Обеспечение финансового оздоровления предприятия за счет использования внешней помощи

- отсрочка погашения векселей предприятия (под гарантию банка-санатора). Такая форма санации может производиться отдельными векселедержателями под залог банка-санатора, возможна с одновременной небольшой разовой денежной (от банка-санатора) компенсацией потерь от отсрочки погашения векселя организацией. Возможна и другая форма санации по векселям организации, когда банк принимает векселя организации для их погашения с дисконтом, размер которого определяется по взаимному соглашению;

-списание санатором-кредитором части долга. Эта форма санации организации предпринимается кредитором в том случае, если требование о полном погашении долга нереально и приведет организацию к финансовому краху. Обычно санация в форме списания части долга сопровождается соглашением между кредитором и организацией об иных формах его компенсации на последующих этапах⁶

     Затраты на осуществление санации определяются путем разработки специального бюджета (бюджета санации). Принципиально эти затраты могут рассматриваться как инвестиции санатора в санируемое предприятие с целью получения прибыли (в прямой или косвенной форме) в предстоящем периоде.

     Такой подход позволяет применять для  оценки эффективности санации те же методы, которые используются при оценке эффективности реальных инвестиций. Выбор санатора для финансового оздоровления организации-должника имеет важное значение для успешного проведения санации. Внешняя финансовая помощь не должна отягощать организацию новыми обязательствами взамен отдельных старых, а должна быть направлена на решение существенных проблем финансового оздоровления организации. В то же время и для организации-санатора вложение финансовых ресурсов в санируемую организацию должно быть также экономически выгодным.

     Предприятие под воздействием изменения спроса на продукцию (услугу), методов их производства и обслуживания может столкнуться  с необходимостью радикального изменения своей структуры и функций в форме слияния и присоединения, разделения и выделения, преобразования (этот процесс называют реорганизацией) или, что чаще, комплексного изменения методов функционирования для решения проблем выживания или повышения эффективности работы – реструктуризацией.   

2. Реструктуризация  организации и реорганизация  юридического лица

 

     Реструктуризация  является одним из существенных направлений  деятельности практической любой компании и широко применяется как одно из направлений внешней помощи предприятию.

     Реструктуризацию  предприятия можно определить как  процесс, направленный на создание условий  для эффективного использования  всех факторов производства в целях  повышения финансовой устойчивости и роста конкурентоспособности.⁷

     Конкретное  содержание процесса реструктуризации определяется в зависимости от того, какая форма реструктуризации задействована: проводится оперативная реструктуризация, направленная на решение наиболее острых экономических и финансовых проблем  в краткосрочном периоде, или  осуществляется более сложный этап – стратегическая реструктуризация.   

     Оперативная реструктуризация предполагает реструктуризацию материальных активов и долгосрочных обязательств в ходе, которой требуется: разработка схем поставок сырья; определение методов снижения издержек производства, снижение стоимости привлеченного капитала; оптимизация основных процессов и организационных структур.

     Реструктуризация  имущественного  комплекса  может  осуществляться на предприятии и  в качестве самостоятельной программы, и в составе общей программы  реструктуризации. Целью реструктуризации имущественного комплекса является  повышение  эффективности  использования  имущества,  в том числе за счёт отчуждения неиспользуемого имущества. Самостоятельная  программа  реструктуризации  имущественного комплекса должна включать следующие компоненты;

-инвентаризация имущества;

-анализ состояния имущества, а также направлений и интенсивности его использования;

-оценка рыночной стоимости имущества;

-вывод  из  состава  налогооблагаемой  базы  неиспользуемых активов путём их отчуждения;

-разработка мер по  повышению эффективности использования имущества;

-разработка  мер  по  реконструкции,  модернизации  производства;

-организация  контроля над реализацией  программ реструктуризации.⁸

     Под  отчуждением  имущества,  в  данном случае,  следует понимать: продажу  имущества (зданий, сооружений, незавершённого строительства, излишнего оборудования, излишних материалов и готовой продукции на складах); списание неликвидного  имущества; передачу  объектов  социальнокультурной сферы (дошкольных учреждений,  домов отдыха, туристических баз, санаториев и т.п.) в ведение органов местного самоуправления.

     В  целях  повышения  эффективности  использования  имущества  могут  быть  разработаны следующие меры:

-передача  части имущества в аренду;

-консервация  производственных мощностей, незавершённого  строительства; 

- передача  имущества в качестве вкладов  в уставные капиталы других;

-вывод  вспомогательных  производств в  самостоятельные структурные  подразделения, функционирующие  на принципах самоокупаемости;

-централизация  административных и складских  помещений;

-совершенствование  организации производственных процессов   путём  перепланировки  производственных  помещений; 

     Реструктуризация  долговых обязательств включает в себя реструктуризацию кредиторской и дебиторской задолженности. По своему содержанию способы реструктуризации дебиторской и кредиторской задолженности не отличаются друг от друга, разница заключается в объектах реструктуризации. Прежде всего, реструктуризация задолженности – это комплекс мер по преобразованию  долговых  обязательств  предприятия,  имеющих целью восстановление его платёжеспособности.

     Способы реструктуризации задолженности:

-пролонгация  сроков выплаты  задолженности   в  форме отсрочки. Данный способ  реструктуризации означает перенесение  сроков выплаты задолженности  на более поздний срок;

-пролонгация  сроков выплаты  задолженности   в  форме рассрочки. Содержание  данного способа заключается  в разделении задолженности на  несколько частей, которые выплачиваются  постепенно в предстоящем периоде  согласно разработанному графику;

-переоформление  задолженности  в  другие  виды долга. Изменение  вида  задолженности, например,  оформление  векселем долга по  коммерческому   кредиту,  замена одного  вида  облигаций  на другой  с изменением  условий  её  выпуска,  перевод  долга на третьих лиц;

-конверсия  задолженности в имущество (переуступка прав требования). Данный способ подразумевает замену  денежных  выплат  передачей кредитору отдельных видов активов, акций  предприятия, объектов  недвижимости,  готовой продукции;

-отказ   от  кредитных  требований (списание  долга), это безвозмездное исключение  из состава общей задолженности   определённой суммы долга;

-зачёт   встречных  требований. Данный  способ реструктуризации заключается  в определении  взаимных  долговых  претензий и их взаимное списание  в равных объёмах.⁹

     Стратегическая  реструктуризация компании включает в  себя:

-четко  сформулированные цели и направления  реструктуризации;

-порядок  и критерии принятия решений  о реструктуризации;

-способы  реструктуризации;

-средства, необходимые для проведения реструктуризации, и механизм финансирования;

-сроки  реструктуризации;

-меры, обеспечивающие социальную защиту  работников компаний;

-порядок  взаимодействия с местными органами  власти в ходе реструктуризации;

-порядок  взаимодействия с предприятиями,  подлежащими реструктуризации;

-перечень  нормативно-правовых документов  обеспечивающих тот или иной  способ реструктуризации.

     К основным инструментам стратегической реструктуризации относят:

-реорганизацию. Данный процесс направлен  на  осуществление внешних преобразований и неизбежно связан с изменениями в структуре  капитала  реорганизуемых  юридических  лиц;

-реинжиниринг, по своей сути, является эффективным способом оптимизации бизнес-процессов компании;

-диверсификация. Данный инструмент позволяет  компании снизить общий уровень делового риска, расширить ассортимент выпускаемой  продукции,  расширить  круг  целевых  потребителей,  увеличить  своё  присутствие  на  различных  сегментах рынка;

-инновационные  проекты. Реализация  инновационных  проектов  способна  обеспечить  выход  предприятия  на  новые  рынки,  завоевать  новых потребителей  и при качественной  проработке  стратегии  поведения  предприятия  на  рынке  существенно  повысить  его конкурентоспособность.¹⁰

     Помимо  реструктуризации предприятие может  выбрать такой способ внешней  помощи как реорганизация юридического лица.

     Основными формами реорганизации предприятия  являются:

-слияние;

-присоединение (поглощение);

-разделение;

-преобразование;

-выделение.

     Слияние осуществляется путем объединения организации-должника с другой финансово-устойчивой организацией. В результате такого объединения организация-должник теряет свой самостоятельный юридический статус. Различают: горизонтальное слияние, в процессе которого объединяются организации одной отрасли; вертикальное слияние, которое объединяет организации смежных отраслей (например, производителей и потребителей сырья); конгломератное слияние, в процессе которого объединяются организации, не связанные между собой ни отраслевыми, ни технологическими особенностями. Побудительным мотивом последней формы слияния является обычно достигаемый синергический эффект, а кроме того, возможность сохранения организацей-должником рабочих мест и направленности производственной деятельности.

     Поглощение осуществляется путем приобретения (присоединения) организации-должника организацией-кредитором (для последнего это является одной из форм инвестиций — приобретение целостного имущественного комплекса или основной части его активов). Эффект поглощения также связан с синергизмом. Предприятие при поглощении обычно теряет свой самостоятельный статус, хотя как юридическое лицо может сохраниться в виде дочерней организации.

     Разделение  может быть использовано для предприятий, осуществляющих многоотраслевую хозяйственную (производственную) деятельность. Эффект данной формы состоит в том, что за счет существенного сокращения общехозяйственного управленческого аппарата, непроизводственных и вспомогательных служб значительно сокращается сумма постоянных издержек, в связи с чем за счет эффекта операционного левериджа каждое новое выделенное подразделение быстрее может достичь точки безубыточности своей деятельности. Выделенные в процессе разделения предприятия получают статус нового юридического лица, а имущественные права и обязанности переходят к каждому из них на основе разделительного баланса.

     Преобразование  в открытое акционерное общество, осуществляемое по инициативе группы учредителей, позволяет существенно расширить финансовые возможности предприятия, обеспечить пути его выхода из кризиса и дать новый импульс его экономическому развитию.

     Выделение осуществляется в целях обособления  наиболее здоровой части производства в самостоятельное юридическое лицо, быстрого наращивания потенциала, получения достаточной прибыли для своего развития и погашения, принятых на себя долгов.¹¹