Методы прогнозирования возможного банкротства предприятия

 

 

предприятие намерено наращивать ежемесячный объем производства с темпом прироста 0,54 %;

прогнозируемый темп инфляции равен 3 % в месяц;

прогнозируемый темп прироста цен  на используемое сырье составит 4,7% в месяц;

прибыль за отчетный период включена в статью «Источники собственных средств»;

рыночная оценка собственного капитала предприятия (рыночная стоимость обыкновенных и привилегированных акций) равна 9800 р.

 

Кумулятивные темпы роста объемов  производства, инфляции и цен на потребляемое сырье соответственно равны:

Т_П = 1,005*1,005*1,005 = 1,015.

Т_Н = 1,03*1,03*1,03 = 1,093.

Т_С = 1,04*1,04*1,04 = 1,125.

 

В прогнозируемом периоде не планируется  увеличение основных средств.

Если предположить, что величина и структура оборотных средств  в базисном (отчетном) периоде были оптимальны, то на конец прогнозируемого периода они могут измениться прямо пропорционально росту объемов производства, инфляции и цен на сырье, т.е. прогнозируемые их значения составят:

- запасы и затраты =4973*1,015*1,125 = 5678,5 т.р.

- прочие оборотные средства 5380*1,015*1,093 = 5968 т.р.

 

Возможны несколько сценариев  развития ситуации, а, следовательно, и  вариантов прогнозов. В частности, прогнозные оценки в значительной степени  зависят от варианта оценки продукции  предприятия.

В варианте 1 цена растет пропорционально темпам инфляции, а в варианте 2 – пропорционально темпам роста цен на сырье.

Рассчитаем прогноз объема реализации V, величины затрат сырья Z_M и прочих затрат Z_O на последующие 3 месяца.

 

Вариант 1.

V = 9206*1,015*1,093 = 10213 т.р.

Z_M = 5335*1,015*1,125 = 6092 т.р.

Z_O = 1875*1,015*1,125 = 2141 т.р.

 

Вариант 2.

V = 9206*1,015*1,125 = 10512 т.р. Z_M = 6092 т.р. Z_O = 2141 т.р.

 

Расчет показателей для оценки удовлетворительности структуры баланса  производится по следующим формулам:

 

1. Коэффициент текущей ликвидности. К_ТЛ = ОА / КО.

В отчетном году К_ТЛ = (5412 + 6744) / 9453 = 1,286.

По варианту 1 имеем К_ТЛ = (6180 + 7482) / 9454 = 1,445.

По варианту 2 имеем К_ТЛ = (6180 + 7482) / 9227 = 1,481.

 

2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами.

К_ОС = (СС – ВА) / ОА, где СС – собственные средства; ВА – внеоборотные активы.

В отчетном году К_ОС = (13156 – 10593) / (5412 + 6744) = 0,211.

По варианту 1 имеем К_ОС = (13156 + 1505 – 10593) / (6180 + 7482) = = 0,298.

По варианту 2 имеем К_ОС = (13156 + 1732 – 10593) / (6180 + 7482) = = 0,314.

 

Основанием для признания структуры  баланса неудовлетворительной, а  предприятия неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий: К_ТЛ<2 либо К_ОС<0,1. Так как К_ТЛ<2, то структура баланса данного предприятия неудовлетворительная, а само предприятие неплатежеспособно. Вместе с тем на данном предприятии наметилась тенденция роста показателя К_ТЛ.

При неудовлетворительной структуре  баланса оценивается возможность  предприятия восстановить свою платежеспособность в ближайшие 6 месяцев с помощью специального коэффициента:

, где

К_ВОС – коэффициент восстановления платежеспособности; и – коэффициенты текущей ликвидности на начало и конец периода соответственно; = 2 – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности; Т – продолжительность периода в месяцах.

Если К_ВОС<1, значит у предприятия в ближайшие 6 месяцев нет реальной возможности восстановить платежеспособность, если оно ничего не изменит в своей деятельности.

Если К_ВОС>1, то у предприятия существует возможность восстановления платежеспособности при сохранении сложившихся тенденций.

По варианту 1 имеем К_ВОС = 0,882; по варианту 2 имеем К_ВОС = 0,936.

Значения К_ВОС показывают, что ни в первом, ни во втором вариантах данное предприятие не способно выйти на нормативное значение показателя К_ТЛ = 2.

Оценим возможность банкротства  с помощью двухфакторной модели, которая имеет следующий вид:

Z = -0,3877 – 1,0736*К_ТЛ + 0,579*К_ЗК, где

К_ЗК – удельный вес заемного капитала в общей величине пассивов.

Для предприятий, у которых  Z = 0, вероятность банкротства равна 50 %. Если Z<0, то вероятность банкротства менее 50 % и далее снижается по мере уменьшения Z. Если Z>0, то вероятность банкротства больше 50 % и возрастает с ростом Z.

Ошибка прогноза с помощью этой модели оценивается интервалом DZ = +/– 0,65. Рассчитаем показатель К_ЗК:

К_ЗК = (ДО + КО) / Б = (140 + 9453) / 22749 = 0,422.

Имеем Z = -0,3877 – 1,0736*1,286 + 0,579*0,422 = -1,524.

Следовательно, согласно данной модели вероятность банкротства анализируемого предприятия является достаточно низкой.

 

Оценим вероятность банкротства  с использованием пятифакторной модели. Данная модель позволяет высказать суждение о возможном в обозримом будущем (2-3 года) банкротстве предприятия. В общем виде данная модель имеет вид:

Z = 1,2*К₁ + 1,4*К₂ + 3,3*К₃ + 0,6*К₄ + К₅.

К₁ = СОС / Б.  К₂ = НРП / Б.  К₃ = БП / Б.

К₄ = СК_Р / ПК = СК_Р / (ДО + КО).  К₅ = В / Б, где

НРП – нераспределенная прибыль; СК_Р – рыночная оценка СК предприятия; ПК – привлеченный капитал; В – выручка от реализации.

Если Z<1,81, то вероятность банкротства велика. Если Z>2,99, то вероятность банкротства минимальна. Если 1,81<Z<2,765, то вероятность банкротства средняя. Если 2,765<Z<2,99, то вероятность банкротства невелика. При этом если 1,81<Z<2,765 – это зона неопределенности, здесь велика вероятность ошибки.

К₁ = 2703 / 22749 = 0,119. К₂ = 1657 / 22749 = 0,073.

К₃ = 7406 / 22749 = 0,326. К₄ = 10525 / (140 + 9453) = 1,097.

К₅ = 34095 / 22749 = 1,499.

Имеем Z = 1,2*0,119 + 1,4*0,073 + 3,3*0,326 + 0,6*1,097 + 1,499 = 3,478.

Так как Z>2,99, то можно сделать вывод о том, что при сохранении сложившихся тенденций данному предприятию в течение ближайших двух лет опасность банкротства не грозит