Инвестиционная политика Сбербанка

    В больших банках бухгалтерская служба может состоять из нескольких отделов: учетного, операционного, кассовых операций и т.д. Точно так же и инвестиционная служба может состоять из нескольких подразделений.

    Хотя  основной бухгалтер и казначей являются членами "одной команды", каждый из них имеет специальные функции. В то время как казначей отвечает за управление инвестициями и поиск более эффективных путей мобилизации и размещения денежных средств, основной бухгалтер обеспечивает нужные контроль за расходованием ресурсов, за их использованием в согласовании с принятой политикой.

    В определенных вариантах целесообразно иметь довольно самостоятельные службы главенствующего бухгалтера и казначея, любая из которых будет конкретно подчинена денежному директору.

    Основное  внимание при определении денежной стратегии банка уделяется выбору рационального соотношения меж размерами долговых обязательств и стоимостью собственных ресурсов, направляемых на разные виды инвестиций, структуре долга по срокам, определению главных установок дивидендной политики. Принимаемые решения обязаны также базироваться на определении и сравнении относительного уровня доходности разных активов с учетом соответствующего фактора риска при осуществлении тех либо других инвестиций.

    При этом исходным моментом является анализ структуры пассивов и альтернативных путей мобилизации денежных средств (с учетом роста выплат процентов). Пассивы могут группироваться по их себестоимости, показателям роста  их стоимости и по срокам погашения. Соответствующая группировка активов (по перспективам роста либо колебания их стоимости, срокам, ликвидности и т.д.) может быть представлена в виде матрицы, воплощение анализа матриц пассивов и активов по приведенной выше схеме нужно для того, чтоб добиться их сбалансированности по срокам. Совсем принципиально, чтоб средние сроки поступления денежных средств по активам приблизительно соответствовали средним срокам погашения обязательств. В этих целях активы и пассивы анализируются с учетом грядущих потоков денежных средств в виде платежей и поступлений.

    Как правило, цена обслуживания долговых обязательств банка, т.е. Размеры выплат процентов по займам и облигациям, меньше размеров выплат дивидендов по акциям. Следовательно, мобилизация средств посредством выпуска долговых обязательств либо получения займов представляет собой более дешевый способ финансирования инвестиционной деятельности по сравнению с дополнительным выпуском и размещением акций. Не считая того, схожий метод получения средств может значительно уменьшить заинтересованность акционеров и в конечном счете вызвать падение курса акций данного банка. А это в свою очередь может значительно ухудшить перспективы и условия получения новейших займов.

    Выплата процентов по долговым обязательствам включается в себестоимость и вычитается из облагаемой налогом прибыли, относительно не крупная задолженность может положительно сказаться на размерах дивидендов, поскольку в целом увеличение стоимости имущества компании в итоге расширения инвестиций, финансируемых с помощью привлеченных 
(заемных) средств, отвечает интересам до этого всего собственников данного банка - акционеров.

    Но  увеличение долга сверх определенного предела потребует изыскания дополнительных средств в итоге возможного удорожания кредита. 
При этом налоговые "выгоды" для акционеров будут существенно меньше дополнительных издержек.

    Кредиторы и акционеры "ощутят" риск банкротства  банка, что может привести к падению курса его акций и росту стоимости мобилизации дополнительных средств посредством выпуска долговых обязательств и по- лучения кредита в остальных банках.

    Следовательно, денежный директор обязан предложить совету директоров свои соображении относительно рационального соотношения размеров долга и собственного капитала, в большей степени отвечающего потребностям и установке на расширение активности и рост операций банка. Это соотношение определяется в зависимости от характера инвестиций и степени их рискованности с учетом соответствующих пропорций, характерных для остальных кредитных учреждений.

    В промышленно развитых странах действуют  особые компании, устанавливающие рейтинг  свойства облигаций и других долговых обязательств разных промышленных компаний и банков. Когда схожая деятельность будет налажена в нашей стране, инвестиционная политика акционерного банка может быть ориентирована и на поддержание определенного рейтинга собственных долговых обязательств и на данной базе - на определение нужных пропорций меж своими и заемными средствами. Естественно, что рейтинг банка и его долговых обязательств будет определяться не лишь исходя из денежных характеристик его деятельности, но и с учетом так называемого свойства управления.

    Не  менее пристального внимания просит и структура долговых обязательств банка: удельный вес краткосрочных, среднесрочных и долгосрочных обязательств. Денежный директор обязан иметь полную информацию о потребностях и поступлениях средств в течение всего денежного года и на перспективу, с тем чтоб иметь возможность оптимизации структуры долга.

    Что касается еще одного принципиального фактора - политики в отношении выплаты дивидендов, то она может довольно значительно варьироваться в различных банках. В условиях развитого вторичного рынка ценных бумаг размеры выплачиваемых дивидендов не постоянно оказывают существенное воздействие на курс акций, поскольку акционеры одинаково заинтересовны как в высоком уровне дивидендов, так и в увеличении стоимости имущества банка; в этом случае курс акций растет и акционеры могут получать доход не за счет дивидендов, а за счет реализации акций по более высокому курсу. В первые три-пять лет становления, и деятельности вновь созданного банка часто практикуется обязательное реинвестирование дивидендов (согласно уставу).

    Тем не менее, информация о размерах дивидендов (фактических и планируемых) может иметь не меньшее значение, чем информация о денежных показателях деятельности банка, поскольку она дает представление о взорах совета банка на перспективы его развития.

    Роль  денежного директора заключается  в выработке рекомендаций в отношении политики выплаты дивидендов с учетом долгосрочных потребностей в инвестициях и мобилизации нужных денежных средств (посредством выпуска облигаций либо получения межбанковского кредита). С данной точки зрения политика в отношении выплаты дивидендов представляет со- бой составную часть действий денежного планирования и определения деловой стратегии и тактики банка.

    Планирование  инвестиций предполагает выбор путей  мобилизации и размещения денежных средств на определенный период для  обеспечения соответствующего уровня доходности и расширения операций банка.

    Поскольку планирование инвестиций представляет собой организационно оформленный процесс, для его воплощения нужно следующее:

    -  наличие нужной информации; оценка уровня доходности;

    - получение сведений о сроках платежей и поступлении денежных средств;

    - анализ издержек и результатов разных инвестиционных проектов, долгосрочного действия на деятельность банка разных инвестиционных проектов;

    - отлично отработанный процесс утверждения денежного плана;

    - наличие отлаженной процедуры анализа имеющихся результатов и пересмотра работающих планов.

    Итак, три главные трудности стоят  перед управляющим денежной службы: определение рационального соотношения  меж размерами долга (заемными средствами) и своими средствами и определение структуры долга по срокам; разработка политики в отношении выплаты дивидендов; оптимизация структуры инвестиций. Все они составляют базу финансовой стратегии хоть какого банка.

    Оценка  отдельных направлений инвестиций включает функциональную оценку издержек с внедрением способа среднего уровня доходности. Она нужна не лишь в случае вложения средств в оборудование и остальные главные фонды, но при всех вложениях средств на срок, в том числе в ценные бумаги.

    Уровень доходности инвестиций обязан превосходить цена издержек по мобилизации средств, нужных для их воплощения. Вместе с тем нулевая прибыль от инвестиций в определенные проекты может быть приемлемой, если указанные инвестиции способствуют росту прибыльности остальных инвестиций. К примеру, вложения средств в детские сады для служащих, компанию питания на рабочем месте, создание условий для отдыха, а также расходы на рекламу, исследования и разработки и т.п.

      Выводы  
 
 
 

2. Анализ инвестиционной  деятельности коммерческого  Банка 

     2.1.

     Чистая прибыль Сбербанка по российским стандартам бухучета по итогам 2009 года снизилась втрое по сравнению с показателем за 2008 год – до 36,2 миллиарда рублей со 108,2 миллиарда рублей, свидетельствует сообщение крупнейшего отечественного банка.

     Прибыль банка до уплаты налогов сократилась за год в 3,3 раза – до 43,3 миллиарда рублей с 143,5 миллиарда рублей.

     Уменьшение  прибыли в 2009 году объясняется «значительными расходами на создание резервов», при этом банк продемонстрировал заметный рост доходов до создания резервов. На формирование резервов в 2009 году банк направил 383,9 миллиарда рублей, в том числе на резервы по кредитам – 361,5 миллиарда рублей, что втрое превышает расходы на резервы по кредитам в 2008 году.

     «Несмотря на непростую ситуацию в экономике  по итогам 2009 года банк добился существенного роста доходов от операционной деятельности при одновременном сокращении операционных расходов. Операционный доход до создания резервов увеличился по сравнению с 2008 годом на 30,2% и достиг 647,2 миллиарда рублей. Основой роста доходов банка стало увеличение чистого процентного дохода на 36,4% до 456,8 миллиарда рублей», – говорится в пресс-релизе.

     Одновременно  контроль над операционными расходами  позволил банку сократить их объем  в 2009 году на 2,8% до 220,0 миллиарда рублей. «Таких результатов банк добился, в основном, благодаря снижению расходов на персонал за счет оптимизации организационной структуры, а также удержанию низких темпов роста административно-хозяйственных расходов. Отношение операционных расходов к доходам по итогам года составило 34,0% против 45,5% годом ранее», – отмечается в сообщении.

     Активы  банка за год увеличились на 5,8% до 7,110 триллиона рублей в основном за счет роста кредитного портфеля корпоративных клиентов и портфеля ценных бумаг.

     В то же время созданные банком резервы  по кредитам существенно уменьшили  чистый кредитный портфель и, соответственно, активы банка.

     Сбербанк  выдал за год российским предприятиям кредитов на 4 триллиона рублей, из них около 420 миллиардов рублей – в декабре. Объем кредитного портфеля юридических лиц с начала года увеличился на 6,7% – до 4,249 триллиона рублей.

     «Тем  не менее спрос на кредиты в  силу низкой деловой активности предприятий  остается невысоким, что влияет на динамику кредитного портфеля банка», – отмечает Сбербанк.

     Кроме того, со второго полугодия крупным  российским компаниям вновь открылся мировой рынок заимствований, в  результате чего банк столкнулся со значительными  объемами досрочного погашения кредитов. «По итогам ноября и декабря общий  объем погашенных корпоративными заемщиками кредитов превысил объем выданных кредитов, что привело к сокращению портфеля за эти два месяца почти на 100 миллиардов рублей», – говорится в сообщении.

     Низкий  спрос населения на кредиты в 2009 году обусловил снижение портфеля розничных кредитов на 6,9% до 1,170 триллиона рублей.

     «Стремясь к увеличению объемов розничного кредитования, со второй половины 2009 года банк начал отменять ограничения, введенные в разгар экономического кризиса… Результатом принимаемых мер стало снижение темпов сокращения розничного кредитного портфеля. Так, если в первом и втором кварталах 2009 года сокращение портфеля составило 3,8% и 2,9% соответственно, то по итогам третьего квартала портфель сократился на 0,3%, а по итогам четвертого квартала – на 0,03%. В декабре в большинстве регионов достигнут рост портфеля в пределах 1%», – говорится в пресс-релизе.

     Контроль  принимаемых рисков позволяет банку  поддерживать качество кредитного портфеля на приемлемом уровне: удельный вес просроченной задолженности в кредитном портфеле клиентов на 1 января 2010 составил 4,4% против 1,6% на 1 января 2009 года.

     «Объем  созданных банком резервов на возможные  потери по кредитам увеличился за 2009 год с 230 до 589 миллиардов рублей. По состоянию на 1 января 2010 года объем резервов превысил объем просроченной ссудной задолженности в 2,5 раза (на 1 января 2009 года – в 2,6 раза)», – сообщает Сбербанк.

     Портфель  ценных бумаг банка с начала года увеличился в 2,1 раза до 1,052 триллиона  рублей в основном за счет приобретения корпоративных облигаций, ОФЗ и ОБР, что позволило диверсифицировать активы банка и повысить долю доходов от операций с ценными бумагами в совокупных доходах с 5,6 до 7,2%.

     С начала года банк увеличил вложения в  корпоративные облигации в 3,5 раза до 296 миллиардов рублей. «Банк приобретал облигации ведущих российских эмитентов различных отраслей, финансируя тем самым национальную экономику. Пик приобретений корпоративных облигаций пришелся на третий квартал 2009 года», – отмечается в пресс-релизе.