По  мнению Савицкой Г.В., непрерывный процесс  движения денежных средств во времени  представляет собой денежных поток, который образно сравнивают с  системой «финансового кровообращения», обеспечивающей жизнедеятельность  организации. [2, с.506]

     Костырко Р.А.  дает другое определение денежного потока. По его мнению денежный поток -  это совокупность распределенных во времени объемов поступления и выбытия денежных средств в процессе хозяйственной деятельности. [3, с.188]. 

     Сущность  денежных потоков предприятия может  быть рассмотрена и детализирована через призму изучения основных функций, которые они выполняют в деятельности хозяйствующего субъекта. На рисунке 1 приведена  обобщенная характеристика функций,  которые выполняет эффективное  управление  денежными потоками предприятия. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

  

Рисунок 1 – Функции эффективного управления денежными потоками предприятия 

     Основной  целью анализа денежных потоков  является выявление уровня достаточности  формирования денежных средств, эффективности  их использования, а также сбалансированности положительного и отрицательного денежных потоков предприятия по объёму и  во времени.

     Эффективно  организованные денежные потоки организации  являются важнейшим симптомом ее «финансового здоровья», предпосылкой достижения высоких конечных результатов  его хозяйственной деятельности в целом.

     В целях обеспечения эффективного целенаправленного управления денежными  потоками они требуют определенной классификации, по различным признакам.

     1. По масштабу обслуживания финансово-хозяйственной  деятельности:

• денежный поток по всей организации;
• денежный поток структурного подразделения;
• денежной поток отдельной хозяйственной операции.

     2. По форме осуществления:

• наличный денежный поток;
• безналичный денежный поток.

     3. По сфере обращения:

• внешний денежный поток (связан с операциями с внешними контрагентами);
• внутренний денежный поток (движение денежных средств внутри организации).

     4. По виду валюты:

• денежный поток в национальной валюте;
• денежный поток в иностранной валюте.

     5. По уровню достаточности объема:

• избыточный денежный поток (поступления денежных средств превышают потребность в них);
• дефицитный денежный поток (поступление денежных средств ниже потребности в них) [4, с.147].

     Денежные  потоки бывают двух направлений:

     1. Притоки – поступление денежных средств за период в разрезе их видов и направлений.

     2. Оттоки – расходование денежных средств за период в разрезе их видов и направлений.

     Чистый  денежный поток (чистые денежные средства) – это сумма поступления и расходования денежных средств, т.е. нетто-результат движения денежных средств. Чистый денежный поток является важнейшим результатом финансовой деятельности предприятия, во многом определяющим финансовое равновесие и темпы возрастания его рыночной стоимости. Он может быть как положительной, так и отрицательной величиной.

     Савицкая  Г.В. рассматривает схему денежных потоков, представленную на рисунке 2, стрелки направленные внутрь показывают положительный денежный поток (приток денежных средств), наружу – отрицательный  денежный поток (отток денежных средств).[2, с.507].

     Таким образом, деятельность организации  является объективной предпосылкой возникновения движения денежных средств. В свою очередь, под непрерывным  движением денежных средств во времени  понимают денежный поток. Денежные потоки в деятельности предприятия существенно  влияют на обслуживание организации, ее финансовую устойчивость, ритмичность. Эффективное управление денежными  потоками сокращает потребность  предприятия в капитале, ускоряет оборачиваемость средств, способствует расширение масштабов производства. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Рисунок 2 - Схема денежных потоков (движение денежных средств по направленности) 

     Выделение основных классификационных признаков  денежных потоков позволяет  более  целенаправленно осуществлять учет, анализ, планирование и контроль различных  видов денежных потоков на предприятии.

1.2 Принципы управления денежными  потоками

 

     Управление  денежными потоками представляет собой  систему принципов и методов  разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием денежных средств предприятия и организацией их оборота.

     Процесс управления денежными потоками базируется на определенном механизме, представляющем собой систему основных элементов, регулирующих процесс разработки и  реализации управленческих решений. В  структуру данного механизма  входят следующие элементы:

• Рыночный механизм регулирования.
• Государственное нормативно-правовое регулирование.
• Внутренний механизм регулирования отдельных аспектов формирования денежных потоков предприятия.
• Система конкретных методов и приемов осуществления управления денежными потоками предприятия [5].

     Объектом  управления в данной системе выступают  денежные потоки предприятия, связанные  с осуществлением различных хозяйственных  и финансовых операций; субъектом управления является финансовая служба, состав и численность которой зависит от размера, структуры предприятия, количества операций, направлений деятельности и других факторов:

     1) в малых предприятиях главный  бухгалтер часто совмещает функции  начальника финансового и планового  отделов; 

     2) в средних — выделяются бухгалтерия, отдел финансового планирования и оперативного управления;

     3) в крупных компаниях структура  финансовой службы существенно  расширяется [6].

     Основой управления является наличие оперативной  и достоверной учетной информации, формируемой на базе бухгалтерского и управленческого учета. Сбор и  систематизация информации должны быть отлажены, т.к. запаздывание и ошибки при предоставлении информации могут  привести к серьезным последствиям для всей компании в целом.

     Построение  системы управления денежными потоками предприятия базируется на следующих  принципах:

• информативной достоверности и прозрачности;
• плановости и контроля;
• платежеспособности и ликвидности;
• рациональности и эффективности [6].

     Эффективное управление денежными потоками повышает степень финансовой и производственной гибкости компании, так как приводит к:

• улучшению оперативного управления, особенно с точки зрения сбалансированности поступлений и расходования денежных средств;
• увеличению объемов продаж и оптимизации затрат за счет больших возможностей маневрирования ресурсами компании;
• повышению эффективности управления долговыми обязательствами и стоимостью их обслуживания, улучшению условий переговоров с кредиторами и поставщиками;
• созданию надежной базы для оценки эффективности работы каждого из подразделений компании, ее финансового состояния в целом;
• сокращению текущих потребностей предприятия в них на основе увеличения оборачиваемости денежных активов и дебиторской задолженности, а также выбора рациональной структуры денежных потоков;
• повышению ликвидности компании;
• эффективному использованию временно свободных денежных средств путем осуществления финансовых инвестиций предприятия;
• обеспечению профицита денежных средств и необходимой платежеспособности предприятия в текущем периоде путем синхронизации положительного и отрицательного денежного потока в разрезе каждого временного интервала[6].

     Эффективное управление денежными потоками предприятия обеспечивается реализацией ряда основополагающих принципов:

1. Интегрированность с общей системой управления предприятием.
2. Комплексный характер формирования управленческих решений.
3. Высокий динамизм управления.
4. Вариативность подходов к разработке отдельных управленческих решений.
5. Ориентированность на стратегические цели развития.

     Данные  принципы могут быть дополнены более  конкретными:

1. Совокупный денежный поток должен стремиться к нулю, однако существует мнение, что совокупный денежный поток должен стремиться к некоторой положительной величине, которая определяется уровнем риска, приемлемым с точки зрения данного предприятия. Целесообразным же представляется первое положение при уже сформированном «страховом запасе» денежных средств на счете предприятия;
2. Должна быть обеспечена реализация как можно большего объема продукции путем установления разумных цен на нее;
3. Необходимо максимально ускорить оборачиваемость всех видов запасов при обеспечении их бездефицитности;
4. Деньги с дебиторов должны собираться как можно быстрее. Для ускорения этого процесса следует использовать разумные скидки;
5. Следует добиваться разумных сроков выплаты кредиторской задолженности без ущерба для дальнейшей деятельности компании, а также скидок у поставщиков сырья и комплектующих [7].

     Эффективная система управления денежными потоками, организованная с учетом изложенных принципов, создает основу высоких  темпов развития предприятия, сбалансированности объемов основных видов его хозяйственной  деятельности, достижения высоких конечных результатов этой деятельности и  постоянного роста его рыночной стоимости.

     Что касается методов управления денежными потоками, то т.к. с позиции теории инвестирования денежные средства представляют собой один из частных случаев инвестирования в товарно-материальные ценности, к денежным средствам могут быть применены модели, разработанные в теории управления запасами и позволяющие оптимизировать величину денежных средств. Речь идет о том, чтобы оценить:

     а) общий объем денежных средств (и  их эквивалентов в международной  практике);

     б) какую их долю следует держать  на расчетном счете, а какую в  виде быстрореализуемых ценных бумаг;

     в) когда и в каком объеме осуществлять взаимную трансформацию денежных средств  и быстрореализуемых активов.

     Минимальное количество денежной наличности, которое  фирма должна иметь на расчетном  счете и в кассе, определяется двумя процессами. Первый - промежуток времени между оплатой счета  покупателем и инкассированием  денежных средств. Фирмы могут использовать много методов сокращения периода  инкассации, а, следовательно, и требуемых  запасов денежных средств (электронные  переводы, система сейфов и др.). Но этот период всегда будет иметь место, всегда будут трансакционные издержки.

     Второй  – требования коммерческих банков об образовании компенсационных (резервных) остатков. Эти остатки определяются стоимостью услуг банка, ведущего расчетные счета и предоставляющего кредиты.

     В западной практике для определения  целевого остатка денежных средств  наибольшее распространение получили модель управления потоками денежных средств Баумола и Миллера – Орра, а также модель Стоуна и имитационное моделирование по методу Монте-Карло. Однако по мнению белорусских экономистов эти модели в современных белорусских условиях практических результатов не принесут. Хороший способ поддержать стабильный денежный поток – разработать платежный календарь или бездефицитный бюджет движения денежных средств и контролировать их исполнение.

     Методы  управления денежными средствами также  предусматривают: