Также, для большей наглядности, представим данные таблиц 3 и 4 в виде диаграммы (рис. 3)  

Рисунок 3 Структура денежных потоков ИЗАО КТЗ «Белтрубпласт» 

     По  данным таблицы 3, отток денежных средств в 2009-2010 гг. в большей степени обусловлен хозяйственными операциями по оплате приобретаемых активов, работ, услуг, т.е. осуществлением основного вида деятельности организации. Отток денежных средств по этой причине возрос в 2010 г. на       10 442 млн. руб. В 2010 г. сокращение абсолютных величин оттоков денежных средств наблюдался по оплате труда, расчетам с бюджетом, прочим выплатам. Оценивая данную ситуацию и сравнивая масштабы отрицательного и положительного денежных потоков в целом, можно сделать вывод, что сокращение оттока денежных средств в данных направлениях является следствием роста объемов производственно-хозяйственной деятельности ИЗАО КТЗ «Белтрубпласт».

     Значительное  внимание в процессе анализа денежных потоков должно быть уделено анализу равномерности распределения объемов притока и оттока денежных средств по отдельным временным промежуткам. Это позволит выявить характер колебаний абсолютных и относительных величин денежных потоков под воздействием различных факторов, в частности сезонности производства и реализации, определить максимальные значения так называемых «пиков» отклонений от средних величин, а также разработать предложения по сглаживанию колебаний.

2.2 Анализ сбалансированности денежных  потоков ИЗАО КТЗ «Белтрубпласт» в 2009-2010 годах

 

     Управление  денежными потоками требует постоянного  мониторинга равномерности и  синхронности формирования положительного и отрицательного денежного потока в разрезе отдельных интервалов, для чего можно использовать способ сопоставления динамических рядов (таблица 5) и графический прием (рис 4). 

Таблица 5 – Динамика денежных потоков ИЗАО КТЗ «Белтрубпласт» в      2009-2010 годах

       

     Приведенные в таблице данные наглядно показывают, в какие периоды у предприятия  был излишек денежных средств, а  в какие – недостаток.  

Рисунок 4 – График синхронизации денежных потоков за 2009-2010 гг. 

     Для оценки степени равномерности формирования и синхронности положительного и  отрицательного денежного потока рассчитывают следующие показатели: среднеквадратическое отклонение, коэффициент вариации, коэффициент корреляции.

     Среднеквадратическое  отклонение показывает абсолютное отклонение индивидуальных значений от среднеарифметического  уровня показателя. Он рассчитывается следующим образом: 

(1) 

     Рассчитав данный показатель, мы получили 975,56 для положительного денежного потока и 983,57 для отрицательного.

     Коэффициент вариации характеризует относительную  меру отклонения отдельных значений от среднего уровня показателя. Для  его расчета используется следующая  формула: 

                                                                                          (2) 

     В рассматриваемом нами примере уровень  вариации для положительного денежного  потока равен 34,06%, а для отрицательного денежного потока 34,27%. В нашем случае изменчивость ряда считается средней.

     Коэффициент корреляции показывает степень синхронизации  денежных потоков за анализируемый  период. Он рассчитывается по следующей  формуле: 

           (3) 

     Значение  коэффициента корреляции в нашем  случае равно 0,985103. Значение коэффициента корреляции между значениями положительного и отрицательного денежного потока близкое к 1,0 свидетельствует о достаточной синхронизации денежных потоков по временным интервалам. В этом случае меньше риск возникновения дефицита денежных средств при превышении отрицательного денежного потока над положительным и избытка денежных средств при превышении положительного денежного потока над отрицательным. Данные ситуации невыгодны организации, поскольку, в случае превышения отрицательного денежного потока над положительным, могут возникнуть проблемы с платежеспособностью, а в случае превышения положительного денежного потока над отрицательным часть денежных средств лежит без движения и подвергается инфляции.

     Оценка  эффективности денежного потока проводится путем анализа коэффициента текущей денежного потока, рассчитываемого  как отношение величины положительного денежного потока к величине отрицательного денежного потока (таблица 5). Для обеспечения необходимой ликвидности денежного потока этот коэффициент должен иметь значение не ниже единицы. Представим изменение коэффициента ликвидности денежного потока графически (рис.5) 

Рисунок 5 – Динамика коэффициента ликвидности денежного потока

     Превышение  единицы будет способствовать росту  остатков денежных активов на конец  периода. На основании таблицы 5 и рисунка 5 мы видим, что превышение коэффициента над нормативными значениями наблюдается как в 2009, так и в 2010 годах. Следовательно, в тех периодах, когда коэффициент снижается, предприятие испытывает недостаток денежных средств.

2.3 Анализ интенсивности и эффективности денежных потоков ИЗАО КТЗ «Белтрубпласт» за 2009-2010 года

     Для обеспечения финансовой независимости  предприятие должно иметь достаточное  количество собственного капитала. Для  этого необходимо, чтобы предприятие  работало прибыльно. Для обеспечения  этой цели важное значение имеет эффективное управление притоком и оттоком денежных средств, оперативное реагирование на отклонения от заданного курса деятельности.

     Ключевым  моментом управления ликвидностью бизнеса  является цикл денежного потока (финансовый цикл).

     Финансовый  цикл представляет собой время, в  течение которого денежные средства отвлечены из оборота [9, с.284]. Другими словами, финансовый цикл включает в себя: инвестирование денежных средств в сырье, материалы, полуфабрикаты и комплектующие изделия, и другие активы для производства продукции; реализация продукции, оказание услуг и выполнение работ; получение выручки от реализации продукции, оказания услуг, выполнения работ.

     Важным  моментом в управлении денежными  потоками является определение продолжительности  финансового цикла, заключенного в  интервале времени с момента  приобретения производственных ресурсов до момента поступления денежных средств за реализованный товар.

     Операционный  цикл характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы  омертвлены в запасах и дебиторской  задолженности. Поскольку предприятие  оплачивает счета с временным  лагом, время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, то есть финансовый цикл, меньше на среднее  время обращения кредиторской задолженности. Продолжительность операционного (ПОЦ) и финансового цикла (ПФЦ) в днях оборота рассчитывается по формуле: 

     ПОЦ= Пз+ Пнп+Пгп+Пдз,                                             (4)

     где ОЦ – длительность операционного  цикла;

         Пз – период оборачиваемости запасов;

         Пнп – период оборачиваемости налоговых платежей;

         Пгп – период оборачиваемости готовой продукции;

         Пдз – период оборачиваемости дебиторской задолженности; 

     ПФЦ= Пз+ Пнп+Пгп+Пдз-Пкз,                                      (5) 

     где ФЦ – длительность финансового цикла;

     Пкз – период оборачиваемости кредиторской задолженности.

     Представим  данные для расчета операционного  и финансового цикла в таблице  6, источником для которой является ф.№1 «Бухгалтерский баланс» за 2009-2010 гг.  

Таблица 6 – Данные для расчета операционного и финансового цикла

       

     Для ИЗАО КТЗ «Белтрубпласт» длительность операционного цикла составила в 2009г. – 98,82 дней, в 2010г. – 15,86 дней. Длительность финансового цикла, отражающая цикл обращения денежной наличности, предприятия составляет в 2009г. – 97,13 дней, в 2010г. – 14,87 дней. Предприятие уменьшает свой операционный и финансовый цикл. Руководство предприятия приняло в 2010 году ряд мероприятий в целях сокращения финансового цикла, а именно производство востребованной продукции, проведение активной рекламной компании и других мероприятий, стимулирующих сбыт.

     Для оценки эффективности денежного  потока предприятия рассчитывается и анализируется коэффициент  эффективности денежного потока, как отношение чистого денежного  потока к величине отрицательного денежного  потока или как отношение чистого  денежного потока к среднегодовой  сумме активов предприятия. В  таблице 7 приведен расчет показателей эффективности денежного потока ИЗАО КТЗ «Белтрубпласт».

     Показатели  эффективности чистого денежного  потока предприятия за анализируемый  период имеют тенденцию к росту, однако их весьма низкое значение отражает неэффективность денежных потоков.

Таблица 7 – Оценка эффективности денежного потока ИЗАО КТЗ «Белтрубпласт» за 2009-2010 гг.