Финансовый менеджмент

Примечание – Источник: собственная разработка на основе данных годовых отчетов предприятия за 2008-2010 годы.

Коэффициент концентрации собственного капитала характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме  средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних  кредитов предприятие. Как видно  из таблицы 2, этот коэффициент в период 2008-2010 годов постепенно уменьшается от 0,58 до 0,44 ,что является отрицательной динамикой, которая негативно влияет на финансовую устойчивость организации.

Коэффициент финансовой зависимости  является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого  показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается  до единицы (или 100 %), это означает, что  владельцы полностью финансируют  свое предприятие. Интерпретация показателя проста: его значение, равное 2,25 (2010 год), означает, что в каждых 225 руб., вложенного в активы предприятия, 125 руб. заемные.

Коэффициент маневренности  собственного капитала. Коэффициент  показывает, какая часть собственных  средств вложена в наиболее мобильные  активы. Чем выше доля этих средств, тем больше у предприятия возможность  для маневрирования своими средствами. Рекомендуемые значения К > 0,5. На предприятии  этот коэффициент в 2010 году составил -0,58 что говорит о кризисной недостаточности собственных средств, вложенных в наиболее мобильные активы. Если сравнивать этот коэффициент с 2009 (-0,32) и 2008     (-0,29) годами, то можно заметить, что наметилась тенденция к постоянному ухудшению маневренности собственного капитала.

Коэффициент концентрации заемного капитала характеризует долю имущества  предприятия сформированного за счет заемных средств. Доля заемных средств в 2010 году составляла 55%, по сравнению с 2008-2009 годами доля заемных средств постоянно увеличивается.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений. Логика расчета этого показателя основана на предположении, что долгосрочные ссуды и займы используются для  финансирования основных средств и  других капитальных вложений. Коэффициент показывает, что 32% основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами, т. е. (в некотором смысле) принадлежит им, а не владельцам предприятия.

Коэффициент долгосрочного  привлечения заемных средств  характеризует структуру капитала. Рост этого показателя в динамике - в определенном смысле - негативная тенденция, означающая, что предприятие  все сильнее и сильнее зависит  от внешних инвесторов.

Коэффициент структуры заемного капитала показывает какова доля долгосрочных источников финансирования в общей  сумме заемного капитала.

Коэффициент соотношения  заемных и собственных средств. Как и некоторые из вышеприведенных  показателей, этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Он имеет довольно простую  интерпретацию: его значение, равное 0,79 (2010 год), означает, что на каждый 100 рублей собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходится 79 руб. заемных средств. Снижение показателя в динамике свидетельствует о снижении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т. е. о некотором повышении финансовой устойчивости.[2]

Таким образом, проанализировав  показатели финансовой устойчивости предприятия, можно сказать, что государственное предприятие «Озерцы» имеет на состояние 2010 года 55 % имущества, сформированного за счет заемных средств и, соответственно, 45 % - за счет собственных.

Финансовое состояние  предприятия также оценивается  с помощью показателей ликвидности  и платежеспособности. Они характеризуют - может ли предприятия своевременно и в полном объеме рассчитаться по краткосрочным обязательствам.

Под ликвидностью понимается способность активов трансформироваться в денежные средства в ходе производственно-технического процесса.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств, необходимых для расчетов по краткосрочным обязательствам.

Ликвидность и платежеспособность могут оцениваться с помощью  абсолютных и относительных показателей  [12].

Расчет показателей ликвидности  и платежеспособности приведен в таблице 7 (приложение 3).

Величина собственных  оборотных средств свидетельствует о наличии свободных оборотных ресурсов у предприятия.  Положительность этого показателя является минимальным требованием к ликвидности баланса. Если же величина собственных оборотных средств отрицательна, то  финансовое положение предприятия в краткосрочном периоде рассматривается как неблагоприятное(2010 год -8267) .

Маневренность собственных  оборотных средств показывает, какая часть объема собственных оборотных средств приходится на наиболее мобильную составляющую текущих активов - денежные средства. На состояние 2010 года она имеет отрицательное значение  -0,002 , что говорит о  полной  «неподвижности» собственных оборотных средств.

Коэффициент текущей ликвидности  показывает, в какой мере текущие  обязательства обеспечиваются оборотными ресурсами.  На нашем предприятии этот показатель равен 0,9. Он снизился по сравнению с прошлым годом на 0,24 пункта. Значение должно быть более 1, отрицательная  тенденция означает снижение обеспеченности текущих обязательств оборотными ресурсами.

Коэффициент быстрой ликвидности  показывает, какие средства могут  быть использованы, если срок погашения  всех или некоторых текущих обязательств наступит немедленно. Ориентировочное  значение – 0,8-1,5. На предприятии среднее  значение этого показателя за период 2008-2010 годы сложилось на уровне 0,04, что на много ниже нормативного значения.

Коэффициент абсолютной ликвидности  показывает, какая часть краткосрочных  обязательств может быть погашена в  ближайшее время за счет денежных средств. Рекомендуемый диапазон значений данного коэффициента – 0,1 - 0,2.  Однако, на предприятии этот показатель имеет значение 0,53, не удовлетворяет требованиям норматива.

Доля оборотных средств  в активах является дополняющим к показателю «доля основных средств в активах» и характеризует относительную величину оборотного капитала предприятия. На отчетный период она составляет 29%.

Доля собственных оборотных  средств в общей их сумме характеризует долю оборотных средств предприятия профинансированных за счет собственных средств. Нормативными документами устанавливается критическое ограничение К > 0,1. Наблюдается положительная динамика показателя - в 2010 году  он повысился до критического пункта.

Доля запасов в оборотных  активах характеризует структурное  состояние текущих активов. Высокая  доля запасов часто рассматривается  как показатель низкой ликвидности  предприятия, однако на сельскохозяйственных предприятиях  это обусловлено  отраслевой спецификой производства и не всегда имеет отрицательный момент [11].

Таким образом, мы можем сделать  вывод о том, что платежеспособность предприятия находится на низком уровне и предприятие не способно своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам.

Деловая активность - это  совокупность условий, направленных на продвижения фирмы на рынках труда, продукции и капитала. В управлении деятельностью предприятия этот показатель рассматривается как  производственная и коммерческая деятельность предприятия [13].

Показатели, характеризующие  деловую активность предприятия рассмотрены в таблице 8.(приложение 4 )

На анализируемом  государственном предприятии «Озерцы» за 2008-2010 гг. увеличился срок оборачиваемости денежных средств с 9,5 до 40,4 дней. Рост данного показателя является отрицательной тенденцией. Увеличение оборачиваемости средств в расчетах свидетельствует о более длительном периоде погашения долгов.

Также увеличился срок оборачиваемости запасов с 514 до 900 дней, Данный показатель характеризует, сколько в среднем дней денежные средства находились в запасах. Значение этого показатель должно стремится к наиболее возможному минимальному пункту.

Продолжительность операционного  цикла на предприятии увеличилась с 523,8 до 940 дней. Продолжительность операционного цикла определяется от того момента, когда организация осуществила закупку входящих запасов материального оборотного капитала, и до того момента, когда от дебиторов поступают деньги за реализованную продукцию организации Положительной тенденцией снижение  значения показателя.

Доход - это выручка от реализации продукции (работ, услуг) за вычетом материальных затрат. Он представляет собой денежную форму чистой продукции предприятия, т.е. включает в себя оплату труда и прибыль. Доход характеризует общую сумму средств, которая поступает предприятию за определенный период и за вычетом налогов может быть использована на потребление и инвестирование. После вычета налога он подразделяется на фонды: потребления, инвестиционный и страховой. Фонд потребления используется на оплату труда персонала и выплаты по итогам работы за определенный период, за долю в уставном имуществе (дивиденды), материальную помощь и т.п. 

Чистая прибыль – это  сумма прибыли, которая остается в распоряжении предприятия после  уплаты налога на прибыль. По характеру  использования чистая прибыль подразделяется на капитализированную и потребляемую. Капитализированная прибыль, часть  чистой прибыли, направляемая на финансирование прироста активов предприятия. Потребляемая прибыль – та, которая расходуется  на выплату дивидендов акционерам и  учредителям предприятия. Выручка от реализации, а вместе с ней и чистая прибыль, должна иметь прогрессирующий характер, для успешного дальнейшего развития предприятия, но в данной организации нет устойчивой динамики этого показателя [11].

 Производительность труда отражает стоимость реализованной продукции, приходящейся на одного среднесписочного работника. На данный момент на государственном предприятии «Озерцы»  она на  2010 год составляет  всего лишь 17,5 руб..  Рост производительности труда происходит в первую очередь за счёт снижения трудоёмкости продукции. Достигнуть снижения трудоёмкости возможно за счёт внедрения мероприятий НТП, механизации и автоматизации производства и труда, а также увеличения кооперированных поставок, пересмотра норм выработки и т. д. [2].

Фондоотдача показывает на какую сумму  произведено продукции на каждый вложенный  млн. руб. в основные средства. В данной организации на 2010 год она составляет 87680 руб., что можно считать низкой фондоотдачей [10].

Таким образом, можно сделать  вывод о том, что деловая активность предприятия с каждым годом снижается. Это происходит по причине увеличения оборачиваемости денежных средств, производственных запасов и продолжительности операционного цикла на предприятии.

Результативность в деятельности предприятия в финансовом смысле характеризуется показателями прибыли  и рентабельности. Эти показатели подводят итог деятельности предприятия  за отчетный период.

Показатели рентабельности - это выраженные в процентах, относительные  показатели, в которых прибыль  сопоставляется с базой, характеризующей предприятие либо со стороны ресурсов, либо со стороны совокупного дохода [15].

Анализируя показатели, рассчитанные в таблице 9 (приложение 5), можно сказать о том, что чистая прибыль предприятия в период 2008-2010 гг. уменьшилась  с 85 млн руб до 4 млн руб или на  -95,3%. Рентабельность продукции снизилась до  -0,40 п.п. Рентабельность основной деятельности также снизилась до -0,31 п.п. Рентабельность совокупного капитала уменьшилась на  0,00349 %. Рентабельность собственного капитала стала ниже на 0,006 п.п. Период окупаемости собственного капитала снизилась за 2008-2010гг. с 161 года  до 3509 лет.

Таким образом, проанализировав  показатели, характеризующие финансовое состояние предприятия, можно сделать  вывод о том, что предприятие  должно больше внимания уделять показателям  деловой активности, ликвидности  и платежеспособности. А показатели, характеризующие результаты хозяйственной  деятельности предприятия имеют  тенденцию к постоянному снижению. Предприятие должно ставить перед собой задачу выхода из угнетающего положения, предотвратить  дальнейшую тенденцию  к снижению показателей.

2.3 Пути улучшения  финансового состояния государственного  предприятия «Озерцы»

Руководству  государственного предприятия «Озерцы» необходимо проводить мероприятия по улучшению финансовых результатов деятельности и организации в целом. Эти мероприятия должны быть направлены на: управление запасами на предприятии и управление дебиторской и кредиторской задолженностью.

Уровень запасов определяется объемом продаж, характером оказываемых  услуг, природой запасов (возможностью их хранения), возможностью перебоев в  снабжении и затратами по приобретению запасов (возможной экономией от закупок большего объема) и др.

На анализируемом предприятии  формирование излишних запасов товарно-материальных ценностей может быть сопряжено  с дополнительным оттоком денежных средств вследствие:

• увеличения расходов, возникающих в связи с хранением и владением запасами;
• увеличения расходов, связанных с риском потерь из-за устаревания и порчи, а также хищений и бесконтрольного использования товарно-материальных ценностей;
• увеличения сумм уплачиваемых налогов;
• отвлечения средств из оборота, их "омертвления". Чрезмерные запасы прекращают движение капитала, нарушают финансовую стабильность, заставляя руководство предприятия в срочном порядке изыскивать необходимые для операционной деятельности денежные средства (как правило, дорогостоящие).