Человеческий фактор в реализации стратегии

    Доля (абсолютная величина) основных средств увеличивается. Возможные причины: приобретение основных средств или переоценка основных средств.

    Прирост абсолютной величины и доли внеоборотных активов выступает индикатором ухудшения финансового положения компании, в частности показателей ликвидности и финансовой устойчивости.

    В составе оборотных активов произошли следующие изменения:

1. величина производственных запасов  увеличилась на 4 304 тыс. руб. (22,2%);
2. величина готовой продукции и отгруженных товаров увеличилась на 545 тыс. руб. (8,3%);
3. сумма дебиторской задолженности увеличилась на 19 478 тыс. руб. (62,1%);
4. сумма денежных средств увеличилась на 8 406 тыс. руб. (23,2%).

              Общая характеристика источников финансирования компании.

     Источниками финансирования имущества являются собственные и заемные средства, которые отражаются в пассиве баланса. Проанализируем структуру пассива баланса.

    Собственный капитал является важнейшей характеристикой финансового состояния компании. На конец анализируемого периода собственный капитал компании увеличился на 36 201 тыс. руб., доля в общем пассиве компании составляет 88,8%, что соответствует  255 623 тыс. руб. в абсолютном выражении. Это может свидетельствовать о том, что существенных изменений в финансовом состоянии компании не произошло.

       Основными составляющими собственного капитала на конец  анализируемого периода  являются:

• уставный капитал (1,3%);
• накопленный капитал (96,6%).

    Накопленный капитал отражает результаты деятельности компании. Рост накопленного капитала - положительная характеристика состояния компании. Предприятие зарабатывает больше, чем тратит.

     Для оценки фактической величины собственного капитала на предмет достаточности или недостаточности выполнен расчет величины собственного капитала, необходимого для компании. Минимальная необходимая величина собственных средств определяется как величина, равная сумме внеоборотных активов, материальных запасов и незавершенного производства. Для ОАО «Орловский хлебокомбинат» необходимая величина собственного капитала на конец периода анализа составляет 224 077 тыс. руб. На конец анализируемого периода фактическая величина собственных средств превышает их необходимую величину. Риск возникновения недостатка собственных источников финансирования минимален.

      Объем заемного капитала в анализируемом периоде увеличился на 10 660 тыс. руб. (49,4%). и составил на конец анализируемого периода 32 257 тыс. руб.

    На конец анализируемого периода удельный вес долгосрочных обязательств в общей стоимости источников финансирования составляет  0,2% что соответствует  601 тыс. руб. в абсолютном выражении. Величина долгосрочных обязательств за анализируемый период увеличилась на 117 тыс. руб. (24,2%.); В последнем анализируемом периоде компания  не привлекала  долгосрочных источников финансирования.

    На конец анализируемого периода удельный вес краткосрочных обязательств в общей стоимости источников финансирования компании составляет  11,0%, что соответствует 31 656 тыс. руб. в абсолютном выражении.

    Основными составляющими текущих обязательств на конец анализируемого периода являются:

1. кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками (46,9%);
2. задолженность по налогам и сборам (29,8%).

В составе  текущих обязательств произошли  следующие изменения:

• сумма краткосрочных кредитов и займов существенно не изменилась;
• величина задолженности перед поставщиками и подрядчиками увеличилась на 5 551 тыс. руб. (59,6%);
• величина задолженности перед персоналом увеличилась на 74 тыс. руб. (157,4%);
• величина задолженности по налогам и сборам увеличилась на 2 679 тыс. руб. (39,6%).

    Значительная доля задолженности перед бюджетом обусловлена либо значительным оборотом компании или сверхнормативной задолженностью по налогам и сборам Наличие сверхнормативной задолженности перед бюджетом является негативным фактором и является следствием недостаточного уровня собственного капитала компании.

       На  основе приложения №3 проанализируем отчет о прибылях и убытках. За последний анализируемый период объем реализации составил 568 700 тыс. руб. За анализируемый период выручка компании увеличилась на 61 664 тыс. руб. (12,2%). Доля себестоимости в общем объеме выручки на конец анализируемого периода составляет 79,7%, что соответствует  452 991 тыс. руб. в абсолютном выражении. Себестоимость реализации продукции увеличилась на 48 313 тыс. руб. (11,9%).

    Превышение темпа роста выручки над темпом роста себестоимости свидетельствует об эффективной операционной деятельности.

    В последнем анализируемом периоде объем чистой прибыли компании составил 82 505 тыс. руб., что составляет 14,5% в общем объеме выручки. За анализируемый период чистая прибыль увеличилась на 49 576 тыс. руб. (150,6%). Отмеченное увеличение прибыли положительно характеризует деятельность компании.

    Убыток от операционной деятельности уменьшился на 4 453 тыс. руб.составил -11 955 тыс. руб. (27,1%).

    Прибыль от внереализационной деятельности увеличилась на 41 985 тыс. руб.составила 46 072 тыс. руб. (1027,3%).

    Для более подробного анализа прибыли от основной деятельности проведено разделение затрат на переменные и постоянные и рассчитана маржинальная прибыль. За анализируемый период маржинальная прибыль увеличилась на 3 815 тыс. руб. (7,0%) и составила 58 027 тыс. руб. Наличие и рост маржинальной прибыли является положительной характеристикой деятельности компании, так как свидетельствует о наличии резерва покрытия накладных расходов и получения прибыли

    Используя приложение №4 проведем анализ ликвидности. Наличие и увеличение чистого оборотного капитала является главным условием обеспечения ликвидности и финансовой устойчивости компании. Величина чистого оборотного капитала показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет инвестированного капитала - собственный капитал и долгосрочных обязательств.

    На конец анализируемого периода чистый оборотный капитал компании составляет 95 448 тыс. руб. За анализируемый период чистый оборотный капитал увеличился на 22 108 тыс. руб. (30,1%). Для полного отражения  ситуации с финансированием оборотных активов за счет собственных средств определяется  доля ЧОК в общих активах компании. За анализируемый период доля чистого оборотного капитала в активах компании  существенно не изменилась и составила 29,1%. Это может свидетельствовать о том, что заметных изменений в состоянии компании в части финансирования за счет собственных средств не произошло.

    Для оценки фактической величины ЧОК на предмет достаточности или недостаточности выполнен расчет ЧОК, необходимого для данной компании в сложившихся условиях работы. Достаточная (необходимая) величина чистого оборотного капитала определяется как сумма производственных запасов и незавершенного производства. Достаточная (необходимая) величина ЧОК компании на конец периода анализа составляет 23 720 тыс. руб. На конец анализируемого периода фактическая величина ЧОК превышает необходимую величину. Это положительно  характеризует ситуацию,  когда финансирование оборотных активов происходит за счет собственных средств.

       Анализ  коэффициентов ликвидности.

    Коэффициент общей ликвидности характеризует потенциальную способность компании выполнять краткосрочные обязательства за счет всех текущих активов. На конец анализируемого периода величина коэффициента общей ликвидности компании составляет 4,015. С точки зрения  рекомендуемой величины коэффициента общей ликвидности (>2), данное значение является удовлетворительным и положительно характеризует платежеспособность предприятия. В течение анализируемого периода величина коэффициента общей ликвидности уменьшилась на 10,2%  (-10,2%в год).

    Для оценки  фактической величины коэффициента на предмет достаточности по каждому отчетному периоду определено необходимое значение коэффициента общей ликвидности. Достаточный уровень коэффициента общей ликвидности на конец анализа составляет 1,23. На конец анализируемого периода фактическая величина коэффициента превышает необходимую величину. Это положительно  характеризует ситуацию,  когда финансирование оборотных активов происходит за счет собственных средств и имеет место «запас» по уровню собственного капитала.

       Основные  причины сокращения коэффиицента:

• значительные вложения во внеоборотные активы (крупные инвестиции).

    Коэффициент среднесрочной ликвидности характеризует способность компании выполнять текущие обязательства за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, дебиторской задолженности и готовой продукции. На конец анализируемого периода величина коэффициента среднесрочной ликвидности компании составляет 2,934. За анализируемый период коэффициент уменьшился на 7,7%  (-7,7%в год).

    Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует возможность компании выполнять краткосрочные обязательства за счет свободных денежных средств. На конец анализируемого периода величина коэффициента абсолютной ликвидности компании составляет 1,410. За анализируемый период коэффициент уменьшился на 17,8%  (-17,8% в год).

    Для оценки уровня абсолютной ликвидности компании определен коэффициент покрытия среднедневных платежей денежными средствами. Для оценки величины среднедневных платежей по текущей производственной деятельности используются следующие данные, приведенные к одному дню:  себестоимость реализованной продукции,  управленческие, коммерческие расходы за период, прирост величины производственных запасов, незавершенного производства и готовой продукции. Количество дней платежей по текущей производственной деятельности, покрываемых имеющимися денежными средствами, определяется как отношение денежных средств к величине среднедневных платежей. В последнем анализируемом периоде свободные денежные средства покрывают 30,60 дней платежей по производственной деятельности, что соответствует коэффициенту абсолютной ликвидности 1,410.

     Проведем анализ финансовой устойчивости используя приложение №5. Финансовая устойчивость отражает степень зависимости компании от внешних источников финансирования и характеризует возможность компании сохранить способность отвечать по текущим обязательствам в будущем.  Финансовая устойчивость определяется соотношением собственных и заемных средств, а также их структурой.

    Показателем, характеризующим финансовую устойчивость организации, является коэффициент автономии (соотношение собственного капитала и заемного капитала). На конец анализируемого периода величина коэффициента автономии составляет 7,925. В течение анализируемого периода значение коэффициента автономии уменьшилось на -22,0%  (-22,0% в год).

    В практике финансового анализа встречается утверждение, согласно которому для финансово устойчивой компании минимальным значением соотношения собственного и заемного капиталов является 1. Ориентируясь на единицу как на минимальный уровень, возможно признать фактическое значение коэффициента автономии на конец анализируемого периода приемлемым. Возможность погашения обязательств за счет собственных средств зависит от степени ликвидности активов, профинансированных  за счет собственных средств. Учитывая это обстоятельство, рассчитаем необходимое значение коэффициента автономии с учетом структуры активов. На конец периода анализа достаточная  (необходимая) величина коэффициента для данной компании равняется 2,17.

    На конец анализируемого периода фактическая величина коэффициента превышает необходимую величину. Это положительно  характеризует финансовую устойчивость компании.

       Основные  причины сокращения коэффициента автономии:

• темп роста активов, превышающий темп роста собственного капитала.

    Рост активов может быть связан с ростом  внеоборотных активов (инвестиционных затрат) и оборотных средств (в связи с ростом объемов производства или ухудшением условий управления оборотным капиталом).

    Коэффициент общей платежеспособности (соотношение собственного капитала и валюты баланса) также характеризует финансовую устойчивость компании. На конец анализируемого периода величина коэффициента общей платежеспособности составляет 0,89. В течение анализируемого периода значение коэффициента общей платежеспособности  существенно не изменилось (-2,5% в год). В практике финансового анализа для оценки достаточности этого коэффициента используется ориентир 0,5. Ссылаясь на данный критерий, коэффициент характеризует финансовую устойчивость компании как приемлемую.