Политика управления заемными источниками финансирования ОАО концерн «Калина»

Основной информационной базой для анализа финансовых результатов составляет «Отчет о прибылях и убытках».

Основные финансовые результаты деятельности Концерна «Калина» приведены в таблице 1.6.

Из «Отчета о прибылях и убытках» следует, что за 2010 год предприятие получило прибыль от продаж в размере 1620216 тыс. руб., что равняется 19,8% от выручки. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года прибыль выросла на 268052 тыс. руб., или на 19,8%.

По сравнению с прошлым периодом в текущем увеличилась как выручка от продаж, так и расходы по обычным видам деятельности (на 996584 и 728532 тыс. руб. соответственно). Причем в процентном отношении изменение выручки (+13,9%) опережает изменение расходов (+12,5%)

Таблица 1.6 – Анализ основных финансовых результатов деятельности Концерна «Калина» за 2009-2010 годы

Изучая расходы по обычным видам деятельности, следует отметить, что предприятие как и в прошлом году учитывало общехозяйственные (управленческие) расходы в качестве условно-постоянных, относя их по итогам отчетного периода на счет реализации.

Убыток от прочих операций в 2010году составил 1024014 тыс. руб., что на 285106 тыс. руб. (38,6%) больше, чем убыток за аналогичный период прошлого года. При этом величина убытка от прочих операций составляет 63,2% от абсолютной величины прибыли от продаж за анализируемый период.

Анализ показателя чистой прибыли по данным Отчета о прибылях и убытках (формы № 2) во взаимосвязи с изменением показателя «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)» Бухгалтерского баланса позволяет сделать вывод, что в 2010 году организация использовала чистую прибыль в сумме 254 509 тыс. руб. (разница между показателем чистой прибыли по форме № 2 и изменением показателя нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) по балансу).

Для оценки экономической эффективности используются показатели рентабельности.

Рентабельность комплексно отражает степень эффективности использования материальных, трудовых и денежных ресурсов, а также природных богатств. Коэффициент рентабельности рассчитывается как отношение прибыли к активам или потокам, её формирующим.

Для оценки эффективности в курсовом проекте рассматриваются следующие показатели рентабельности:

      рентабельность продукции – отношение (чистой) прибыли к полной себестоимости.

      рентабельность продаж – отношение (чистой) прибыли к выручке.

      рентабельность активов (ROA) – отношение операционной прибыли к среднему за период размеру суммарных активов.

      рентабельность собственного капитала (ROE) – отношение чистой прибыли к среднему за период размеру собственного капитала.

Показатели рентабельности приведены в таблице 1.7.

Таблица 1.7 – Анализ показателей рентабельности ОАО Концерн «КАЛИНА» за 2009-2010 годы

Расчет показателей рентабельности произведен на основе «Отчета о прибылях и убытках» и  бухгалтерского баланса по формулам (1.9-1.12):

Рентабельность продукции = Прибыль от продаж (стр.010-стр.050) / Себестоимость продукции (стр.050) /*100%                                                                                    (1.9)

Рпрод2009 = 1352164/(7165844-1352164)*100%=1352164/5813680*100%=23,3%

Рпрод2010 = 1620216/(8162428-1620216)*100%= 1620216/6542212*100%=24,7%

Рентабельность продаж = Прибыль от продаж (стр.050) / Выручка от продаж (стр.010)*100%                                                                                                                                                          (1.10)

Рпр2009 = 1352164/7165844*100% = 18,87%

Рпр2010 = 1620216/8162428*100% = 19,85%

Рентабельность активов = Чистая прибыль (стр.140) /(Среднегодовая стоимость активов (стр.300на нач.года + стр.300на кон.года)/2)*100%                                          (1.11)

ROA2009 = 395987/(6454510+6555727)/2)*100% = 6,09%

ROA2010 = 388002/(6555727+7780679)/2)*100% = 5,41%

Рентабельность собственного капитала = Чистая прибыль (стр.140)/Среднегодовую стоимость собственного капитала ((стр.490на нач.года+стр.490на кон.года)/2)*100%                                                                                                                (1.12)

ROE2009 = 395987/(4151718+4337640)/2*100%=9,33%

ROE2010 = 388002/(4336887+4518238)/2*100%=8,76%

Пояснение к расчету ROE: в исходных данных «Бухгалтерский баланс» не сходится величина собственного капитала на 31.12.2009 и 01.01.2010.

Все четыре показателя рентабельности за отчетный период, приведенные в таблице, имеют положительные значения, поскольку предприятием получена как прибыль от продаж, так и в целом прибыль от финансово-хозяйственной деятельности.

Рентабельность продукции в 2010 году по сравнению с прошлым годом выросла на 1,4% и составила 24,7%. Прибыль от продаж в отчетном периоде составляет 19,85% от полученной выручки. Более того, имеет место положительная динамика рентабельности продаж по сравнению с аналогичным периодом 2009года (+0,98%).

Тем не менее, анализ финансово-хозяйственной деятельности выявил отрицательную динамику показателей рентабельности ROA и ROE, что свидетельствует о незначительном снижении эффективности использования активов и собственного капитала Концерна в 2010 году.

По данным Отчета об изменении капитала чистые активы предприятия составили:

      на начало 2010 года 4 337 640 тыс.руб.;

      на конец 2010 года 4 518 328 тыс.руб.

Таким образом величина чистых активов выросла за 2010 год на 180 688 тыс.руб. или на 4,2% (180688/4337640*100%), поскольку стоимость чистых активов значительно больше уставного капитала Концерна (682 662 тыс.руб.), то это свидетельствует о его эффективной деятельности.

В таблице 1.9 приведена управленческая форма отчета о прибылях и убытках (согласно данным приложения Г, переменные затраты Концерна составляют 55% в общих затратах). Анализ отчетности показал, что порог рентабельности (точка безубыточности) в стоимостном выражении в 2010 году составил 4 310 384 тыс.руб. То есть при данном уровне выручки окупаются постоянные и переменные затраты Концерна (прибыль=убытку=0).

Порог рентабельности = Постоянные затраты / Коэффициент валовой маржи   (1.13)

Коэффициент валовой маржи = Валовая маржа / Выручка                                                           (1.14)

СВОР = Валовая маржа / Прибыль                                                                                                            (1.15)

Таблица 1.8. – Управленческая форма отчета о прибылях и убытках ОАО Концерн «КАЛИНА», тыс.руб.

Доля переменных затрат в выручке в 2010 году снизилась, а валовой маржи – соответственно возросла на 0,5% (44,1%-44,6% или 55,9%-55,4%). Рост валовой маржи в целом вызван снижением доли постоянных затрат на 0,4% (36,1%-36,5%), так и увеличением доли прибыли от продажи продукции на 1,1%  (19,8%-18,9%). Что свидетельствует об эффективном управлении концерном. Однако, сила воздействия операционного рычага ослабела в 2010 году 2,82 против 2,93 в 2009 году, на это повлияло снижение доли постоянных затрат, «эффект масштаба» действует менее значительно, в скором времени объем продаж выйдет за пределы релевантного диапазона, потребуются инвестиции в производство, которые приведут к росту доли постоянных затрат, тогда увеличение объема продаж будет порождать более сильное увеличение прибыли. Таким образом, по мере удаления выручки от ее порогового значения сила воздействия операционного рычага ослабевает.

Таблица 1.9 – Анализ движения денежных средств