Операции с ценными бумагами коммерческих банков

     Теперь  рассчитаем базовую прибыль на акцию  в 2007-2008 гг. 
Базовая прибыль на акцию рассчитывается посредством деления чистой прибыли, приходящейся на обыкновенные акции, на средневзвешенное число обыкновенных акций в течение года, за вычетом среднего количества обыкновенных акций, выкупленных Банком у акционеров (см. таблицу 5). 
 
 

     Таблица 5

     Прибыль на одну акцию

     Из  таблицы видно, что чистая прибыль, принадлежащая акционерам, в 2008 году по сравнению с 2007 годом возросла на 14182212 рублей, или в 2,07 раза. А базовая прибыль на акцию выросла на 637,29 рублей или в 1,68 раза. Такое несовпадение обуславливается увеличением средневзвешенного количества акций в обращении в 2008 г.

     «ФИА  – БАНК» придерживается политики регулярных выплат дивидендов по акциям Банка. По итогам каждого отчетного финансового года Банк ежегодно выплачивает своим акционерам дивиденды в размере, утверждаемом годовым общим собранием акционеров (см. Таблица 6).

     Таблица 6

Дивиденды по обыкновенным акциям  
(в % от номинальной стоимости акции)

     Чтобы было легче провести анализ таблицы  построим гистограмму по выплачиваемым  дивидендам (см. рис. 5).

     

     Рисунок 5 - Динамика, выплачиваемых дивидендов по видам акций

     Из  гистограммы видно, что дивиденды  по обоим видам акций уплачивались крайне неравномерно. С 2005 года величина выплат дивиденда по акции стала постепенно расти. Судя по величине выплат с 2003 по 2005 года - Банк переживал не лучшие времена, и его прибыль в этом году была незначительна, по сравнению с предыдущими годами.

     Вексель ЗАО «ФИА-БАНК» является ценной бумагой, выпускаемой Банком в соответствии с действующим законодательством. Вексель Банка может быть выпущен  как в рублях, так и в иностранной  валюте. Сумму и валюту векселя  определяет покупатель векселя. Срок платежа по векселю также определяется по согласованию с покупателем. Вексель составляется на специальном бланке, имеющем несколько степеней защиты.

     ЗАО «ФИА-БАНК» выпускает несколько  видов векселей: процентный, дисконтный и расчетный.

     Процентный  вексель, как один из видов депозита, имеет преимущества, а именно: сохраняя все условия депозита, одновременно может служить и средством платежа. Вексель в процессе обращения может быть передан Векселеприобретателем другому лицу (поставщику или кредитору). В этом случае на обратной стороне векселя заполняется индоссамент.

     Дисконтный  вексель - это документ, по которому Банк (Векселедатель) определяет доход  Клиенту (Векселеприобретателю) в виде дисконта. Дисконт - это разница между  номиналом Векселя и фактической  ценой за вексель, перечисленной  Клиентом.

     Расчетный вексель - это вексель, который продается по номиналу, и может быть использован Клиентом для ускорения расчетов с контрагентами. Такие векселя могут применяться для расчетов внутри группы предприятий или внутри холдингов. Это особенно удобно если контрагенты не хотят, чтобы оплата проходила через их счет. При помощи расчетного векселя вместе с векселем другому лицу передается право на получение платежа.

     Депозитный  сертификат - ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика-юридического лица на получение по истечении установленного срока суммы вклада и начисленных на нее процентов. Предусматривается досрочное погашение сертификата, при этом проценты выплачиваются по ставке, устанавливаемой при его выдаче. Выпуск депозитных сертификатов производится в рублях РФ. Депозитный сертификат может передаваться от одного юридического лица другому по договору уступки требования (цессии).

     Для приобретения сертификата необходимо:

• заключить договор банковского депозита;
• перечислить денежные средства на счет банка, указанный в договоре;
• получить сертификат, предъявив:
• паспорт (или заменяющий его документ);
• доверенность на получение сертификата.

     Общее количество векселей, депозитных и  сберегательных сертификатов можно  увидеть в таблице 7. 

     Таблица 7

     Собственные ценные бумаги, выпущенные Банком (в тыс. руб.)

     

     Из  таблицы видно, что в 2008 году спрос на векселя по сравнению с 2007 годом упал в 1,57 раза. Спрос на депозитные и сберегательные сертификаты напротив вырос в 2,05 раза и 2,47 раза соответственно. Следовательно, можно сделать вывод о том, что депозитные и сберегательные сертификаты более удобный и выгодный инструмент для клиентов. Вероятнее всего, что данный вид услуг банка будет и дальше развиваться.

     При анализе операций с ценными бумагами на примере ЗАО «ФИА- БАНК» и  используя данные Приложения И и К видно, что невыполнение нормативов Н3, Н6 и Н8 связано с тем, что для реализации совместных программ с товаропроизводителями и их дилерами банком привлечены денежные средства на кредитование реального сектора экономики.

     «ФИА-БАНК» активно работает практически во всех секторах российского финансового рынка, однако ограниченный набор финансовых инструментов определяет недостаточную диверсификацию портфеля активов.

       Торговый портфель ценных бумаг  создается как эффективный инструмент  снижения затрат на поддержание краткосрочной ликвидности «ФИА - БАНКА», необходимое условие для развития клиентских операций. Доходы от арбитражных операций с торговым портфелем ценных бумаг не рассматриваются Банком как существенный источник доходов, определяющий финансовый результат. 
 

      

     3. Перспективы развития рынка ценных  бумаг Российской Федерации

     3.1. Современное состояние российского рынка ценных бумаг

     Ипотечный кризис в США затронул российский фондовый рынок. Российский фондовый рынок  начал падать синхронно с американскими и европейскими рынками. Такая синхронность обусловлена как выводом спекулятивных иностранных капиталов, так и фиксацией прибылей и сокращением рисков российскими спекулянтами.

     Российский  фондовый рынок в сентябре 2008 г. испытал  самые большие за последние несколько лет трудности. Российский рынок просел под продажами, которые вели западные инвесторы. Ведущие российские компании и банки в сентябре потеряли до трети своей рыночной стоимости. Эксперты считают, что в течение последних семи лет во всех сегментах российского финансового рынка происходило постепенное накопление рисков. Например, опережающими темпами рос внешний долг российских банков и нефинансового корпоративного сектора. Такое накопление массы внешнего корпоративного и банковского долга свидетельствует о быстром росте экспозиций на кредитный, процентный и валютный риски, обращенные в экономике России.

     В нынешнем году российский фондовый рынок  потерял в цене более 50 процентов. Несмотря на легкий подъем, отмеченный в конце сентября, финансовая система страны дрогнула. Кризис в США, заразивший большую часть экономик мира, сказывается и в России (и влияет на ее миллиардеров), особенно сильно затрагивая банки, которые во многом опирались на доступ к зарубежным ликвидным средствам.

     Так, например, журнал Forbes опубликовал список потерь, понесенных 11 богатейшими россиянами в сентябре по сравнению с ситуацией годичной давности. Так, например, у Владимира Лисина, основного владельца НЛМК (Новолипецкого металлургического комбината), рыночные потери составили 11,21 миллиардов долларов, у Вагита Алекперова («ЛУКОЙЛ») — 5,13 миллиардов долларов, у Алексея Мордашова («Северсталь») — 4,49 миллиардов долларов, у Алишера Усманова («Газпром») — 1,25 миллиардов долларов. [16]

     Один  из методов, который используют сейчас компании для того, чтобы оставаться на плаву, — так называемый buy-back, то есть приобретение компанией собственных акций, находящихся в свободном обращении на рынке и продающихся по низким ценам. Так, например, основные акционеры — руководители «ЛУКОЙЛа» В. Алекперов и Л. Федун потратили около  100 миллионов долларов на покупку таких акций.

     Кризис  затронул как банки, которые заняли деньги за рубежом и в России, выпустили секьюритизированные  облигации, так и компании, цены на продукцию которых упали, а также компании, которые выпустили акции и не смогли их продать по планируемым ценам.

     Произошедшее  снижение котировок акций российских компаний делает их привлекательными для стратегического инвестирования, поскольку в дальнейшем, по законам  рынка, они обязательно будут демонстрировать рост. Но необходимо правильно выбрать момент, когда рынком будет достигнуто дно, и инвестировать средства в акции напрямую либо, что лучше, через ПИФы. Эксперты советуют вкладывать деньги в ПИФы, которые работают с акциями, только в последнюю очередь, и не менее двух третей своих сбережений оставлять в консервативных финансовых инструментах — облигациях промышленных корпораций, которые восстанавливают свою стоимость в первую очередь, и в банковских вкладах.

     Покупать  стоит также и паи ПИФов, смешанных и индексных фондов. Инвестирование в ПИФ — долгосрочное вложение, в длительном горизонте (3–5 лет) российский рынок выглядит крайне привлекательно. Отечественный рынок акций сейчас существенно недооценен даже в сравнении с остальными развивающимися площадками, не говоря уже о сравнении с развитыми рынками. Вероятно, в течение ближайших месяцев наш рынок ожидает довольно длительный (до полугода) период консолидации, который приведет к росту фондового рынка.

     Можно выделить следующие ключевые проблемы развития российского рынка ценных бумаг, которые требуют первоочередного решения (см. рис. 6).

     Рисунок 6 – Проблемы развития российского рынка ценных бумаг

     Для того чтобы повысить роль государства на рынке ценных бумаг необходимо следующее: создать государственную долгосрочную концепции и политику действий в области восстановления рынка ценных бумаг и его текущего регулирования (окончательный выбор модели фондового рынка); определить долю источников финансирования хозяйства и бюджета за счет выпуска ценных бумаг.

     Также необходимо преодолеть раздробленность и пересечение функций многих государственных органов, регулирующих рынок ценных бумаг и ускоренно создать жесткую регулятивную инфраструктуру рынка и ее правовой базы.

     Помимо  этого создать систему отчетности и публикации макро - и микроэкономической информации о состоянии рынка ценных бумаг, создать активно действующую систему надзора за небанковскими инвестиционными институтами.