Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия как инструмент при принятии управленческих решений

Продолжение таблицы 2

За текущий год собственный капитал за счет нераспределенной прибыли увеличился почти на 60%. Однако рост заемного капитала произошел гораздо значительнее (более чем на 160%). Активное привлечение кредитов свидетельствует об активной финансовой деятельности предприятия, но также и об относительно невысокой финансовой устойчивости предприятия и о зависимости предприятия от внешних источников финансирования (кредитов).

Величина собственного капитала на начало года составляет 1709 тыс. руб. На конец года произошли структурные изменения, которые нельзя назвать положительными. Несмотря на рост на 1006 тыс. руб. в абсолютном выражении или на 58,7% собственного капитала в структуре пассива, происходит параллельный рост заемного капитала – 27046 тыс. руб. или на 163,3%. В связи с этим удельный вес собственного капитала в структуре пассива уменьшается на 3,49%.

Анализ состава и структуры собственного капитала показал, что произошло увеличение нераспределенной прибыли в абсолютном выражении (на 1006 тыс. руб. или на 59,2%), а в структуре ее доля на конец года составила 99,63% (увеличение по сравнению с началом года составляет 0,22%). Совокупный собственный капитал увеличился на 58,7%. При этом наблюдается фиксированная величина уставного капитала – 10 тыс. руб. в абсолютном выражении. Причиной этого может являться достаточный достигнутый уровень собственного капитала для нормального развития и функционирования предприятия на данном этапе, а также наличие более неотложных направлений финансирования. Именно поэтому нераспределенная прибыль в отчетном году не направляется на увеличение уставного капитала. Также можно говорить о том, что произошел структурный сдвиг в сторону снижения доли уставного капитала (на 0,22%) и увеличения размера нераспределенной прибыли.

На начало года размер долгосрочных обязательств значительно превышал размер краткосрочных (15523 тыс. руб и 1042 тыс. руб соответственно). Однако на конец года наблюдается значительный рост краткосрочных кредитов и займов.

Рост краткосрочных обязательств (более чем на 2595%) произошел в основном за счет увеличения кредиторской задолженности на 2365% (т.е. на 24650 тыс. руб.), а также из-за появления прочих кредитов и займов на сумму 2396 тыс. руб.

В структуре краткосрочных обязательств наблюдается уменьшение удельного веса кредиторской задолженности на 8,53%. Это говорит о том, что произошел структурный сдвиг в сторону увеличения платного кредита, что неблагоприятно для финансового состояния предприятия.

Проанализируем кредиторскую задолженность и выявим причины ее значительного роста (на 2365,6%).

Задолженность перед государственными внебюджетными фондами была полностью погашена, а задолженность по налогам и сборам уменьшилась на 44,7%. Данное снижение говорит о том, что предприятие рассчитывается по своим старым задолженностям. Возможно, для этого был взят краткосрочный кредит. Он понадобился для уравновешивания роста дебиторской задолженности.

Существенный же структурный сдвиг произошел в сторону увеличения удельного веса долгов перед поставщиками и подрядчиками (на 20,87%). Это объясняется параллельным расширением производства, ростом запасов и отсутствием свободных денежных средств для погашения данного рода обязательств.

Структура пассива позволяет определить коэффициенты, характеризующие состояние предприятия в будущем (см. табл. 3). К ним относятся:

1) Коэффициент автономии, который показывает долю собственного капитала (СК) в общей сумме источников финансирования и рассчитывается как отношение собственных средств и привлеченных (ПК):

                                                                           (1)

где ВБ = СК +ЗК – валюта баланса; ЗК – заемный капитал.

Коэффициент автономии, определенный в динамике, характеризует увеличение или снижение риска вложений в предприятие: чем выше коэффициент, тем меньше риск.

2) Коэффициент финансовой устойчивости предприятия (коэффициент финансирования) определяется как соотношение собственных средств предприятия и привлеченных средств

                                                                                (2)

Чем выше Кф.у, тем надежнее вкладывать средства в предприятие, тем меньше риск. Для самого предприятия высокое значение коэффициента нежелательно. Это означает стабильность, но низкую деловую активность.

3) Коэффициент инвестирования характеризует жизнеспособность предприятия и рассматривается как отношение величины собственного капитала предприятия к внеоборотным активам (ВОА), т.е. показывает, какая часть собственных средств инвестирована во внеоборотные активы:

                                                       (3)

Если Кинв > 1, то внеоборотные активы формируются полностью за счет собственных средств предприятия и еще остается часть собственных источников для формирования части оборотных активов (оборотного капитала). Следовательно, предприятие будет жизнеспособно, даже если изъять у него все заемные средства.

4) Наличие собственного оборотного капитала (СОК) определяется по формуле

СОК = СК – ВОА                                                                                    (4)

Таблица 3

Коэффициенты, характеризующие источники финансирования деятельности предприятия

              Таким образом, можно сказать следущее:

1.      У предприятия заемных средств в течение года гораздо больше, чем собственных, что не позволяет ему иметь еще задолженность, т.к. оно не сможет надлежащим образом ее обслуживать. В целом такое положение затрудняет получение дополнительных кредитов предприятием и является негативной тенденцией, затормаживающей процесс развития и расширения предприятия.

Однако ни в начале, ни в конце года значение этого коэффициента даже не приблизилось к нормативному (0,09 и 0,06 соответственно), это говорит о том, что предприятие еще довольно продолжительный промежуток времени не сможет покрыть все свои внеоборотные активы из собственных средств, т. е. предприятие пока еще нежизнеспособно, если изъять у него все заемные средства. Поэтому ближайшей перспективной тенденцией следует отметить – тенденцию увеличения доли собственных оборотных средств в общей сумме средств, авансируемых в деятельность предприятия.

2.     У предприятия наблюдается к концу года рост собственного оборотного капитала (на 135,2%), что говорит об обеспеченности деятельности собственными средствами и ввиду этого невысокой степени зависимости от внешних источников финансирования.

3.     Доля заемных средств на данный момент на предприятии делает его зависимым от внешних источников финансирования и снижает его инвестиционную привлекательность. К концу года коэффициент финансовой зависимости вырос почти на 66%, что является негативной тенденцией развития предприятия.

2.2 Оценка финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость характеризуется двумя системами показателей: абсолютные и относительные.

Абсолютные показатели оценивают текущую финансовую устойчивость и показывают обеспеченность запасов товарно-материальных ценностей источниками их формирования. Вычисление этих показателей позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени устойчивости.

Считается, что запасы формируются в первую очередь за счет собственного оборотного капитала.

1) Если запасы  СОК,  то они формируются полностью за счет собственного капитала и финансовая устойчивость абсолютная.

2) Если запасы > СОК, то определяют следующий показатель.

Для формирования запасов к СОК добавляют долгосрочные обязательства. При этом нельзя забывать, что если у предприятия полностью отсутствует собственный оборотный капитал, то может возникнуть ситуация, когда часть долгосрочных пассивов идет на формирование внеоборотных активов. В этом случае на формирование запасов идет только часть пассивов, равная (СК + ДО – ВОА), где ДО – долгосрочные обязательства.

Если запасы  (СОК + ДО), то считается, что финансовая устойчивость нормальная.

3) Если запасы > (СОК + ДО), то определяют следующий показатель.

Для формирования запасов используют величину краткосрочных кредитов (КК).

Если (СОК + ДО) < запасы < (СОК + ДО + КК), то предприятие финансово неустойчиво,  нарушена его платежеспособность, но сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных оборотных средств путем привлечения дополнительных долгосрочных кредитов и займов.

4) Если запасы  (СОК + ДО + КК), то предприятие находится в критическом финансовом состоянии.

Таблица 4

Оценка финансовой устойчивости предприятия (абсолютные показатели)