Понятие экономического анализа

При внутреннем анализе платежеспособность прогнозируется на основании изучения денежных потоков. Внешний анализ платежеспособности осуществляется, как правило, на основе изучения показателей ликвидности.

Для оперативного внутреннего анализа текущей  платежеспособности составляется платежный  календарь, в котором, с одной стороны, подсчитываются наличные и ожидаемые платежные средства, а с другой - платежные обязательства на этот же период (1, 5, 10, 15 дней, 1 мес.).

Оперативный платежный календарь составляется на основе данных об отгрузке и реализации продукции, о закупках средств производства, документов о расчетах по оплате труда, на выдачу авансов работникам, выписок со счетов банков и других (табл. 17.4).

Для определения  текущей платежеспособности необходимо платежные средства на соответствующую дату сравнить с платежными обязательствами на эту же дату. Идеальный вариант, если коэффициент будет составлять единицу или немного больше.

Низкий уровень  платежеспособности, выражающийся в  недостатке денежной наличности и наличии  просроченных платежей, может быть случайным (временным) и хроническим (длительным). Поэтому, анализируя состояние платежеспособности предприятия, нужно рассматривать причины финансовых затруднений, частоту их образования и продолжительность просроченных долгов.

Причинами неплатежеспособности могут быть:

а) невыполнение плана по производству и реализации продукции, повышение ее себестоимости, невыполнение плана прибыли и  как результат недостаток собственных  источников самофинансирования предприятия;

б)  неправильное использование оборотного капитала: отвлечение средств в дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы и на прочие цели, которые временно не имеют источников финансирования;

в)  иногда причиной неплатежеспособности является не бесхозяйственность предприятия, а несостоятельность его клиентов;

г) высокий уровень  налогообложения, штрафных санкций  за несвоевременную или неполную уплату налогов.

   Для выяснения  причин изменения показателей  платежеспособности большое значение  имеет анализ выполнения плана  по притоку и оттоку денежных средств. Для этого данные отчета о движении денежных средств сравнивают с данными финансовой части бизнес-плана.

 

 

 

 

 

34. Понятие и значение ликвидности активов, бухгалтерского баланса и предприятия.

В экономической  литературе принято различать ликвидность активов, ликвидность баланса и ликвидность предприятия.

Под ликвидностью актива понимается способность его  трансформации в денежные средства, а степень ликвидности актива определяется промежутком времени, необходимом для его превращения в денежную форму.

Чем меньше требуется  времени для инкассации данного  актива, тем выше его ликвидность. При этом следует различать понятие  ликвидности совокупных активов  как возможность их быстрой реализации при банкротстве и самоликвидации предприятия и понятие ликвидности оборотных активов, обеспечивающей текущую его платежеспособность. Здесь имеется в виду, что каждый вид оборотных активов должен пройти соответствующие стадии операционного цикла, прежде чем трансформироваться в денежную наличность:

Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее — это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Качественное отличие этого понятия от ликвидности активов в том, что ликвидность баланса отражает меру согласованности объемов и ликвидности активов с размерами и сроками погашения обязательств, в то время как ликвидность активов определяется безотносительно к пассиву баланса.

Ликвидность предприятия — более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности. Поэтому оценивая ликвидность предприятия надо учитывать его финансовую гибкость, т.е. способность занимать средства из разных источников, увеличивать акционерный капитал, продавать активы, быстро реагировать на конъюнктуру рынка и т.д.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

35. Прогнозирование финансового состояния и платёжеспособности субъекта хозяйствования.

В основе построения прогнозной модели ФСП лежит прогноз  объема продаж и требуемого объема ресурсов.

Обычно выделяют четыре метода прогнозирования финансового  состояния субъекта хозяйствования:

■  экстраполяция;

■  метод сроков оборачиваемости;

■ метод бюджетирования;

■  метод предварительных (прогнозных) балансов.

При использовании первого метода исходят из предположения о существовании прямой связи между оборотным капиталом и объемом продаж, которая может быть выражена с помощью простого коэффициента (отношение чистого оборотного капитала к объему продаж) либо с помощью уравнения связи: Y= a + bх,

где а — постоянная величина чистого оборотного капитала;

b — коэффициент регрессии, отражающий степень зависимости оборотного капитала от объема продаж.

Зная величину этих коэффициентов и прогнозируемый объем продаж, можно определить потребность  в чистом оборотном капитале.

Однако этот метод достаточно упрощен, так как  учитывает единственный фактор —  объем продаж, тогда как уровень потребности в краткосрочном финансировании во многом зависит от срока оборачиваемости запасов, дебиторской и кредиторской задолженности и т.д.

Второй метод прогнозирования величины чистого оборотного капитала основан на изучении продолжительности финансового цикла: период оборачиваемости запасов плюс период оборачиваемости дебиторском задолженности минус период оборачиваемости кредиторской задолженности, умноженный на однодневный оборот по реализации.

Метод бюджетирования основан на планировании поступления и расходования денежных средств, в том числе от основной, инвестиционной и финансовой деятельности. Расчет отклонений между поступлением и выплатами показывает планируемое изменение денежных средств и создает основу для принятия соответствующих управленческих решений. Прогнозирование денежных потоков позволяет определить размеры избытка или недостатка денежной наличности в обороте предприятия. Реальность прогнозов поступления и расходования денежных средств зависит от степени их неопределенности.

Одним из методов финансового прогнозирования является составление прогнозного отчета о прибылях и убытках и прогнозного баланса. Прогнозная отчетность может составляться на конец каждого месяца, квартала, года. Она позволит установить и оценить изменения, которые произойдут в активах предприятия и источниках их формирования в результате хозяйственных операций на планируемый период времени.

Прогнозный баланс может составляться на основании  системы плановых расчетов всех показателей  производственно-финансовой деятельности, а также на основании динамики отдельных статей баланса и их соотношений. Сопоставление прогнозных значений статей баланса с фактическими на конец отчетного периода позволит установить, какие изменения произойдут в финансовом состоянии предприятия, что даст возможность своевременно внести коррективы в его производственную и финансовую стратегию.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

36. Понятие, виды и причины банкротства. Основные методы диагностики вероятности банкротства.

Банкротство - это  признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворять требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнять обязанность по уплате других обязательных платежей.

Основным признаком  банкротства является неспособность  предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании предприятия-должника банкротом.

Банкротство предопределено самой сущностью рыночных отношений, которые сопряжены с неопределенностью достижения конечных результатов и риском потерь.

Несостоятельность субъекта хозяйствования может быть:

■ «несчастной», не по собственной вине, а вследствие непредвиденных обстоятельств (стихийные  бедствия, военные действия, политическая нестабильность общества, кризис в стране, общий спад производства, банкрот-, ство должников и другие внешние факторы);

■  «ложной» (корыстной) в результате умышленного  сокрытия собственного имущества с  целью избежания уплаты долгов кредиторам;

■  «неосторожной» вследствие неэффективной работы, осуществления  рискованных операций.

В первом случае государство должно оказывать помощь предприятиям по выходу из кризисной  ситуации. Злоумышленное банкротство  уголовно наказуемо. Наиболее распространенным является третий вид банкротства.

«Неосторожное»  банкротство наступает, как правило, постепенно. Для того чтобы вовремя  предугадать и предотвратить  его, необходимо систематически проводить  анализ финансового состояния, который  позволит обнаружить его «болевые» точки и принять конкретные меры по финансовому оздоровлению экономики предприятия.

Предпосылки банкротства  многообразны — это результат  взаимодействия многочисленных факторов как внешнего, так и внутреннего  характера. Их можно классифицировать на внешние факторы и внутренние факторы.

Для диагностики  вероятности банкротства используется несколько подходов, основанных на применении:

а) анализа обширной системы критериев и признаков;

б) ограниченного  круга показателей;

в) интегральных показателей.

Признаки банкротства  при многокритериальном подходе  в соответствии с рекомендациями Комитета по обобщению практики аудирования (Великобритания) обычно делят на две  группы.

К первой группе относятся показатели, свидетельствующие  о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:

■  повторяющиеся  существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде  производства, сокращении объемов продаж и хронической убыточности;

■  наличие  хронически просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;

■  низкие значения коэффициентов ликвидности и  тенденция их к снижению;

■ увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме;

■ дефицит собственного оборотного капитала;

■  систематическое  увеличение продолжительности оборота капитала;

■  наличие  сверхнормативных запасов сырья  и готовой продукции;

■  использование  новых источников финансовых ресурсов на невыгодных условиях;

■  неблагоприятные  изменения в портфеле заказов;

■  падение  рыночной стоимости акций предприятия;

■  снижение производственного потенциала и  т.д.

Во вторую группу входят показатели, неблагоприятные  значения которых не дают основания  рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют  о возможности резкого его ухудшения в будущем при непринятии действенных мер. К ним относятся:

■  чрезмерная зависимость предприятия от какого-либо одного конкретного проекта, типа оборудования, вида актива, рынка сырья или рынка  сбыта;

■  потеря ключевых контрагентов;

■  недооценка обновления техники и технологии;

■  потеря опытных  сотрудников аппарата управления;

■  вынужденные  простой, неритмичная работа;

■  неэффективные  долгосрочные соглашения;

■  недостаточность  капитальных вложений и т.д.

К достоинствам этой системы индикаторов возможного банкротства можно отнести системный и комплексный подходы, а к недостаткам — более высокую степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи, информативный характер рассчитанных показателей, субъективность прогнозного решения.

 

37. Пути финансового оздоровления субъектов хозяйствования.

Система защитных финансовых механизмов при угрозе банкротства  зависит от масштабов кризисной  ситуации.

При легком финансовом кризисе достаточно нормализовать  текущую финансовую ситуацию, сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств.