Механизм финансового анализа

Z-коэффициент имеет  общий серьезный недостаток - по  существу его можно использовать  лишь в отношении крупных кампаний, котирующих свои акции на биржах [9,12].

Коэффициент Альтмана относится  к числу наиболее распространенных. Однако, при внимательном его изучении видно, что он составлен некорректно: член Х1 связан с кризисом управления, Х4 характеризует наступление финансового кризиса, в то время как остальные – экономического [6, 9, 13]. С точки зрения системного подхода данный показатель не имеет права на существование.

Вообще, согласно этой формуле, предприятия с рентабельностью  выше некоторой границы становятся полностью "непотопляемыми". В  российских условиях рентабельность отдельного предприятия в значительной мере подвергается опасности внешних колебаний.

Известны другие подобные критерии. Так британский ученый Таффлер (Taffler) предложил в 1977 г. четырехфакторную прогнозную модель, при разработке которой использовал следующий подход: для усиления прогнозирующей роли моделей можно трансформировать Z-коэффициент в PAS-коэффициент (Perfomans Analysys Score) - коэффициент, позволяющий отслеживать деятельность компании во времени [7, 13, 18]. Изучая PAS-коэффициент как выше, так и ниже критического уровня, легко определить моменты упадка и возрождения компании.

PAS-коэффициент - это  просто относительный уровень  деятельности компании, выведенный  на основе ее Z-коэффициента за  определенный год и выраженный  в процентах от 1 до 100. Например, PAS-коэффициент,  равный 50, указывает на то, что  деятельность компании оценивается удовлетворительно, тогда как PAS-коэффициент, равный 10, свидетельствует о том, что лишь 10% компаний находятся в худшем положении (неудовлетворительная ситуация) [6, 9 13].

Учеными Иркутской государственной  экономической академии предложена своя четырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель R), которая имеет следующий вид:

                                                     (3) 
где К1 - оборотный капитал/актив; 
К2 - чистая прибыль/собственный капитал; 
К3 - выручка от реализации/актив; 
К4 - чистая прибыль/интегральные затраты.

Вероятность банкротства  предприятия в соответствии со значением  модели R представлена в Таблице 2

Таблица 2

Вероятность банкротства в соответствии со значением R

Значение R	Вероятность банкротства, процентов
Меньше 0	Максимальная (90-100)
0-0,18	Высокая (60-80)
0,18-0,32	Средняя (35-50)
0,32-0,42	Низкая (15-20)
Больше 0,42	Минимальная (до 10)

К очевидным достоинствам данной модели можно отнести то, что механизм ее разработки и все основные этапы расчетов достаточно подробно описаны в источниках [6, с. 113].

Кризис управления характеризует показатель Аргенти (А-счет).

Недостатком, является то, что компании, скатывающиеся к банкротству, годами демонстрируют ряд недостатков, очевидных задолго до фактического банкротства [6,7,9].

При расчете А-счета  конкретной компании необходимо ставить  либо количество баллов согласно Аргенти, либо 0 - промежуточные значения не допускаются. Каждому фактору каждой стадии присваивают определенное количество баллов и рассчитывают агрегированный показатель - А-счет (см. Приложение 1).

 

1.3.Правовое регулирование финансового анализа в рамках процедур банкротства.

Анализ финансового состояния предприятия-банкрота проводится в соответствии со следующими нормативными актами:

• Федеральный закон  «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002 г. № 127 –ФЗ (Далее Закон)
• Постановление Правительства Российской Федерации от 25.06.2003 г. № 367 «Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа». (Далее Постановление Правительства № 367) .
• Постановление Правительства от 24 декабря 2004 года N 855 «Об утверждении Временных правил проверки арбитражным управляющим наличия признаков фиктивного и преднамеренного банкротства» (Далее Постановление Правительства № 855).

В соответствии с правилами проведения арбитражным управляющим финансового анализа (утв. постановлением Правительства 367) финансовый анализ предприятия-банкрота проводится на основании [2]:

а) статистической отчетности, бухгалтерской и налоговой отчетности, регистров бухгалтерского и налогового учета, а также (при наличии) материалов аудиторской проверки и отчетов  оценщиков;

б) учредительных документов, протоколов общих собраний участников организации, заседаний совета директоров, реестра акционеров, договоров, планов, смет, калькуляций;

в) положения об учетной  политике, в том числе учетной  политике для целей налогообложения, рабочего плана счетов бухгалтерского учета, схем документооборота и организационной и производственной структур;

г) отчетности филиалов, дочерних и зависимых хозяйственных  обществ, структурных подразделений;

д) материалов налоговых  проверок и судебных процессов;

е) нормативных правовых актов, регламентирующих деятельность должника.

В соответствии с Законом, финансовый анализ состояния должника проводится с целью [1,2]:

•  расчета коэффициентов финансово-хозяйственной деятельности должника;

•  нахождения причины утраты платежеспособности;

•  анализа активов и пассивов должника;

•  выявления признаков фиктивного и преднамеренного банкротства;

• формирования вывода о возможности (невозможности) восстановления платежеспособности должника;

•  формирования вывод о целесообразности введения соответствующей процедуры банкротства;

•  формирования вывод о возможности (невозможности) покрытия судебных расходов.

Согласно Постановлению  Правительства № 367 данные о финансово-хозяйственном  состоянии должника анализируются  за двухлетний ретроспективный период. 

Финансовый анализ, согласно Постановлению Правительства № 367 состоит из 4 частей  - анализ коэффициентов  финансово-хозяйственной деятельности, анализ хозяйственной, инвестиционной и финансовой деятельности должника (анализ внешних и внутренних условий), анализ активов и пассивов должника и анализ возможной безубыточной деятельности.

В первую очередь анализируются 10 коэффициентов финансово-хозяйственной деятельности, которые разделены на 3 группы - коэффициенты, характеризующие платежеспособность должника, коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость должника, коэффициенты, характеризующие деловую активность должника [2].

Анализ активов должника проводится с целью их эффективного использования, отдельно по группам  статей баланса. Анализ пассивов проводится в целях выявления внутрихозяйственных резервов обеспечения восстановления платежеспособности [2].

В анализ е возможной безубыточности исследуется изменения цены и  затрат на продукцию.

В соответствии с Постановлением № 855 определяются признаки фиктивного и преднамеренного банкротства.

 Выявление признаков преднамеренного  банкротства осуществляется в  2 этапа [3]. На первом этапе проводится анализ значений и динамики коэффициентов, характеризующих платежеспособность должника, рассчитанных в соответствии с Постановлением Правительства № 367. В случае установления на первом этапе существенного ухудшения значений 2 и более коэффициентов проводится второй этап выявления признаков преднамеренного банкротства должника, который заключается в анализе сделок должника и действий органов управления должника за исследуемый период, которые могли быть причиной такого ухудшения [3].

 Для установления  наличия (отсутствия) признаков фиктивного  банкротства проводится анализ  значений и динамики коэффициентов, характеризующих платежеспособность должника, рассчитанных  в соответствии с Постановлением  Правительством № 367, в случае если заявление о признании должника банкротом подано самим должником [3]. 

 

1.4. .История развития  финансового анализа

Финансовый анализ в  своем современном виде появился сравнительно недавно. Элементы аналитической функции присущи любой хозяйственной деятельности. В частности, анализ был составной частью системы манориального учета и аудита (системы учета и контроля в сельскохозяйственных поместьях) в феодальной Британии (ХII век) [4,5,10]. Следует отметить, что в отличие от аудита греческого и римского периодов особенностью британского средневекового аудита была нацеленность аудитора не только и не столько на инвентаризацию имущества и контроль счетов, но прежде всего на расчет результатов той или иной сделки. Нередки были случаи, когда счета корректировались, а сумма, за которую должен был отчитаться управляющий перед своим господином, увеличивалась.

Родоначальником систематизированного экономического анализа как составного элемента бухгалтерского учета, следует считать француза Жака Савари (1622-1690), который ввел понятие синтетического и аналитического учета (его же по праву считают предтечей управленческого учета и науки об управлении предприятием) [5,6,13]. Становление и использование элементов экономического анализа наблюдались в то время и в других странах, в частности в Италии, Так, А. Ди Пиетро пропагандировал методологию сравнения последовательных бюджетных ассигнований с фактическими затратами; Б. Вентури строил и анализировал динамические ряды показателей хозяйственной деятельности предприятия за десять лет[5,6,13].

Идеи Савари были углублены  в ХIХ веке итальянским бухгалтером  Джузеппе Чербони (1827-1917), который создал учение о синтетическом сложении и аналитическом разложении бухгалтерских  счетов [4, с.54]. В конце ХIХ - начале ХХ вв. появилось оригинальное понятие в учете - балансоведение. Оно развивалось по трем основным направлениям: экономический анализ баланса, юридический анализ баланса, популяризация знаний о балансе среди пользователей.

Первое направление  развивали И. Шер, П. Герстнер и Ф. Ляйтнер. В частности, Герстнер ввел понятия аналитических характеристик  баланса: о соотношении кратко- и  долгосрочных обязательств, установлении верхнего предела заемных средств  в размере 50% авансированного капитала, взаимосвязи финансового состояния и ликвидности и др [4, с. 56]. Основной вклад в развитие второго направления внесли Р. Байгель, Э. Ремер, К. Порциг и другие ученые. В рамках этого направления были позднее разработаны теория и практика бухгалтерской ревизии. Третье направление также разрабатывалось преимущественно немецкими учеными: Брозиусом, Губером, Шенвандтом и др [4, с.60].

В России расцвет науки  об анализе баланса приходится на первую половину ХХ века. А.К. Рощаховский по праву считается первым русским бухгалтером, по настоящему оценившим роль экономического анализа и его взаимосвязь с бухгалтерским учетом. В 20-е годы теория балансоведения, в частности методика анализа баланса, была окончательно сформулирована в трудах А.П. Рудановского, Н.А. Блатова, И.Р. Николаева и др. В конце ХIХ - начале ХХ вв. активно развивается и наука о коммерческих вычислениях.

По мере строительства  планового социалистического хозяйства  в Советском Союзе финансовый анализ сравнительно быстро был трансформирован в анализ хозяйственной деятельности. Произошло это путем естественного (в рамках социалистической экономики) принижения роли коммерческих вычислений, усиления контрольной функции, доминирования анализа отклонений фактических значений показателей от плановых, снижения значимости баланса как инструмента финансового управления [4,7,13]. Анализ все более и более отделялся от бухгалтерского учета, его финансовая природа выхолащивалась; он превращался в технико-экономический анализ (анализ показателей производства, реализации, труда и заработной платы и др.), которым не занимался по-настоящему никто: ни бухгалтеры (поскольку это не входит в сферу их деятельности), ни менеджеры. Суть такого анализа состояла в реализации схемы “план-факт”, а собственно анализ по существу был заменен контролем. Такой анализ был ретроспективным по своей природе, а следовательно, мало полезным.

Ведущаяся в рамках перестройки  экономики на рыночные рельсы трансформация  бухгалтерского учета (начало 90-х годов) вновь вернула к жизни такой важнейший элемент аналитической работы, как финансовый анализ [4, 13]. В его основе лежат анализ и управление финансовыми ресурсами субъекта хозяйствования как основным и приоритетным видом ресурсов. Основными исполнителями такого анализа стали бухгалтеры и финансовые менеджеры.

 

 

2. Механизм  финансового анализа на примере  ООО «АЗПИ»

2.1. Общая характеристика  организации.

В современной России осталось всего два специализированных предприятия, выпускающих сложнейшую деталь дизельного двигателя - форсунку и, ее составляющую, распылитель. Один из них - АЗПИ. Алтайский завод прецизионных изделий является единственным предприятием в Восточной и Западной Сибири, выпускающим форсунки и распылители и предлагает широкую номенклатуру изделий практически на все отечественные автомобильные, тракторные и комбайновые дизельные двигатели.

История создания завода начинается с 1956 года. В связи с  освоением целинных земель на Алтае  и в Казахстане, Советом Министров  СССР в 1956 году было принято решение  создать в г. Барнауле завод по производству дизелей для комплектации тракторов и комбайнов - Алтайский моторный завод (АМЗ).