельности предприятий и финансовых организаций и развития их инвестиционной деятельности,

Содержание

Введение……..…….……………………..……………………………….…5

1. Ключевые концепции российского рынка производных ценных
бумаг…………………………………………..…………………….…..........8
1.1. Инфраструктура, инструменты и механизм функционирования рынка производных ценных бумаг в России.……….……………..………..….8
1.2. Количественные параметры рынка производных ценных бумаг
в России..…………………………………………………..…………......…15
1.3. Система экономических отношений и фундаментальные факторы, определяющие развитие рынка производных ценных бумаг как части финансового рынка России..…………………………….………..…….....19

2. Интегрированный рынок срочных контрактов на фондовые активы и индексы FORTS………………..………………...…………....…25
2.1. FORTS как проект консолидации и развития рынка срочных контрактов на фондовые активы и индексы в России..………...……........…25
2.2. Линейка инструментов FORTS….……………………………………32
2.3. Проблемы функционирования и важнейшие диспропорции рынка FORTS………………………….………….……………………………...…41

3. Предложения и рекомендации по формированию экономически целесообразного поведения инвестора на рынке производных ценных бумаг с учетом перспектив будущего развития рынка ценных бумаг Российской Федерации...………………………………………....47
3.1. Прогноз развития рынка производных ценных бумаг в Российской
Федерации ...…………………………………………………….……….…47
3.2. Перспективы расширения спектра финансовых инструментов на рынке FORTS…………….…………… ………………………………..….51
3.3. Перспективные стратегии инвестирования на рынке производных ценных бумаг в Российской Федерации ..…………….………..………...56

Заключение………….…………………………………………………..…62

Список литературы………… ……………………………………………...67

Скачать (405.16 Кб) Сколько стоит заказать работу?
Работа состоит из  1 файл

ДР.docx

— 414.93 Кб (Скачать документ)

где:

РЦ2 – текущая (последняя) Расчетная цена Контракта;

Цо – цена заключения Контракта;

W2 – стоимость минимального шага цены;

R – минимальный шаг цены.

В случае, если расчет вариационной маржи по Контракту в ходе вечерней клиринговой сессии за предыдущий Торговый день осуществлялся:

ВМ = (РЦ2– РЦп) * W2 / R,

где:

РЦ2 – текущая (последняя) Расчетная цена Контракта;

РЦп – Расчетная цена Контракта, определенная по итогам вечернего Расчетного периода предыдущего Торгового дня;

W2 – стоимость минимального шага цены;

R – минимальный шаг цены.

Для расчета вариационной маржи в ходе вечерней клиринговой  сессии текущего Торгового дня стоимость  минимального шага цены рассчитывается с использованием Курса доллара  США, определенного в 16:30:00 по московскому времени в текущий Торговый день.

    1. Вариационная маржа по Контракту, рассчитанная по формулам (1)-(4), указанным в пункте 4.3 Спецификации, округляется с точностью до копеек по правилам математического округления.
    2. Исполнение обязательств по уплате вариационной маржи, рассчитанной по формулам (1)-(4), указанным в пункте 4.3 Спецификации, осуществляется в порядке и сроки, установленные Правилами клиринга. При этом, если вариационная маржа положительна, она подлежит списанию с Продавца и зачислению Покупателю, а если отрицательна, то сумма, равная абсолютной величине рассчитанной вариационной маржи, подлежит списанию с Покупателя и зачислению Продавцу.
    3. Расчетная цена Контракта определяется Биржей в порядке и сроки, установленные Правилами торговли и Спецификацией.
    4. В целях определения Обязательства по расчетам текущая Расчетная цена (цена исполнения Контракта) считается равной значению Курса евро, опубликованному Европейским Центральным Банком (European Central Bank) на сайте www.ecb.int34 до окончания вечернего Расчетного периода в день исполнения Контракта, выраженному в долларах США за 1 (один) евро35.

Если до окончания вечернего  Расчетного периода в день исполнения Контракта значение Курса евро не было опубликовано, в качестве цены исполнения Контракта принимается последнее значение Курса евро, опубликованное Европейским Центральным Банком (European Central Bank) на сайте www.ecb.int,  выраженное в долларах США за 1 (один) евро.

    1. В целях определения Обязательства по расчетам стоимость минимального шага цены рассчитывается с использованием Курса доллара США, определенного в 16:30:00 по московскому времени в день исполнения Контракта.
    2. Размер вариационной маржи, который рассчитан в день исполнения Контракта и превышает по абсолютной величине размер гарантийного обеспечения по Контракту, установленный в ходе вечерней  клиринговой сессии последнего дня заключения Контракта, считается равным по абсолютной величине указанному размеру гарантийного обеспечения.
  1. Основания и порядок прекращения обязательств по Контракту
    1. Обязательства по Контракту полностью прекращаются их надлежащим исполнением.
    2. Обязательства стороны по Контракту полностью прекращаются в результате возникновения у этой стороны встречных обязательств по Контракту с тем же кодом (обозначением), то есть возникновения у Продавца обязательств Покупателя или у Покупателя – обязательств Продавца, с соблюдением требований, предусмотренных Правилами клиринга, в установленном ими порядке.
    3. Обязательства по Контракту могут быть прекращены по иным основаниям, указанным в Правилах клиринга, в установленном ими порядке.
  2. Ответственность сторон за неисполнение обязательств по Контракту
    1. Стороны несут ответственность за неисполнение обязательств по Контракту в соответствии с законодательством Российской Федерации и Правилами клиринга.
  3. Особые условия
    1. В случае приостановления/прекращения опубликования Европейским Центральным Банком (European Central Bank) значений Курса евро, указанных в пункте 4.7 Спецификации, Биржа вправе изменить следующие условия заключения Контракта и/или внести следующие изменения в ранее заключенные Контракты:
  • изменить дату последнего дня заключения Контракта; и (или)
  • изменить дату исполнения Контракта; и (или)
  • установить текущую (последнюю) Расчетную цену и определить порядок расчета и уплаты вариационной маржи, связанный с изменением Расчетной цены; и (или)
  • принять иные решения, предусмотренные Правилами торговли.
    1. Информация о решении (решениях), принятом (принятых) Биржей в соответствии с пунктом 7.1 Спецификации, доводится до сведения Участников торгов путем ее опубликования на сайте Биржи в сети Интернет по адресу www.rts.ru не менее чем за 1 (один) Торговый день до вступления в силу соответствующего решения (решений).
    2. С момента вступления в силу решения (решений), принятого (принятых) Биржей в соответствии с пунктом 7.1 Спецификации, условия существующих обязательств по ранее заключенным Контрактам считаются измененными с учетом указанного решения (решений).
  1. Внесение изменений и дополнений в Спецификацию
    1. Биржа вправе внести изменения и дополнения в Спецификацию.
    2. Изменения и дополнения в Спецификацию вступают в силу с момента введения Биржей в действие Спецификации, содержащей указанные изменения и дополнения, после регистрации ее в установленном порядке в Федеральном органе.
    3. Информация о введении в действие зарегистрированной Спецификации, содержащей изменения и дополнения, доводится Биржей до сведения Участников торгов путем опубликования в сети Интернет по адресу www.rts.ru не менее чем за 1 (один) Торговый день до введения ее в действие.
    4. С момента вступления в силу изменений и дополнений в Спецификацию условия существующих обязательств по ранее заключенным Контрактам считаются измененными с учетом таких изменений и дополнений.

 

Приложение 4

 

Топ 25 - крупнейшие биржи деривативов

 

№

Биржа

Объем  
за Q1 2010

Изменение   
от Q1 2009

1

KRX, Korea

827,355K

+24,9%

2

CME Group (inc. CBOT, NYMEX)

705,000K

+11,9%

3

EUREX (inc. ISE), Germany

652,028K

-6,4%

4

NYSE Euronext (inc. EU&US)

534,077K

+40,7%

5

BM&F Bovespa, Brazil

347,839K

+67,5%

6

NSE, India

342,960K

+68,5%

7

CBOE (inc. CFE), USA

276,882K

+1,3%

8

MCE (inc. MCX-SX), India

246,108K

+310,1%

9

Nasdaq OMX Group, USA

229,900K

+22,8%

10

SFE, China

126,811K

+94,8%

11

ZCE, China

118,525K

+112,1%

12

RTS, Russia

110,039K

+42,9%

13

DCE, China

77,295K

+24,8%

14

ICE (inc. US, UK, CAN)

76,846K

+26,3%

15

JSE, South Africa

43,958K

-4,5%

16

OSE, Japan

41,905K

+13,0%

17

TFE, Taiwan

32,698K

-4,3%

18

LME, United Kingdom

29,325K

+7,3%

19

HKE&C, Hong Kong

25,455K

+8,8%

20

TFE, Japan

25,203K

+54,3%

21

ASE (inc. SFE), Australia

23,715K

+28,1%

22

TASE, Israel

18,078K

+6,5%

23

BOE, USA

17,675K

-61,3%

24

MEFF, Spain

17,103K

-29,7%

25

TDE, Turkey

15,388K

-25,1%


 
 

 

 

1 Деривативы - курс для начинающих (серия «Reuters для финансистов»). - М.: Альпина Паблишер, 2010.

2 Российская Федерация. Закон «О товарных биржах и биржевой торговле» [Федеральный закон от 20.02.1992 г., №2383-1 (ред. от 25.11.2009 г.)] / Справочно-правовая система по законодательству России «Консультант плюс».

3 Галкин С.С. Срочный рынок в ожидании перемен // Налоговая политика и практика. – 2009. -  N 6.

4 Центральный банк Российской Федерации. Официальный сайт. Режим доступа: [http://www.cbr.ru/analytics/fin_r/fin_m/print.asp?file=1101_fin_m.htm]

5 Фондовая биржа РТС. Режим доступа: [http://www.rts.ru].

6 Фондовая биржа РТС. Режим доступа: [http://www.rts.ru/ru/index/idxgraph.html].

7 По данным РТС (FORTS), ММВБ, ФБ ММВБ, СПВБ и Биржи "Санкт-Петербург", указанным на Центральный банк Российской Федерации. Официальный сайт. Режим доступа: [http://www.cbr.ru/analytics/fin_r/fin_m/print.asp?file=1101_fin_m.htm]

8 Фондовая биржа РТС. Режим доступа: [http://www.rts.ru/ru/forts/].

9 Фондовая биржа РТС. Режим доступа: [http://www.rts.ru/ru/expit/trades.html]

10 Фондовая биржа РТС. Режим доступа: [http://www.rts.ru/ru/archive/agrmarketresults.html]

11 Фондовая биржа РТС. Режим доступа: [http://www.rts.ru/ru/archive/dataprevperiod.html?n=3&p=Q]

12 Фондовая биржа РТС. Режим доступа: [http://www.rts.ru/a2403]

13 Фондовая биржа РТС. Там же.

14 Фондовая биржа РТС. Режим доступа: [http://www.rts.ru/ru/archive/fortsmarketresults.html]

15 Фондовая биржа РТС. Режим доступа: [http://www.rts.ru/ru/index/rtsi/].

16Фондовая биржа РТС. Режим доступа: [http://www.rts.ru/ru/index/rtsi/]

17 Рынок фьючерсов и опционов РТС. Режим доступа: [http://www.rts.ru/ru/forts/].

18 Фондовая биржа РТС. Фьючерсы и опционы FORTS. Участники  Режим доступа: [http://www.rts.ru/ru/forts/members.html]

19 Фондовая биржа РТС. Режим доступа: [http://www.rts.ru/ru/index/idxgraph.html]

20 История значений индекса РТС (RTSI) по дням Режим доступа: [http://www.rts.ru/ru/index/stat/dailyhistory.html?code=RTSI]

21 Там же.

22 Фондовая биржа РТС. Фьючерсы и опционы FORTS. Режим доступа: [http://www.rts.ru/ru/forts/equity/]

23 Состав производных финансовых инструментов. Режим доступа: [http://www.fx-trader.ru/der/der13.htm].

24 Итоги торгов на срочном рынке FORTS. Режим доступа [http://www.rts.ru/ru/forts/contractbaseresults.html]

25 Блог о фьючерсах и срочном рынке. Режим доступа: [http://www.futures101.ru/].

26 Список акций для расчета Индекса РТС.  Режим доступа: [http://www.rts.ru/s288]

27 Доклад о мерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу (проект к обсуждению с участниками рынка).

28 Доклад о мерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу (проект к обсуждению с участниками рынка).

29Фондовая биржа РТС. Фьючерсы и опционы FORTS. Режим доступа: [http://www.rts.ru/s187]

30 Сизов Ю. Инфраструктурные облигации — гарантированная доходность в долгосрочной перспективе // Рынок ценных бумаг. -2009.- № 11.

 

31 Буркова А. Виды производных финансовых инструментов и их защита в России // Законодательство и экономика. - 2010. - N 6.

32 Рынок фьючерсов и опционов FORTS. Режим доступа: [http://www.rts.ru/ru/forts/members.html].

33 Список акций для расчета Индекса РТС. Режим доступа: [http://www.rts.ru/s288].

34 Информация о Курсе евро размещена на сайте Европейского Центрального Банка (European Central Bank) www.ecb.int в открытом (бесплатном) доступе.

35 Биржа и Клиринговый центр не несут ответственности за недостоверность, неполноту и несвоевременное обновление информации о Курсе евро на сайте Европейского Центрального Банка (European Central Bank) www.ecb.int, а также за сбои в работе указанного сайта.

 


Информация о работе Формирование рынка производных ценных бумаг в РФ