Анализ хозяйственной деятельности

2.5. Оценка вероятности банкротства организации

Коммерческие организации в своем развитии подвержены различным видам кризисов (экономическим, управленческим, финансовым), а банкротство следует рассматривать как острое проявление кризиса.

Банкротство (несостоятельность) - это показатель финансового состояния, свидетельствующий не только о потере платежеспособности предприятия, но и о неудовлетворительном итоге работы всех организационных блоков совместно.

Современная экономическая наука имеет в своем арсенале большое количество разнообразных приемов и методов прогнозирования финансовых показателей, в том числе, в плане оценки вероятности банкротства.

Для оценки вероятности банкротства используем двухфакторную и пятифакторную модель Альтмана (табл. 16 и 17)

Двух факторная модель Альтмана.

Z - счет = - 0,3877 – 1,0736 * К1 + 0,0579 * К2, (2)

где К1 –  коэффициент текущей ликвидности;

      К2 – коэффициент долга.

Если Z - счет < 0, то вероятность банкротства не высока (менее 50 %) и далее снижается по мере уменьшения  Z – счета.

Достоинство модели в ее простоте, в возможности использования в условиях ограниченной информации.

              Недостаток модели она менее  точна в прогнозировании.

Вывод: Так как  на начало и на конец года Z - счет < 0, то вероятность банкротства (даже с учетом возможной ошибки) на начало и на конец года невелика (менее 50%).

В 1983г. Э.И. Альтман получил модифицированный вариант своей формулы 1968г. для компаний, акции которых не котировались на фондовом рынке:

Модифицированная модель.

Z - счет = 3,117* К1 + 0,995 * К2 + 0,420 * К3 + 0,847 * К4 + 0,717 * К5 (3)

              Здесь К3 – уже балансовая стоимость собственного капитала в отношении к заемному капиталу. При  Z <1,23 Альтман диагностирует высокую вероятность банкротства.

Z - счет = 3,117* 0,16 + 0,995 * 0,51 + 0,420 * 0,28 + 0,847 * 0,11 + 0,717 * 0,57 =1,63

        Вывод: Так как  Z <1,23 угроза банкротства низкая.

Достоинства модели – точность прогнозирования. Точность прогноза на период до одного года составляет до 95%, на 2 года – до 83%.

Недостатки модели – может быть, использована только для крупных акционерных компаний котирующих свои акции на рынке.

3. РАЗРАБОТКА РЕКОМЕНДАЦИЙ ПО УСИЛЕНИЮ ФИНАНСОВОГО ПОЛОЖЕНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ

Для усиления финансового положения организации необходим следующие рекомендации  которые будут способствовать установлению устойчивого финансового состояния предприятия:

Реорганизационные процедуры микроэкономического характера предусматривают восстановление платежеспособности путём проведения определённых инновационных мероприятий. По результатам анализа должна быть выработана генеральная финансовая стратегия и составлен бизнес-план финансового оздоровления предприятия с целью недопущения банкротства и вывода его из «опасной зоны» путём комплексного использования внутренних и внешних резервов.

С целью сокращения дефицита собственного оборотного капитала акционерное предприятие может попытаться пополнить его за счёт выпуска и размещения новых облигаций и акций. Однако при этом надо иметь в виду, что выпуск новых акций может привести к падению их курса.

Важным источником финансового оздоровления предприятия является факторинг, то есть уступка банку или факторинговой компании права на востребование дебиторской задолженности, или договор-цессия, по которому предприятие уступает банку своё требование к дебиторам в качестве обеспечения возврата кредита.

Одним из эффективных методов обновления материально-технической базы предприятия является лизинг, который не требует полной единовременной оплаты арендуемого имущества и служит одним из видов инвестирования. Использование ускоренной амортизации по лизинговым операциям позволяет оперативно обновлять оборудование и вести техническое перевооружение производства.

Привлечение кредитов под прибыльные проекты, способные принести предприятию высокий доход, также является одним из резервов финансового оздоровления предприятия.

Этому же способствует и диверсификация производства по основным направлениям хозяйственной деятельности, когда вынужденные потери по одним направлениям покрываются прибылью от других направлений.

Уменьшить дефицит собственного капитала можно за счёт ускорения его оборачиваемости путём сокращения сроков строительства, производственно-коммерческого цикла, сверхнормативных остатков запасов, незавершённого производства и т.д.

С целью сокращения расходов и повышения эффективности основного производства в отдельных случаях целесообразно отказаться от некоторых видов деятельности, обслуживающих основное производство, и перейти к услугам специализированных организаций.

Если предприятие получает прибыль и является при этом неплатёжеспособным, нужно проанализировать использование прибыли. При наличии значительных отчислений в фонд потребления эту часть прибыли в условиях неплатёжеспособности предприятия нужно рассматривать как потенциальный резерв пополнения собственных оборотных средств предприятия.

Большую помощь в выявлении резервов улучшения финансового состояния предприятия может оказать маркетинговый анализ по изучению спроса и предложения, рынков сбыта и формирования на этой основе оптимального ассортимента и структуры производства продукции.

Одним из основных и наиболее радикальных направлений по усилению финансового положения является поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности производства и достижению безубыточной работы за счёт более полного использования производственной мощности предприятия, повышения качества и конкурентоспособности продукции, снижения её себестоимости, рационального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращения непроизводительных расходов и потерь.

Основное внимание при этом необходимо уделить вопросам ресурсосбережения: внедрения прогрессивных норм, нормативов и ресурсосберегающих технологий, использования вторичного сырья, организации действенного учёта и контроля за использованием ресурсов, изучения и внедрения передового опыта в осуществлении режима экономии, материального и морального стимулирования работников за экономию ресурсов и сокращение непроизводительных расходов и потерь.

Для систематизированного выявления и обобщения всех видов потерь на предприятии целесообразно вести специальный реестр потерь с классификацией их по определённым группам:

а) от брака;

б) по производствам, не давшим продукции;

в) от снижения качества продукции;

г) от невостребованной продукции;

д) от утраты выгодных заказчиков, выгодных рынков сбыта;

е) от неполного использования производственной мощности предприятия;

ж) от простоев рабочей силы, средств труда, предметов труда и денежных ресурсов;

з) от перерасхода ресурсов на единицу продукции по сравнению с установленными нормами;

и) от порчи и недостачи материалов и готовой продукции;

к) от списания не полностью амортизированных основных средств;

л) от уплаты штрафных санкций за нарушение договорной дисциплины;

м) от списания невостребованной дебиторской задолженности;

н) от просроченной дебиторской задолженности;

о) от привлечения невыгодных источников финансирования;

п) от несвоевременного ввода в действие объектов капитального строительства;

р) от стихийных бедствий и т.д.

Анализ динамики этих потерь и разработка этих мероприятий по их устранению позволят значительно улучшить финансовое состояние предприятия [13 с. 254].

Данные рекомендации будут способствовать установлению устойчивого финансового состояния предприятия, что представляет несомненный интерес для потенциальных инвесторов; для банков, предоставляющих кредит; для налоговой службы; для руководства и работников предприятия. 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

На основании проведенного финансового анализа Новосибирского завода Химконцентратов за 2008 год можно сделать следующие выводы:

1) анализ структуры активов баланса говорит о том что в течении анализируемого периода произошел рост активов предприятия, это свидетельствует о расширении хозяйственной деятельности предприятия, причем активы предприятия увеличились за счет внеоборотных активов на 809754 тыс. руб., оборотных активов на 695714 тыс.руб.

2) Также расчеты показали, что структура активов достаточно «тяжелая» (доля основных средств более 40% в стоимости активов), что свидетельствует о высокой доли постоянных расходов и зависимости финансовых результатов от изменений выручки.

Наличие долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений говорит об инвестиционном аспекте деятельности предприятия.

Снижение запасов  и снижение краткосрочной дебиторской задолженности может быть вызвано расширением объема производства.

Опережающие темпы роста денежных средств над дебиторской задолженностью говорит об эффективной работе с контрагентами предприятия. Больше половины мобильных средств омертвлены в запасах и дебиторах, однако к концу отчетного года этот показатель снизился.