Развитие кризиса международной задолженности

  Большинство западных банков выступают за расчеты  в твердой валюте, а не в рублях, а также за предоставление зарубежным владельцам ГКО-ОФЗ равных условий  с российскими банками. В числе  предложений российской стороны - погашение  части задолженности (и увеличение процента выплат) наличными, возобновление  торговли ГКО на вторичном рынке  и разрешение использовать их при  расчетах по форвардным контрактам и  в качестве инвестиционных средств. Случай с российскими банками - это  проявление глобальной проблемы несовершенства всей международной финансовой системы, поэтому и в решении данных вопросов должны принимать участие  не только попавшие впросак крупнейшие иностранные банки, но и большая  семерка, и МВФ. Иначе им придется вычеркнуть из своих бухгалтерских  книг предоставленные займы и  кредиты.

  Оценки  финансовых потерь из-за кризиса в  России западными агентствами даются разные, хотя прежде, чем подавать в  суд, следовало досконально согласовать  все взаимные расчеты. Согласно исследованию Международного финансового института (Вашингтон) риск всех финансовых потерь международных инвесторов в России превышает 200 млрд. долл. Возможные потери складываются, в частности, из 194 млрд. долл. обязательств по внешнему долгу  и около 11 млрд. долл. иностранных  инвестиций в экономику России. В  исследовании, правда, подчеркивается, что риск еще не означает обязательных потерь в указанном объеме. По данным голландского банка АйЭнДжи Барингз, с начала 1998 г. в России пропало 118 млрд. долл., включая средства, "потерянные" гражданами РФ, а также 57 млрд. потерь на фондовом рынке, 31 млрд. - на рынке  внешнего долга и 30 млрд. на рынке  ГКО. Международное рейтинговое  агентство Фитч ИБКА оценило размер внешнего долга России в 141 млрд. долл., из которых 90 млрд. приходится на долги  СССР. Внешний долг СССР, выплаты  по которому взяла на себя Россия, имеет  следующую структуру: 28,4 млрд. - долги  Лондонскому клубу, 37,6 млрд. - Парижскому клубу и около 4 млрд. - оставшиеся долги, формально не реструктурированные (выплаты по реструктурированным  долгам начинаются в 2002 г.). Большая  часть основного необеспеченного  внешнего долга России оформлена  в виде еврооблигаций, номинальная  стоимость которых составляет 15,9 млрд. долл. (рейтинг В - с негативным прогнозом). Оставшаяся часть внешнего долга приходится на международные финансовые институты, в основном на МВФ и Всемирный банк (около 25 млрд. долл.).

  Внутренний  долг правительства по ГКО и ОФЗ  равен 40 млрд. долл., из которых примерно 7 млрд. приходится на нерезидентов (расчеты  по курсу 6,3 рубля за 1 доллар). Кроме  того внутренний долг включает облигации  внутреннего государственного валютного  займа - ОВГВЗ на сумму 10,6 млрд. долл. По оценкам данного агентства, внешний  долг РФ в 1998 г. увеличился на 11 млрд. долл., причем вынужденная реструктуризация государственного краткосрочного рублевого  долга может еще более увеличить  внешнюю задолженность России. Фитч ИБКА оценила объем выплат России в 2001 в 16-18 млрд. долл. (около 18% ожидаемого объема российского экспорта и 4% ВВП  России) по сравнению с 9,9 млрд. в 1998 г. и 6,3 млрд. в 1997 г.

  ЗАКЛЮЧЕНИЕ.

  Россия  стремится к комплексному решению  проблемы международной задолженности  при соблюдении баланса интересов  кредиторов и заемщиков. Нынешний долговой кризис стал следствием крайне неблагоприятного переплетения субъективных и объективных  факторов. Глубина их воздействия  настолько велика, что ощущается  до настоящего времени. Меры, включая  масштабные внешние заимствования  и реструктуризацию долгов, не смогли предотвратить наступление кризиса.

  Не  уделялось внимание структуре и  эффективности новых заимствований  и способности своевременно возвращать долги. Отсутствие промышленной политики, твердой линии на направление  внешних ресурсов на производство в  производство для преодоления спада  и возобновления экономического роста обусловило их концентрацию в  финансовой сфере, а также использование  для покрытия бюджетного дефицита. Эти тенденции на фоне непрерывного сокращения ВВП, промышленного производства и инвестиций в реальный сектор экономики  свидетельствовали о нарастании кризиса внешней задолженности. Рыночные институты регулирования  внешнего долга в трансформационный  период без вмешательства государства  оказались не способными противостоять  стихийным процессам в стране. Следствием неуправляемых процессов в экономике стало перерастание кризиса внешнего долга в системный финансовый кризис августа 1998 года.

  Следующая неблагоприятная тенденция в  долговых отношениях - самовоспроизводство  внешней задолженности, когда все  больше новых заимствований используется на обслуживание старых долгов. Если своевременно не принять меры, возникнет опасность  создания грандиозной пирамиды: растущие заимствования не будут компенсироваться ростом производства, так как лишь незначительная часть кредитов находит  дорогу в реальный сектор экономики.

  Очень важно остановить рост внешней задолженности  России. Без перелома этой крайне опасной  тенденции восстановление экономики  может растянуться на неопределенно  долгое время, а способность страны выплатить обязательства перед  внешними кредиторами окажется под  вопросом.

  Если  все заинтересованные стороны не будут предпринимать односторонних  шагов и проявят готовность к  разумным компромиссам, преодоление  кризиса станет возможным с минимальными потерями, как для должников, так  и для кредиторов.

  СПИСОК  ЛИТЕРАТУРЫ:

  1. О порядке регулировая деятельности  кредитных организаций: Инструкция  ЦБ РФ, 01 октября 1997 г., № 1- ФЗ.

  2. В. П. Колесова. "Мировая экономика.  Экономика зарубежных стран". Москва: "Флинта", 2004 г.

  3. С. А. Толкачев. "Международная  экономика: теория и практика". Москва, 2005г.

  4.А.  Саркисянц. "Мировая система регулирования  долга"//"Финансы и кредит", 2004г., №5, стр. 34-38.

  5.О.Ю.Свиридов. «Деньги Кредит Банки», Ростов-на-Дону, 2004 г., стр. 480.

  6.Ю.А.  Корчагин. «Деньги Кредит Банки», Ростов-на-Дону: Феникс, 2006 – 348 стр.

  7.О.И.  Лаврушина. «Деньги Кредит Банки», Москва: КНОРУС, 2007 – 560 стр.

  8. А. Саркисянц. "Искусство внешних  заимствований"//"Бухгалтерия  и банки", 2000 г., №8, стр. 44-55.

  9. А. К. Моисеев. "Внешний долг  России - состояние и проблемы  платежеспособности"//"Проблемы  прогнозирования", 2003г., №4, стр. 99-107.

  10. А.Г. Саркисянц, кандидат экономических  наук, Источник - журнал «Банковское Дело»