Взаимосвязь инвестиций в недвижимость и экономического роста в регионах России. Пример по Курской области

Анализа эффективности  инвестиционных проектов - сложный  процесс, поэтому лишь точные расчеты и компетентность экспертов способны привести к полной реализации инвестиционных планов.

 

1.3 Роль инвестиций  в реализации стратегии экономического роста

В современных  теоретических и практических исследованиях  рассматриваются различные концепции  экономического роста национальной экономики. Например, исходя из внешнеэкономического фактора роста, оказывающего наиболее существенное влияние на его темпы и качество, выделяют модель, основанную на торговых отношениях, и модель, основанную на инвестициях. Следует отметить, что если первая доминировала преимущественно в период 1960-1980 гг., то вторая получает свое развитие начиная с середины 1990-х гг. Глобализация экономики, основываясь на приоритете инвестиционных связей, постепенно оттесняет на второй план международную торговлю.  В условиях доминирования международных инвестиционных отношений между странами отмечается наибольшая взаимосвязь, высокая степень синхронизации темпов роста экономик.

Мировой подъем в конце XX - начале XXI века (в среднем 3% в год) сопровождался поддержанием процентных ставок на международных финансовых рынках на низком уровне, что обеспечило относительную дешевизну и доступность заемного капитала и повысило инвестиционную привлекательность  операций в развивающихся странах. Однако если в конце 90-х гг. прошлого столетия отмечается значительный рост темпов и объемов зарубежного инвестирования (табл. 1), то в последующие годы картина изменилась: произошел масштабный, практически двукратный спад годовых объемов прямых иностранных инвестиций (ПИИ), и лишь в 2004 г. возобновился их весьма скромный рост, составивший, по оценкам ЮНКТАД, 6,5%.

Таблица 1

Доля ПИИ в мировых макроэкономических параметрах, %

Страны и  регионы	Годовые ПИИ  в инвестициях в основной капитал		Накопленные ПИИ  в ВВП
	2000 г.	2003 г.	1990 г.	2000 г.	2003 г.
Мир в целом	22,0	7,5	8,9	20,0	22,9
Развитые страны	25,0	6,7	8,1	17,1	20,7
Продолжение таблицы 1
Развивающиеся страны	13,4	10,0	13,0	30,9	31,4
Бразилия	28,4	11,4	8,0	33,1	25,8
Китай	10,5	12,4	7,0	32,3	33,6
Страны ЦВЕ	18,2	9,5	1,7	18,9	23,7
Россия	9,9	8,8	-	7,1	12,1

Среди отраслей мировой экономики первое место  по привлечению инвестиций занимает сфера услуг, вложения в которую  растут опережающими темпами. Наблюдается  постоянное повышение доли вложений в третичный сектор экономики  при неуклонном снижении доли иностранных инвестиций в первичный и вторичный секторы (табл.2).

Таблица 2

Динамика секторальной структуры ввезенных ПИИ в  мировой экономике, %

Показатели	1990 г.	2002 г.
Всего	100	100
в том  числе по секторам:
Первичный	9	6
Вторичный	42	34
Третичный	49	60

Среди отраслей мировой экономики первое место  по привлечению инвестиций занимает сфера услуг, вложения в которую  растут опережающими темпами. Наблюдается  постоянное повышение доли вложений в третичный сектор экономики  при неуклонном снижении доли иностранных инвестиций в первичный и вторичный секторы (табл.3).

Таблица 3

Динамика секторальной структуры ввезенных ПИИ в  мировой экономике, %

Показатели	1990 г.	2002 г.
Всего	100	100
в том  числе по секторам:
Первичный	9	6
Вторичный	42	34
Третичный	49	60

В региональном распределении инвестиций необходимо отметить следующие тенденции. С  одной стороны, как по масштабам, так и по удельному весу в мировых  объемах по-прежнему сохраняют лидерство  развитые страны, однако эта доля имеет явную тенденцию к уменьшению, а также некоторое снижение их роли  как импортеров инвестиционных ресурсов. С другой стороны, наблюдается заметный рост доли развивающихся стран и общих инвестиционных потоках. Так, доля страны ЦВЕ в структуре мирового притока ПИИ составляет около 5% и имеет тенденцию к росту, России – 1,4 % (табл.4). 

Таблица 4

Региональная  структура мирового притока ПИИ, %

Страны и  регионы	2000 г.	2001-2002 гг.	2003-2004 гг.
Мир в целом	100,0	100,0	100,0
в том  числе:
Развитые страны	79,8	70,8	58,8
Развивающиеся страны	18,2	25,3	35,9
Бразилия	2,4	2,6	2,2
Мексика	1,2	2,8	2,4
Китай	2,9	6,7	9,7
Страны ЦВЕ	2,0	3,9	5,3
Чехия	0,4	0,9	0,7
Польша	0,7	0,7	0,8
Россия	0,2	0,3	1,4

На протяжении последних 6 лет Россия входит в число  стран с наиболее высокими темпами роста. Так в 2005 г. темпы роста ВВП составили 6,4%, а в 2006-2007 гг. 4,8-6%. Для сравнения, в развитых странах (США, Японии, зона евро) экономический рост в среднем сосотавил3%, а в развивающихся – более 6%. Этап экономического роста в России в 2000-2005 гг. характеризуется быстрым наращиванием экспорта и капиталовложений, началом реализации крупномасштабных инвестиционных проектов, повышением производительности труда, относительным снижением инфляции и безработицы, ростом налоговых поступлений от экспортных доходов.

Обзорный анализ наиболее значимых тенденций в развитии отечественной экономики позволяет  сделать вывод о том, что в  стране продолжают накапливаться экономические  ограничения, которые препятствуют интенсификации процессов модернизации и ускорению экономического роста. Следует отметить, что для ликвидации таких ограничений необходимо преодолеть сложившуюся модель на сырьевой основе и скорректировать экономическую политику. В этом направлении выделяют значительное число проблемных вопросов, решение которых имеет принципиальное значение для развития российского бизнеса, в том числе: предсказуемость институциональной среды, эффективный инструментарий экономической политики, правовая защищенность, инвестиционный климат. Особенную актуальность в последнее время приобретает сотрудничество государства, бизнес и общества в отношении механизмов и инструментов улучшения инвестиционного климата страны. Речь идет об инвестициях как ключевом факторе ускорения и устойчивости экономического роста.

С теоретической  точки зрения, важность и необходимость  инвестиций для развития  национальной экономики на всех этапах ее развития очевидна. Внутренние инвестиции выступают  одним из основополагающих факторов экономического роста, и проблема заключается в их эффективном (оптимальном) распределении между секторами и отраслями национального хозяйства, а также в удовлетворении инвестиционного спроса со стороны общества и деловой среды.

Вместе с  тем на практике результативность инвестиций как фактора роста определяется рядом дополнительных условий и ограничений. Например, при достаточно высоком показателе доли инвестиций в ВВП в экономике могут сохраняться значительные диспропорции в региональном или отраслевом развитии, что объясняется неравномерностью распределения (отсутствием эффективных механизмов межотраслевого перелива капитала) инвестиционных средств по регионам и отраслям, а также объективными ограничениями институциональной и макроэкономической среды. Кроме того, следует учитывать «качество» и направленность инвестиций. Очевидно, что в условиях глобализации приоритет будут иметь инвестиции в человеческий капитал и инновационные разработки по сравнению с инвестициями в приобретение морально устаревших технологий.

Разнонаправленное влияние на экономику принимающей страны оказывает иностранный капитал. Оценка позитивного и негативного воздействия иностранного присутствия на развитие народного хозяйства страны-реципиента (на примере российской экономики) представлены в таблице 5.

Таблица 5

Влияние иностранного капитала на воспроизводственные процессы в российской экономике

Положительный эффект ПИИ	Ограничения ПИИ
Пополняют внутренние источники финансирования вложений, восполняя недостаток средств в  отдельных отраслях (в том числе  непривлекательных для отечественных инвесторов).	Инвестиции  зарубежных фирм являются источником дополнительных средств для финансирования внутренних капиталовложений лишь до тех пор, пока репатриация прибылей не превысит эти инвестиции.
Понижательное воздействие на процентную ставку банковских кредитов, что служит дополнительным стимулом к внутренним инвестициям.	Иностранные компании зачастую обращаются к рынку ссудного капитала принимающих стран. Увеличивая спрос на кредиты, они тем самым  способствуют их удорожанию.
Способы повысить эффективность производства и расширить рынки сбыта посредством повышения технического уровня и увеличения отдачи средств труда (через смену устаревшего оборудования, применение новых технологий или адаптации российских технологий к требованиям мирового рынка).	Использование схем укрытия прибыли и увода  ее от налогообложения (бартер, денежные суррогаты, разнообразные формы  неплатежей и др.).
Расширение  объема производства в секторе с  иностранным участием сопровождается подключением к нему местных субпоставщиков, сопутствует развертыванию сопряженных отраслей.	С усложнением  производства и повышением уровня вертикальной интеграции в рамках транснациональных  компаний ослабевают их контакты с  местными компаниями.
Инициирует  дополнительный спрос на квалифицированную рабочую силу, инженеров и ученых (в случае сооружения новых хозяйственных объектов).	Поскольку оборудование, комплектующие и запасные части  поступают по внутрифирменным каналам  из-за рубежа, то и дополнительный спрос  на рабочую силу возникает не в стране оперирования, а в стране базирования материнской ТНК.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Продолжение таблицы 5

Насыщение принимающей  экономики остродефицитной, не выпускавшейся  продукцией.	Опасность репатриации  ввезенного капитала и свертывания  производства под влиянием ухудшения инвестиционного климата, экономического кризиса.
Привлечение иностранных  фирм, работающих на экспорт, ведет  к увеличению экспортных доходов  страны-реципиента. Насыщение экспорта изделиями современных комплексов, формируемых на территории принимающей страны.	Зачастую не ведут к улучшению структуры  накопления и производства в принимающей  стране, поскольку иностранные фирмы, руководствуясь теорией жизненного цикла продукции, переводят за рубеж  преимущественно морально устаревшие технологии и оборудование.
Повышение техно- и наукоемкости внутренних инвестиций и местного производства. При этом иностранная фирма-экспортер зачастую создает стратегические альянсы  с местными производителями, открывая им выход на мировой рынок.	Увеличиваются различия в уровне социально-экономического развития отдельных регионов страны-реципиента, возрастает фрагментарность ее хозяйства, разрушается ее единое экономическое пространство.

Результаты  отдельных эмпирических исследований, направленных на выявление и изучение факторов экономического роста, подтверждают выводы теоретических работ о наличие прямой зависимости между темпами роста ВВП и объемом инвестиций. Так, например, из работы Батона и Самлински «Частные инвестиции в развивающихся странах» следует, что повышение частных инвестиций на 1% в ВВП, при прочих равных условиях, увеличивает среднегодовой темп роста экономики на 0,71%. Именно инвестиции обеспечивают наращивание основного капитала, повышение эффективности производства, выпуск конкурентоспособной продукции и как следствие повышение экономического роста страны.

Инвестиционный  путь развития экономики, как показывает мировой опыт, требует от национальной экономики соблюдения определенных макроэкономических пропорций. В частности, уровень капитализации не должен опускаться ниже 20-25% ВВП, при этом доля прямых иностранных инвестиций в общем объеме - не менее 15-17%. Другой показатель – степень износа основных фондов, не превышающий 30-35 %. Однако результаты инвестиционной деятельности за последние несколько лет свидетельствуют о том, что таких «мировых инвестиционных стандартов» отечественная экономика еще не достигла (табл. 6).