Лизинг в инвестиционной деятельности предприятия

Финансовый  лизинг характеризуется тем, что срок пользования имуществом приближается к сроку его службы (сроку полной амортизации). При финансовом лизинге лизинговая компания (банк) приобретает по заказу лизингополучателя объект лизинга за счет собственных или привлеченных средств у его производителя (продавца) и передает во временное пользование лизингополучателю на определенных условиях и за определенную плату.  За период лизингового договора лизингодатель возвращает себе всю стоимость имущества, возмещает дополнительные издержки и получает прибыль от лизинговой операции.

Финансовый лизинг является полностью амортизационным и поэтому менее рискованным для лизингодателя. При данном виде лизинга в Республике Беларусь лизинговые платежи в течение  договора лизинга, заключенного на срок не менее одного года, возмещают лизингодателю не менее 75 процентов первоначальной (восстановительной) стоимости объекта. Срок контракта финансового лизинга колеблется от 8 до 20 лет.

Лизинг определяется как финансовый, если:

-   договор лизинга  заключен на срок не менее  одного года;

- лизинговые платежи  возмещают лизингодателю стоимость объекта лизинга в размере не менее 75 % его первоначальной  (восстановительной)  стоимости, независимо от того, будет ли операция завершена выкупом объекта лизинга, его возвратом или продлением договора лизинга на других условиях. 

При финансовом лизинге  лизингополучатель несет все  экономические риски, как при  полной амортизации инвестиций в  течение периода лизинга, и часть  инвестиционного риска, который  не был устранен полностью в течение  периода лизинга (частичная амортизация). Лизингодатель принимает на себя, в основном, финансовый риск. В течение лизингового периода оперативного лизинга осуществляется только частичная амортизация инвестиций, и именно на эту часть лизингополучатель берет на себя инвестиционный риск, а лизингодатель же берет все остальные риски.

Финансовому лизингу  присущи следующие отличительные  черты:

1) появление третьей  стороны операции (производителя  или поставщика объекта лизинга);

2) невозможность расторжения  контракта в течение основного  срока, необходимого для возмещения расходов лизингодателя;

3) лизингодатель приобретает  имущество, передаваемое во временное  пользование, не на свой страх  и риск, а по заказу лизингополучателя;

4) продавец имущества  осведомлен, что оно приобретается  специально для передачи в лизинг;

5) имущество поставляется  непосредственно пользователю и  принимается им в эксплуатацию;

6) претензии  по  качеству  объекта   лизинга    направляются лизингополучателем в течение гарантийного срока непосредственно продавцу оборудования;

7) риск случайной гибели и порчи объекта лизинга лежит на лизингополучателе после подписания им акта сдачи-приемки имущества в эксплуатацию;

8) сервисное обслуживание  и страхование объекта лизинга  входит в обязанности лизингополучателя; лизингодатель оказывает исключительную услугу по финансированию покупки объекта лизинга;

9)  объект лизинга,  как правило, отличается высокой  стоимостью;

10) по окончании лизингового  договора лизингополучатель имеет  право купить объект лизинга  по остаточной (а не рыночной) стоимости, а также заключить новый договор на новый срок по льготной ставке или вернуть объект операции лизинговой компании.

Сублизинг - лизинг, при котором лизингополучатель с разрешения лизингодателя по договору сублизинга передает иным лизингополучателям в последующее пользование и владение объект лизинга. При этом лизингополучатель не освобождается от обязательств и ответственности перед лизингодателем, предусмотренных договором лизинга, приобретая по отношению к другому лизингополучателю права лизингодателя.

Сущность лизинга, его  экономическое и организационное  значение могут быть раскрыты более детально, если охарактеризовать функции, которые выполняет лизинг в экономике. Классический лизинг выполняет следующие функции: финансовую; инвестиционную; инновационную; производственную; расширения  объема  продаж;   получения  налоговых и амортизационных льгот [26, с. 6].

Финансовая функция  лизинга выражена наиболее четко, поскольку  лизинг является формой вложения средств в основные фонды. Она реализуется в финансировании покупки основных фондов лизинговой компанией и освобождении фирм – производителей товаров и услуг от единовременной оплаты полной стоимости необходимых средств производства, предоставлении им долгосрочного кредита. В условиях развития технического прогресса и переоснащения национальной экономики, лизинг становится дополнением к традиционным источникам средств для удовлетворения инвестиционных потребностей предприятий.  Лизинг расширяет круг привлеченных источников финансирования инвестиций. Предприятие-производитель имеет возможность получить необходимое оборудование (основные фонды) при отсутствии собственных средств для его покупки или при ограничении доступа к прямому банковскому кредиту.

Инвестиционная функция  лизинга предопределяется тем, что  он носит достаточно длительный характер, а его объектом выступают основные фонды, что позволяет проводить техническое обновление производства на новой, прогрессивной научно-технической основе. По своему экономическому содержанию лизинг относится к прямым инвестициям.

Инновационная функция  лизинга предопределяется современными темпами научно-технического прогресса, обеспечивающими быстрый моральный износ элементов основного капитала. Лизинг позволяет ускорять процессы обновления материально - технической базы производства на основе современного оборудования.

Производственная функция  лизинга заключается в оперативном, гибком решении лизингополучателем своих производственных задач посредством  временного использования, а не приобретения машин и оборудования в собственность. Поэтому лизинг наиболее эффективен в отношении особо дорогостоящей, с наибольшим риском морального старения техники, а также в отношении предприятий с сезонным характером производства. 

Функция расширения объема продаж  (сбытовая) – это расширение круга потребителей и завоевание новых рынков.  Лизинг позволяет увеличить объемы продаж производителей объектов лизинга путем вовлечения в лизинговые операции круга предприятий-потребителей с ограниченными возможностями инвестирования за счет собственных средств или тех, которые в силу специфики производственного цикла не нуждаются в постоянном владении отдельными видами оборудования.

Функция получения налоговых  и амортизационных льгот обеспечивается специальными нормами регулирования  операций лизинга, предусматриваемыми национальным законодательством многих стран. В отечественной экономике в большинстве случаев лизинг использовался как инструмент финансового менеджмента по оптимизации налогооблагаемой базы путем завышения издержек и быстрого сокращения стоимости внеоборотных активов.

Таким образом, автором  установлено, что понятие «лизинг» трактуется в литературе достаточно широко. Сущность его состоит не в приобретении имущества в рассрочку либо посредством заемных средств в собственность, а  в приобретении права на пользование имуществом.  При этом основной функцией лизинга является  осуществление инноваций. Он позволяет ускорять процессы обновления материально - технической базы производства на основе современного оборудования. Лизинговый бум в 60-70 гг. прошлого столетия был инициирован переходом к цифровым технологиям и электронно-вычислительной технике.

1.2 Преимущества и недостатки использования лизинга

При проведении лизинговых операций экономический выигрыш имеют  государство, лизингополучатели, лизингодатели, поставщики.

Действительно, в условиях формирования рынка в Республике Беларусь традиционные каналы финансирования, такие как  бюджетные средства, собственные накопления, банковский кредит, не могут в полной мере обеспечить инвестиционные потребности предпринимателей.

Решение по использованию  лизингового механизма может  быть продиктовано следующими преимуществами для банка.

Расширяется круг выполняемых  им операций, укрепляются существующие и устанавливаются новые взаимовыгодные партнерские отношения, растет число клиентов, улучшается качество их обслуживания. Расширяется сфера приложения капитала, развиваются и укрепляются деловые связи с конечными потребителями, минуя посредников.

Исключается риск нецелевого использования кредитных ресурсов заемщика, так, как, по сути, лизингополучатель получает кредит не в виде «живых» денег, а в виде оборудования.

 Наличие реального  материального обеспечения, присущего  данной банковской операции, снижает риск невозврата лизингового кредита. Увеличивается вероятность возврата кредитных средств. Это обусловлено экономическими преимуществами лизинга для лизингополучателя.

Имущество, переданное в  лизинг, остается в собственности  банка до момента его выкупа лизингополучателем и в случае нарушения последним условий  договора может быть реализовано банком. При этом третья сторона не может наложить арест на имущество при возникновении финансовых затруднений у предприятия-лизингополучателя. В случае предоставления банком кредита лизинговой компании и отрицательного исхода реализации лизингового проекта заботы по продаже имущества (или повторной сдаче в лизинг) лежат на лизинговой компании, которой, в силу ее специализации, легче распорядится имуществом. Это обстоятельство снижает издержки по обеспечению возврата кредита и повышает надежность финансирования лизинга с точки зрения банка-кредитора.

Диверсификация вложений лизинговой компании и эффективность  лизинга для предприятий-лизингополучателей увеличивают вероятность возврата банку выданных кредитных ресурсов. Если для субъекта хозяйствования использование лизинга оказывается выгоднее кредита, то для банка это означает устойчивость финансовой ситуации и как минимум сохранение доходности.

Лизинговая компания, тесно сотрудничая с финансирующим  ее проекты банком, со своей стороны способствует привлечению на расчетно-кассовое обслуживание в банк предприятий и организаций, являющихся их лизингополучателями.

Лизинг означает получение  стабильного дохода на протяжении длительного времени. В отличие от простой банковской ссуды при лизинге банк – лизингодатель получает лизинговые платежи, а не ссудный процент. Лизинговые платежи, как правило,  рассчитаны на средний и долгий срок, что позволяет банку-лизингодателю рассчитывать на получение высоких и стабильных доходов в период действия договора лизинга. Большие затраты на обслуживание кредитного процесса и необходимость повышения его эффективности требуют увеличения сроков кредитования, что не может быть достигнуто при кредитовании  банком торговых или иных операций с высокой степенью риска. В данном случае затраты на выработку стратегии  лизинговой операции оказываются относительно меньше за счет продолжительных сроков действия договоров финансового лизинга.

Для установления взаимовыгодных отношений с клиентами существенное значение имеет и такая особенность лизинга, как ориентация его на будущие доходы клиента, которые он может получить в перспективе от использования объекта лизинга. В современных условиях оценить однозначно кредитоспособность клиентов весьма сложно, в отношении же отдельных групп предприятий, в частности, недавно созданных, которые испытывают особую потребность в кредитной поддержке, эта оценка весьма проблематична.

Заслуживает внимания достаточно высокий уровень рентабельности лизинговых операций. Специфика лизинга позволяет лизингодателю получать повышенную норму прибыли при минимизации собственного риска. Увеличивается доходность кредитного бизнеса за счет получения дополнительной маржи. Если рыночная цена кредита обусловлена многими факторами и прошло время «бешеных» и неконкурентных процентов, то в случае лизинга банк не только не нанесет лизингополучателю экономический ущерб, а наоборот, оставит большую часть дополнительного дохода у предприятия. Следует иметь в виду, что все это касается высокорентабельных предприятий, у которых повышение себестоимости за счет лизинговых платежей не приведет к существенному увеличению стоимости продукции и услуг.

Однако лизинговые операции относятся к числу банковских операций с весьма высокой степенью риска. Под лизинговым риском понимают вероятность возможных потерь, связанных со спецификой лизинговых операций. Наиболее часто встречающиеся виды рисков, возникающие при  проведении лизинговых операций, представлены в рисунке 1.2.

Существенное значение имеет выявление и анализ возможных рисков, возникающих при проведении лизинговых операций, который может проводиться как на стадии технико-экономического исследования, так и непосредственно в процессе осуществления лизинговой операции.

Постоянный контроль за ходом лизингового кредитования со стороны учреждения банка существенно повышает эффективность кредитных вложений и инвестиционного проекта в целом. Имеющиеся способы снижения рисков лизинговых операций позволяют рассматривать лизинг как перспективное, развивающееся направление финансово-инвестиционной деятельности, способное решить проблему снижения рисков как внутренних, связанных с деятельностью самого лизингодателя, так и внешних, связанных с участниками лизинговой операции.

Основные преимущества использования лизинга предприятием заключаются в следующем:

1. Предприятие,   используя   лизинг,   получает   возможность   иметь 
необходимое оборудование для выпуска продукции при отсутствии на эти цели 
собственных   средств.   Освобождение   лизингополучателя   от   одноразовой 
полной оплаты стоимости оборудования делает лизинг предпочтительным 
перед обычными сделками купли-продажи. Вопросы  приобретения  и  финансирования  оборудования  решаются одновременно.