Паевые инвестиционные фонды на российском рынке ценных бумаг

С другой стороны, столь значительное падение активов открытых фондов акций связано с их сильной корреляцией с фондовыми индексами. Что касается ЗПИФов смешанных инвестиций, то структура их активов изначально не предполагает тесной корреляции с фондовыми индексами акций. И нужно учитывать тот факт, что изначально фонды акций и фонды смешанных инвестиций подразумевают разные инвестиционные стратегии. Фонды смешанных инвестиций за счет присутствия в структуре активов облигаций, по сравнению с фондами акций, рассматриваются нами, как более консервативные и стабильные. Однако, это сказывается на снижении темпов прироста стоимости активов и, как следствие негативно отражается на уровне доходности таких фондов в сравнении с доходностью фондов акций [16, c.524] .

Стоит отметить, что около трети всех новых открытых фондов являются секторальными (отраслевыми). В связи с низкой доходностью рынка управляющие компании были вынуждены искать новые пути к привлечению вкладчиков. Как многократно подчеркивалось, секторальные фонды являются более рискованными, чем фонды широкого рынка или индексные ПИФы, но при правильном выборе способны приносить более высокие доходности. Первыми начали появляться фонды электроэнергетического сектора из-за высокой доходности таких компаний в начале года. Во второй половине вперед вырвался металлургический сектор.

Появление большого количества секторальных фондов свидетельствует  о существенном развитии индустрии  фондов в России.

Таким образом, проанализировав деятельность ПИФов  на российском рынке ценных бумаг, можно сделать вывод, что индустрия российских инвестиционных фондов развивается достаточно динамично. ПИФы позволяют обеспечить высоколиквидные приросты капиталов пайщиков при существенной простоте работы с ними. Поэтому паевые инвестиционные фонды могут рассматриваться нами как перспективный институт коллективного инвестирования на российском финансовом рынке, способный стать альтернативой банковским вложениям.

 

5. Преимущества ПИФов

В России фонды  работают с 1996 года. Благодаря продуманному механизму работы и жесткому контролю за их работой со стороны государственного регулирующего органа вот уже 16 лет ПИФы оправдывают свою репутацию наиболее безопасного финансового института для частных инвесторов.        

 Важным преимуществом  паевых фондов являются профессионализм управления средствами, а также надежность и доступность. Среди основных преимуществ ПИФов можно выделить следующие:

• Паевые инвестиционные фонды по своей экономической сущности не могут быть банкротами. Причина состоит в том, что сложенные вместе сбережения многих людей составляют основу, на которой профессиональные управляющие формируют инвестиционный портфель с заранее известными свойствами, осуществляя вложения в строгом соответствии с инвестиционной декларацией. Ясно, что чем больше средств объединено в инвестиционном портфеле, тем выше его инвестиционная маневренность.
• Организационно паевой фонд формируется таким образом, что пайщики фактически являются его владельцами. Это возможно только ввиду отсутствия ограничений на количество инвесторов, поскольку каждое юридическое или физическое лицо, имея желание и денежные средства, может вложить их в фонд и стать владельцем.
• Вложение в инвестиционные паи имеет достаточно высокую степень ликвидности. Это объясняется тем, что инвестор, совершая с ними по своему усмотрению операции купли или продажи, в любой день имеет возможность получить денежные средства.
• Доходность и доступность вложений в паи паевых инвестиционных фондов можно иллюстрировать примером. В настоящее время на рынке ценных бумаг необходимая и достаточная сумма для совершения разовой сделки с ценными бумагами должна составлять эквивалент 25-30 тыс.долл. США. Если же инвестор намерен диверсифицировать вложения в портфель ценных бумаг и вложить средства в ценные бумаги нескольких эмитентов, то размер инвестиций придется увеличить в несколько раз. Как правило, так называемый порог инвестиционной чувствительности наступает на отметке 15-20 тыс. руб. Отсюда понятно, почему следует приобретать инвестиционные паи.
• Паевой инвестиционный фонд предоставляет всем вкладчикам равные условия в распределении доходов. Они выполняются всегда, так как вся сумма дохода фонда, за исключением комиссионного вознаграждения управляющей компании, делится в одинаковых пропорциях на общее количество паев. Поэтому все вкладчики при продаже пая получают свою долю активов фонда.
• Льготная система налогообложения, позволяющая избегать двойного налогообложения. Доходы, получаемые от прироста имущества фонда, принадлежат не паевому фонду, а пайщикам и по существующему законодательству не облагаются налогом на прибыль. Что касается доходов пайщиков, как юридических, так и физических лиц, то прибыль, получаемая при реализации паев, относится на финансовые результаты и подлежит налогообложению на общих основаниях. Доходы физических лиц, полученные от купли-продажи инвестиционных паев также подлежат налогообложению подоходным налогом.

Перечисленные преимущества относятся и к характерным  особенностям паевых инвестиционных фондов. Таким образом, эти фонды функционируют  с соблюдением основных принципов коллективного инвестирования: доступности, ликвидности на основе диверсификации вложений и снижения финансового риска [12, c.423].

Федеральная служба по финансовым рынкам тщательно продумала устройство паевых фондов. В результате с момента их создания в 1996 году до настоящего времени не было ни одного случая мошенничества со средствами пайщиков.

Если принято решение  продавать и покупать ценные бумаги самостоятельно, соответственно возникает  необходимость информирования о  ситуации на рынке, а также в финансовом положении разных предприятий. Необходимо наличие информации о хороших и плохих новостях в политике и экономике. Это требует много времени и знаний. Для работающего в другой сфере человека это довольно затруднительно. Гораздо больших результатов можно достичь, если поручить это профессионалам рынка ценных бумаг.

В случае, если пайщик сам  не является знатоком финансов, специалисты  управляющей компании берут на себя управление деньгами клиентов. Они  анализируют ситуацию на рынке ценных бумаг и решают, какие бумаги в данный момент стоит купить, а какие – продать.

Пай открытого паевого  фонда можно продать в любой  рабочий день. По закону управляющая  компания обязана купить пай по текущей  стоимости, поэтому невозможна ситуация, когда клиенту отказывают в выплате денег.

Управляющий может купить много разных ценных бумаг,  так, чтобы снижение стоимости одних возмещалось ростом курса других. Одному человеку понадобилось бы несколько сотен тысяч долларов, чтобы создать такой инвестиционный портфель.  В паевом фонде даже небольшие средства любого пайщика распределены по всему портфелю паевого фонда.

В большинство ПИФов можно  прийти с суммой в 3 – 10 тысяч рублей, что вполне по силам частным лицам. А в некоторых паевых фондах ждут пайщиков и с 1000 рублей. Сравнивая паевые инвестиционные фонды с банками, можно выявить несколько преимуществ ПИФов.

В банках вкладчикам выплачивается  определенный процент по вкладам, в  паевом фонде наблюдается обратная ситуация, когда управляющая компания берет за свои услуги фиксированный процент, вся же оставшаяся прибыль достается пайщикам. Поэтому размер будущего дохода неизвестен. Управляющим компаниям запрещено обещать какой-то определенный размер прибыли. Прошлые результаты помогают оценить успешность работы управляющей компании, но не являются гарантией будущей доходности.

Работа банка не прозрачна, т.е. вкладчику не известно куда банк вкладывает денежные средства своего клиента. Деятельность паевого фонда, наоборот, полностью прозрачна. В  соответствии с законодательством ПИФы очень подробно информируют о своей работе Федеральную службу по финансовым рынкам, а также широкую общественность.

Итак, к основным преимуществам  ПИФов по сравнению с другими  альтернативными способами инвестирования относятся:

- доступность  для широкого круга инвесторов  ввиду невысокого минимального  порога инвестируемых средств  (1-3 тыс.руб)

- возможность  получить действительно высокую  прибыль (ПИФы предоставляют инвесторам  зарабатывать не высокодоходных  рынках, участвовать в перспективных с финансовой точки зрения проектах, не имея соответствующих знаний и навыков)

-  их деятельность  строго контролируется специализированными  государственными органами.

 

6. Перспективы развития ПИФов в России

По мнению многих аналитиков, перспективы развития паевых фондов в нашей стране очень велики, за несколько лет работы количество паевых фондов в России выросло в десятки раз. В настоящее время многие паевые фонды создаются под управлением известных банков, что позволяет инвесторам рассчитывать на значительную прибыль при вложении денежных средств в паевые фонды.

Перспективы развития паевых фондов также связаны с перспективами  развития фондового рынка, как в  нашей стране, так и за рубежом. Российский фондовый рынок показывает стабильный рост на протяжении последнего времени, что позволяет рассчитывать на увеличение прибыли участникам паевых инвестиционных фондов.

Одним из недостатков паевых фондов являются относительно высокие  риски, которые могут быть связаны  как с политической ситуацией, так и с экономическими катаклизмами, которые могут произойти как в нашей стране, так и за рубежом. Кроме того, если все депозитные вклады, которые делаются в российские банки, страхуются благодаря единой системе страхования, то денежные средства, которые были вложены в паевые фонды, могут быть потеряны в случае неправильно политики управляющей компании.

При выборе паевого фонда  инвестору необходимо изучить опыт работы компании, а также ознакомиться с отзывами и рейтингами, которые  можно найти в сети Интернет.  Количество денежных средств, которые привлекают инвестиционные фонды, постоянно растет, что позволяет управляющим компаниям проводить более эффективные сделки с крупными пакетами ценных бумаг.

В настоящее время паевые фонды могут быть ориентированы  как на разные отрасли экономики, так и на разные стратегии управления, которые могут позволить как сохранить, так и приумножить сбережения инвестора, благодаря чему создается довольно большая конкуренция, что позволяет инвесторам сделать правильный выбор при размещении денежных средств.

Перспективы развития паевых фондов также связаны с ограничениями, которые накладываются на их деятельность, как правило, подобные ограничения  необходимы для того, чтобы защитить права инвесторов.

Несмотря на скандалы, которые возникают из-за деятельности инвестиционных фондов,  многие инвесторы продолжают доверять подобным финансовым организациям, предоставляя им свои денежные средства.

Основным инновационным  направлением развития ПИФов может  стать разработка и внедрение  новых услуг – создание специализированных ПИФов, ориентированных на современные экономические потребности предприятий относительно структуры их активов. Таким образом, состав и структура активов таких ПИФов должны определяться предложениями самих предприятий.

Реальной мерой  обеспечения притока инвестиций в ПИФы должно стать введение рекомендательной нормы резервирования предприятиями  средств в ПИФах в целях  получения и обеспечения кредитов. При этом преимущества получения  кредитов могут использоваться внутри инвестиционных банковских групп, имеющих в своей структуре ПИФы. Для обеспечения притока инвестиций в ПИФы предлагаются следующие меры:

1. предоставление преимуществ предприятию в получении кредитов при условии наличия у предприятия определенного процента паев ПИФов, принадлежащих интегрированной бизнес-группе. Тем самым кредитор побуждает предприятие переводить другие ликвидные средства обеспечения в паи ПИФов. Такой мерой управляющие затрагивают потенциально недоступную с точки зрения особенности функционирования ПИФов денежную массу;
2. осуществление выплаты процентов долга должником за счет покупки паев ПИФов, принадлежащих интегрированной бизнес-группе кредитора.

Любая комбинация предложенных мер должна повысить эффективность  привлечения средств предприятий в ПИФы, что благоприятно отразится на создании ПИФами долгосрочных инвестиций [15, c.66].

Привлечение средств  хозяйствующих субъектов можно  характеризовать следующими положительными моментами в области налогообложения:

- в ПИФах  исключено двойное налогообложение, предприятия уплачивают налог с дохода от инвестиций в ПИФы только как разницу между ценой приобретения и продажи паев;

- предприятия  платят налог в момент выкупа  пая, что при прочих равных  условиях увеличивает доходность  инвестиций за счет реинвестирования доходов, равных потенциальным налоговым отчислениям.

Широкие перспективы  для развития ПИФов в российской финансовой системе открывает потенциал  сберегательной способности населения. Данные по среднедушевым доходам  населения и финансовым результатам организаций приведены в таблице 3 [15, c.66].

 

Таблица 3

Характеристика потенциала сберегательной способности физических и юридических  лиц

Категория доходов	2006г	2007г	2008г	2009г	2010г	Изменения 2010г. к 2006г.,%
Российская Федерация
Среднедушевые денежные доходы населения, руб	10196	12603	14941	16838	18553	+82,0
Сальдированный  финансовый результат организаций, млн.руб	5721598	6040922	3801161	4431609	6077666	+6,2

 

Итак, можно  сделать выводы, что для перехода ПИФов на инновационный этап развития и привлечения большего количества пайщиков необходимо реализовать общенациональную программу в области сбережений и инвестиций, крупномасштабную рекламную акцию ПИФов и способствовать развитию их филиальной сети. Важными факторами роста сбережений населения в ПИФах должно стать дальнейшее снижение ставки рефинансирования, ставок банковских процентов, а также рост доходов населения. Таким образом, существуют объективные предпосылки того, чтобы в 2012-2013 гг. ПИФы смогут стать эффективным финансовым посредником на рынке сбережений, а также усилить воздействие на инвестиционный процесс и экономику в целом.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Паевой инвестиционный фонд - это объединенные средства пайщиков, которые управляющая компания вкладывает в ценные бумаги или другие активы, разрешенные паевым фондам действующим российским законодательством, с целью получения дохода. 
ПИФ – это очень крупный инвестор, способный вкладывать в разные ценные бумаги, тем самым снижая риски пайщиков. Право каждого инвестора на долю в общей вложенной сумме и в заработанный на ней прибыли удостоверяет инвестиционный пай. Сколько у тебя паев в общем количестве выданных паев – на такую порционную долю ты и можешь рассчитывать.

Такая форма  коллективных инвестиций очень удобна. Каждому отдельному инвестору не надо иметь много денег, чтобы заинтересовать управляющую компанию заняться предложенной суммой. Совместная крупная сумма будет вложена в большее количество ценных бумаг, чем то небольшое количество акций отдельно взятого частного инвестора, а значит – риск ошибиться с выбором конкретной ценной бумаги существенно меньше.