Рынок ценных бумаг: основные принципы функционирования, задачи и роль в современной экономике

Рынок ценных бумаг: основные принципы функционирования, задачи и роль в современной экономике.

Содержание

Введение

1. Сущность и функции рынка ценных бумаг
1. Понятие, организация и функционирование рынка ценных бумаг  1,5
2. Классификация видов рынка ценных бумаг
3. Нормативно-правовое регулирование рынка ценных бумаг
4. Функции и задачи фондового рынка
2. Анализ современного состояния рынка ценных бумаг
1. Участники и инфраструктура рынка ценных бумаг в России
2. Виды операций и риски, связанные с ценными бумагами в России
3. Анализ современного состояния рынка государственных и корпоративных ценных бумаг, а также производных инструментов рынка ценных бумаг
4. Зарубежный опыт функционирования рынка ценных бумаг
3. Проблемы и перспективы развития фондового рынка в Российской Федерации
1. Проблемы развития рынка ценных бумаг в России
2. Перспективы развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации

заключение 

ВВЕДЕНИЕ

      Рынок ценных бумаг - явление в России сравнительно новое, для большинства населения  малопонятное. И это неудивительно, ведь в то время, когда другие страны накапливали опыт практической работы с ценными бумагами и оттачивали экономические отношения, мы довольствовались только тем, что предлагало нам государство, часто не понимая, для чего вообще могут быть нужны ценные бумаги. Возможно, поэтому ценные бумаги с  таким трудом входят сейчас в жизнь  общества. Многим нашим соотечественникам  ценные бумаги представляются чем-то ненадежным. Такое восприятие вполне естественно. Государство часто обманывало своих  граждан, наполняя рынок облигациями, которые нельзя было ни продать, ни обменять, ни заложить. Преодолению  негативного отношения к рынку  ценных бумаг не способствуют многолетняя  нестабильная экономическая ситуация в стране, частые финансовые «встряски». Тем не менее, России как государству, ставшему на путь рыночных отношений, рынок ценных бумаг необходим. Поэтому  исследование развития рынка ценных бумаг в России весьма актуально.

     В связи с вышеуказанным целью данной работы является общая характеристика рынка ценных бумаг, рассмотрение основных принципов его функционирования, задачи и роль в современной экономике. Задачами работы с учетом поставленной цели являются следующие: рассмотрение рынка ценных бумаг, его сущности и функций; анализ современного состояния рынка ценных бумаг в России; выявление проблем и перспектив развития фондового рынка в Российской Федерации.

     Объектом  исследования является рынок ценных бумаг как составная часть  финансового рынка. Предметом работы является специфика функционирования рынка ценных бумаг в России.

      Структурно  работа состоит из трех частей, в  каждой из которых последовательно  решаются названные задачи. Теоретической базой работы являются исследования российских специалистов в области рынка ценных бумаг. Информационной базой работы являются данные Госкомстата России, Центрального Банка России и Бюро экономического анализа.

1. Понятие, организация и функционирование рынка ценных бумаг 

Финансовый  рынок, как указывается в специальной  литературе, представляет собой организованную или неформальную систему торговли финансовыми инструментами. [8, с. 80] Этот рынок, с одной стороны, представляет собой систему экономических отношений по поводу обмена, в центре которого находятся товары «ценные бумаги /финансовые инструменты», являющиеся дубликатом прав на различного рода ресурсы, прежде всего ссуженую стоимость. На этом рынке происходит обмен деньгами, предоставление кредита и мобилизация капитала. Товаром выступают собственно деньги и ценные бумаги. С другой стороны, в деловом обороте под финансовым рынком понимается система институтов, из которых он состоит (участники обмена – эмитенты и инвесторы, брокеры – дилеры, являющиеся посредниками в обмене, институционально организованные рынки (фондовые биржи, внебиржевые торговые системы), рыночная инфраструктура (депозитарии, регистраторы, расчетно-клиринговые организации), механизм взаимодействия между ними (технологии рынка) и, наконец, сам товар – ценные бумаги / финансовые инструменты (многие их виды). Как и любой рынок, финансовый рынок предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов. Принято выделять несколько основных видов финансового рынка. Чаще всего выделяют валютный рынок, рынок золота и рынок капиталов.[14, с. 6; 8, с.81] На рынке капиталов аккумулируются и обращаются долгосрочные капиталы и долговые обязательства. Он является основным видом финансового рынка в условиях рыночной экономики, с помощью которого компании изыскивают источники финансирования своей деятельности. Рынок капиталов иногда подразделяется на рынок ценных бумаг и рынок ссудных капиталов. Таким образом, рынок ценных бумаг – составная часть финансового рынка.

В общем  виде рынок ценных бумаг можно  определить как совокупность экономических  отношений по поводу выпуска и  обращения ценных бумаг между  его участниками. Существует множество формулировок понятия «рынок ценных бумаг», одно из самых распространенных помимо вышеназванного и, к тому же, указывающему на место данного рынка в структуре финансового рынка,– рынок ценных представляет собой часть финансового рынка, наряду с рынком ссудного капитала, валютным рынком и рынком золота, причем на фондовом рынке обращаются специфические финансовые инструменты - ценные бумаги.[5, с. 9]

Понятие рынка ценных бумаг не отличается и не может отличается от определения рынка любого другого товара, например рынка нефти. Отличия появляется, если сравнить сам объект исследуемого рынка. Номенклатура рынка ценных бумаг соответствует не рынку какого-то отдельного товара, а является присущей для ценной бумаги. Товар продается один или несколько раз, а ценная бумага может продаваться и покупаться неограниченное число раз и т.д. Рынок ценных бумаг - это составная часть рынка любой страны. Основой рынка ценных бумаг является товарный рынок, деньги и денежный капитал. Первый является надстройкой над вторым.

1.2.Классификация  видов рынка ценных  бумаг

     Классификация видов рынков ценных бумаг имеют  много сходства с классификациями  самих видов ценных бумаг. Так различают: международные и национальные рынки ценных бумаг; национальные и региональные (территориальные) рынки; рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций и т.п.); рынки государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг; рынки первичных производственных ценных бумаг.[8, с.80-81]

     Далеко  не все ценные бумаги ведут свое происхождение от денежных капиталов, поскольку рынок ценных бумаг  не может в полном объеме быть отнесен  к финансовому рынку. В той  части, в какой рынок ценных бумаг  основывается на деньгах как на капитале, он называется фондовым рынком и в  этом качестве есть составная часть  финансового рынка. Фондовый рынок  образует большую часть рынка  ценных бумаг. Оставшаяся часть рынка  ценных бумаг в силу своих сравнительно небольших размеров не получила специального названия, и поэтому часто понятия рынка ценных бумаг и фондового рынка считаются синонимами.

     Составные части рынка ценных бумаг имеют  своей основой не тот или иной вид ценной бумаги, а способ торговли на данном рынке в широком смысле слова. С этих позиций в рынке  ценных бумаг необходимо выделить рынки: первичный и вторичный; организованный и неорганизованный; биржевой и внебиржевой;  традиционный и компъютеризированный; кассовый и срочный .

      Первичный рынок - это приобретение ценных бумаг  их первыми владельцами; это первая стадия процесса реализация ценный бумаги. Важнейшая черта первичного рынка - это полное раскрытие информации для инвесторов, позволяющее сделать  обоснованный выбор ценной бумаги для  вложения денежных средств. Раскрытию  информации подчинено все, что происходит на первичном рынке. В свою очередь, первичный рынок сегментирован (см. ПРИЛОЖЕНИЕ А) и отличен по своей организации от вторичного рынка ценных бумаг. Вторичный рынок - это обращение ранее выпущенных ценных бумаг; это совокупность всех актов купли-продажи или других форм перехода ценной бумаги от одного ее владельца к другому в течении всего срока существования ценной бумаги. Важнейшая черта вторичного рынка - это его ликвидность. Ликвидность рынка - это возможность успешной и обширной торговли, способность поглощать значительные объемы ценных бумаг в короткое время, при небольших колебаниях курсов и при низких издержках на реализацию. Сам механизм торговли на вторичном рынке настроен на поддержание стабильного рынка, на ограничение спекуляции. Организованный рынок ценных бумаг - это их обращение на основе твердо устойчивых правил между лицензированными профессиональными посредниками- участниками рынка по поручению других участников рынка. Неограниченный рынок - это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил. Биржевой рынок - это и торговля ценными бумагами на фондовых биржах . Внебиржевой рынок- это торговля ценными бумагами ,минуя фондовую биржу. Биржевой рынок - это всегда организованный рынок ценных бумаг, т.к. торговля на нем ведется строго по правилам биржи и только между биржевыми посредниками, которые тщательно отбираются среди всех других участников рынка. Внебиржевой рынок может быть организованным и неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок основывается на компьютерных системах связи, торговли и обслуживания по ценным бумагам. Торговля ценными бумагами может осуществляться на традиционных и компьютеризированных рынках. В последнем случае торговля ведется через компьютерные сети, объединяющие соответствующих фондовых посредников в единый компьютеризированный рынок, характерными чертами которого являются: отсутствие физического места, где встречаются продавцы и покупатели, и, следовательно, отсутствие прямого контракта между ними; полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания; - роль участников рынка сводится в основном только к вводу своих заявок на куплю-продажу ценных бумаг в систему торгов. Кассовый рынок ценных бумаг (иностранное название «кэш»-рынок , или «спот»-рынок) - это рынок с немедленным исполнением сделок в течении 1-2 рабочих дней. Срочный рынок ценных бумаг - это рынок, на котором заключаются разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим 2 рабочих дня. Чаще всего со сроком исполнения 3 месяца.[14, с. 257-259]

1.3. Нормативно-правовое регулирование рынка ценных бумаг

     Законодательной основой развития рынка ценных бумаг  Российской Федерации являются нормативно-правовые акты, принятые главным образом в 1991-1999 гг. Общее понятие ценных бумаг и операций с ними дано в Гражданском кодексе РФ. [2] Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. регулирует деятельность профессиональных участников этого рынка, дает характеристику роли и механизма действия фондовых бирж. Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг РФ (ФКЦБ России) и ее региональных отделений, формулирует основные понятия рынка ценных бумаг.[3] Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 25 декабря 1995 г. регламентирует действия акционерного общества на рынке ценных бумаг. Он дает характеристику содержания ряда фондовых операций акционерного общества, определяет права и обязанности владельцев акций и облигаций, правила регистрации ценных бумаг и некоторые вопросы определения рыночной стоимости акций. Федеральный закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» от 15 марта 1999 г. регламентирует вопросы раскрытия информации и порядок защиты прав и интересов инвесторов на фондовом рынке. Большое число нормативных актов, выпущенных Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг РФ, регулирует ряд отдельных процедур.

     Из  вышеизложенного  следует, что становление  фондового рынка  России совпало с  этапом перехода к рыночной экономики. Одновременного создавалась и нормативная база для функционирования рынка ценных бумаг.

     В соответствии с Федеральным законом  «О рынке ценных бумаг» государство  осуществляет регулирование данного  рынка, но не управляет им. Регулирование  ставит пределы, в которых участник рынка ценных бумаг может действовать, но тем самым оно косвенно задает темпы и направленность дальнейшего  развития данного рынка (Приложение 1).

Способы государственного регулирования рынка.

     Государственное регулирование в зависимости  от вида инструментов регулирования  принято подразделять на прямое и косвенное.

     В отличие от государственного регулирования  рынка в целом, или регулирования  макроэкономических процессов, регулирование  рынка ценных бумаг по преимуществу является административным, т. е. осуществляется с помощью правовой базы, а не каких-то экономических рычагов, например, управление количеством денег в  обращении или установление процентных ставок.