Управление денежными потоками

СОДЕРЖАНИЕ 

 

ВВЕДЕНИЕ 3

 

1 Финансово – экономическая сущность управления денежными потоками предприятия 5

 

1.1 Сущность денежных потоков и система их классификации 5

1.2 Система основных факторов, влияющих на процесс управления денежными потоками предприятия 15

1.3 Нормативно правовое регулирование анализа и управления денежными потоками предприятия 22

 

2 Организация управления денежными потоками 28

 

2.1 Методика расчета времени обращения денежных средств 28

2.2 Анализ движения потоков денежных средств 31

2.3 Прогнозирование денежного потока 41

 

3 Управление денежными потоками хозяйствующего субъекта 46

 

3.1 Пути совершенствования управления денежными потоками предприятия 46

3.2. Принципы и последовательность разработки политики управления денежными потоками 48

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 51

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 53

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Актуальной проблемой для российских компаний, осуществляющих финансово-хозяйственную  деятельность в условиях экономического кризиса, остается эффективное управление денежными средствами, которые представляют собой наиболее ограниченные ресурсы  предприятия, обладающие абсолютной ликвидностью. Именно их объемом определяется платежеспособность предприятия.

Способность генерировать поступление  денежных средств является критической  для выживания компании: вне зависимости  от уровня рентабельности все организации  должны обеспечивать своевременную  оплату своих текущих расходов и  наступивших обязательств.

Управление денежными средствами начинается с момента поступления  денег на счет компании и прекращается в момент осуществления последнего платежа. На практике финансовому менеджеру  необходимо обеспечивать размер денежных средств, достаточный для выплат по обязательствам и своевременной  оплаты запланированных покупок. Отсутствие минимально-необходимого запаса денежных средств может указывать на финансовые затруднения. Избыток денежных средств  может быть знаком того, что предприятие  терпит убытки. Причина этих убытков  может быть связана как с инфляцией  и обесценением денег, так и с  упущенной возможностью их выгодного  размещения и получения дополнительного  дохода. Поэтому искусство управления денежными потоками заключается  не в том, чтобы накопить как можно  больше денег, а в оптимизации  их запасов, в планировании движения денежных потоков, чтобы к каждому  очередному платежу предприятия  по своим обязательствам обеспечивалось поступление денег от покупателей  и других дебиторов при сохранении необходимых резервов. Такой подход обеспечивает возможность сохранения повседневной платежеспособности предприятия, извлечения дополнительной прибыли  за счет инвестирования появляющихся временно свободных денежных ресурсов без их омертвления. В условиях постоянно изменяющейся экономической ситуации достичь поставленной цели можно, лишь опираясь на теоретические и методические разработки в области управления денежными потоками.

Концепция денежных потоков предприятий  возникла в середине 50-х годов XX в. в США и разрабатывалась зарубежными  экономистами. Среди авторов, чьи  работы переведены на русский язык, проблемы определения, оценки и анализа  денежных потоков предприятия рассматривают  Л. А. Бернстайн, Ю. Бригхем, Дж. К. Ван  Хорн, Б. Коласс, Б. Райан, Ж. Ришар, Д. Стоун, Д. Г. Сигл, К. Хитчинг, Э. Хелферт и  др. Научно-методологические аспекты  и практический инструментарий управления денежными потоками, который используется на практике и составляет основу методик  оценки эффективности инвестиций, были исследованы российскими учеными И. Бланком, П. Виленским, И. Идрисовым, Н. Игошиным, В. Ковалевым, В. Лившицем, С. Смоляком и другими.

Данная курсовая работа посвящена  исследованию такого важного аспекту  управления денежными потоками предприятия  как их оценка и анализ, что является целью работы. Целью анализа денежных средств предприятия является получение  максимального количества информативных  показателей о структуре, динамике, достаточности и эффективности  использования денежных средств  предприятия, проведение оценки влияния  изменения потоков денежных средств  на финансово-экономические результаты деятельности  хозяйствующего субъекта, а также выработка на основе их конкретных управленческих решений  по оптимизации денежных потоков.

Предлагаемая работа содержит несколько  разделов, в которых рассматриваются  обозначенные выше вопросы. Завершающий  раздел курсовой работы содержит основные выводы и результаты проведенных  расчетов, а также рекомендации, позволяющие повысить эффективность  управления денежными потоками и  предприятия в целом.

При подборе материалов для написания  данной работы использовались нормативные  акты, книги, статьи.

 

1Финансово  – экономическая сущность управления  денежными потоками предприятия

 

1.1 Сущность денежных потоков и система их классификации

 

Денежные средства поступают на предприятие от покупателей и  заказчиков за проданные товары и  оказанные услуги, от банков в виде ссуд, от учреждений и организаций  в порядке временной помощи и  др. В процессе хозяйственной деятельности предприятия вступают во взаимоотношения  друг с другом, кредитными учреждениями, финансовыми органами, органами социального  страхования и обеспечения и  другими физическими и юридическими лицами. Эти взаимоотношения возникают  в связи с реализацией продукции, приобретением материальных ценностей, выдачей заработной платы, осуществлением финансовых операций и т.д.

Хозяйственные связи – необходимое  условие деятельности предприятий, так как они обеспечивают бесперебойность  снабжения, непрерывность процесса производства и своевременность  отгрузки и реализации продукции.  При этом каждое предприятие является, с одной стороны, покупателем, а, с другой стороны, – продавцом. Четкая организация расчетов между поставщиками и покупателями оказывает непосредственное влияние на ускорение оборачиваемости и своевременное поступление денежных средств.  В свою очередь, ускорение оборачиваемости ресурсов предприятия дает ему дополнительные возможности для генерирования прибыли предприятия.

Хозяйственная деятельность любого предприятия  неразрывно связана с движением  денежных средств. Каждая хозяйственная  операция вызывает либо поступление, либо расходование денежных средств. Денежные средства обслуживают практически все аспекты операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.¹

Характерной чертой денежных средств  является то, что они, обслуживая хозяйственную  деятельность предприятия, постоянно  находятся в состоянии движения и совершают так называемый кругооборот. Кругооборот денежных средств –  это денежное обращение, при котором  деньги обслуживают оборот товаров, услуг и расчеты в хозяйстве. Таким образом, деятельность организации  является объективной предпосылкой возникновения движения денежных средств.

По мнению Савицкой Г.В., непрерывный  процесс движения денежных средств  во времени представляет собой денежных поток, который образно сравнивают с системой «финансового кровообращения», обеспечивающей жизнедеятельность  организации.²

Костырко Р.А.  дает другое определение  денежного потока. По его мнению денежный поток – это совокупность распределенных во времени объемов  поступления и выбытия денежных средств в процессе хозяйственной  деятельности.³

Авторы Леонтьев В.Е., Бочаров В.В., Радковская Н.П. определяют денежный поток  как объем денежных средств, которое  получает и выплачивает предприятие (корпорация) в течение отчетного  или планируемого периода.⁴

В работах других ученых экономистов  – О.В. Ефимовой, В.В. Ковалева, М.Н. Крейниной, Е.М. Сорокиной, Е.С. Стояновой, М.А. Федотовой, А.Д. Шеремета и др. можно встретить  и другие определения денежных потоков.

В Международных стандартах финансовой отчетности, в частности МСФО  7 «Отчеты о движении денежных средств» даны следующие определения денежным средствам, их эквивалентам и потокам  денежных средств.  Денежные средства включают наличные деньги и вклады до востребования. Денежные счета включают только те наименования, которые могут использоваться для срочной оплаты обязательств.  Денежные средства включают остатки на текущих счетах в финансовых учреждениях, наличные купюры, монеты, валюту, наличные суммы малой кассы и конкретные передаваемые денежные документы в кассе предприятия, принятые финансовыми учреждениями для срочных депозитов и изъятий. Эти передаваемые  денежные документы  включают простые чеки, кассовые ордера, чеки клиентов, денежные переводы и другие средства расчетов.  Эквиваленты денежных средств  – краткосрочные, высоколиквидные вложения, легко обратимые в определенную сумму денежных средств,  и подвергающиеся незначительному риску изменения ценности.

Сущность денежных потоков предприятия  может быть рассмотрена и детализирована через призму изучения основных функций, которые они выполняют в деятельности хозяйствующего субъекта. На рисунке 1 приведена  обобщенная характеристика функций,  которые выполняет эффективное  управление  денежными потоками предприятия.

От полноты  и своевременности  обеспечения процесса снабжения, производства и сбыта продукции денежными  ресурсами зависят результаты основной (операционной) деятельности предприятия, его финансовая устойчивость и платежеспособность, конкурентные преимущества, необходимые  для текущего и перспективного развития.

Понятие денежного потока является агрегированным, включающим в свой состав многочисленные виды этих потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность.

 

 

Рисунок 1 – Функции эффективного управления денежными потоками предприятия

 

В целях обеспечения эффективного целенаправленного управления денежными  потоками они требуют определенной классификации, по различным признакам. На рисунке 2 приведена наиболее полная классификация видов и форм денежных потоков предприятия. Дадим характеристику основным видам денежных потоков  предприятия.⁵

Рисунок 2 – Классификация денежных потоков предприятия по основным признакам

 

По масштабам обслуживания хозяйственного процесса:

• денежный поток по предприятию  в целом. Это наиболее агрегированный вид денежного потока, который аккумулирует  все виды денежных потоков, обслуживающих  хозяйственный процесс предприятия в целом;
• денежный поток по отдельным видам хозяйственной деятельности предприятия. Этот вид денежного потока характеризует результат дифференциации совокупного денежного потока предприятия в разрезе отдельных видов его хозяйственной деятельности;
• денежный поток по отдельным структурным подразделениям предприятия. Определяет его как самостоятельный объект управления в системе организационно-хозяйственного построения предприятия;
• денежный поток по отдельным хозяйственным операциям. Следует рассматривать как первичный объект самостоятельного управления.

По  видам хозяйственной деятельности:

• денежный поток по операционной деятельности. Характеризуется денежными выплатами  поставщикам сырья и материалов; сторонним исполнителям отдельных видов услуг; заработной платы персоналу; налоговые платежи. Одновременно отражает  поступления денежных средств от покупателей продукции; от налоговых органов в порядке осуществления пересчета излишне уплаченных сумм  и некоторые другие платежи, предусмотренные международными стандартами учета. Денежные потоки от этой деятельности (выручка от реализации, выплата заработной платы) является наиболее регулярными, так как они обслуживают текущие операции, повторяющиеся из месяца в месяц. Наряду с осуществлением рутинных хозяйственных операций предприятие периодически сталкивается с необходимостью приобретения нового оборудования или реализации устаревшего оборудования, осуществления долгосрочных инвестиций иного характера. Кроме этого, важное значение имеет деятельность, связанная с привлечением дополнительного собственного или заемного капитала.

Каждая из этих операций порождает  соответствующие денежные потоки, которые, несмотря на свой менее регулярный характер, могут оказывать значительное влияние на величину совокупного  денежного потока предприятия. Притоки  от операционной деятельности формируются  за счет выручки от реализации продукции (работ, услуг), погашения дебиторской  задолженности, получаемых от покупателей  авансов. Операционные оттоки – это  оплата счетов поставщиков и подрядчиков, выплата заработной платы, плата  в бюджет и внебюджетные фонды, уплата процентов за кредит. Этот перечень включает в себя практически все  текущие операции предприятия, связанные  с использованием оборотных средств.

• денежный поток по инвестиционной деятельности. Характеризует платежи и поступления денежных средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования, продажей выбывающих основных средств и нематериальных активов. Под инвестиционной деятельностью в мировой практике понимается деятельность предприятия по осуществления долгосрочных вложений, причем учитываются не только реальные, но и долгосрочные финансовые инвестиции. Денежные оттоки от инвестиционной деятельности включают в себя оплату приобретаемых основных фондов, капитальные вложения в строительство новых  объектов, приобретение предприятий или пакетов их акций (долей в капитале) с целью получения дохода  либо для осуществления контроля за их деятельностью, предоставление долгосрочных займов другим предприятиям. Соответственно, инвестиционные притоки формируются за счет выручки от реализации основных фондов или незавершенного строительства, стоимости проданных пакетов акций других предприятий, сумм возврата долгосрочных займов, сумм дивидендов, полученных предприятием за время владения им пакетами акций или процентов уплаченных должниками за время пользования долгосрочными займами.
• денежные потоки по финансовой деятельности. Характеризует поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного и паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие денежные потоки. Финансовые притоки это суммы, вырученные от размещения новых акций или облигаций, краткосрочные и долгосрочные займы, полученные в банках или у других предприятий, целевое финансирование из различных источников.   Оттоки включают в себя возврат займов и кредитов, погашение облигаций, выкуп собственных акций, выплату дивидендов.