Развитие рынка корпоративных ценных бумаг в РК

Национальный Банк Казахстана координирует свою деятельность с Правительством Республики Казахстан, учитывает в  своей деятельности экономическую  политику Правительства и содействует  ее реализации, если это не противоречит выполнению его основных функций  и осуществлению денежно-кредитной  и валютной политики.

В соответствие с Указом Президента Республики Казахстан от 31 декабря 2003 года № 1270 «О дальнейшем совершенствовании  системы государственного управления Республики Казахстан» (с изменениями, внесенными Указом Президента РК от 10.12.04 г. N 1495), было реорганизовано государственное  учреждение "Национальный Банк Республики Казахстан" путем выделения из него государственного учреждения "Агентство  Республики Казахстан по регулированию  и надзору финансового рынка  и финансовых организаций".

Агентство Республики Казахстан  по регулированию и надзору финансового  рынка и финансовых организаций  является государственным органом, непосредственно подчиненным и  подотчетным Президенту Республики Казахстан, осуществляющим государственное регулирование и надзор финансового рынка и финансовых организаций [21, c.268].

Агентство осуществляет свою деятельность в соответствии с Конституцией Республики Казахстан, законами Республики Казахстан, актами Президента Республики Казахстан, Правительства Республики Казахстан, иными нормативными правовыми актами.

Целями Агентства являются:

1) обеспечение финансовой  стабильности финансового рынка  и финансовых организаций и  поддержание доверия к финансовой  системе в целом; 

2) обеспечение надлежащего  уровня защиты интересов потребителей  финансовых услуг; 

3) создание равноправных  условий для деятельности финансовых  организаций, направленных на  поддержание добросовестной конкуренции  на финансовом рынке. 

Задачами Агентства являются:

1) реализация мер по  недопущению нарушений прав и  законных интересов потребителей  финансовых услуг; 

2) создание равных условий  для функционирования соответствующих  видов финансовых организаций  на принципах добросовестной  конкуренции; 

3) повышение уровня стандартов  и методов регулирования и  надзора за деятельностью финансовых  организаций, использование мер  по обеспечению своевременного  и полного выполнения ими принятых  обязательств;

4) установление стандартов  деятельности финансовых организаций,  создание стимулов для улучшения  корпоративного управления финансовых  организаций; 

5) мониторинг финансового  рынка и финансовых организаций  в целях сохранения устойчивости  финансовой системы; 

6) сосредоточение ресурсов  надзора на областях финансового  рынка, наиболее подверженных  рискам, с целью поддержания финансовой  стабильности;

7) стимулирование внедрения  современных технологий, обеспечение  полноты и доступности информации  для потребителей о деятельности  финансовых организаций и оказываемых  ими финансовых услугах. 

Агентство в соответствии с возложенными на него задачами выполняет  основные функции по государственному регулированию и надзору, в том  числе на консолидированной основе в случаях, предусмотренных законодательными актами Республики Казахстан, за банковской, страховой деятельностью, деятельностью  накопительных пенсионных фондов, инвестиционных фондов, а также за рынком ценных бумаг [26].

В феврале 2010 года в Агентство  поступило 151 обращение (жалоб) физических и юридических лиц, а также  других государственных органов. По поступившим обращениям представлены соответствующие разъяснения по 74 обращениям, на стадии рассмотрения находится 77 обращений. Из общего числа поступивших обращений 7,3% писем затрагивали вопросы деятельности субъектов рынка ценных бумаг (таблица 9).

В феврале 2007 года за невыполнение норм действующего законодательства Республики Казахстан по рынку ценных бумаг  Агентством было направлено 7 писем-предписаний  в адрес профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также в  отношении 2 профессиональных участников рынка ценных бумаг были применены  санкции в виде наложения административного  штрафа.

Таблица 10. Сведения об обращения по вопросам регулирования фондового  рынка в феврале 2010 года

На очередном заседании  Правления Агентства в целях  дальнейшего усовершенствования регуляторных и надзорных функций за деятельностью  профессиональных участников рынка  ценных бумаг был рассмотрен и  принят ряд постановлений: «О внесении дополнений и изменений в некоторые  нормативные правовые акты Республики Казахстан по вопросам пруденциального  регулирования деятельности накопительных  пенсионных фондов и профессиональных участников рынка ценных бумаг», «О внесении изменений и дополнений в постановление Правления Агентства  Республики Казахстан по регулированию  и надзору финансового рынка  и финансовых организаций от 25 февраля 2006 года № 62 «Об утверждении Правил ведения системы реестров держателей ценных бумаг», «О внесении изменений  и дополнения в постановление  Правления Национального Банка  Республики Казахстан от 27 октября 2003 года № 379 «О совмещении видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг». [21, c.199]

Таким образом, основная задача государственного регулирования состоит  в предоставлении отечественным  финансовым институтам вариантов эффективного размещения капитала. По своей структуре  этот капитал достаточно велик, но рассеян среди большого количества небольших компаний, что значительно затрудняет его использование в производственных целях. Кроме того, эта задача усложнилась отсутствием в Казахстане институциональных и откровенной пассивностью частных инвесторов. В связи с этим Правительством было предпринято ряд шагов, направленных на реформирование существовавшей системы собственности и создание институциональных инвесторов в лице пенсионных фондов, инвестиционных фондов и банков и страховых организаций. Причем планировалось, что подобные инвесторы должны иметь дело преимущественно с государственными ценными бумагами.

В целом рынок ценных бумаг  Казахстана характеризуется низким уровнем капитализации, зависимостью от государственных ценных бумаг, преобладанием  операций РЕПО, неразвитостью производных  ценных бумаг и ограниченностью  количества участников рынка.

Заключение

В ходе написания  курсовой работы основной упор делался  на анализ современного состояния рынка  ценных бумаг, выявление недостатков  и поиск решения найденных  проблем.

В процессе исследования были получены следующие данные.

Сегодня казахстанская биржа представляет собой универсальный финансовый рынок, который условно можно  разделить на четыре основных сектора: рынок иностранных валют, рынок  государственных ценных бумаг, в  том числе международных ценных бумаг Республики Казахстан, рынок  акций и корпоративных облигаций, рынок деривативов.

В целом рынок ценных бумаг характеризуется  низким уровнем капитализации, зависимостью от ГЦБ, преобладанием операций РЕПО, неразвитостью производных ценных бумаг и ограниченностью количества участников рынка.

На рынке Казахстана преобладает  ситуация, когда крупные акционеры  покупают большие пакеты акций компаний, чтобы сохранить контроль над  компаниями. В дальнейшем эти акции  не продаются. Таким образом, в соответствии с нормами, принятыми международными аналитиками, можно считать, что  данные акции на рынке просто не присутствуют. С облигациями ситуация аналогичная - институциональные инвесторы  удерживают их, как правило, до погашения. Это свидетельствует об отсутствии спекулятивной составляющей на казахстанском  рынке ценных бумаг и единичном  характере сделок с ценными бумагами.

Развитие фондового рынка в  Казахстане идет плавно, естественно, без каких-то резких рывков. Законодательная  база для развития фондового рынка  в стране имеется. Был принят ряд  законодательных изменений. В частности, Правительством разработаны и утверждена программа развития рынка ценных бумаг до 2010 года. Главной целью  Программы является дальнейшее развитие рынка ценных бумаг, обеспечение  его прозрачного и эффективного функционирования, расширения возможностей для выпуска ценных бумаг, защиты прав инвесторов и обеспечение добросовестной конкуренции.

Казахстанский рынок  ценных бумаг недостаточно развит. Причин такого положения достаточно много. В Казахстане не очень много  эмитентов, которые могли бы выйти  на KASE. И этот дисбаланс между  неразвитым рынком эмитентов и развитым рынком консервативных, быстрорастущих инвесторов не может быть быстро разрешим. Что касается рынка акций, низкая ликвидность здесь может объясняться  превалированием интересов стратегических инвесторов. Если говорить о рынке  облигаций, у нас хорошими темпами  развивается этот сегмент, однако это  относится только к первичному рынку.

Проблемой рынка  корпоративных ценных бумаг является то, что рост промышленности идет недостаточно быстро. И инвесторы не имеют потребности заимствовать средства на рынке с помощью выпускаемых ценных бумаг. Оттого на рынке такое низкое предложение. Есть и еще одна специфическая проблема: большая площадь, низкая плотность населения. Нет смысла создавать и развивать крупные производства, ориентированные на внутренний рынок. Нет цели развивать национальную систему распределения. Это значит, что нужно искать ниши на международном рынке

Поэтому первое, что представляет долгосрочную перспективу, это предоставление возможности  вывода иностранных эмитентов на внутренний казахстанский рынок  ценных бумаг. Методы решения проблем  интеграции на рынке корпоративных  ценных бумаг следующие:

• принятие соответствующие законопроектов как в нашей Республике, так и в странах интегрирующих фондовые рынки;
• создание и полнофункциональная работоспособность финансовых мегарегуляторов;
• обеспечение большей прозрачности сделок на фондовых биржах.

Таким образом, с учетом современного состояния казахстанского рынка  ценных бумаг, основных его тенденций, обусловленных недостатком ценных бумаг и высоким уровнем аккумуляции  активов, спросом на рынке ценных бумаг институциональных инвесторов на инструменты инвестирования и  потенциалом индивидуальных инвесторов, а также высоких темпов экономического роста страны, в качестве основных направлений развития рынка ценных бумаг определяются: развитие внутренних инвесторов, расширение возможностей для выпуска ценных бумаг, обеспечение  доступа  инвесторов к иностранным  ценным бумагам, совершенствование  порядка налогообложения операций с ценными бумагами, технических  возможностей инфраструктуры, корпоративного управления и государственного регулирования.

Список использованной литературы

1. Шапошников В.В. Фондовый рынок и фондовая биржа. – Ростов на Дону: Феникс, 2004
2. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг и его участники – М.:  Финансы и статистика.2009
3. Бексултанова А.Ж. Рынок ценных бумаг Казахстана, Алматы: Атамура, 2000
4. Килячков А.А., Чаадаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. - М.: Юристъ, 2000
5. Нелюбова Н.Н., Сазонов С.П. Финансы: учебное пособие. -В.: ВолГУ, 2001
6. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, Р93 А.И. Басова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика. 2006
7. Рынок ценных бумаг: механизм государственного регулирования // Алматы, Каржы-Каражат - Финансы Казахстана, 2006, 1,62 п.л.
8. Закон Республики Казахстан от 30 марта 1995 года «О Национальном банке Республики Казахстан» N 2155
9. Джолдасбеков А., Аягузов К. Краткий обзор развития фондового рынка Республики Казахстан в 1991 - 1994 гг. // Рынок ценных  бумаг Казахстана.№12, 1999, с. 19-23
10. Казахстанская модель рынка ценных бумаг: реалии становления // Алматы, Каржы-Каражат - Финансы Казахстана, 1996, 4,8 п.л. (в соавторстве с Шалгимбаевым К.Б., Давиденко Н.Б.)
11. Ильясов К.К. Финансово-кредитные проблемы развития экономики Казахстана /Под ред.– Алматы: Бiлiм, 2002.
12. Карагусов Ф.С., Жансеитов А.М. Операции с ценными бумагами в Республике Казахстан: Законодательство и практика регулирования, Алматы, 2005г.
13. Коммерческие банки на фондовом рынке //Рынок ценных бумаг Казахстана, №1, 2002.
14. Торговля ценными бумагами в реальном режиме времени //Рынок ценных бумаг Казахстана, №1, 2001.
15. Журнал «РЦБК» №3 (107), март 2007г.
16. Журнал «РЦБК» №4 (108), апрель 2007г.
17. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, Р93 А.И. Басова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика. 2006
18. Сейткасимов Г.С., Ильясов Л.А. Ценные бумаги и фондовый рынок. А..-Экономика, 2008
19. Закон Республики Казахстан «О Региональном финансовом центре города Алматы» от 05 июня 2006 года № 145-III
20. Кучукова Н.К. Макроэкономические аспекты реформирования финансово-кредитной системы Республики Казахстан в условиях перехода к рыночной экономике. – Алматы: Гылым, 1994.
21. Саханова А.Н. Проблемы и перспективы развития фондового рынка Казахстана, Алматы, 2003.