Особливості діяльності інвестиційних фондів на міжнародному інвестиційному ринку

 

Результати дослідження  щодо розвитку світової індустрії інвестиційного бізнесу у 2010 р., проведеного EFAMA, були отримані на основі статистичних даних з 44 країн світу. Загальна кількість інвестиційних фондів у світі за станом на початок 2010 р. дорівнювала 65,3 тис., що на 4,8% менше показника початку 2009 р. (68,57 тис.). Розподіл за видами фондів був таким: фонди акцій - 25,88 тис.; збалансовані та змішані фонди - 14,48 тис.; фонди облігацій - 12,16 тис.; фонди грошового ринку - 3,35 тис.; інші фонди - 6,71 тис.

При цьому в Європі кількість  інвестиційних фондів становила 33,05 тис., у країнах Північної та Південної  Америки - 16,55 тис. (у тому числі в  США - 7,7 тис.), у країнах Азії та Тихоокеанського  регіону - 14,8 тис., в країнах Африки - 0,9 тис.

Поступове збільшення обсягів  чистих активів світових інвестиційних  фондів розпочалося з початку 2009 р. і тривало весь рік. Так, за І  квартал 2009 р. обсяги активів цих  фондів збільшилися на 0,4% або на 0,06 трлн. євро, за ІІ квартал - на 5,4% (0,74 трлн. євро), за ІІІ квартал - на 6,2% (0,89 трлн. євро), а за ІV квартал - на 4,3% (0,65 трлн. євро).

За станом на початок 2010 р. найбільша частка у загальній  структурі активів усіх фондів (39%) належала фондам акцій. Частка активів  фондів грошового ринку дорівнювала 23%, фондів облігацій - 20%, збалансованих  та змішаних фондів - 10%, решти фондів - 8% (рис.2).

Рис. 2.2 Розподіл світових активів інвестиційних фондів на початок 2010р. за видами фондів % - складено на основі [24]

 

 

 Результати дослідження свідчать, що у 2009 р. спостерігалося зростання  обсягів активів в усіх видах  світових інвестиційних фондів, крім фондів грошового ринку. За станом на початок 2010 р. найбільший обсяг активів  був зафіксований у фондів акцій - 6,21 трлн. євро (на початку 2009 р. цей  показник дорівнював 4,68 трлн. євро). Обсяг  активів фондів грошового ринку  становив 3,69 трлн. євро (4,16 трлн. євро), фондів облігацій - 3,15 трлн. євро (2,44 трлн. євро), збалансованих та змішаних фондів - 1,63 трлн. євро (1,28 трлн. євро).

На звітну дату обсяг чистих активів фондів акцій США дорівнював 3,44 трлн. євро, країн Європи - 1,58 трлн. євро, Японії - 375 млрд. євро, Канади - 154 млрд. євро.

Аналогічний показник фондів грошового ринку у США становив 2,3 трлн. євро, у країнах Європи - 977 млрд. євро, у Канаді - 36 млрд. євро, у  Японії - 18 млрд. євро. У фондах облігацій  він дорівнював: у США - 1,53 трлн. євро, у країнах Європи - 1,06 трлн. євро, у Японії - 65 млрд. євро, у Канаді - 47 млрд. євро.

Обсяг чистих активів збалансованих  та змішаних фондів у країнах Європи дорівнював 763 млрд. євро, у США - 445 млрд. євро, у Канаді - 152 млрд. євро. При  цьому обсяг чистих активів інших  видів інвестиційних фондів був  такий: у США - 468 млрд. євро; у Європі - 259 млрд. євро; у Японії - 113 млрд. євро; у Канаді - 75 млрд. євро.

Протягом 2009 р. спостерігалася тенденція щодо поступового збільшення обсягів чистого продажу цінних паперів світових інвестиційних  фондів. Згідно з даними EFAMA, за весь рік чистий притік коштів у всі  інвестиційні фонди світу становив 285 млрд. євро., що майже на 21% більше показника 2008 року (236 млрд. євро).

Найбільший притік коштів (440 млрд. євро) був зафіксований у  фондів облігацій, фонди акцій залучили 127 млрд. євро, змішані та збалансовані фонди - 86 млрд. євро, інші види фондів - 808 млрд. євро. Водночас у фондах грошового  ринку спостерігався відтік коштів у сумі 444 млрд. євро.

В інвестиційних фондах країн  Європи торік спостерігався приплив  коштів у сумі 123 млрд. євро. Він був  зафіксований у фондах акцій, облігацій  і збалансованих та змішаних фондах. У фондах грошового ринку навпаки  відбувався відтік коштів.

Обсяг коштів, залучених  інвестиційними фондами США, становив 63 млрд. євро. У фондах грошового  ринку також мав місце значний  відтік коштів, а результати інших  видів фондів були позитивними.

За дослідженням Світового  банку, ринкова капіталізація від  впровадження ІСІ вища там, де процес приватизації та створення цих інституцій є досить активним (Польща – 17%, Чехія  – 14%, Угорщина – 12% від ВВП). У той  же час за цими розрахунками в Україні  це лише 1% ВВП, а з прийняттям Закону України «Про інститути спільного  інвестування (пайові та корпоративні інвестиційні фонди)» та відповідних  нормативно-методичних документів, що забезпечуватимуть його впровадження, цей показник, за підрахунками закордонних  аналітиків, може зрости в найближчі 5 – 10 років максимум до 3% [23, С.8].

 

 

2.2. Динаміка розвитку інститутів спільного інвествання в Україні

 

      Станом на 31.12.2011 року існувало 1464 ІСІ. Динаміка збільшення кількості ІСІ уповільнилася (+13 фондів проти +36 за 4-й квартал 2011).  На цьому тлі середня кількість фондів в управлінні однієї КУА залишилася незмінною – 4.26.

На відміну від усіх 4-х кварталів 2011 року, за перші три місяці 2012 року, за  даними УАІБ, кількість компаній з управління активами в Україні зросла (+3 КУА) і на 31.03.2012 склала 344 (рис. 2). Таким чином, вона повернулася до значення, що було рік тому.

Ринок з управління активами продовжував поповнюватися новими учасниками, у той час як інші його залишали. На 6 нових КУА, зареєстрованих у Києві, припало 3, які вийшли з ринку.

 

 

 

Рис. 2.3 Динаміка кількості КУА та ІСІ на одну КУА у 1 кв. 2008-2012 рр.

 

У 1-му кварталі 2012 року ряд  раніше створених ІСІ досягли  нормативу мінімального обсягу активів, у той час як частина фондів були ліквідовані або прийняли рішення про ліквідацію. Загалом, у 1-му кварталі динаміка кількості визнаних фондів пожвавилася – їх стало на 33 більше (після -81 у 4-му кварталі 2011), і станом на 31.03.2012 р. чисельність діючих сформованих ІСІ становила 1158, за даними УАІБ.

 

                                                                                                     Таблиця 2.1

Динаміка кількості  ІСІ, що досягли нормативів у 1-му кв. 2012 та 4-му кв. 2011 рр. та за рік

	Всього	ПІФ					КІФ
		В*	І*	ЗД*	ЗН*	ЗВ*	І*	ЗН*	ЗВ*
31.03.2011	1167	40	49	9	33	809	2	134	91
30.09.2011	1206	43	47	10	39	844	2	127	94
31.12.2011	1125	43	40	10	35	772	2	128	95
31.03.2012	1158	42	38	13	39	791	2	124	109
Зміна за4-й квартал 2012року	-6,72	0,00%	-14,98%	0,00%	-10,26 %	-8,53%	0,00%	0,79%	1,06%
Зміна за 1-й квартал 2012року	2,93%	-2,33 %	-5,00%	30,00%	11,43%	3,46%	0,00%	-3,13 %	14,74%
Зміна за рік	- 0,77%	5,00%	-22,45%	44,44%	18,18%	-2,22%	0,00%	-7,46%	19,78%

*В- відкриті ІСІ; І-інтегральні;  ЗД- закриті диверсифіковані; ЗН-закриті  недиверсифіковані; ЗВ- венчурні ІСІ

 

 Відновили у 1-му кварталі 2012 р. своє традиційне розширення сектори венчурних ПІФ та КІФ (+2.5% та +14.7%, відповідно, +33 фонди разом), зросла кількість ІСІ і серед закритих ПІФ (диверсифікованих – +30.0%, недиверсифікованих – +11.4%, +7 фондів разом).

Скорочення продовжилося у секторі інтервальних ПІФ (-2 фонди, -5.0%), а також було зафіксоване  у цьому кварталі у відкритих (-1 фонд, -2.3%) і закритих недиверсифікованих КІФ (-4 фонди, -3.1%).

У секторі відкритих фондів у 1-му кварталі залишалося 2 фонди, які  повідомили про початок ліквідації. Новостворених ІСІ цього типу не було зафіксовано. Кількість фондів, вартість активів яких була меншою за норматив мінімального їх розміру, що у черговий раз підвищився з 1 січня 2012 року, станом на 31.03.2012 зросла із 13-ти до 14-ти. Це посилило тиск у напрямку подальшого звуження сектора та укрупнення фондів.

В цілому за всіма типами та видами ІСІ, кількість зареєстрованих ІСІ, які знаходилися в управлінні, але ще не досягли нормативу, у 1-му кварталі знову скоротилася – зі 175-ти до 111-ти.

Зростання загального числа  компаній з управління активами в  Україні у 1-му кварталі 2012 року відбулося  за рахунок Києва та області, де на 31.03.2012 діяло 244 КУА (рис. 3). Частка Києва у регіональному розподілі, таким чином, продовжувала збільшуватися – із 70.7% до 70.93%.

Розподіл ІСІ за регіонами  у 1-му кварталі також змінився на користь  Київської області, а крім того –  Харківської, частки яких у загальній  кількості ІСІ в управлінні зросли, відповідно, з 70.4% до 71.8% та із  6.5% до 6.8% .

Вага інших регіонів із ТОП-5 за кількістю фондів скоротилася, зокрема Дніпропетровського – із 8.3% до 7.5%.

У розподілі активів ІСІ  в управлінні КУА за регіонами  частка Києва та області у 1-му кварталі зменшилася на 1 проц. п., що практично  повернуло її до рівня 3-го кварталу 2011 року (72.4%). Скоротилася також частка Донецької області (із 6.7% до 6.5%). При цьому вага Дніпропетровська збільшилася із майже 10.0% до 11.1%, що більш ніж компенсувало звуження у 4-му кварталі.

 

 

 

Рис. 2.4 Регіональний розподіл ІСІ за кількістю та вартістю їхніх активів в управлінні станом на 31.03.2012 р.

 

Усупереч зниженню на фондовому  ринку, на тлі збільшення чисельності  визнаних фондів та кількості поданих  звітів, у 1-му кварталі 2012 року зростання  активів ринку ІСІ продовжилося – за рахунок закритих ІСІ, причому як венчурних, так і невенчурних. Станом на 31.03.2012 р. сукупна загальна вартість активів ІСІ досягла 131 158.81 млн. грн. (+4 369.21 млн. грн., +3.5%), у тому числі венчурних – 121 099.63 млн. грн. (+4 198.23 млн. грн., +3.6%).

Після тотального скорочення активів усіх типів ІСІ, крім венчурних, у 4-му кварталі 2011 року, на початку 2012-го до росту повернулися тільки закриті фонди, активи яких збільшилися на 192.27 млн. грн. до 9 664.19 млн. грн.

До розрахунку у 1-му кварталі потрапило на 8 закритих невенчурних ІСІ більше, а відкритих та інтервальних – на 1 менше у кожному секторі.

 

 

 

Рис. 2.5. Динаміка вартості активів ІСІ у 1-му кв. 2012, 4-му кв. 2011 рр. та за рік

 

Ріст чистих активів у 1-му кварталі був не таким стрімким, як загальних активів, але підтвердив сталий висхідний тренд. На 31.03.2012 р. сукупна ВЧА ІСІ склала 114 301.30 млн. грн. (+1 610.23 млн. грн., +1.4%), у тому числі венчурних – 104 928.54 млн. грн. (+1 271.63 млн. грн., +1.2%).

Як і у попередньому кварталі, у січні-березні 2012 року скоротилася  ВЧА секторів відкритих та інтервальних ІСІ. Найбільших втрат в цілому зазнали відкриті фонди, чисті активи яких впали до 206.40 млн. грн. (-20.61 млн. грн., -9.1%).

Сектор інтервальних ІСІ звузився до 179.27 млн. грн. ВЧА (-2.58 млн. грн., -1.4%).

Вартість чистих активів  усіх невенчурних ІСІ разом зросла, за рахунок фондів закритого типу, до 9 372.76 млн. грн. (+338.60 млн. грн., +3.8%) (табл. 3).

 

                                                                                                         Таблиця 2.2

Динаміка ВЧА  ІСІ у розрізі типів фондів у 1-му кв. 2012, 4-му кв. 2011 рр. та за рік, млн. грн.

Фонди	31.03.2011	30.09.2011	31.12.2011	31.03.2012	Зміна за 4 –й квартал 2011	Зміна за 1-й квартал 2012	Зміна за рік
Відкриті	305,65	263,72	227,01	206,40	-13,9%	-9,08%	-32,47 %
Інтервальні	255,71	188,42	181,85	179,27	-3,49%	-1,42%	-29,89 %
Закриті невенчурні	8069,72	9013,74	8625,30	8987,08	-4,31%	4,19%	11,38%
Усі невенчурні	8630,09	9465,88	9034,16	9372,76	-4,56%	3,75%	8,61%
Венчурні	92991,08	94821,97	103656,91	104928,54	9,32%	1,23%	12,84%
Усі(з невенчурними)	101621,17	104287,85	11269,07	114301,30	8,06%	1,43%	12,48%