Рынок ценных бумаг

 Порядок  присвоения государственных регистрационных номеров выпусков эмиссионных ценных бумаг и аннулирования индивидуальных номеров (кодов) дополнительных выпусков эмиссионных ценных бумаг устанавливается федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

Проспект  ценных бумаг должен содержать:

 краткие  сведения о лицах, входящих  в состав органов управления  эмитента, сведения о банковских  счетах, об аудиторе, оценщике и  о финансовом консультанте эмитента, а также об иных лицах, подписавших  проспект;

 краткие  сведения об объеме, о сроках, порядке и об условиях размещения эмиссионных ценных бумаг;

 основную  информацию о финансово-экономическом  состоянии эмитента и факторах  риска;

 подробную  информацию об эмитенте;

 сведения  о финансово-хозяйственной деятельности  эмитента;

 подробные сведения о лицах, входящих в состав органов управления эмитента, органов эмитента по контролю за его финансово-хозяйственной деятельностью, и краткие сведения о сотрудниках (работниках) эмитента;

 сведения  об участниках (акционерах) эмитента  и о совершенных эмитентом сделках, в совершении которых имелась заинтересованность;

 бухгалтерскую  отчетность эмитента и иную  финансовую информацию;

 подробные  сведения о порядке и об  условиях размещения эмиссионных  ценных бумаг;

 дополнительные  сведения об эмитенте и о размещенных им эмиссионных ценных бумагах.

 Требования  к информации, которая должна  быть указана на титульном  листе проспекта ценных бумаг,  устанавливаются стандартами эмиссии  и проспектов ценных бумаг.  Проспект ценных бумаг также  должен содержать введение, в котором кратко излагается основная информация, приведенная далее в проспекте ценных бумаг.

Отчет (уведомление) об итогах выпуска (дополнительного  выпуска) эмиссионных ценных бумаг

 Не позднее  30 дней после завершения размещения  эмиссионных ценных бумаг эмитент обязан представить в регистрирующий орган отчет об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг или в случае, предусмотренном пунктом 2 настоящей статьи, - уведомление об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг.

 Эмитент  вправе представить в регистрирующий  орган уведомление об итогах  выпуска (дополнительного выпуска)  эмиссионных ценных бумаг в  случае оказания брокером услуг  по размещению эмиссионных ценных  бумаг путем открытой подписки  и осуществления фондовой биржей их листинга, в том числе при размещении дополнительного выпуска ценных бумаг, если листинг ценных бумаг соответствующего выпуска был осуществлен ранее. В случае невключения фондовой биржей размещенных эмиссионных ценных бумаг в котировальный список эмитент обязан в срок, указанный в пункте 1 настоящей статьи, представить в регистрирующий орган отчет об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг.

 Настоящий  пункт не распространяется на  эмиссию акций и ценных бумаг, конвертируемых в акции, осуществляемую эмитентами, являющимися кредитными организациями.

 В отчете об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг должна быть указана следующая информация:

1) даты начала  и окончания размещения ценных бумаг;

2) фактическая  цена (цены) размещения ценных бумаг;

3) количество  размещенных ценных бумаг;

4) доля размещенных  и неразмещенных ценных бумаг  выпуска;

5) общий объем  поступлений за размещенные ценные  бумаги, в том числе:

 объем денежных  средств в рублях, внесенных в оплату размещенных ценных бумаг;

 объем денежных  средств в иностранной валюте, внесенных в оплату размещенных  ценных бумаг и выраженных  в валюте Российской Федерации  по курсу Банка России на  момент внесения;

 объем материальных  и нематериальных активов, внесенных в качестве платы за размещенные ценные бумаги, выраженных в валюте Российской Федерации;

 

Фондовая  биржа

Российский  фондовый рынок начал формироваться  в начале 90-х годов XX века с момента  появления первых акционерных обществ и вновь создаваемых коммерческих банков. В этот момент была заложена законодательная основа функционирования фондового рынка, однако процесс совершенствования законодательства, касающегося рынка ценных бумаг, продолжается до сих пор, например, в России пока не принят закон об инсайдерской информации. В это же время в России возникает несколько бирж (Российская товарно-сырьевая биржа, Московская товарная биржа), которые, в том числе, начинают заниматься ценными бумагами, однако на стадии приватизации подавляющее количество сделок приходилось на ваучеры. В 1994 году на рынок выходят акции приватизированных акционерных обществ, на начальном этапе целью их покупки чаще всего было получение стратегического контроля над предприятиями либо перепродажа крупных пакетов ценных бумаг иностранным инвесторам.

 

 

Фондовой биржей признается организатор торговли на рынке ценных бумаг, отвечающий требованиям, установленным настоящей главой.

 Юридическое  лицо может осуществлять деятельность  фондовой биржи, если оно является некоммерческим партнерством или акционерным обществом.

Одному акционеру  фондовой биржи и его аффилированным лицам не может принадлежать 20 процентов  и более акций каждой категории (типа), а одному члену фондовой биржи  некоммерческого партнерства не может принадлежать 20 процентов и более голосов на общем собрании членов такой биржи.

 Указанные  в абзаце первом настоящего  пункта ограничения не применяются  к акционерам (членам) фондовой биржи,  которые являются фондовыми биржами.

 Членами  фондовой биржи, являющейся некоммерческим партнерством, могут быть только профессиональные участники рынка ценных бумаг. При этом порядок вступления в члены такой фондовой биржи, выхода и исключения из членов фондовой биржи определяется такой фондовой биржей самостоятельно на основании ее внутренних документов.

Участники торгов на фондовой бирже

 Участниками  торгов на фондовой бирже могут  быть только брокеры, дилеры  и управляющие. Иные лица могут  совершать операции на фондовой  бирже исключительно при посредничестве  брокеров, являющихся участниками торгов.

 Участниками  торгов на фондовой бирже, созданной  в форме некоммерческого партнерства,  могут быть только члены такой  биржи.

 Порядок  допуска к участию в торгах  и исключения из числа участников  торгов определяется правилами,  устанавливаемыми фондовой биржей.

 Неравноправное  положение участников торгов  на фондовой бирже, а также  передача права на участие  в торгах на фондовой бирже  третьим лицам не допускаются.

Фондовая биржа  обязана утвердить:

 правила  допуска к участию в торгах  на фондовой бирже;

 правила  проведения торгов на фондовой  бирже, которые должны содержать  правила совершения и регистрации  сделок, меры, направленные на предотвращение  манипулирования ценами и использования  служебной информации.

К торгам на фондовой бирже могут быть допущены соответствующие требованиям законодательства Российской Федерации эмиссионные ценные бумаги в процессе их размещения и обращения, а также иные ценные бумаги, в том числе инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов в процессе их выдачи и обращения. Инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов допускаются к выдаче и обращению на фондовой бирже в случаях и порядке, которые установлены нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

 Правила листинга/делистинга ценных бумаг, в том числе инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов, должны соответствовать требованиям нормативных правовых актов федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг. Листинг эмиссионных ценных бумаг осуществляется фондовой биржей на основании договора с эмитентом ценных бумаг, а листинг инвестиционных паев паевого инвестиционного фонда - на основании договора с управляющей компанией этого паевого инвестиционного фонда. В котировальные списки могут включаться только ценные бумаги, соответствующие требованиям законодательства Российской Федерации и нормативных правовых актов федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг. При этом фондовая биржа вправе устанавливать дополнительные требования к ценным бумагам, включаемым в котировальные списки.

 Ценные бумаги  могут быть допущены к торгам  на фондовой бирже без прохождения  процедуры листинга в соответствии  с правилами допуска ценных  бумаг к торгам без прохождения  процедуры листинга.

Технология работы на РЦБ

Покупка любой  ценной бумаги, как и любого товара, не может происходить без тщательной оценки того, что вы покупаете. Так  же как любая вещь может не подойти, так и неправильно выбранная  акция или облигация может  не принести Вам того дохода, на который Вы рассчитываете.  
Для того, чтобы получить максимальную выгоду от инвестирования, прежде всего, необходимо определиться со сроками инвестирования. Для чего это нужно? Поскольку рынок ценных бумаг более рискованный инструмент для инвестирования, чем вклады в банк (хотя в России это спорный вопрос), то рост цены на акцию или облигацию происходит неравномерно. Собственно в размахе колебаний котировок вверх-вниз и состоит риск инвестирования в ценные бумаги. Цена акции, например, может какое-то время стоять на месте или даже снизиться, а затем резко пойти вверх. И может так случиться, что, купив акцию на короткий срок, Вы просто не дождетесь этого роста, продав акцию чуть ранее.

Облигации являются менее рискованным объектом для  инвестирования чем акции, так как эмитент в любом случае выплатит Вам номинал облигации, и цена в любом случае стремится к этому номиналу (если конечно это не купонная облигация). Риск здесь состоит в том, что в какой-то период цена стремиться к номиналу быстрее, в какой-то - медленнее. Это значит, что за какой-то период Вы будете получать больший доход, а за какой-то - меньший. Покупая облигацию на короткий срок, Вы рискуете получить доход в годовых процентах меньше чем за весь период до погашения облигации.

Если Вы выбрали акции хорошей компании, то даже в этом случае для получения дохода часто приходится подождать какой-то период времени. Поэтому инвестор, приходящий на рынок акций, обычно приносит с собой "длинные" деньги - обычно срок не менее чем на один год. Если же инвестор решит инвестировать на менее длинный срок, то облигации будут для него надежным источником дохода. При этом лучше выбирать облигацию со сроком погашения близким к тому моменту, когда Вам понадобятся деньги. Это поможет избежать недополучения прибыли. Если же деньги не понадобятся, то инвестор может купить другие облигации.

Высокий доход  за короткий период можно получать и на рынке акций. Но для этого  нужно постоянно отслеживать  рыночную ситуацию, оперативно реагировать  на различные события, влияющие на те или иные акции. Каждый день приносит огромное количество различной финансовой информации. Для правильного принятия решения эту информацию сначала необходимо отфильтровать, а затем правильно оценить. Какая же информация влияет на стоимость акций и, соответственно, на изменение этой стоимости? Обычно эти потоки информации разделяют на три группы. Первая группа: макроэкономическая информация. К ней относятся данные о темпах роста ВВП, об инфляции, о валютном курсе. Ко второй группе относятся данные о состоянии отрасли, в которой работает компания, о перспективах этой отрасли, об основных конкурентах. И третья группа - это информация, касающаяся самой компании-эмитента. К этой информации относятся данные о темпах роста прибыли, об освоении новых рынков сбыта, о капиталовложениях, о новом руководстве.

Почему вся  вышеописанная информация важна  для цены акции? Считается, что стоимость  акции - это сумма всех доходов, которые  придутся на акцию в будущем, скорректированные  на определенный уровень риска. Любая важная информация оценивается с точки зрения влияния на прибыль компании или же на уровень риска.

Например, информация о росте цен на нефть повлияет на доходы нефтяных компаний. Поэтому  их цены могут вырасти. Для предприятия, которое потребляет нефть как сырье, эта новость будет, наоборот, негативной и приведет к снижению стоимости акций. Политическая нестабильность влияет на уровень риска. Поэтому в период политических кризисов акции, как правило, снижаются. Очень важное значение в последнее время получили новости с американского фондового рынка. Падение цен на американские акции часто влечет за собой падение акций по всему миру. Это происходит вовсе не из-за трусости инвесторов. Здесь заложены определенные экономические взаимосвязи. Замедление экономики США приведет к тому, что американцы станут предъявлять меньший спрос на внешних рынках. А последнее десятилетие экономика США была своеобразным локомотивом, который тянул за собой экономику всего мира. И это неудивительно, так как в США производится 30% всего мирового ВВП, и 50% прироста мирового спроса приходится опять же на США. Поэтому снижение этого спроса приведет к тому, что замедлится экономический рост в странах-экспортерах в США и далее по цепочке. Для России это может сказаться тем, что снизятся цены на нефть и металлы, а это значит, снова станет тяжелее наполнять бюджет и пополнять золотовалютные резервы.

Инвесторы оценивают  такие перспективы заранее, считая, что доходы российских компаний могут  снизиться. В результате важные новости  из США или из других крупных стран зачастую влияют на акции по всему миру. Это одновременно и достоинство и недостаток мировой глобализации. Грамотно оценивая эти новости можно умело работать на фондовом рынке и получать неплохой доход.

 

Инфраструктура 

Под инфраструктурой рынка ценных бумаг обычно понимается совокупность технологий, используемых на рынке для заключения и исполнения сделок, материализованная в разных технических средствах, институтах (организациях), нормах и правилах.

Инфраструктура  рынка ценных бумаг выполняет две основные задачи:

1. снижение транзакционных издержек (накладных расходов) сторон по сделке за счет стандартизации отдельных этапов заключения и исполнения сделок

Снижение удельной стоимости операций достигается  за счет: