Анализ финансово-экономического состояния предприятия

период (горизонтальный анализ);

    2. Исследование структуры  соответствующих показателей   и  их  изменений

(вертикальный анализ);

    3. Изучение динамики  изменения показателей  за  ряд  отчетных  периодов

(трендовый анализ);

    4. Исследование влияния  факторов на прибыль (факторный  анализ).

    В ходе анализа рассчитываются  следующие показатели:

    1. Абсолютное отклонение:

    (П=П1-П0,

    где П0 - прибыль базисного  периода;

    П1 - прибыль отчетного  периода;

    (П - изменение прибыли.

    2. Темп роста

    Темп роста= П1/ П0*100%.

    3. Уровень каждого показателя  к выручке от реализации (в  %)

    Уровень каждого показателя  к выручке от реализации= Пi/В*100%.

    Показатели рассчитываются  в базисном и отчетном периоде.

    4. Изменение структуры

    (У=УП1 - УП0;

    (уровень отчетного периода  - уровень базисного периода).

    5. Проводим факторный  анализ.

    Кроме   вышеизложенных    коэффициентов    рентабельности,    различают

рентабельность  всего  капитала,   собственных   средств,   производственных

фондов, финансовых вложений, перманентных средств (таблица 6.).

                                                                  Таблица 6.

          Показатели  характеризующие прибыльность (рентабельность)

 

|№   |Наименовани|Способ расчета                       |Пояснения        |

|п.п.|е          |                                     |                 |

|    |показателя |                                     |                 |

|А   |Б          |1                                    |2                |

|1   |Рентабельно|[pic]                                |Показывает,      |

|    |сть продаж |                                     |сколько прибыли  |

|    |           |                                     |приходится на    |

|    |           |                                     |единицу          |

|    |           |                                     |реализованной    |

|    |           |                                     |продукции        |

|2   |Общая      |[pic]                                |-                |

|    |рентабельно|                                     |                 |

|    |сть        |                                     |                 |

|    |отчетного  |                                     |                 |

|    |периода    |                                     |                 |

|3   |Рентабельно|[pic]                                |Показывает       |

|    |сть        |                                     |эффективность    |

|    |собственног|                                     |использования    |

|    |о капитала |                                     |собственного     |

|    |           |                                     |капитала.        |

|    |           |                                     |Динамика R3      |

|    |           |                                     |оказывает        |

|    |           |                                     |влияние на       |

|    |           |                                     |уровень котировки|

|    |           |                                     |акций            |

|4   |Экономическ|[pic]                                |Показывает       |

|    |ая         |                                     |эффективность    |

|    |рентабельно|                                     |использования    |

|    |сть        |                                     |всего имущества  |

|    |           |                                     |организации      |

|5   |Фондорентаб|[pic]                                |Показывает       |

|    |ельность   |                                     |эффективность    |

|    |           |                                     |использования    |

|    |           |                                     |основных средств |

|    |           |                                     |и прочих         |

|    |           |                                     |внеоборотных     |

|    |           |                                     |активов          |

|6   |Рентабельно|[pic]                                |Показывает,      |

|    |сть        |                                     |сколько прибыли  |

|    |основной   |                                     |от реализации    |

|    |деятельност|                                     |приходится на 1  |

|    |и          |                                     |руб. затрат      |

|7   |Рентабельно|[pic]                                |Показывает       |

|    |сть        |                                     |эффективность    |

|    |перманентно|                                     |использования    |

|    |го капитала|                                     |капитала,        |

|    |           |                                     |вложенного в     |

|    |           |                                     |деятельность     |

|    |           |                                     |организации на   |

|    |           |                                     |длительный срок  |

 

 

 

                                                      Продолжение таблицы 6.

 

 

|А   |Б          |1                                    |2                |

|8   |Коэффициент|[pic]                                |Показывает,      |

|    |устойчивост|                                     |какими темпами   |

|    |и          |                                     |увеличивается    |

|    |экономическ|                                     |собственный      |

|    |ого роста  |                                     |капитал за счет  |

|    |           |                                     |финансово-хозяйст|

|    |           |                                     |венной           |

|    |           |                                     |деятельности     |

|9   |Период     |[pic]                                |Показывает число |

|    |окупаемости|                                     |лет, в течение   |

|    |собственног|                                     |которых полностью|

|    |о капитала |                                     |окупятся вложения|

|    |           |                                     |в данную         |

|    |           |                                     |организацию      |

 

 

 

    Следует отметить, что   в  странах  с  развитыми   рыночными  отношениями

обычно   ежегодно   торговой   палатой,   промышленными   ассоциациями   или

правительством публикуется информация о «нормальных»  значениях  показателей

рентабельности. Сопоставление своих  показателей с их допустимыми  величинами

позволяет сделать вывод о состоянии  финансового  положения  предприятия.  В

России эта практика пока отсутствует, поэтому  единой  базой  для  сравнения

является информация о величине показателей в предыдущие годы .

    Рентабельность продаж (R1) отражает удельный вес прибыли  в каждом рубле

выручки от реализации. В  зарубежной  практике  этот  показатель  называется

маржой прибыли (коммерческой маржой).

    Особый  интерес  для   внешней   оценки   результативности   финансово-

хозяйственной  деятельности  организации  представляет   анализ   не   таких

традиционных  показателей  прибыльности,   как   фондорентабельность   (R5),

которая  показывает  эффективность   использования   основных   активов,   и

рентабельность  основной  деятельности  (R6),  которая  показывает,  сколько

прибыли от реализации приходится на  1  рубль  затрат.  Более  информативным

является анализ рентабельности активов (R4)  и  рентабельности  собственного

капитала (R3).

    Чтобы  оценить   результаты   деятельности   организации   в   целом   и

проанализировать ее  сильные  и  слабые  стороны,  необходимо  синтезировать

показатели,  причем  таким  образом,  чтобы  выявить   причинно-следственные

связи, влияющие на финансовое положение  и его компоненты.

    Одним   из   синтетических   показателей   экономической   деятельности

организации в целом является рентабельность активов  (R4),  который  принято

называть  экономической  рентабельностью.  Это   самый   общий   показатель,

отвечающий на вопрос, сколько прибыли  организация  получает  в  расчете  на

рубль  своего  имущества.  От  его  уровня,  в  частности,  зависит   размер

дивидендов на акции в акционерных  обществах.

    В показателе рентабельности  активов (R4) результат текущей  деятельности

анализируемого периода (прибыль) сопоставляется с имеющимися  у  организации

основными и оборотными средствами  (активами).  С  помощью  тех  же  активов

организация будет получать прибыль  и  в  последующие  периоды  деятельности.

Прибыль  же  является,  главным  образом  (почти  на  98%),  результатом  от

реализации продукции (работ, услуг). Выручка  от  реализации  –  показатель,

напрямую связанный со стоимостью активов: он  складывается  из  натурального

объема и цен реализации,  а  натуральный  объем  производства  и  реализации

определяется стоимостью имущества.

    Если преобразовать формулу  рентабельности активов, введя  множитель

    выручка от реализации = В,

    выручка от реализации    В

то она примет следующий вид:

    R4 = прибыль отчетного  периода Х выручка от реализации  Х 100 =

             выручка от реализации           ср. стоимость активов

    = [рентабельность продаж] х [оборачиваемость активов]

 

    Таким образом, можно  сказать, что рентабельность активов  –  показатель,

производный от выручки и реализации.

    Рентабельность активов  может повышаться при  неизменной  рентабельности

продаж и росте объема реализации, опережающем увеличение стоимости  активов,

т.е. ускорением оборачиваемости активов (ресурсоотдачи).  И,  наоборот,  при

неизменной ресурсоотдаче рентабельность активов может расти  за  счет  роста

рентабельности продаж.

      Возможности  повышения   рентабельности  продаж  и   увеличения  объема

реализации у разных предприятий  неодинаковы. Поэтому весьма важно,  за  счет

каких  факторов растет или снижается  рентабельность активов предприятия.

    Рентабельность продаж  можно наращивать путем повышения  цен или снижения

затрат. Однако эти  способы  временны  и  недостаточно  надежны  в  нынешних

условиях. Наиболее последовательная политика организации,  отвечающая  целям

укрепления  финансового  состояния,  состоит  в   том,   чтобы   увеличивать

производство  и  реализацию  той  продукции  (работ,  услуг),  необходимость

которой определена путем улучшения  рыночной конъюнктуры.

    В  теории  финансового   анализа  содержится  оценка  оборачиваемости  и

рентабельности активов по  отдельным  его  составляющим:  оборачиваемость  и

рентабельность  материальных  оборотных   средств,   средств   в   расчетах,

собственных и заемных источников средств. Однако, на  наш  взгляд,  сами  по

себе эти показатели мало информативны.  Чисто  арифметически,  в  результате

уменьшения  знаменателей  при  расчете  этих  показателей  по  сравнению  со

знаменателем показателя рентабельности или оборачиваемости всех  активов  мы

имеем более высокую рентабельность  и  оборачиваемость  отдельных  элементов

капитала.

    При анализе экономической  рентабельности, безусловно,  нужно   принимать

во внимание роль отдельных его  элементов. Но  зависимость,  на  наш  взгляд,

целесообразно строить не через  оборачиваемость  элементов,  а  через  оценку

структуры  капитала   в   увязке   с   динамикой   его   оборачиваемости   и

рентабельности.  Показатель  рентабельности   собственного   капитала   (R3)

позволяет установить зависимость  между величиной  инвестируемых  собственных

ресурсов и размером прибыли, полученной от их использования.

    Следует отметить, что   факторам  по  уровню  значений  и  по  тенденции

изменения присуща отраслевая  специфика,  о  которой  не  следует  забывать,

проводя анализ. Так, показатель ресурсоотдачи (d1) может иметь  относительно

невысокое значение при высокой  капиталоемкости.  Показатель  рентабельности

продаж  (R1)  при  этом  будет   высоким.   Относительно   низкое   значение

коэффициента   финансовой   независимости   (U3)   может   быть   только   в

организациях,  имеющих  стабильное  и  прогнозируемое  поступление  денежных

средств  за  свою  продукцию  (работы,   услуги).   Это   же   относится   к

организациям, имеющим значительную долю ликвидных активов.