Анализ финансово-хозяйственной деятельности

 

           (24)

 

3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением условия ликвидности 2, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения реального собственного капитала и увеличения собственных оборотных средств,  а также  за счет дополнительного привлечения долгосрочных кредитов и заемных средств: недостаток собственных оборотных средств , недостаток долгосрочных источников формирования запасов , излишек общей величины основных источников формирования запасов или равенство величины основных источников и запасов :

 

           (25)

 

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, т.к. в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторскую задолженность и прочие краткосрочные пассивы: недостаток собственных оборотных средств , недостаток долгосрочных источников формирования запасов , недостаток общей величины основных источников формирования запасов :

 

           (26)

 

Результаты анализа  обеспеченности запасов источниками  формирования сводятся в таблицу 9, в заключении сделаем вывод о типе финансовой ситуации, сложившейся на предприятии. В случае выявления неблагоприятных тенденций дадим рекомендации по их преодолению.

Таблица 9

Анализ обеспеченности запасов источниками (в тыс. руб.)

Показатели	Обозначение	Значение на начало периода	Значение на конец периода	Изменение
1. Собственный капитал (табл. 3)		1835	1915	80
2. Внеоборотные активы (стр 190) и долгосрочная дебиторская задолженность (стр 230)	F	1240	1475	235
3. Наличие собственных оборотных средств (п.1-п.2)		595	440	-155
4. Долгосрочные пассивы (стр 590)
5. Наличие долгосрочных источников формирования запасов (п.3+п.4)		595	440	-155
6. Краткосрочные кредиты и заемные средства (стр. 610)		280	430	150
7. Общая величина основных источников формирования запасов (п.5+п.6)		875	870	-5
8. Общая величина запасов, включая НДС (стр. 210+стр. 220)	Z	740	875	135
9. Излишек (+) или недостаток (–)  собственных оборотных средств (п.3-п.8)		-145	-435	-290
10. Излишек (+) или недостаток (–) долгосрочных источников формирования запасов (п. 5-п.8)		-145	-435	-290
11. Излишек (+) или недостаток (–) общей величины источников формирования запасов (п. 7-п.8)		135	-5	-140
12. Номер типа финансовой ситуации согласно классификации	1 или 2 или 3 или 4	3	4

 

В нашем примере предприятие  находится в кризисном финансовом состоянии, так как существует недостаток собственных оборотных средств ( ) и долгосрочных источников формирования запасов ( ) на начало и конец отчетного периода. Долгосрочные источники финансирования запасов состоят только из собственных оборотных средств, предприятие не использует возможности долгосрочного кредитования. За отчетный период финансовая устойчивость предприятия сократилась, так как недостаток долгосрочных источников формирования запасов увеличился со 145 тыс. руб. до 435 тыс. руб. Причиной роста недостатка долгосрочных источников формирования запасов является увеличение запасов на 135 тыс. руб., при этом собственные источники их финансирования уменьшились на 155 тыс. руб., следовательно, произошло уменьшение запасов на 20 тыс. руб., предприятие оказалось на грани банкротства. Для восстановления равновесия и перехода в состояние нормальной устойчивости необходимо способствовать обоснованному снижению запасов сырья и готовой продукции, или росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами.

 

3.3. Анализ финансового  положения на базе относительных показателей

Наряду с абсолютными  показателями финансовое положение  характеризуют финансовые коэффициенты, которые делятся на следующие группы:

• коэффициенты ликвидности
• коэффициенты финансовой устойчивости
• коэффициенты рыночной устойчивости
• коэффициенты платежеспособности

В условиях ограниченности информационной базы анализа в курсовом проекте предлагается рассмотреть только первые две групп показателей.

Для оценки ликвидности предприятия используются три относительных показателя, которые различаются набором ликвидных активов предприятия, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

Срочную ликвидность (платежеспособность) предприятия характеризует коэффициент абсолютной ликвидности. Он показывает, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть предприятие за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности. Краткосрочные обязательства включают: краткосрочные кредиты банков и прочие краткосрочные займы, краткосрочную кредиторскую задолженность, включая задолженность по дивидендам, резервы предстоящих расходов и платежей, прочие краткосрочные пассивы. Показатель рассчитывается по формуле:

,        (27)

где d – денежные средства и краткосрочные финансовые (стр. 250+260 ф. № 1); – краткосрочные кредиты и займы (стр. 610 ф. № 1), руб.;  – краткосрочная кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства и пассивы (стр. 620+630+650+660 ф. № 1), руб.

Нормальное ограничение  коэффициента абсолютной ликвидности , учитывая неоднородную структуру сроков погашения, указанный норматив следует считать завышенным.

Коэффициент быстрой (критической, промежуточной) ликвидности характеризует ликвидность предприятия с учетом предстоящих поступлений от дебиторов. Он показывает, какую часть текущей задолженности предприятие может покрыть за период оборота дебиторской задолженности:

,        (28)

где – краткосрочная дебиторская задолженность (стр. 240 ф. № 1), руб.

Нормальное ограничение  означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги. Для повышения уровня текущей ликвидности необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами и займами, для чего следует увеличивать собственные оборотные средства, привлекать долгосрочные кредиты и займы и обоснованно снижать уровень запасов.

Коэффициент текущей  ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов:

,        (29)

где Z – величина запасов с учетом НДС (стр. 210+220 ф. № 1)

Нормальное ограничение  показателя  –  . Официально рекомендованный норматив для показателя следует считать несколько завышенным. Несомненно, что коэффициент покрытия должен быть больше единицы, однако  более конкретно норматив может быть определен лишь на основе статистической обработки обширного ряда данных отечественных и зарубежных компаний, имеющих тот же профиль деятельности, что и обследуемое предприятие.

Различные показатели ликвидности  дают не только разностороннюю характеристику платежеспособности предприятия при разной степени учета ликвидных активов, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Так, для поставщиков наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Банк, кредитующий предприятие, больше внимания уделяет коэффициенту текущей ликвидности. Акционеры предприятия в большей мере оценивают платежеспособность предприятия по коэффициенту текущей ликвидности.

Результаты расчета  коэффициентов сводятся в таблицу 10.

 

Таблица 10

Анализ показателей  ликвидности

Показатель	Нормальное ограничение	Значение на начало года	Значение на конец года	Изменение
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2	0,56	0,36	-0,20
Коэффициент быстрой ликвидности	0,8-1,0	0,69	0,46	-0,23
Коэффициент текущей ликвидности	2,0	2,27	1,54	-0,73

 

В заключение сравним значения коэффициентов с нормальными ограничениями, оценим их динамику, сделаем  вывод о финансовом состоянии предприятия.

В нашем примере платежеспособность предприятия находится на нормальном уровне, что отражает значение коэффициента абсолютной ликвидности предприятия, которое превышает нормальное ограничение 0,2 на начало и конец периода. При необходимости немедленного погашения краткосрочных заемных обязательств они могут быть погашены на 36%.

Коэффициент быстрой  ликвидности показывает прогнозируемую платежеспособность предприятия при условии своевременного поступления дебиторской задолженности. Значение коэффициента быстрой ликвидности не соответствуют нормативному ограничению и составляет 0,46 на конец периода. Следовательно, денежные средства предприятия и пред- стоящие поступления от текущей деятельности (дебиторская задолженность) не покрывают текущие долги.

Коэффициент текущей  ликвидности не соответствует нормативному ограничению и показывает, что 1,54 руб. оборотных средств приходится на 1 руб. краткосрочных обязательств. Динамика коэффициента отрицательная, что говорит о снижении уровня текущей ликвидности предприятия за отчетный период.

 

Финансовую  устойчивость предприятия характеризуют коэффициенты, отражающие структуру капитала и степень обеспеченности оборотных активов собственными средствами.

Коэффициент автономии  или финансовой независимости отражает долю собственного капитала в общей величине источников формирования активов или какая часть активов формируется за счет собственного капитала:

,        (30)

где В – валюта баланса, руб. Устойчивость предприятия оценивается положительно, если значение коэффициента превышает 0,5.

Коэффициент финансового  рычага (финансовый леверидж) рассчитывается как отношение заемного капитала к собственному:

.       (31)

 Коэффициент отражает финансовую активность предприятия по привлечению заемных средств и имеет нормативное ограничение меньше 1.

Коэффициент маневренности равняется отношение собственных оборотных средств к реальному собственному капиталу:

.        (32)

Он показывает, какая часть собственного капитала предприятия находится в мобильной форме, позволяющей свободно маневрировать капиталом, или долю собственного капитала, направленную на финансирование оборотных активов. Высокие значения коэффициента положительно характеризуют финансовое состояние, однако каких-либо устоявшихся в практике нормальных значений показателя не существует. В качестве усредненного показателя для оптимальных уровней коэффициента можно рассматривать значение 0,2.

Коэффициент постоянного  актива показывает долю собственного капитала, направленного на финансирование внеоборотных активов:

  .        (33)

Коэффициент маневренности  и постоянного актива в сумме  дают 1, следовательно, нормативное  ограничение коэффициента постоянного актива 0,8.

Коэффициент автономии  источников формирования запасов показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников формирования запасов:

.       (34)

Рост коэффициента отражает тенденцию к снижению зависимости предприятия от заемных источников финансирования хозяйственного кругооборота и поэтому оценивается положительно.

Достаточность собственных  оборотных средств представляет коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками, равный отношению величины собственных оборотных средств к стоимости запасов предприятия:

.       (35)

Для промышленных предприятий  нормальное ограничение показателя: . Кроме того, коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками должен быть ограничен снизу значениями коэффициента автономии источников формирования запасов для того, что предприятия не оказалось на грани банкротства: , что вытекает из сформулированной классификации финансовых ситуаций по степени устойчивости.

Достаточность долгосрочных источников формирования запасов (собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов) оценивается коэффициентом обеспеченности запасов долгосрочными источниками, равного отношению величины долгосрочных источников формирования запасов к стоимости запасов предприятия: