Платежеспособность организации

   Поскольку целью продажи бизнеса в процессе внешнего управления выступает не ликвидация должника, а сохранение его как действующего хозяйствующего субъекта, предполагается, что бизнес должника имеет благоприятные перспективы развития после освобождения от долговых обязательств.

   Из  изложенного следует, что доходный подход — один из приоритетных при определении стартовой цены предприятия в случае продажи предприятия должника, когда инвестор стремится приобрести не набор активов, состоящий из зданий, сооружений, машин, оборудования, нематериальных ценностей и т.д., а поток будущих доходов, позволяющий ему окупить вложенные средства и получить прибыль. В то же время и иные подходы к оценке могут быть востребованными для определения стартовой цены предприятия должника.

   Место и роль оценки в процедурах банкротства, особенности применения разных подходов при определении начальной цены предприятия должника во внешнем управлении имеют большое значение. Определение начальной цены в процессе восстановления платежеспособности должника представляет собой один из радикальных способов его реструктуризации.

   Реструктуризация  предприятий применительно к  решению задач финансового оздоровления российских предприятий как в рамках судебных, так и внесудебных процедур банкротства — актуальная проблема, от успеха решения которой во многом зависит оздоровление российской экономики в целом. При этом существенное значение имеет и овладение техникой разработки планов финансового оздоровления предприятий, а также планов внешнего управления.

 

   3. Восстановление платежеспособности организации.

   3.1. План финансового оздоровления и график погашения задолженности 

   Финансовое  оздоровление с экономической точки  зрения представляет собой реструктуризацию организации-должника. Необходимыми элементами реструктуризации являются: расчеты с кредиторами должника, срок исполнения требований которых по денежным обязательствам и об уплате обязательных платежей наступил на дату введения финансового оздоровления, только в соответствии с утвержденным графиком погашения задолженности; реализация мероприятий плана финансового оздоровления должника, направленных на аккумуляцию должником средств, необходимых для осуществления расчетов.

   Следует учитывать также, что введение процедуры  финансового оздоровления обусловливает ряд ограничений действий должника, например таких, как:

   •  требования кредиторов по денежным обязательствам и об уплате обязательных платежей, срок исполнения которых наступил на дату введения финансового оздоровления, могут быть предъявлены к должнику только с соблюдением порядка, установленного Законом о банкротстве;

   •  отменяются ранее принятые меры по обеспечению требований кредиторов;

   •  аресты на имущество должника и иные ограничения должника в части распоряжения принадлежащим ему имуществом могут быть наложены исключительно в рамках процедуры о банкротстве;

   •  приостанавливается выполнение исполнительных документов по имущественным взысканиям, за исключением документов, выданных на основании вступивших в законную силу до даты введения финансового оздоровления решений о: взыскании задолженности по заработной плате; выплате вознаграждений по авторским договорам; истребовании имущества из чужого незаконного владения; возмещении вреда, причиненного жизни или здоровью, и морального вреда;

   •  запрещаются: удовлетворение требований учредителя (участника) должника о выделении доли (пая) в имуществе должника в связи с выходом из состава его учредителей (участников); выкуп должником размещенных акций или выплата действительной стоимости доли (пая);

   •  запрещается выплата дивидендов и иных платежей по эмиссионным ценным бумагам;

   •  не допускается прекращение денежных обязательств должника путем зачета встречного однородного требования, если при этом нарушается очередность удовлетворения установленных Законом о банкротстве требований кредиторов;

   •  не начисляются неустойки (штрафы, пени), подлежащие уплате проценты и иные финансовые санкции за неисполнение или ненадлежащее исполнение денежных обязательств и обязательных платежей, возникших до даты введения финансового оздоровления.

   Согласно  положениям Закона о банкротстве  на сумму требований кредиторов по денежным обязательствам и об уплате обязательных платежей, подлежащих удовлетворению в соответствии с графиком погашения задолженности, начисляются проценты в порядке и в размерах, предусмотренных п. 2 ст. 95 Закона.

   Неустойки (штрафы, пени), суммы причиненных  убытков в форме упущенной  выгоды, которые должник обязан уплатить кредиторам в размерах, существовавших на дату введения финансового оздоровления, подлежат погашению в ходе финансового оздоровления по графику погашения задолженности после удовлетворения всех остальных требований кредиторов.

   В процедуре финансового оздоровления должник в соответствии с Законом  о банкротстве не вправе без согласия собрания кредиторов (комитета кредиторов) совершать сделки или несколько взаимосвязанных сделок, в которых у него имеется заинтересованность, или они:

   •  связаны с приобретением, отчуждением или возможностью отчуждения прямо либо косвенно имущества должника, балансовая стоимость которого составляет более 5% балансовой стоимости активов должника на последнюю отчетную дату, предшествующую дате заключения сделки;

   •  влекут за собой выдачу займов (кредитов), выдачу поручительств и гарантий, учреждение доверительного управления имуществом должника.

   Кроме того, должник не вправе без согласия собрания кредиторов (комитета кредиторов) и лица или лиц, предоставивших обеспечение, принимать решение о своей  реорганизации (слиянии, присоединении, разделении, выделении, преобразовании).

   В случае, если размер денежных обязательств должника, возникших после введения финансового оздоровления, составляет более 20% суммы требований кредиторов, включенных в реестр требований кредиторов, сделки, влекущие за собой возникновение новых обязательств должника, могут совершаться исключительно с согласия собрания кредиторов (комитета кредиторов).

   В соответствии с Законом о банкротстве  должник не вправе без согласия административного управляющего совершать сделки или несколько взаимосвязанных сделок, которые:

   •  влекут за собой увеличение кредиторской задолженности должника более чем на 5% суммы требований кредиторов, включенных в реестр требований кредиторов на дату введения финансового оздоровления;

   •  связаны с приобретением, отчуждением или возможностью отчуждения прямо либо косвенно имущества должника, за исключением реализации имущества, являющегося готовой продукцией (работами, услугами), изготовляемой или реализуемой должником в процессе хозяйственной деятельности;

   •  влекут за собой уступку прав требований, перевод долга;

   •  влекут за собой получение займов (кредитов).

   План  финансового оздоровления разрабатывается учредителями (участниками) должника, собственником имущества должника- унитарного предприятия и утверждается собранием кредиторов. План должен предусматривать способы получения должником средств, необходимых для удовлетворения требований кредиторов в соответствии с графиком погашения задолженности, в ходе финансового оздоровления. Этот план является экономическим обоснованием графика погашения задолженности.

   График  погашения задолженности должен быть неотъемлемой частью плана финансового оздоровления. Согласно Закону о банкротстве график погашения задолженности подписывается лицом, уполномоченным на это учредителями (участниками) должника, собственником имущества должника-унитарного предприятия, и с даты утверждения графика арбитражным судом возникает одностороннее обязательство должника погасить задолженность должника перед кредиторами в установленные графиком сроки. Данный график как документ имеет самостоятельное и очень важное значение при реализации процедуры финансового оздоровления.

   Исполнение  должником обязательств в соответствии с графиком погашения задолженности может быть обеспечено залогом (ипотекой), банковской гарантией, государственной или муниципальной гарантией, поручительством, а также иными способами, не противоречащими Закону о банкротстве. Исполнение должником обязательств по графику погашения задолженности не может быть обеспечено удержанием, задатком или неустойкой. В качестве предмета обеспечения исполнения должником обязательств по графику погашения задолженности не могут выступать имущество и имущественные права, принадлежащие должнику на праве собственности или праве хозяйственного ведения.

   Лицо  или лица, предоставившие обеспечение  исполнения должником обязательств в соответствии с графиком погашения  задолженности, несут ответственность за неисполнение должником этих обязательств в пределах стоимости имущества и имущественных прав, предоставленных в качестве обеспечения исполнения должником обязательств.

   При наличии обеспечения исполнения должником обязательств должника в соответствии с графиком погашения задолженности график подписывается также лицами, предоставившими такое обеспечение.

   Законом о банкротстве установлен порядок  погашения требований кредиторов в  процедуре финансового оздоровления, отражаемый в графике погашения задолженности.

   Графиком  должно предусматриваться:

   • погашение всех требований кредиторов, включенных в реестр требований кредиторов, не позднее чем за 1 мес. до даты окончания срока финансового оздоровления, а также погашение требований кредиторов первой и второй очередей не позднее чем через 6 мес. с даты введения финансового оздоровления;

   • пропорциональное погашение требований кредиторов в очередности, определенной ст. 134 Закона о банкротстве.

   Кроме того, необходимо отметить, что график погашения задолженности по обязательным платежам, взимаемым согласно законодательству о налогах и сборах, устанавливается в соответствии с требованиями законодательства о налогах и сборах.

   Должник вправе досрочно исполнить график.

   Помимо  рассмотренных, Законом о банкротстве не устанавливается каких-либо иных требований к форме и содержанию плана финансового оздоровления.

   Таким образом, план финансового оздоровления следует разрабатывать исходя из цели процедуры финансового оздоровления — восстановления платежеспособности должника, а также с учетом приведенных в Законе о банкротстве ограничений и требований.

   Разработку  плана финансового оздоровления целесообразно начинать с проведения углубленного анализа финансового  состояния предприятия. Желательно, чтобы период ретроспективного анализа составлял два-три года. Основная цель проведения данного анализа — выявление внешних и внутренних причин, повлекших за собой ухудшение финансового положения предприятия. На основе анализа и сделанных выводов следует наметить главные пути восстановления платежеспособности предприятия за счет мобилизации внутренних ресурсов, а при их недостаточности — за счет привлечения заемных ресурсов.

   План  финансового оздоровления, как и  любой иной план деятельности организации, должен быть разработан исходя из ведущих принципов планирования:

   •  обоснованности целей и задач;

   •  системности;

   •  научности;

   •  непрерывности;

   •  сбалансированности плана;

   •  директивности.

   План  финансового оздоровления составляется сроком до двух лет и представляет собой комплексную программу производственной, финансовой и хозяйственной деятельности должника. Он может включать традиционные разделы, разрабатываемые на предприятии при краткосрочном и среднесрочном планировании: маркетинг, производственная программа, техническое развитие и организация производства, повышение экономической эффективности производства, материально-техническое обеспечение, труд и кадры, себестоимость, прибыль и рентабельность производства, финансовый план и др. Однако основная цель плана финансового оздоровления — разработка мероприятий, обеспечивающих поступление средств в сроки и в размерах, необходимых для удовлетворения требований кредиторов должника согласно графику погашения задолженности.