Особенности развития современного мирового валютного рынка

Industrial Production.

Industrial Production - Индикатор промышленного  производства Показатель объема  промышленного производства (Industrial Production, IP) измеряет выпуск производственных предприятий промышленности, добывающих отраслей и энергоснабжения. Имеет прямое влияние на все показатели роста экономики, а, следовательно, тесно связан с финансовой политикой. Рост IP означает укрепление экономики в целом, в том числе усиление позиций страны в мировой экономике, что должно повлечь за собой усиление конкурентоспособности товаров этой страны на мировых рынка, а значит, рост ее торгового баланса и курса национальной валюты.

Совместно с показателем Industrial Production публикуется такой макроэкономический индикатор как Capacity Utilization - загруженность производственных мощностей. Показатель использования производственных мощностей (Capacity Utilization, CAPU) представляет собой отношение общего промышленного выпуска к величине суммарной производительности (потенциального объема выпуска) отраслей Принято считать, что оптимальный режим функционирования экономики США соответствует уровню CAPU около 81,5%; значительные отклонения от оптимального уровня означают нарушение сбалансированности и по ним можно идентифицировать приближающиеся периоды спада или восстановления. Например, высокое значение CAPU > 85% может означать перегрев экономики, после чего неизбежно наступит рост инфляции; поэтому такие значения CAPU могут предсказывать заранее изменения в денежной политике центрального банка (повышение официальных процентных ставок). Индексы публикуются ежемесячно 15 числа (таблица № 9).²⁰

ISM (NAPM) services index.

Индекс деловой активности Национальной Ассоциации Менеджеров в сфере услуг. Он представляет собой результаты опроса менеджеров в сфере услуг с целью оценки изменений, происходящих в этой отрасли. Цифры ниже "45-50" являются индикатором замедления темпов развития экономики. Часто на величину этого индекса оказывают влияние психологические факторы, нежели фактическое состояние дел. Процесс потребления услуг имеет тенденцию изменяться с относительно постоянной скоростью, поэтому на резкие изменения значения этого показателя оказывают влияние именно психологические факторы. Поэтому при анализе индекса на это обращают особое внимание. Его значение публикуется в первых числах каждого месяца в 10:00 EST (Нью-Йорк) через день после публикации индекса Национальной Ассоциации Менеджеров в сфере промышленности (ISM index). Оказывает ограниченное влияние на рынок. Рост значения этого индекса является благоприятным фактором для роста курса доллара. Публикуется ежемесячно (таблица № 10).

IFO Business Sentiment Survey.

IFO Business Sentiment Survey Обзор состояния экономики Германии, публикуемый мюнхенским Институтом экономических исследований IFO, включает индекс общего состояния экономики (IFO Business Sentiment Index), который является средним арифметическим двух подиндексов: текущего состояния экономики (Current Condition Index) и деловых ожиданий (Business Expectation Index). Также публикуются аналогичные показатели, выведенные диффузионным методом. Данный обзор может оказывать существенное влияние на динамику обменных курсов и тщательно отслеживается аналитиками. Публикуется ежемесячно, приблизительно двадцатого числа (таблица № 11).

Trade balance.

Торговый баланс страны представляет собой разницу между суммой экспорта и суммой импорта товаров. Торговый баланс отражает прежде всего конкурентоспособность товаров данной страны за рубежом. Он связан с уровнем курса национальной валюты, поскольку большая положительная величина торгового баланса, его положительное сальдо (преобладание экспорта над импортом) означает приток в страну иностранной валюты, что повышает курс национальной валюты. Отрицательная величина торгового баланса (дефицит торгового баланса - импорт преобладает над экспортом) означает низкую конкурентоспособность товаров данной страны на внешних рынках - это должно вести к падению курса национальной валюты. С другой стороны, сами по себе изменения курса национальной валюты влияют на результаты международной торговли, а, следовательно, и на торговый баланс. При низком курсе национальной валюты товары этой страны получают дополнительное преимущество перед конкурентами на внешних рынках, что ведет к росту экспорта. Наоборот, из-за роста курса национальной валюты цены национальных товаров на внешних рынках вырастут, что приведет к их вытеснению более дешевыми товарами других стран. Понятно поэтому, что многие действия центральных банков по снижению курсов национальных валют вызваны именно стремлением обеспечить конкурентные преимущества национальным экспортерам. Особую сложность из-за своей неоднозначности представляет трактовка торгового баланса США. Поэтому, мы советуем торговые сделки проводить с особой осторожностью. Данные публикуются ежемесячно (таблица № 12).²¹

GDP.

GDP - Валовой национальный продукт  Валовой внутренний продукт, ВВП  (Gross Domestic Product, GDP) - общий показатель  суммы добавленных ценностей, созданных за определенный период всеми производителями, действующими на территории страны. ВВП является обобщающим индикатором силы экономики (или наоборот, ее слабости в периоды спадов). Его связь с валютным курсом всегда очевидна и достаточно непосредственна - чем сильнее растет ВВП, тем крепче национальная валюта. Реакция на публикацию не только показателей роста основных экономик, но и их исправленных (уточненных) значений бывает весьма значительной.

ВВП считается как в номинальном  виде (в текущих ценах), так и в ценах фиксированного периода (реальный ВВП, Real GDP). Отношение номинального ВВП к реальному есть дефлятор ВВП и подобный ему показатель Chain Price Index, они также публикуются в качестве показателей инфляции. Совместно с данными по GDP надо уделить внимание изменениям в частном потреблении (Personal Consumption Expenditure, PCE), а также показателям PCE - deflator и Final Sales. Данные по ВВП выпускаются ежеквартально; обычное время выхода для США - 20-й рабочий день месяца, следующего за окончанием квартала. В течение последующих двух месяцев публикуются уточненные значения показателя. Данные, относящиеся к половине года, могут уточняться до трех лет спустя (таблица № 13).²²

Durable Goods Orders.

Durable Goods Orders - Заказы на товары длительного пользования Показатель заказы на товары длительного пользования (Durable Goods Orders) охватывает статистику производственных заказов на товары длительного пользования со сроком жизни более 3 лет (автомобили, мебель, холодильники, ювелирные изделия и т.д.). Для исключения влияния на статистику больших по объему военных заказов и заказов на производство транспортных средств статистика ведется отдельно defense/ex-defense и transportation/ex- transportation. Индикатор важен, поскольку является показателем уверенности потребителя. Большой объем заказов на дорогостоящие предметы показывает готовность потребителя тратить деньги, что стимулирует производство, а, следовательно, и другие показатели экономики. Поэтому высокие данные по товарам длительного пользования являются фактором, укрепляющим валютный курс национальной валюты. Данные публикуются ежемесячно (таблица № 14).²³

Factory Orders.

Factory Orders - Промышленые заказы Индикатор  показывающий потребность промышленности  в товарах длительного и недлительного пользования. Увеличение значения этого индикатора характеризует активность производства и его возможный рост, тогда как уменьшение свидетельствует о сворачивании производства. Поэтому при увеличении данного показателя курс валюты должен расти, а при уменьшении падать.

Для более объективного анализа  экономической ситуации в стране необходимо рассматривать промышленные заказы без учета заказов оборонной  промышленности (Factory Orders ex-defense) и заказов  на производство транспортных средств (Factory Orders ex-transportation). Индекс публикуется ежемесячно (таблица № 15).²⁴

Philadelphia Fed index.

Индекс деловой активности Федерального резервного банка в Филадельфии. Он представляет собой результаты опроса производителей в Филадельфии на предмет их отношения к текущей экономической ситуации. Цифры ниже "0" являются индикатором замедления темпов развития экономики. Его значение публикуется в третий четверг каждого месяца в 12:00 EST (Нью-Йорк). Оказывает ограниченное влияние на рынок. За ним пристально наблюдают, так как этот индекс публикуется перед ISM индексом, и может давать представление о том, каким выйдет индикатор деловой активности на национальном уровне. Рост значения этого индекса приводит к росту курса доллара. Публикуется ежемесячно (таблица № 16).

На основе показания этих индексов составляется общая таблица макроэкономических показателей²⁵, а также составляется отчет, который более детально описывает сложившуюся ситуацию. Он показывает:

Относительно канадской экономики  в центре внимания будет решение по ставкам Банка Канады. Экономическая ситуация в Канаде улучшается, темпы экономического роста растут. Инфляционное давление пока остаётся в рамках границ установленных Банком Канады от 1% до 3%. Учитывая текущую экономическую ситуацию Банк Канады, вероятно, будет удерживать ставки на текущих уровнях, в то же время вероятность смягчения монетарной политики снижается, что будет оказывать поддержку канадскому доллару.

Инфляционное давление в Японии продолжает оставаться на низком уровне. Одной из главных причин низкого уровня инфляции является слабость внутреннего потребления. Розничные продажи продолжают оставаться слабыми, рост экономики во многом основывается на производственном экспотноориентированном секторе. Пока розничные продажи будут оставаться слабыми рост инфляции будет ограничен. Улучшение ситуации на внутреннем рынке Японии будет способствовать усилению инфляционного давления и позволит Банку Японии повышать ставки. Позитивные данные по розничным продажам и и рост инфляции будут способствовать росту йены.

Относительно английской экономики  в центре внимания будет два основных события: предварительные данные по росту ВВП в 1 квартале и отчёт Банка Англии перед Минфином по причине превышения инфляцией уровня 3,0%. Рост английской экономики остаётся стабильно высоким, продолжение данной тенденции будет позитивно сказываться на курсе английской валюты, т.к. позволит повышать ставки и далее. Большое внимание участников рынка будет приковано к отчёту Банка Англии перед Минфином. Превышение инфляцией барьера 3,0% сигнализирует о том, что Банк Англии не может удержать рост цен, а значит действия Центробанка могут стать более агрессивными. Ожидания дальнейшего повышения ставок будут способствовать усилению английской валюты.

Относительно экономики Еврозоны стоит обратить внимание на публикацию обзора деловых настроений IFO, а также динамику новых заказов в промышленном секторе.

Настроения в немецкой экономике  продолжают оставаться позитивными, ожидания стабильного экономического роста  и умеренное инфляционное давление говорит о стабильном состоянии экономики. Улучшение настроений в деловой среде будет оказывать поддержку европейской валюте. Заказы в промышленном секторе показали резкий рост в январе, годовые темпы роста составляли 12%, сохранение данной динамики будет оказывать поддержку европейской валюте.

Относительно американской экономики  основное внимание будет приковано  к предварительным данным по росту ВВП в 1 квартале. Участники рынка настроены достаточно пессимистично относительно роста ВВП, т.к. все экономические данные в первом квартале сигнализировали о снижении роста экономики. Дальнейшее снижение темпов роста ВВП до 1,5%-1,2% будет способствовать снижению доллара. В феврале, впервые за последние два года, наблюдалось снижение заказов на товары длительного пользования в годовом исчислении, продолжение данной тенденции будет негативно сказываться на американской валюте. Негативная ситуация на рынке недвижимости США оказывает серьёзное давление на экономику США. Основной причиной падения на рынке недвижимости являются высокие ставки ФРС, если падение рынка недвижимости продолжится - доллар может оказаться под серьёзным давлением. Также нужно обратить внимание на публикацию отчёта ФРС Beige Book, снижение инфляционного давления и охлаждение экономики будут сигнализировать о возможности снижения ставок ФРС во второй половине года.²⁶

На основе макроэкономического  отчета делается технический анализ валютного рынка.

2.3. Технический анализ рынка FOREX.

В основе технического анализа лежит  анализ графиков. Говорят, что график - это воплощение влияния фундаментальных факторов на рынок.

При проведении анализа принимаются  во внимание следующие постулаты:

1. внутри графика сосредоточена абсолютно вся информация о рынке;

2. рынок имеет память и, следовательно, исходя из того, что было в прошлом, можно предсказать будущее.

На основе этих постулатов разработан широкий спектр индикаторов технического анализа, задачей которых является помощь при "предсказании" будущего движения курсов валют.

Преимущества технического анализа

1. Фундаментальный макроэкономический анализ очень сложен. В большинстве случаев нельзя учесть все влияющие на рынок факторы. Технический анализ намного проще, так как он исследует только один объект - график изменения цены.

2. У технического анализа большое число сторонников, которые являются активными участниками рынка. Они используют одни и те же графики, получая при этом сходные результаты и делая одинаковые выводы. Эта массовая согласованность, в свою очередь, влияет на движение цен, формируя его в выгодном направлении. Таким образом происходит самоисполнение прогноза.

3. Технический анализ универсален - его можно применять на различных финансовых рынках практически без изменений.

Типы графиков