Политика управления заемными источниками финансирования ОАО концерн «Калина»

41

Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) показывает, какая доля краткосрочных долговых обязательств может быть покрыта за счет денежных средств и их эквивалентов в виде рыночных ценных бумаг и депозитов, т.е. практически абсолютно ликвидными активами.

Коэффициент рассчитывается как отношение суммы денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к текущим обязательствам. Нормативное значение составляет от 0,2 до 0,5. Для нормализации значения коэффициента необходимо повышение денежных средств и их эквивалентов при одновременном снижении величины текущих обязательств.

Коэффициент срочной ликвидности (Ксл) характеризует отношение наиболее ликвидной части оборотных средств к краткосрочным обязательствам. Обычно рекомендуется, чтобы значение этого показателя было больше 1. Рассчитывается как отношение суммы денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности к текущим обязательствам.

Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) (Ктл) рассчитывается как отношение оборотных средств к текущим обязательствам и показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств. Нормативное значение – больше 2. Такое значение обусловлено тем, что оборотных средств должно быть, по меньшей мере, достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе компания окажется под угрозой банкротства. 

Собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал) (СОС) - разность между оборотными активами и краткосрочными обязательствами. Собственные оборотные средства необходимы для поддержания финансовой устойчивости предприятия, поскольку превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет резервы для расширения деятельности.

Показатели ликвидности ОАО Концерн «Калина» приведены в таблице 1.3. Расчет коэффициентов осуществляется на основании бухгалтерского баланса по формулам (1.1-1.4):

Ктл = Оборотные активы (стр.290)/ Краткосрочные обязательства (стр.690)                 (1.1)

Ксл = (Денежные средства (стр.260) + Краткосрочные финансовые вложения (стр.250) + Краткосрочная дебиторская задолженность (стр.240)) / Краткосрочные обязательства (стр.690)                                                                                                                                               (1.2)

Кал = (Денежные средства (стр.260) + Краткосрочные финансовые вложения (стр.250)) / Краткосрочные обязательства (стр.690)                                                                         (1.3)

СОС = Оборотные активы (стр.290) – Краткосрочные обязательства (стр.690)  (1.4)

Таблица 1.3 – Анализ показателей ликвидности за 2010 год

На последний день анализируемого периода при норме 2,0 и более коэффициент текущей ликвидности имеет значение 2,08. В тоже время в течение анализируемого периода коэффициент текущей ликвидности снизился на -0,71.

Для коэффициента срочной ликвидности нормативным значением является 1,0 и более. В данном случае его значение составило 1,28. Это означает, что у Концерна «Калина» достаточно активов, которые можно в сжатые сроки перевести в денежные средства и погасить краткосрочную кредиторскую задолженность.

При норме 0,2 и более значение коэффициента абсолютной ликвидности составило 0,026. При этом нужно заметить, что за анализируемый период произошло негативное изменение – коэффициент снизился на -0,035. Данная ситуация говорит о том, что у предприятия не имеется достаточно высоколиквидных активов для погашения наиболее срочных обязательств. Тем не менее, у предприятия достаточно краткосрочной дебиторской задолженности для покрытия среднесрочных обязательств. Таким образом, у Концерна достаточно быстрореализуемых активов для полного погашения среднесрочных обязательств.

Финансовая устойчивость предприятия характеризует ее финансовое положение с позиции достаточности и эффективности использования собственного капитала. Показатели финансовой устойчивости вместе с показателями ликвидности характеризуют надежность предприятия. Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Анализ показателей финансовой устойчивости приведен в таблице 1.4.

Таблица 1.4 – Анализ показателей финансовой устойчивости в 2010 году

Расчет показателей осуществляется по формулам (1.5-1.7):

Кзк/ск = (Долгосрочные обязательства (стр.590) + Краткосрочные обязательства (стр.690)) / Собственный капитал (стр.490)                                                        (1.5)

Косс = (Собственный капитал (стр.490) – Внеоборотные активы (стр.190)) / Оборотные активы (стр.290)                                                                                                                              (1.6)

Кмсос= (Оборотные активы (стр.290) – Краткосрочные обязательства (стр.690)) / Собственный капитал (стр.490)                                                                                    (1.7)

Соотношение заемных и собственных средств показывает, сколько заемных источников финансирования приходится на каждый рубль собственных. На конец 2010 года у Концерна резко увеличилась доля заемных средств, показатель чуть выше нормы.  Это свидетельствует о том, что у предприятия возросла зависимость от внешних источников финансирования, что не всегда благоприятно отражается на его финансовом состоянии. Соответственно, коэффициенты обеспеченности собственными средствами и маневренности собственных оборотных средств имеют отрицательную динамику.

Далее проанализируем показатели деловой активности.

Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется в оборачиваемости его средств и их источников. Поэтому финансовый анализ деловой активности заключается в исследовании динамики показателей оборачиваемости. В общем виде показатели деловой активности рассчитываются как отношение выручки от продаж к средней за период величине средств или их источников. Такие отношения показывают скорость обращения анализируемых элементов средств или их источников, и выражаются числом оборотов. Увеличение скорости обращения (числа оборотов) свидетельствует о повышении оборачиваемости и деловой активности организации. Кроме скорости оборота, оборачиваемость капитала измеряют временем обращения или длительностью оборота и выражают в днях оборота.

Показатели деловой активности ОАО Концерн «Калина» представлены в таблице 1.5.

Согласно представленным данным, в 2010 году за 316 календарных дней предприятие получило выручку, равную сумме всех имеющихся активов. Чтобы получить выручку равную среднегодовому остатку материально-производственных запасов потребовалось 77 дней. Анализируя динамику коэффициентов и продолжительности оборота в целом, можно наблюдать повышение оборачиваемости активов и капитала, что говорит об улучшении деятельности предприятия.

Анализ финансовых результатов является одним из важных аспектов исследования финансовой деятельности предприятия. Изучение состава и структуры результата от реализации необходимы для ретроспективного анализа финансовых показателей, экономического прогнозирования.

Таблица 1.5 – Показатели деловой активности