Лизинг в инвестиционной деятельности предприятия

2. Предприятие    получает   возможность   обновить    производственный 
потенциал, расширить выпуск продукции, таким образом, сохранив или повысив уровень своей конкурентоспособности. Предприятие в более короткие сроки имеет возможность начать (или увеличить) выпуск продукции и тем самым закрепить определенный (или освоить новый) сектор сбыта продукции на рынке.

3. За счет лизинга могут быть  удовлетворены кратковременные,  сезонные потребности, что особенно  значимо для предприятий, которые  сталкиваются с подвижным, сконцентрированным  в определенные периоды спросом.

4. Лизинг предполагает 100%-е финансирование его объекта, что даст 
возможность    предприятию   сохранять   свою   ликвидность,    поскольку    не 
привлекается  заемный  капитал  и в балансе  предприятия  поддерживается 
оптимальное   соотношение   собственного   и  заемного   капитала;   а   также 
сохранять гибкость маневрирования собственными средствами.

 

 

	Группы рисков	Виды рисков
Л и з  и н г о в ы  е   р и с к и	Чисто лизинговые риски	- маркетинговый риск - ценовой риск  - риск гибели или порчи объекта  лизинга -риск ускоренного морального  старения   объекта лизинга
	Финансовые риски	-риск несбалансированной ликвидности -платежный риск -процентный риск -валютный риск
	Политические и юридические риски	-риск изменения политической ситуации -социальный риск -риск изменения законодательной  базы

 

         Рисунок 1.2. Классификация лизинговых рисков

 

П р и м е ч а н и е. Источник: [18, с. 18, таблица 1]

 

5. Оптимальная рыночная цена  на закупаемое по лизингу оборудование: лизингодатель заинтересован приобрести объект лизинга у поставщиков по минимальной стоимости. Лизингодатель, благодаря своим устоявшимся рыночным связям, располагает большими возможностями для установления минимальных контрактных цен.

6. Нередко предприятию  проще получить  оборудование у банка в 
лизинг,    чем    взять    кредит    на    его    покупку,    поскольку    лизинг    для 
коммерческого банка - менее рисковая операция, особенно в случае, если 
клиентами являются мелкие и средние предприятия, а также клиенты других 
банков.

7. Лизинг   характеризуется   многообразием   форм   и   условий,   что 
позволяет сторонам договора лизинга выработать гибкую политику, учитывающую интересы каждого участника, схему выплат, и приемлемые для сторон 
сроки и размеры платежа.

8. Лизинговые  платежи   начинаются   после  поставки   оборудования предприятию,   поскольку  договор  лизинга   вступает   в   силу   с момента подписания сторонами акта приема-передачи объекта лизинга.

9. Предприятие     получает     возможность     на     законных     основаниях минимизировать   уплачиваемые   им   налоги,   поскольку   лизинговые платежи осуществляются не из прибыли, а входят в состав затрат на производство.

10. Лизинговые  платежи  увязаны   с   прибыльностью   использования 
полученного    в    лизинг   оборудования,    поскольку    окупаются    выручкой, 
полученной   от   реализации   продукции,   изготовленной   на   взятом   в   лизинг оборудовании.

11. При   оперативном  лизинге   уменьшается   риск   морального   и 
физического   износа   оборудования   для   предприятия,   поскольку   у   него 
появляется   выбор:   пользоваться   ли   ему   в   будущем   взятым   в  лизинг 
оборудованием   или  в  связи  с  развитием   научно-технического  прогресса 
более целесообразно возвратить морально устаревшее оборудование и взять 
в лизинг новое.

12. Возможность приобретения  оборудования по окончании договора  лизинга по остаточной стоимости.

Тем не менее, несмотря на все преимущества лизинга, ни один из видов банковских услуг не найдет широкого применения, если не будет выгоден для всех участников договорных отношений, и, в первую очередь, для клиентов банка.

Целесообразность и  необходимость лизинговой деятельности, как и любой другой экономической деятельности, может быть обоснована, в конечном счете, одной важнейшей категорией – эффективностью ее  осуществления. Следовательно, важнейшей задачей лизингового бизнеса является правильная оценка эффективности, целесообразности инвестирования путем лизинговых операций.

В ряде литературных источников можно встретить утверждения о том, что эффективность лизинга по сравнению с долгосрочным кредитованием на 10 - 20 % выше. Однако в случае расширения диапазона исследования до периода полной амортизации приобретаемого объекта, а также принятия во внимание возможности субъекта хозяйствования по использованию появляющегося «налогового щита» (по НДС и налогам и сбором из прибыли) и учета фактора стоимости денег во времени, результат сравнения лизинга и кредита может значительно изменится. За период действия договора лизинга лизингополучатель имеет налоговый щит, заключающийся  в снижении налогов,  выплачиваемых из прибыли, за счет включения лизинговых платежей в состав себестоимости и начислением свободной амортизации  по объекту лизинга. Однако по завершении срока действия договора лизинга налоговая нагрузка на лизингополучателя увеличивается по сравнению с другими формами привлечения ресурсов за счет того, что амортизация по объекту лизинга практически не начисляется, увеличивая налогооблагаемую прибыль.

Специалисты Белорусского союза лизингодателей производили  сравнительные расчеты эффективности различных механизмов инвестирования. Брались варианты вложения собственных средств, получения банковского кредита, а также привлечения западного и отечественного лизингодателей. Получилось, что лизинг становится выгоден при уровне рентабельности предприятия выше 10-14 % (в зависимости от отрасли) и доле налога на прибыль от общего объема выплачиваемых предприятием налогов более 30 % . [47, с.20]

Существуют сферы как эффективного использования лизинга, когда он обеспечивает рост активов более быстрыми темпами, чем другие формы финансирования инвестиций, так и неэффективного, когда он уступает в этом другим формам.

Лизинг не выгоден  в случае привлечения автономного единичного оборудования в сферу деятельности традиционных отраслей экономики, которые характеризуются жесткой конкурентной средой. Условия жесткой конкуренции предполагают оптимизацию всех составляющих себестоимости, следовательно, конкурентная среда на выпускаемую продукцию остается неизменной при существующем уровне технологии производства. [25, с.273] И лизинг, и кредит при расчете затратным методом цены продукции, увеличивают ее на сумму лизингового платежа, приходящегося  на единицу продукции или  удельных платежей по кредитному договору, приходящих на единицу продукции. Конкурентная цена продукции должна опираться на среднерыночную цену, так, как в противном случае продукция останется непроданной. Поэтому ни та, ни другая форма привлечения ресурсов не обеспечат должной конкурентоспособности продукции. В результате использования лизинга или кредита предприятие работает с убытками.

Лизинг эффективен, когда  обеспечивается рост активов (увеличение рыночной стоимости предприятия) более быстрыми темпами, чем при альтернативных источниках вложения капитала. Использования лизинга для привлечения активов в деятельность предприятия оправдано, когда имеется возможность самостоятельно устанавливать конкурентную цену или появляются резервы в прибыли. Тогда сферы возможной сравнительной эффективности лизинга определяются следующими случаями:

1) Производство принципиально  новых товаров - возможно при  наличии права собственности  на инновационные технологии. Инвестирование  ресурсов в такой проект   позволяет получить более высокую норму доходности, чем в среднем по экономике. Лизинговые платежи могут в полном объеме включаться в себестоимость при формировании цены.

2) Использование прогрессивных  технологий позволяет одновременно  сокращать издержки и повышать цену. Издержки в таком случае снижаются за счет экономии посредством сокращения расходов сырья и материалов, снижения трудовых затрат и удельных накладных расходов. Рост качества выпускаемой продукции может при определенных обстоятельствах сопровождаться увеличением отпускной цены. Это обеспечит компенсацию затрат по осуществлению лизинговых платежей за счет эффекта от привлечения инвестиций.

3) Расширение объема  продаж без изменения цены. Производственный  рычаг в этом случае обеспечивает  ускоренный темп роста прибыли. Применение лизинга будет эффективно, если лизинговые платежи будут компенсироваться за счет эффекта производственного рычага.

4) Замена самостоятельно  функционирующей единицы оборудования  в технологической цепи или  устранение ее «узких» мест.

5) Комплексное применение  нескольких описанных вариантов  – это позволяет вывести предприятие на новый качественный уровень. [25, с.276]

При неэффективности  привлечения лизинга по каждому  из вариантов взаимное их сочетание  может дать положительный результат. Лизинг в данном случае будет эффективен, если лизинговый платеж компенсируется в полном объеме взаимным влиянием нескольких факторов.

Помимо приобретения оборудования в лизинг, у субъекта хозяйствования есть альтернативные способы обновления производства за счет собственных средств и банковского кредита.  Принимая решение о применении лизинга при осуществлении конкретного проекта, предприятие основывается на  сравнительном анализе  лизинга с другими  формами финансирования инвестиций.  Такое сравнение можно делать только при условии одинаковой доступности получения ресурсов в кредит и по лизингу. Крупные и средние фирмы западных стран, являющиеся «первоклассными заемщиками», лизингом не пользуются [14, с. 13]. Для них преимущества лизинга нейтрализуются, и он имеет только недостатки, одним из которых является наличие посредника. В данном случае банковский лизинг имеет преимущества по сравнению с лизингом, осуществляемым лизинговыми компаниями. Лизинговая ставка при банковском лизинге ниже, чем у лизинговой компании на величину маржи последних; оперативность оформления лизинга в банке выше, так как исключает стадию кредитования лизинговой компании, банковский лизинг может быть проще  в части дополнительного обеспечения лизинговой операции, так как оформление такого обеспечения является правом банка, а не его обязанностью.

Критериями  эффективности лизинга являются:

         1. Лизинговая ставка, которая сопоставляется  с процентом, уплачиваемым при получении кредита.

         2. Общая сумма лизингового платежа по сравнению с альтернативными схемами приобретения объекта основных средств, например, с банковским кредитом. В данном случае необходимо учитывать льготы при финансировании лизинга и долгосрочного кредита.

3. Норма прибыли, получаемая  лизингополучателем от эксплуатации объекта лизинга.

4. Срок окупаемости  объекта лизинга, который рассчитывается  как отношение суммы лизинговых платежей к среднегодовой сумме дополнительной чистой прибыли от применения объекта лизинга.

5. Другие обобщающие  и частные показатели, используемые при оценке эффективности капиталовложений. К ним можно отнести прирост прибыли и объема производимой продукции, рост производительности труда и т.д. [31, с.68]

Если расчеты показывают экономическую обоснованность лизинга, то заключается лизинговое соглашение.   

Следовательно, преимущества лизинга для лизингополучателя проявляется в двух основных аспектах:

1) возможность сокращения  объемов инвестиций в сезонном  и цикличном производстве. Благодаря  разнообразию форм договоров  лизинга можно привлечь оборудование на необходимый срок;

2) возможность расширить  производство за счет быстрого  привлечения капитала в рискованные  инвестиционные проекты.

Таким образом, можно  сделать вывод о том, что положительных черт, присущих лизингу, намного больше, чем отрицательных, а исторический опыт развития лизинговых отношений в высокоразвитых государствах отражает его исключительно высокую роль в обновлении парка оборудования, расширении рынков сбыта продукции и активизации инвестиционной деятельности. Приведенная выше аргументация убедительно показывает, что лизинговый бизнес – выгодное направление деятельности как для отдельных субъектов - лизингодателей и лизингополучателей, так и для Республики Беларусь в целом.

 

 

2. МЕХАНИЗМ   РЕАЛИЗАЦИИ   ЛИЗИНГОВЫХ ОПЕРАЦИЙ В БАНКЕ

 

 

 2.1 Организация и порядок осуществления лизинговой деятельности

 

Порядок проведения операций лизинга предусматривает проведение операций финансового лизинга и возвратного лизинга. 

В соответствии с указанным Порядком организация подготовки и осуществления операций лизинга включает в себя следующие основные стадии:

1) Получение учреждением банка от заявителя (клиента) заявки на приобретение имущества и последующее его получение в лизинг, комплекта документов, необходимых для рассмотрения вопроса об осуществлении лизинговой операции; рассмотрение заявки и представленных документов, принятие решения об осуществлении лизинговой операции, либо официальное уведомление клиента об отказе.

2) Заключение договора  лизинга и договора поставки (купли-продажи) на приобретение учреждением банка имущества, передаваемого в лизинг; предоставление его лизингополучателю на условиях, предусмотренных договором лизинга.

3) Осуществление  учреждением  банка контроля за надлежащим  исполнением лизингополучателем условий договора лизинга.