Разработка финансовой стратегии предприятия ООО «Сорский ГОК»

ВТР = РСС * (1-НР)=44,6*(1-0)=44,6 %

Предприятие не выплачивает дивиденды, следовательно, оно распределяет свою прибыль на развитие производства.  При внутреннем темпе роста 44,6 % предприятие имеет возможность увеличить собственные средства на эти же 44,6 %.

2.5 Разработка политики управления текущими активами и текущими пассивами предприятия

Активы предприятия делятся на основные (фиксированные, постоянные – земля, здания, сооружения, оборудование, нематериальные активы,  др. основные средства и вложения) и оборотные (текущие, т.е. все остальные активы баланса).

Пассивы подразделяются на собственные и заемные. Собственные средства и долгосрочные кредиты и займы объединяются в постоянные пассивы; краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность и та часть долгосрочных кредитов и займов, срок погашения которых наступает в данном периоде, составляют в сумме краткосрочные (текущие) пассивы.

Сущность политики управления текущими активами и текущими пассивами состоит, с одной стороны, в определении достаточного уровня и рациональной структуры текущих активов, учитывая, что предприятие различных сфер и масштабов деятельности испытывают не одинаковые потребности в текущих активах для поддержания заданного объема реализации, а с другой стороны – в определении величины и структуры источников финансирования текущих активов.

Выделяют три основных политики управления  текущими активами:

      агрессивная политика управления текущими активами заключается в том, что предприятие не ставит никаких ограничений в наращивании текущих активов, держит значительные заемные средства, имеет значительные затраты сырья и готовой продукции и, стимулируя покупателей, раздувает дебиторскую задолженность, т.е. удельный вес текущих активов в общей сумме всех активов высок, а период оборачиваемости оборотных средств длителен. Риск неплатежеспособности и экономическая рентабельность активов низкая.

      консервативная политика управления текущими активами характеризуются тем, что удельный вес текущих активов в общей сумме активов низок, а период оборачиваемости краток. Данная политика приемлема для устойчивой ситуации на рынке, когда объем продаж, сроки поступлений и платежей, необходимый объем запасов и  точное время потребления и т.д. - известны заранее. Обеспечивает данная политика высокую экономическую рентабельность, но и высок также риск неплатежеспособности.

      умеренная политика управления текущими активами. Для нее характерно то, что и экономическая рентабельность, и риск неплатежеспособности, и период оборачиваемости - находятся на средних уровнях.

Каждому типу политики управления активами соответствует политика управления пассивами:

      агрессивная политика управления текущими пассивами характеризуется абсолютным преобладанием краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов. По такой политике повышается эффект финансового рычага. Постоянные затраты отягощаются процентами за кредит, увеличивается сила воздействия производственного рычага;

      консервативная политика управления текущими пассивами определяется тем, что у предприятия отсутствуют или очень низкий удельный вес краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов предприятия. Активы финансируются за счет постоянных пассивов;

      умеренная политика управления текущими пассивами - нейтральный уровень краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов предприятия.

Задачи комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами предприятия сводятся:

1.                 К превращению текущих финансовых потребностей (ТФП) предприятия в отрицательную величину;

2.                 К ускорению оборачиваемости оборотных средств предприятия;

3.                 К выбору наиболее подходящего для предприятия типа политики комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами

Текущие финансовые потребности (ТФП) – это разница между текущими активами (без денежных средств) и кредиторской задолженностью:

ТФП = З + ДЗ – КЗ

Где,    З– запасы сырья и готовой продукции,

ДЗ – дебиторская задолженность,

КЗ – кредиторская задолженность.

ТФП = 386137+547277-605064 = 328350 тыс. руб.

Так же ТФП можно рассчитать в процентном отношении, рассчитанный таким образом показатель характеризует дефицит оборотных средств предприятия:

ТФП% = ТФП/ВР *100%

Где,  ТФП – текущие финансовые потребности в денежном выражении,

ВР – выручка от реализации

ТФП% = 328350/1691088 * 100% = 19,4 %

Это значит, что дефицит оборотных средств находится на уровне 19,4% годового объема продаж.

Теперь определим, какой период времени предприятие вынуждено работать для покрытия своих ТФП. Для этого необходимо временную базу в анализируемом периоде времени умножить на значение ТФП.

365 дней * ТФП %/100%

365 * 19,4/100  = 70,8

Данное предприятие работает на покрытие своих ТФП 71 день в году.  

На ФЭП оказывает влияние:

1)     длительность эксплуатационного и сбытового циклов (чем быстрее сырье превращается в готовую продукцию, а готовая продукция в деньги, тем меньше иммобилизованных активов);

2)     темпы роста производства (чем больше оборот, тем больше средств на сырье и т.д.);

3)     сезонность производства и реализации готовой продукции, а также снабжение сырьем и материалами. Несоответствие сроков поступлений и платежей может довести предприятие до отсутствия средств для осуществления расчетов и выполнение своих обязательств - так называемой технической неплатежеспособности;

4)     состояние конъюнктуры, т.е. на высоко конкурентном рынке продавец может остаться без товара для скорейшей поставки покупателю, наращивание оборота приводит к увеличению дебиторской задолженности, так как приходится привлекать покупателя более выгодными условиями коммерческого кредита);

5)     величина и норма добавленной стоимости.

Методы снижения ФЭП:

        Необходимо уменьшить оборотные активы. Для этого контролировать управление запасами, нужно определить оптимальный уровень запасов опытным путем;

        Снизить дебиторскую задолженность. Здесь могут быть полезны: учет векселей, факторинг, спонтанное финансирование. Также необходимо снизить удельный вес сомнительных клиентов, систематически напоминая дебиторам о пришедшем сроке расчета;

        Увеличить кредиторскую задолженность, удлиняя сроки расчета с поставщиками крупных партий сырья, материалов, топлива. Применительно только для крупных поставщиков.

Теперь рассчитаем чистый оборотный капитал:

ЧОК = СС + ДО-ВОА

Где,    СК – собственные капитал,

ДО – долгосрочные обязательства,

ВОА – внеоборотные активы.

                ЧОК= 80115+464794-318774=226135 тыс.руб.

ТФП > ЧОК

Из расчетов можно сделать вывод о том, что наше предприятие нуждается в привлечении дополнительных источников для дальнейшего финансирования.

Выбор политики управления текущими активами и текущими пассивами

Удельный вес текущих активов в общей величине активов соответствует примерно 80% активов, поэтому ООО «Сорский ГОК» придерживается агрессивной политики управления активами.

Если рассматривать удельный вес краткосрочных кредитов и займов в структуре пассива, то он составляет 25% пассива. Следовательно, для предприятия характерна консервативная политика управления текущими пассивами, так как удельный вес краткосрочных кредитов и займов в структуре пассива незначителен.

На основе матрицы выбора комплексного оперативного управления  (ПКОУ) текущими активами и текущими пассивами определим КОУ для ООО «Сорский ГОК». Суть политики комплексного оперативного управления состоит в том, чтобы с одной стороны, определить достаточный уровень и рациональную структуру текущих активов, с другой стороны в определении величины и источников финансирования текущих активов.

Матрица (см. таблицу) показывает, что:

Консервативной политике управления текущими активами может соответствовать умеренный или консервативный тип политики управления текущими пассивами, но не агрессивной.

Умеренной политике управления текущими активами может соответствовать только умеренный тип политики управления текущими пассивами.

Агрессивной политике управления текущими активами может соответствовать агрессивный и умеренный тип управления текущими пассивами.

Таблица 11 – Свод показателей при агрессивной политике предприятия

На основе матрицы выбора ПКОУ выбираем политику комплексного операционного управления текущими активами и текущими пассивами:

              Таблица 12 - Матрица выбора политики комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами