Анализ оценки инвестиционной деятельности предприятия

 

     А показатели, характеризующие стратегию  реального инвестирования сформируем в сводную таблицу 2.7. 

     Таблица 2.7

     Анализ  показателей, характеризующих стратегию  реального инвестирования 

Показатели	Проект «А»	Проект»Б»
4. Чистый приведенный доход	1932	1923
5. Индекс доходности	1,32	1,35
6. Индекс рентабельности	0,75	0,45
7. Среднегодовая сумма чистого  денежного потока	3966	1856
8. Период окупаемости инвестиционных  затрат	1,5	3,0
9. Внутренняя ставка доходности,  (%)	15	7,8

 

     2.2 Анализ тенденций стратегии реального инвестирования

     Проанализируем  тенденции показателей характеризующих стратегию реального инвестирования ОАО «Уралсвязьинформ», для этого поэтапно рассмотрим динамику каждого показателя.

     Коэффициент генерирования доходов характеризует  возможности генерирования доходов  данной комбинацией активов и показывает, сколько рублей операционной прибыли приходится на один рубль, вложенный в активы данного предприятия. На анализируемом предприятии за период с 2002 г. по 2006 г.  произошло увеличение коэффициента генерирования доходов на 0,11 – это рассматривается как положительная тенденция для предприятия.

     Также за анализируемый период произошло  увеличение и коэффициента рентабельности инвестированного капитала на 0,05, что свидетельствует о доходности долгосрочного капитала.

     С позиции предприятия рубль в чистой прибыли и рубль в процентах к уплате, трактуемых как затраты, не вполне сопоставимы, поскольку первый исчислен на посленалоговой базе, а второй на доналоговой. Чтобы исключить данную несопоставимость проценты пересчитываются в посленалоговую базу. С этой целью был рассчитан коэффициент рентабельности инвестированного капитала в посленалоговом исчислении. За анализируемый период он увеличился на 0,08.

     Все показатели рентабельности увеличились  за период с 2002 г. по 2006 г., что характеризует эффективность работы ОАО «Уралсвязьинформ», доходность различных направлений. Сведем эти данные в диаграмме, представленной на рисунке 2.1.

     Рис. 2.1 Динамика коэффициентов рентабельности инвестированного капитала

     По  результатам проведенных расчетов коэффициентов характеризующих  стратегию реального инвестирования видно, что  при сравнении показателей  чистого приведенного дохода по рассматриваемым инвестиционным проектам проект «А» является более эффективным, чем проект «Б» (хотя по проекту «А» инвестиционных средств больше, а их отдача в виде будущего денежного потока меньше, чем по проекту «Б»). Инвестиционные проекты с положительным значением показателя чистого приведенного дохода позволяют увеличить капитал предприятия и его рыночную стоимость.

     Сравнение инвестиционных проектов по показателю индекс доходности показывает, что  проект «Б» является более эффективным, т.к. индекс доходности выше единицы, то инвестиционный проект можно принять для реализации, он принесет дополнительный доход на инвестированные средства.

     Результаты  расчета показывают, что при реализации рассматриваемого инвестиционного  проекта «А» сумма возвратного  денежного потока на 32% превышает объем инвестиционных затрат, а по проекту «Б» на 35%.

     Индекс  рентабельности по проекту «А» выше на 0,3, что свидетельствует о большей  доходности проекта «А».

     Сравнение инвестиционных проектов по показателю «период окупаемости», свидетельствует о существенных преимуществах проекта «А» перед проектом «Б», так как проект «А» окупится в два раза быстрее.

     Сопоставляя показатели внутренней ставки доходности видно, что по проекту «А» она  почти вдвое выше, чем по проекту  «Б», что свидетельствует о существенных преимуществах проекта «А» при его оценке по этому показателю. Сведем эти данные в диаграмме представленной на рисунке 2.2

     Произведенный анализ показал, что за анализируемый  период коэффициенты рентабельности инвестированного капитала увеличились, что характеризует заинтересованность как сторонних инвесторов, так и самого предприятия в инвестировании средств.

     Рассчитав коэффициенты реальных инвестиционных проектов можно предложить руководству  ОАО «Уралсвязьинформ» инвестировать  средства в проект «А» - закупку оборудования производственного назначения так как он более доходный и быстроокупаемый. 
 

     Рис 2.2 Динамика коэффициентов реальных инвестиционных проектов 

     Произведенный анализ показал, что за анализируемый период коэффициенты рентабельности инвестированного капитала увеличились, что характеризует заинтересованность как сторонних инвесторов, так и самого предприятия в инвестировании средств.

       Рассчитав коэффициенты реальных  инвестиционных проектов можно предложить руководству ОАО «Уралсвязьинформ» инвестировать средства в проект «А» - закупку оборудования производственного назначения,так как он более доходный и быстроокупаемый. 
 
 
 
 

 3. ПРОГНОЗНЫЙ ВАРИАНТ ИНВЕСТИЦИОННОЙ СТРАТЕГИИ ОАО «УРАЛСВЯЗЬИНФОРМ»

     3.1 Концептуальные аспекты прогнозного варианта инвестиционной стратегии

     Разработка  прогнозного варианта инвестиционной стратегии ОАО «Уралсвязьинфор» основывается на определенных концептуальных аспектах.

     Цель  разрабатываемого прогнозного варианта заключается в реализации результативной инвестиционной стратегии ОАО «Уралсвязьинформ».

     Цель  достигается через решение следующих  задач: увеличение доходности инвестиционных проектов, снижение периода окупаемости  инвестиционных затрат, увеличение суммы  чистого денежного потока.

     Этапы формирования прогнозного варианта изображены на рисунке 3.1.

     Оценка  результативности инвестиционной стратегии, разработанной предприятием, осуществляется по следующим основным параметрам.

     Согласованность инвестиционной стратегии предприятия с общей стратегией его развития. В процессе такой оценки выявляется степень согласованности целей, направлений и этапов в реализации этих стратегий.

     Согласованность инвестиционной стратегии предприятия  с предполагаемыми изменениями  внешней инвестиционной среды. В  процессе этой оценки определяется насколько  разработанная инвестиционная стратегия  соответствует прогнозируемому  развитию экономики страны и изменениям конъюнктуры инвестиционного рынка в разрезе отдельных его сегментов.

     Согласованность инвестиционной стратегии предприятия  с его внутренним потенциалом. Такая  оценка позволяет определить, насколько  объемы, направления и формы инвестиционной стратегии взаимосвязаны с возможностями формирования внутренних инвестиционных ресурсов, квалификацией инвестиционных менеджеров, организационной структурой управления инвестиционной деятельностью, инвестиционной культурой и другими параметрами внутреннего инвестиционного потенциала.

       
 

     

       

     

       
 

       

       
 
 

     Рис. 3.1 Этапы прогнозного варианта инвестиционной стратегии ОАО «Уралсвязьинформ»

     Внутренняя  сбалансированность инвестиционной стратегии. При проведении такой оценки определяется насколько согласуются между собой отдельные цели и целевые стратегические нормативы предстоящей инвестиционной деятельности; насколько эти цели и нормативы корреспондируют с содержанием инвестиционной политики по отдельным аспектам инвестиционной деятельности; насколько согласованы между собой по направлениям и во времени мероприятия по обеспечению ее реализации.

     Реализуемость инвестиционной стратегии. В процессе такой оценки в первую очередь  рассматриваются потенциальные  возможности предприятия в формировании необходимого объема инвестиционных ресурсов из всех источников и во всех формах; насколько технологичны избранные для реализации инвестиционные проекты; имеются ли на инвестиционном рынке достаточный перечень финансовых инструментов, обеспечивающих формирование эффективного инвестиционного портфеля; каковы инвестиционные и технические возможности успешной реализации избранной инвестиционной стратегии.

     Приемлемость  уровня рисков, связанных с реализацией  инвестиционной стратегии. В процессе такой оценки необходимо определить, насколько уровень прогнозируемых инвестиционных рисков, связанных с деятельностью предприятия, обеспечивает достаточное финансовое равновесие в процессе его развития и соответствует инвестиционному менталитету его собственников и ответственных инвестиционных менеджеров. Кроме того, необходимо оценить, насколько уровень этих рисков допустим для инвестиционной деятельности данного предприятия с позиций возможного размера финансовых потерь и генерирования угрозы банкротства.

     Экономическая эффективность реализации инвестиционной стратегии. Оценка экономической эффективности инвестиционной стратегии осуществляется, прежде всего, на основе прогнозных расчетов ранее рассмотренной системы основных инвестиционных коэффициентов и заданных целевых стратегических нормативов, сопоставленных с базовым их уровнем.

     Внешнеэкономическая эффективность реализации инвестиционной стратегии. В процессе такой оценки учитывается рост деловой репутации  предприятия, повышение уровня управляемости  инвестиционной деятельностью структурных его подразделений; повышение уровня материальной и социальной удовлетворенности инвестиционных менеджеров (за счет эффективной системы их материального стимулирования за результаты инвестиционной деятельности; более высокого уровня технического оснащения их рабочих мест и т.п.).

     При положительных результатах оценки разработанной инвестиционной стратегии, соответствующих избранным критериям  и менталитету инвестиционного  поведения, она принимается предприятием к реализации.

     В системе стратегического инвестиционного управления предприятием наиболее важным и сложным этапом является управление реализацией разработанной инвестиционной стратегией.

     Основной  задачей процесса реализации инвестиционной стратегии является создание на предприятии  необходимых предпосылок для осуществления предусматриваемой инвестиционной поддержки его базовой корпоративной стратегии и успешного достижения конечных стратегических целей его инвестиционного развития.

     Процесс реализации инвестиционной стратегии  характеризуется следующими основными особенностями:

     Управление  реализацией инвестиционной стратегии  направлено не на обязательное осуществление  всех стратегических решений, предусмотренных  программой стратегического инвестиционного  развития предприятия, а на достижение главной и основных стратегических целей его инвестиционной деятельности. Это связано с тем, что в процессе изменения условий внешней инвестиционной среды отдельные стратегические инвестиционные решения могут терять свою актуальность и заменяться новыми, более эффективными инвестиционными решениями. В то же время главная и основные стратегические цели инвестиционного развития предприятия, отражающие суть предусматриваемых стратегических изменений, носят, как правило, стабильный характер(их изменение может быть обусловлено только изменением целей базовой корпоративной стратегии или достаточно ощутимыми последствиями неожиданных изменений условий внешней инвестиционной среды).

     Успешное  осуществление реализации инвестиционной стратегии предприятия позволяет  получить дополнительный эффект по сравнению с предусмотренным, так как на этом этапе стратегического процесса имеется возможность устранить все ошибки и несогласованности, допущенные на этапе ее разработки. И наоборот, при плохой реализации даже очень хорошей инвестиционной стратегии предприятие может не только не достичь ожидаемого эффекта, но даже снизить свой внутренний инвестиционный потенциал и создать проблемы с выполнением мероприятий базовой корпоративной стратегии.

     На  этом этапе стратегического процесса происходит существенное смещение акцентов стратегического инвестиционного управления предприятием. Если на предшествующих этапах этот процесс носил аналитический характер, обеспечивая широту видения и прогноза ситуации инвестиционного развития предприятия, то на этапе реализации стратегии основные управленческие усилия приобретают характер непосредственных действий, связанных с реакцией на изменения условий внешней инвестиционной среды, инновационным построением отдельных инвестиционных процессов и операций, умелым руководством персоналом и преодолением его сопротивления, стратегическим изменениям инвестиционной деятельности.