Методы прогнозирования возможного банкротства предприятия

 

Для упрощения расчетов вычисления следует выполнять в постоянных (базисных) ценах.

Коэффициент дисконтирования равен 10 %.

3.2. Расчет производственной  программы и общих издержек  при реализации инвестиционных проектов

 

На основе исходных данных рассчитываем выручку от реализации (таблица 3.2) и  общие производственные издержки (таблица 3.3).

 

Таблица 3.2

Расчет выручки от продаж при  реализации инвестиционных проектов

Год	Годовой объем продаж, шт		Цена за еденицу, руб		Выручка от продаж, тыс  руб
	А	Б	А	Б	А	Б
1	2600	2100	3600	4000	9360	8400
2	2600	2100	3600	4000	9360	8400
3	3000	2400	3600	4000	10800	9600
4	3100	2400	3600	4000	11160	9600
5	3200	2700	3600	4000	11520	10800

 

Таблица 3.3

Расчет производственных издержек при реализации инвестиционных проектов

Год	Годовой объем продаж, шт		Издержки за еденицу, руб		Общие издержки , тыс руб
	А	Б	А	Б	А	Б
1	2600	2100	2400	2600	6240	5460
2	2600	2100	2300	2600	5980	5460
3	3000	2400	2300	2500	6900	6000
4	3100	2400	2200	2500	6820	6000
5	3200	2700	2200	2500	7040	6750

 

 

 

3.3. Расчет денежных  потоков

Рассчитаем отток денежных средств, связанный с уплатой налога на прибыль.

Таблица 3.4

Расчет налога на прибыль при  реализации первого инвестиционного  проекта

Год	Объем продаж, тыс. руб.	Издержки производства, тыс. руб.	Амортизация, тыс. руб.	Налогообла-гаемая прибыль, т.р.	Налог на прибыль, т.р. (24 %)
1	9360	6240	1600	1520	364,8
2	9360	5980	1600	1780	427,2
3	10800	6900	1600	2300	552
4	11160	6820	1600	2740	657,6
5	11520	7040	1600	2880	691,2

 

Таблица 3.5

Расчет налога на прибыль при  реализации второго инвестиционного  проекта

Год	Объем продаж, тыс. руб.	Издержки производства, тыс. руб.	Амортизация, тыс. руб.	Налогообла-гаемая прибыль, т.р.	Налог на прибыль, т.р. (24 %)
1	8400	5460	2000	940	225,6
2	8400	5460	2000	940	225,6
3	9600	6000	2000	1600	384
4	9600	6000	2000	1600	384
5	10800	6750	2000	2050	492

 

Далее рассчитываем поток платежей от производственной деятельности.

 

 

 

 

 

Таблица 3.6

Поток платежей от производственной деятельности при реализации первого инвестиционного проекта

Год	Объем продаж, тыс. руб.	Издержки производства, тыс. руб.	Налог на прибыль, тыс. руб.	Поток платежей от производственной деятельности, т.р.
1	9360	6240	364,8	2755
2	9360	5980	427,2	2952,8
3	10800	6900	552	3348
4	11160	6820	657,6	3682,4
5	11520	7040	691,2	3788,8

 

Таблица 3.7

Поток платежей от производственной деятельности при реализации второго  инвестиционного проекта

Год	Объем продаж, тыс. руб.	Издержки производства, тыс. руб.	Налог на прибыль, тыс. руб.	Поток платежей от производственной деятельности, т.р.
1	8400	5460	225,6	2714,4
2	8400	5460	225,6	2714,4
3	9600	6000	384	3216
4	9600	6000	384	3216
5	10800	6750	492	3558

 

Рассчитаем общее движение денежных средств в случае реализации инвестиционных проектов.

Таблица 3.8

Общее движение денежных средств при  реализации инвестиционных проектов

Год	Движение капитала, т.р.		Потоки платежей от производственной деятельности, т.р.		Потоки платежей всего, т.р.
	А	Б	А	Б	А	Б
0	-8000	-10000	0	0	-8000	-10000
1	0	0	2755	2714,4	2755	2714,4
2	0	0	2952,8	2714,4	2952,8	2714,4
3	0	0	3348	3216	3348	3216
4	0	0	3682,4	3216	3682,4	3216
5	2000	2500	3788,8	3558	5788,8	6058

 

3.4. Расчет показателей  экономической эффективности

 

Проведем расчет следующих показателей:

 

1. Чистая текущая (дисконтированная) стоимость NPV.

Определим NPV, используя данные таблицы 3.8.

 

Таблица 3.9

Расчет чистой текущей стоимости  инвестиционных проектов

Год	Потоки платежей, харак-теризующие проект, т.р.		Множитель дисконтирования при r = 11 %	Потоки платежей с дисконтированием, т.р.
	А	Б		А	Б
0	-8000	-10000	1	-8000	-10000
1	2755	2714,4	0,901	2482,4	2445,7
2	2952,8	2714,4	0,812	2397,7	2204,1
3	3348	3216	0,731	2447,4	2350,9
4	3682,4	3216	0,658	2423,0	2116,1
5	5788,8	6058	0,593	3432,8	3592,4
Итого NPV				5183,3	2709,2

 

2. Рентабельность инвестиций.

PI = PV / I₀.

PV₁ = 5183,3+ 8000 = 13183,3 т.р.  PV₂ = 2709,2+ 10000 = 12709,2 т.р.

PI₁ = 13138,3 / 8000 = 1,648.  PI₂ = 12709,2 / 10000 = 1,271

Оба полученных результата соответствуют нормативному значению PI>1, поэтому рассматриваемые проекты можно принять.

 

3. Внутренняя норма рентабельности IRR.

Чтобы определить значение IRR с помощью таблиц, выбирают два значения коэффициента дисконтирования r₁<r₂ таким образом, чтобы в интервале (r₁, r₂) функция NPV = f (r), меняла свое значение с плюса на минус или с минуса на плюс. Далее применяют формулу:

, где r₁ – значение табулированного коэффициента дисконтирования, при котором значение f (r₁) > 0 (f (r₁) < 0);

r₂ – значение табулированного коэффициента дисконтирования, при котором значение f (r₂) < 0 (f (r₁) > 0).

Возьмем два произвольных значения коэффициента дисконтирования: r₁ = 15 %, r₂ = 35 %. Соответствующие расчеты приведены в таблице 3.10.

 

Таблица 3.10

Исходные данные для расчета  показателя IRR для первого проекта

Год	Потоки платежей, т.р.	Расчет 1		Расчет 2
		r1 = 15 %	NPV	r2 = 35 %	NPV
0	-8000	1	-8000	1	-8000
1	2755	0,87	2397,0	0,741	2041,6
2	2952,8	0,756	2232,3	0,549	1621,1
3	3348	0,658	2203,0	0,406	1359,3
4	3682,4	0,572	2106,3	0,301	1108,4
5	5788,8	0,497	2877,0	0,223	1290,9
			3815,7		-578,7