Рынок ценных бумаг

   Ценная  бумага представляет собой денежный  документ, свидетельствующий о праве  собственности его владельца  на определенную сумму денег  или конкретные имущественные  ценности.

   Ценные  бумаги представляют собой денежные  документы,  удостоверяющие  права  собственности   или отношения  займа  владельца  документа  по  отношению  к  лицу,  выпустившему  такой документ (эмитенту). Ценные бумаги могут существовать  в  форме  обособленных   документов   или  записей  на  счетах.  В  странах  с  развитой   экономикой  значительное  увеличение  оборота ценных бумаг  вызвало  оформление  их  путем  записи  в  книгах  учета  и счетах,  ведущихся  на  магнитных  или  иных  носителях  информации.    Таким    образом ,  они    перешли    в  безналичную,  физически неосязаемую ( безбумажную )  форму.  Поэтому  на  рынке  ценных  бумаг  выпускаются , обращаются  и   погашаются   как   собственные   ценные   бумаги ,  так  и  их заменители ( сертификаты, купоны ).

     Существуют  десятки разновидностей ценных  бумаг. 

История

В постсоветской  истории России формирование рынка  ценных бумаг приходится на годы начала массовой приватизации 1990 – 1992 гг.

Развитие отечественного рынка ценных бумаг было обусловлено  следующими факторами:

1. приватизация: развитие рынка акций, получение населением первых знаний и практики работы с акциями;
2. дефицит бюджета: развитие рынка государственных краткосрочных обязательств и облигаций федерального займа;
3. неплатежи: развитие вексельного обращения и денежных суррогатов;
4. дефицит ресурсов у предприятий: эмиссий акций, векселей и облигаций.

Сейчас Россия рассматривается как лидер даже среди развивающихся стран мира, таких как Бразилия, Индия и  Китай (БРИК).

 

Определение ценных бумаг и их основных видов дается в ГК РФ (ч.1, п.1, ст. 142) и в Законе о рынке ценных бумаг:

ценная  бумага – «документ установленной формы и реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении»

Статья 143. Виды ценных бумаг

 К ценным  бумагам относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

 

Классификация видов ценных бумаг.

 

Ценные бумаги подразделяются следующим образом:

 

1. по характеру обслуживаемых операций и цели выпуска

Фондовые ценные бумаги (акции, облигации)	Коммерческие  ценные бумаги, обслуживающие процесс товарооборота и имущественные сделки (векселя, чеки, коносаменты)
основные (базисный актив)	производные (права  на куплю-продажу основных)

 

2. по правам владельца и порядку подтверждения этих прав

именные ценные бумаги	предъявительские  ценные бумаги	ордерные ценные бумаги
права владельца  оформлены записью в реестре  и указанием его имени на титуле бумаге	реализация  прав осуществляется предъявлением  бумаги и ее вручением	используются  передаточные подписи при реализации бумаги

 

 

3. по форме носителя

 

наличные ценные бумаги (документарные)	безналичные ценные бумаги (бездокументарные  и документарные)
на бумажном носителе	в виде записей  на счетах (на компьютерах)

 

 

4. по экономической природе

 

долевые ценные бумаги (акции)	долговые ценные бумаги (облигации, векселя и др.)
бумаги, свидетельствующие  о праве собственности владельца  на долю имущества эмитента	бумаги, свидетельствующие  об обязательствах эмитента по возврату стоимости с доходом для владельца

 

5. по способу размещения и регистрации выпуска

 

эмиссионные ценные бумаги

неэмиссионные ценные бумаги

 

6. по природе эмитента

 

Государственные ценные бумаги (ГКО, ОФЗ, ОВВЗ, ОГСЗ)	Негосударственные ценные бумаги
	ценные бумаги частных лиц (векселя, чеки)	корпоративные (ценные бумаги предприятий)	муниципальные и региональные	иностранные

 

 

7. по сроку действия

 

Срочные ценные бумаги (долговые ЦБ)		Бессрочные  ценные бумаги (акции до последнего года существования АО)
краткосрочные (ценные бумаги денежного рынка)	средне- и долгосрочные (ценные бумаги рынка капиталов)

 

 

8. по механизму выплаты доходов

ценные бумаги с фиксированным доходом

ценные бумаги с переменным (плавающим) доходом

 

 

Ц.б. отличаются следующими основными показателями инвестиционного качества.

1)  Доходность  – свойство ценных бумаг приносить их владельцу доход в следующих формах:

- текущий доход  (процент по облигациям, дивиденды  по акциям);

- прирост рыночной  стоимости, реализуемый при продаже  ценных бумаг;

2) Ликвидность  – свойство ценной бумаги, характеризуемое  объемом сделок с ней и возможностями быстрой ее реализации, т.е. превращения в деньги;

3) Надежность  – свойство ценных бумаг, характеризуемое:

- стабильностью  получения дохода;

- финансовым  положением эмитента.

 

Ц.б. как особая форма существования капитала выполняет ряд общественно значимых функций:

- перераспределяет  денежные средства (капиталы) между  отраслями и сферами экономики,  между территориями и странами, между группами и слоями населения,  между населением и сферами  экономики и т.п.;

- устанавливает  дополнительные права за своим владельцем, кроме права на капитал (например, право на участие в управлении, на информацию, на первоочередность в определенных ситуациях и т.п.);

- обеспечивает  получение дохода на капитал  и (или) возврат самого капитала  и др.

 В связи с тем, что ц.б. выполняет ряд общественно значимых функций, она подпадает под соответствующие законодательные акты, определяющие не только формат, размер полей, четкость изображения, реквизиты, но и ее экономический статус. Экономический статус ц.б. определяется ее содержанием, т.е. способностью служить объектом купли-продажи, обмена, залога, средством расчета. Ц.б. надежных, перспективных корпораций пользуются повышенным спросом, через изменение рыночной стоимости ц.б. инвесторы определяют экономическую целесообразность вложения капитала.  Рост или падение рыночной стоимости ц.б. свидетельствует об изменении экономической обстановки в стране.

Ц.б. должны быть составлены по определенной форме. Согласно ст. 144 ГК, виды прав, которые удостоверяются ценными бумагами, обязательные реквизиты этих бумаг, требования к их форме и другие необходимые требования определяются законом или в установленном порядке. Отсутствие обязательных реквизитов ценной бумаги или несоответствие ценной бумаги установленной для нее форме влечет за собой ее ничтожность.

К бланкам ц.б. в зависимости от срока обращения, номинала и их вида устанавливаются  определенные требования.

Бланки ц.б. необходимо защищать от подделки, поэтому печатное изображение, бумага, краска должны нести  в себе элементы защиты. Как правило, бланки ц.б. имеют формат А4, А5 и соответствующие реквизиты. Производство бланков ц.б. является лицензируемым видом деятельности. Лицензия на пр-во бланков ц.б. выдается Министерством финансов РФ полиграфическим и другим предприятиям, имеющим полиграфическое оборудование и способным осуществлять законченный цикл производства бланков по установленной форме.

 

Основные  термины, используемые Федеральном  законе

Эмиссионная ценная бумага - любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:

 закрепляет  совокупность имущественных и  неимущественных прав, подлежащих  удостоверению, уступке и безусловному  осуществлению с соблюдением  установленных Федеральным законом  формы и порядка;

 размещается  выпусками;

 имеет равные  объем и сроки осуществления  прав внутри одного выпуска  вне зависимости от времени  приобретения ценной бумаги.

 Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция является именной ценной бумагой.

  Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт.

  Опцион эмитента - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на покупку в предусмотренный в ней срок и/или при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного количества акций эмитента такого опциона по цене, определенной в опционе эмитента. Опцион эмитента является именной ценной бумагой.

Эмитент - юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими.

Депозитный  или сберегательный сертификат - это письменное свидетельство банка - эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы вклада и процентов по нему. Депозитные сертификаты выдаются юридическим лицам, сберегательные - физическим. Все ценные бумаги делятся на именные и не именные (на предъявителя). Движение каждой именной ценной бумаги, любые операции с ней строго фиксируются в книге регистрации, которая ведется эмитентом.

Вексель - это разновидность письменного долгового обязательства векселедателя безоговорочно уплатить в определенном месте сумму денег, указанную в векселе, владельцу векселя (векселедержателю) при наступлении срока выполнения обязательства (платежа) или по его предъявлению.

Финансовые  фьючерсы - стандартные краткосрочные контракты на покупку или продажу определенной ценной бумаги по определенной цене на определенную будущую дату.  Если владелец опциона может отказаться от реализации своего права, потеряв при этом денежную премию, которую он выплатил контрагенту, то фьючерсная сделка является обязательной для последующего исполнения.

Варранты - это ценные бумаги, выражающие льготное право на покупку акций эмитента (чаще всего обыкновенных акций) в течение определенного (обычно несколько лет) периода по определенной цене. На практике дело обстоит таким образом, что банки эмпирически изобретают собственные производные  и схемы их применения.

Чек – письменное распоряжение плательщика своему банку уплатить с его счета держателю чека определенную денежную сумму.