Прямые иностранные инвестиции

      В соответствии с анализом данных по притокам и структуре ПИИ в  республику, на основании информации Национального статистического комитета Республики Беларусь, величина ПИИ в экономику характеризуется тенденцией роста, включая период мирового экономического и финансового кризиса 2008—2009 гг. [20, с. 65]. Причем приток ПИИ увеличивался на 65—75% ежегодно с 2006 г. по 2008 г., а в 2009 г. он вырос на 111%, до 4,821 млрд. долл. США.

      Однако  данная тенденция роста ПИИ была до 2009 г. не столь значительна по сравнению с увеличением притока иностранных кредитов в составе прочих инвестиций. Так, с 2005 г. по 2007 г. доля ПИИ в общем объеме поступлений иностранных инвестиций колеблется от 18,5 до 24,8%, уступая существенную долю иностранным кредитам, в 2008 г. она поднялась до 34%. А в 2009 г. доля ПИИ в общем объеме привлеченных иностранных инвестиций выросла до 51,8%, но при этом существенно изменилось соотношение компонентов ПИИ. Динамика компонентов ПИИ до 2009 г. показывала, что прямые инвесторы предпочитали в основ- ном кредитовать предприятия прямого инвестирования, чем инвестировать в основные активы и реинвестировать в расширение производства, внося свой вклад в формирование активов компаний. Доля кредитов, полученных от прямых инвесторов, была равна в среднем 66,8% в 2002—2008 гг. В 2009 г. 81,5% ПИИ пришлось на прочие прямые инвестиции, которые включают реинвестированные доходы. Учитывая, что 91% поступивших в 2009 г. в Беларусь ПИИ изъято из экономики прямыми инвесторами, то изменившаяся структура компонентов ПИИ показывает, что реинвестирование доходов от ПИИ осуществлялось в стране происхождения инвестиций, а не в экономике Республики Беларусь. Таким образом, доминирование иностранного кредитования продолжает оставаться как в структуре иностранных инвестиций в целом, так и среди компонентов ПИИ, что означает выбор не инвестиционного, а долгового пути развития белорусской экономики.

      Анализ  ПИИ по количеству созданных предприятий прямого инвестирования показывает, что общее количество коммерческих организаций с иностранными инвестициями (КОИИ) с 2002 г. по 2008 г. увеличилось в 2,3 раза, до 4880 в 2008 г., что свидетельствует о росте привлекательности инвестиционного климата Беларуси. Однако в 2008 г. только 71 организация представляла собой филиалы ТНК, тогда как в странах—лидерах по привлеченным ПИИ на душу населения число филиалов исчисляется тысячами и десятками тысяч. Такая ситуация свидетельствует о том, что Республика Беларусь недополучает новейшие технологии с притоком ПИИ, поскольку ТНК предпочитают удерживать самые последние технологии и ноу-хау в пределах собственной глобальной сети филиалов [19, с. 74].

      Итоги поступления прямых иностранных  инвестиций в Республику Беларусь в 2008 г. показывают, что 90%, или 2065 млн. долл. США, было вложено в юридические лица без ведомственной подчиненности, 73% из которых имеют кредитную форму [20, с. 56]. Это значит, что подавляющее большинство ПИИ в республике, как и в мировой практике, представляет частный капитал.

      В 2009 г. ситуация изменилась: более 34% ПИИ, или 1686 млн. долл. США, пришлось на юридические лица без ведомственной подчиненности, в то время как 63% общего объема ПИИ, или 3060 млн. долл. США, - на организации, подведомственные Министерству энергетики Республики Беларусь, из которых 2 982,9 млн. долл. США было изъято в этом же году [12, с. 51].

      Инвесторы выбирают страны с рыночной экономикой, где доминируют частная собственность и конкурентная среда. Как показали статистические данные, Республика Беларусь не стала исключением - ПИИ привлекаются в частный сектор.

      Однако  сравнительный анализ процесса трансформации  к рыночной экономике стран с  переходной экономикой по-прежнему показывает значительное отставание Республики Беларусь от остальных стран по показателям доли частной собственности в экономике и развитию конкуренции, что негативным образом сказывается на восприятии иностранными инвесторами нашей республики для размещения инвестиций и открытия новых производств. Так, доля частного сектора в ВВП, по оценкам Европейского Банка Реконструкции и Развития, на середину 2009 г. в Республике Беларусь была равна 30%, в то время как в большинстве стран с транзитивной экономикой она колеблется от 60 до 80%. Исключение составляют Туркменистан (25%), Узбекистан (45%) и Таджикистан (55%) [12, с. 34].

      По  индексу экономической свободы, который свидетельствует о возможностях предпринимательства в условиях рыночной экономики и эффективного государственного управления, Республика Беларусь уступает всем странам с транзитивной экономикой, кроме Туркменистана, занимая 167-е место [12, с.27]. Причем самые низкие рейтинги у республики по показателям:

• свобода финансов, что свидетельствует о зависимости банковской системы от государства;
• защита прав собственности, то есть экспроприация в стране возможна с высокой долей вероятности;
• свобода инвестиций, что отражает наличие барьеров при осуществлении реальных инвестиций;
• свобода от коррупции.

      Среди стран - непосредственных соседей Республики Беларусь по данному рейтингу довольно близки Украина (152) и Россия (146), в то время как Польша (80), Литва (30) и Латвия (45) значительно опережают, предоставляя иностранным инвесторам рыночные (естественные для частного капитала) условия экономической деятельности [30, с. 53].

      2.2.2 Анализ структуры  ПИИ в Республике  Беларусь

      а) Анализ географической структуры притока ПИИ

      География притока ПИИ в республику за период с 2002 г. по 2008 г. показывает, что значительная доля (около 85%) приходилась на инвесторов из стран вне СНГ (рисунок 2.1). Причем накопленный за этот период швейцарский капитал в общем притоке занимал долю свыше половины — 52%, а ввезенные прямые инвестиции из настоящих и бывших оффшорных зон — более 12%.

      Рисунок 2.1 - География притоков ПИИ в Республику Беларусь в 2002-2009гг.

      Примечание  – Источник: [19, c.78].

      Суммарный объем ПИИ из России до 2009 г. составил 14,1% от общего объема в республике, что представляет собой подавляющее большинство ввезенных прямых инвестиций из СНГ, на остальные страны СНГ приходилось менее 1%.

      Однако  географическая структура потоков  ПИИ в республику кардинально изменилась в 2009 г., когда 83% притока имело российское происхождение. Значительная доля поступлений ПИИ из Швейцарии зафиксирована также и в 2008 г. [19, с.67]. Прямые иностранные инвестиции из Кипра (11,5%) и Швейцарии (53,3%) составили около 65% в 2008 г., а вместе с ПИИ из России — около 80 %.

      В 2009 г. основные поступления ПИИ, а  именно 83,5%, что составило 4,026 млрд. долл. США, были из Российской Федерации. На ПИИ из Швейцарии пришлось 7,3%, из Кипра - 2,1%. Противоречивым является тот факт, что Швейцария, являясь основным прямым инвестором в Республике Беларусь на протяжении многих лет, стала страной происхождения капитала только 61 коммерческой организации с иностранными инвестициями (КОИИ) с суммарным уставным фондом в несколько раз меньшим, чем у КОИИ с капиталом из других стран, например, в 17 раз меньшим, чем у КОИИ с немецким капиталом, в 7 раз меньшим, чем у КОИИ с американским капиталом, в 3 раза меньшим, чем у КОИИ с литовским капиталом [20, с.75].

      Судя  по итогам 2008 г., основной капитал из Швейцарии поступает не в виде уставных фондов и реинвестированных доходов, а в форме кредитов, объем которых превысил вклады в уставные фонды в 404 раза. При этом чистое поступление ПИИ из Швейцарии было отрицательным как в 2008 г. (-38,1 млн. долл. США), так и в 2009 г. (-49,4 млн. долл. США) [19, 20]. Такая противоречивая ситуация может быть объяснена, например, созданием белорусскими компаниями за рубежом филиалов, из которых идет поток внутрифирменных кредитов обратно в Беларусь, то есть имеет место обратное, транзитное или возвращающееся прямое инвестирование.

      По  накопленным иностранным капиталовложениям  в уставные фонды предприятий в республике в 2008 г. лидировала Германия (242,6 млн. долл. США), Россия (173,2 млн. долл. США), Нидерланды (109 млн. долл. США), США (106,7 млн. долл. США) и Соединенное Королевство (81,3 млн. долл. США) [10]. Анализ географической структуры ПИИ по количеству предприятий с прямыми инвестициями и представительств показал, что треть из них (32,8%) содержат российский капитал в уставных фондах. Среди других стран, которые являются наиболее активными инвесторами в Республику Беларусь, - Германия, Литва, США, Польша, Великобритания, Кипр, Латвия и Украина. Их суммарный капитал вложен в 44,72% КОИИ и представительств. Причем вместе с российским капиталом инвестиции непосредственных стран-соседей Республики Беларусь вложены в 52,57% КОИИ и представительств.

      Таким образом, анализ географической структуры ПИИ по объемам и количеству предприятий свидетельствует о следующих особенностях характера ПИИ в Республике Беларусь:

      - подавляющая часть накопленных ПИИ приходится на 3 страны: Швейцарию, Россию и Кипр, что свидетельствует о низком уровне географической диверсификации ПИИ;

       - структура ПИИ по видам и географическому происхождению показывает, что потоки ПИИ из некоторых стран, включая Швейцарию, представляет собой обратные, транзитные или возвращающиеся инвестиции, ожидать от которых приток новых технологий и других активов, сопутствующих ПИИ, не представляется возможным;

      - по накопленному производительному капиталу с учетом количества созданных предприятий явно выделяются два лидера - Россия и Германия;

      - большинство предприятий с иностранным капиталом образовано с привлечением инвестиций из стран, непосредственно граничащих с Республикой Беларусь. Инвесторы из этих стран менее критичны к инвестиционному климату Республики Беларусь по сравнению с остальными: очевидно, сказываются географическая близость, похожий менталитет и уровень развития экономики. Однако привлекая инвестиции стран-соседей, а не мировых лидеров в международной специализации, Республика Беларусь рискует сохранять и усугублять технологическую отсталость.

      б) Анализ отраслевой структуры притока ПИИ

      Анализ  отраслевой структуры притока ПИИ показывает, что прямые иностранные инвестиции 2009 г. накопились в основном в сфере обрабатывающей промышленности и секторе услуг, значительную долю в котором занимают транспорт, а также торговля и общественное питание (таблица 2.1).

Таблица 2.1 - Распределение по сферам деятельности накопленных на конец 2009г. ПИИ и предприятий с иностранными инвестициями в Республике Беларусь

Примечание - Источник: [42, c.399].

      В области торговли и общественного питания значительная часть предприятий (23,6%) ведет свою деятельность в сфере оптовой торговли. Среди других видов услуг в общем количестве предприятий доминируют деловые, финансовые и риэлтерские услуги. На них приходится около 14,84% всех предприятий с иностранными инвестициями. Из отраслей обрабатывающей промышленности по количеству предприятий лидируют: производство машин и оборудования (5% от общего количества предприятий), химическая промышленность (4,8%), деревообрабатывающая (4%), пищевая (3,6%), легкая промышленность (3,5%).

      В отличие от отраслевого анализа накопленных ПИИ и деятельности КОИИ отраслевой анализ потоков ПИИ показывает множество противоречий. Парадоксально, что наиболее капиталоемкими в Республике Беларусь в 2008— 2009 гг. оказались предприятия с иностранными инвестициями в сфере оптовой торговли, транспорта и связи. Более того, статистика показывает, что в данные отрасли осуществляются ПИИ в основном в виде кредитов. Так, в 2008 г. в сферу оптовой торговли через агентов, кроме торговли автомобилями и мотоциклами, поступило 1,3 млрд. долл. США прямых иностранных инвестиций, что составило 57% от общего притока ПИИ в страну. Причем 96% из этих средств пришлось на займы и кредиты от прямых инвесторов [19, с.54]. В 2009 г. в вышеназванную сферу поступило 1,179 млрд. долл. США, а в сферу деятельности сухопутного транспорта — 3,098 млрд. долл. США. На эти направления пришлось 4,27 млрд. долл. США, или 88,7% ПИИ в 2009г., но надо отметить, что 96% этих средств вывезены из экономики в виде изъятий [20, с. 50]. Этот факт свидетельствует о низком качестве значительной доли ПИИ, непроизводительных и не вносящих в экономику республики новых технологий и активов.

      Анализ  отраслевой структуры основного  компонента ПИИ, а именно вкладов в уставные фонды предприятий с момента их регистрации, показал, что в 2008 г. 23% общего вклада КОИИ приходилось на пищевую промышленность, операции с недвижимым имуществом - 13,2%, машиностроение и металлообработку - 10,9%, торговлю и общественное питание - 10,1%, промышленность строи- тельных материалов - 8,3%, лесную, деревообрабатывающую и целлюлозно-бумажную промышленность - 5,8%, на легкую промышленность - 5,2% [42, с.400].

      Таким образом, вложения ПИИ в уставные фонды с момента основания  предприятий вышеупомянутых отраслей в целом составили 76,5%, то есть можно предположить, что именно в этих отраслях произошла модернизация предприятий. Примечательно, что в топливной промышленности предприятия с иностранными инвестициями производят около шестой части всего объема выпускаемой продукции КОИИ и более 50% - экспорта КОИИ, вложения в уставный фонд предприятий с момента основания в 2008 г. составили только 0,09% от общего объема вкладов КОИИ.