Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности коммерческой организации

K4 = Чистая прибыль (убыток) / Выручка,

K5 = Чистая прибыль (убыток) / Собственный капитал

Расчет показателей  факторной модели приведен в таблице 25:

 

Таблица 25 - Расчет показателей факторной  модели Р.С. Сайфуллина и Г.Г.Кадыкова
Показатель	2010	2011
1. Собственные оборотные средства, млн. руб.	1921	3451
2. Оборотные активы, млн. руб.	4389	5048
3. Краткосрочные обязательства, млн.  руб.	2468	1597
4. Выручка, млн. руб.	8743	10369
5. Актив, млн. руб.	7536	8541
6. Чистая прибыль, млн. руб.	973	1032
7. Собственный капитал, млн. руб.	4812	6837
8. К1 (стр.1 / стр.2)	0,44	0,68
9. К2 (стр.2 / стр.3)	1,78	3,16
10. К3 (стр.4 / стр.5)	1,16	1,21
11. К4 (стр.6 / стр.4)	0,11	0,10
12. К5 (стр. 6 / стр.7)	0,20	0,15
13. R	1,40	1,98

 

Так как  значение показателя R в 2011 году больше единицы, то для организации банкротство маловероятно. По сравнению со значением показателя 2010 года вероятность банкротства стала еще меньше.

 

 

 

 

4.1.8 Комплексная  оценка по методу Альтмана

 

Коэффициент Альтмана представляет собой  функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический  потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. Усовершенствованная  модель. Позволяет прогнозировать банкротство  за 5 лет с точностью 70% для производственных предприятий:

Z = 0,717·X1+0,847·X2+3,107·X3+0,420·X4+0,998·X5, где:

Х1 –  собственные оборотные средства/сумма  активов; 
Х2 – (нераспределенная прибыль + резервный капитал )/сумма активов;  
Х3 - операционная прибыль/сумма активов; 
X4 – отношение балансовой стоимости акций к сумме кредиторской задолженности.

Х5 - выручка/сумма активов.

Расчет показателей  факторной модели приведен в таблице 26:

 

Таблица 26 - Расчет показателей факторной  модели Альтмана
Показатель	2010	2011
1. Собственные оборотные средства, млн. руб.	1921	3451
2. Актив, млн. руб.	7536	8541
3. Нераспределенная прибыль, млн.  руб.	3104	5008
4. Резервный капитал, млн. руб.	963	1084
5. Прибыль от продаж, млн. руб.	1283	1635
6. Уставный капитал, млн. руб.	100	100
7. Кредиторская задолженность, млн.  руб.	1592	1054
8. Выручка, млн. руб.	8743	10369
9. Х1 (стр.1 / стр.2)	0,25	0,40
10. Х2 ((стр.3 + стр.4) / стр.2)	0,54	0,71
11. Х3 (стр.5 / стр.2)	0,17	0,19
12. Х4 (стр.6 / стр.7)	0,06	0,09
13. Х5 (стр.8 / стр.2)	1,16	1,21
14. Z	2,35	2,74

 

Значение  показателя Z как в 2011 так и в 2010 году соответствует нормативу, степень угрозы банкротства в зоне неведения. В течении года наблюдается увеличение значения показателя, а соответственно и улучшение экономической ситуации на предприятии.

4.1.9 Комплексная  оценка с помощью ранжирования  показателей

 

Расчет  цены интервала системы показателей  приведен в таблице 27:

Таблица 27 - цена интервала показателей

Показатель	Расчетное значение		цена интервала
	2010	2011	2010	2011
Рентабельность собственного капитала	25	18	5	5
Уровень собственного капитала, %	63,85	80,05	3	5
Коэффициент покрытия внеоборотных активов  собственным капиталом	0,65	0,51	0	0
Длительность оборота кредиторской задолженности, дней	85	62	3	3
Длительность оборота чистого  производственного оборотного капитала, дней	181	175	5	3
Итого	х	х	16	16

 

Сумма цен  интервала на 2011 год составила16 единиц. На основе данного показателя, можно сказать, что предприятие имеет удовлетворительный уровень рентабельности. Оно в целом платежеспособно и финансово устойчиво, хотя отдельные показатели ниже рекомендуемых значений. Однако данное предприятие недостаточно устойчиво к колебаниям рыночного спроса на продукцию и другим рыночным факторам. Работа с предприятием требует взвешенного подхода. По сравнению с предыдущим годом значение данного показателя не изменилось.

 

4.1.10 Комплексная  оценка по методике Д.Дюрана

 

Расчет количества системы показателей приведен в  таблице 28:

Таблица 28 - Расчет количество баллов системы  показателей
Показатель	2010	2011	Количество баллов 2010	Количество баллов 2011
Рентабельность собственного капитала	25	18	40	33
Коэффициент текущей ликвидности	1,78	3,16	21	30
Коэффициент автономии	0,64	0,8	18	20
Всего	Х	Х	79	83

 

Сумма баллов показателя на 2011 год составила 83, что  означает, что предприятие относится ко второму классу, демонстрирующее некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматривается как рискованное. Год назад предприятие также относилось ко второму классу, но сумма баллов несколько меньше, следовательно мы наблюдаем улучшение экономической ситуации на предприятии.

 

4.2 Метод многорангового сравнения

 

 Определение  рейтинга предприятия среди конкурентов

При комплексной  оценке финансово-хозяйственной деятельности предприятия эффективен рейтинговый  сравнительный анализ. Определение  рейтинга предприятия среди конкурентов  методом «суммы мест» приведено  в таблице 29.

 

Таблица 29 – Определение  рейтинга предприятия среди конкурентов

Предприятие	Показатель																		По всем показателям
	Коэффи-циент автономии		Коэффи-циент маневренности		Коэффи-циент текущей ликвидности		Коэффи-циент абсолют-ной ликвидно-сти		Коэффи-циент оборачиваемости собственного капитала		Период оборота дебитор-ской задолженности, дней		Период оборота кредито-рской задолженности, дней		Чистая рентабель-ность продаж, %		Рентабель-ность собственного капитала		Сумма мест	Рейтинг
	Зна-чение	Место	Зна-чение	Место	Зна-чение	Место	Зна-чение	Место	Зна-чение	Место	Зна-чение	Место	Зна-чение	Место	Зна-чение	Место	Зна-чение	Место
Анализируемое	0,80	6	0,5	1	3,16	6	0,28	1	1,78	5	83	6	62	6	10	1	18	3	34	6
Вар. 6	0,66	2	0,31	3	1,72	1	0,13	5	2,05	1	33	5	101	4	10	1	21	1	23	2
Вар. 7	0,58	5	0,15	5	1,39	3	0,14	4	1,82	4	24	2	157	1	9	2	17	4	30	3
Вар. 8	0,77	1	0,37	2	2,57	5	0,36	2	1,76	6	24	2	68	5	9	2	16	6	31	4
Вар. 10	0,58	4	0,12	6	1,39	3	0,11	6	1,89	3	27	3	141	2	9	2	17	4	33	5
Вар. 11	0,66	2	0,22	4	1,55	2	0,16	3	2,05	1	20	1	107	3	9	2	19	2	20	1
Характеристика показателя	-		+		-		+		+		-		-		+		+		Х	Х

 

 

 

По итогам проведённого многомерного сравнительного анализа ОАО «Альфа»  занимает последнее 6 место среди  конкурентов. Следовательно,  на анализируемом  предприятии самое худшее положение  дел, а именно самый низкий уровень  конкурентоспособности.

По таким показателям как  коэффициент маневренности, коэффициент абсолютной ликвидности и чистая рентабельность продаж ОАО «Альфа» занимает лидирующие позиции. Однако данная ситуация не свидетельствует об эффективности производственной деятельности, поскольку, анализ бухгалтерского баланса показал, что организация собственные источники средств использует неэффективно.

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Данное аналитическое исследование выполнялось с точки зрения владельцев ОАО «Альфа». Поэтому обобщая  результаты проведённого анализа, упор будет делаться на удовлетворение интересов  данного конкретного потребителя  экономической информации. Ведь для собственников актуальны вопросы ликвидности, платежеспособности и получения прибыли, движения денежных средств.

Собственный капитал значительно  превышает заемный. Это свидетельствует  о том, что предприятие достаточно независимо от внешних источников и  имеет возможность привлекать дополнительные заемные средства. Главным источником роста собственного капитала является нераспределенная прибыль. Увеличение резервного капитала и нераспределенной прибыли говорит о том, что  предприятие зарабатывает больше, чем  тратит. Также это свидетельствует  о росте инвестиционной привлекательности  предприятия.

Что касаемо структуры заёмного капитала, то здесь наблюдается спад всех показателей. Наибольшее значение в структуре заемного капитала составляет краткосрочная кредиторская задолженность, а доля долкосрочных заемных средств стала совсем мала, что возможно связано с недоверием к деятельности организации со стороны кредиторов.

В структуре активов ОАО «Альфа» доминируют оборотные активы, а также темпы роста оборотных активов превышают темпы роста внеоборотных, что является признаком «хорошего» баланса.

Доля нематериальных активов не велика, но за отчётный год она возросла, следовательно деятельность организации можно назвать инновационнонаправленной.

Высокий темп прироста дебиторской задолженности  в отчётном году, равный 73%, может  явиться следствием наличия просроченной дебиторской задолженности. А это  значит, что платежи предприятию  задерживаются, и ОАО «Альфа»  вынуждено брать краткосрочные  кредиты для обеспечения своей  хозяйственной деятельности.

 

Согласно рассчитанным коэффициентам  обеспеченности запасов и оборотных  активов собственными средствами, можно  говорить об увеличении зависимости  в осуществлении текущей деятельности от собственных источников, следовательно предприятие финансово устойчиво и независима от заемных средств. Структуру баланса можно назвать удовлетворительной, но организация собственные источники средств использует нерационально, т к значение коэффициентов выше нормативных.

 

Все рассчитанные коэффициенты финансовой устойчивости, являющиеся стимуляторами, за отчётный год повысились, а коэффициент долга и коэффициент рычага – дестимуляторы -  снизились, что свидетельствует о повышении финансовой автономности ОАО «Альфа».

Ключевым фактором прочности финансового  положения организации является способность своевременно платить  по своим обязательствам. Как на начало, так и на конец 2011 года баланс предприятия не является абсолютно ликвидным в силу дефицита денежных средств. За отчётный год значения всех коэффициентов ликвидности увеличилось, следовательно, можно говорить о увеличении платежеспособности предприятия, о повышении кредитоспособности ОАО «Альфа»

Период оборота дебиторской  задолженности гораздо выше периода оборота кредиторской, что свидетельствует о технической не платёжеспособности предприятия. У предприятия нет резерва для отсрочки платежа дебиторам, следовательно необходимо, ужесточение условий договоров с поставщиками.

В 2011 году наблюдается увеличение размера прибыли в каждом рубле выручки от продаж ввиду снижения управленческих расходов в каждом рубле выручки. Данный факт положительно скажется на дивидендах, получаемых акционерами. На предприятии высокое качество прибыли, так как, не смотря на рост цен, также наблюдается и рост объема продаж.

За 2011 год все показатели рентабельности, кроме рентабельности продаж, снизились, что обосновывает снижение общей результативности деятельности ОАО «Альфа».

Резервами повышения уровня рентабельности активов  являются рост рентабельности продаж за счёт увеличения конкурентоспособности продукции и обоснованной ценовой политики, а также рост оборачиваемости активов посредством более рационального размещения капитала.

По итогам расчётов рейтинговых чисел рассматриваемой организации в отчётном году наблюдаются положительные тенденции развития ОАО «Альфа», а также низкая вероятность банкротства предприятия.

Согласно проведенному многомерному сравнительному анализу ОАО «Коммерсант» занимает последнее место среди  конкурентов. Значит у данного предприятия  самый низкий уровень конкурентоспособности.

В будущем руководству необходимо предпринять меры по более рациональному использованию собственного капитала и увеличению долгосрочных заемных средств; необходимо стремиться увеличить долю наиболее ликвидных активов; периодически оценивать покупательную способность населения, дабы повысить уровень объёма продаж; наладить работу с дебиторами, чтобы в будущем не возникало просроченной дебиторской задолженности.

При грамотных действиях руководства ОАО «Альфа» сумеет стать более конкурентоспособным и инвестиционно привлекательным.