Рынок ценных бумаг

Право голоса акция предоставляет  ее приобретателю только с момента  ее полной оплаты, за исключением акций, приобретенных учредителями в момент создания АО. По акциям, поступившим в распоряжение общества в случае неполной их оплаты в установленные при размещении сроки, а также при выкупе обществом акций у своих акционеров, право голоса не предоставляется. Таким образом, не всякая обыкновенная акция является голосующей, равно как и не все привилегированные акции являются неголосующими.

Голосующей акцией является обыкновенная или привилегированная акция, предоставляющая  ее владельцу право голоса при  решении вопроса, поставленного на голосование.

Таким образом, инвестора в акциях привлекает:

• право голоса, право на доход в виде дивидендов;
• прирост капитала;
• дополнительные льготы;
• право имущественного приобретения дополнительной эмиссии акций;
• право на часть имущества АО после его ликвидации.

 Эмиссии  для капитализации дохода

Бонусная эмиссия  — это “бесплатное” размещение акций среди всех существующих акционеров пропорционально количеству уже  имеющихся у них акций. Таким  образом, такая эмиссия требует предоставления преимущественного права всем существующим акционерам на равной основе. Необходимо отметить, что в результате бонусной эмиссии компания не привлекает новых средств.

Дробление (или деление) акций

Деление (конвертация) 1-й акции на 2 и более акций, цель сократить номинальную стоимость каждой акции .

Консолидация

Объединение 2-х  и более акций в одну. Это  действие, обратное дроблению, когда  компания увеличивает номинальную  стоимость акции, но фактически аннулирует соответствующее количество акций, чтобы сохранялась стоимость пакета акций каждого акционера.

Рынок акций

В России несколько  тысяч акционерных обществ. Однако большинство акций практически  не обращаются на рынке. На российских биржах обращаются акции не более 300 эмитентов. Акции каких эмитентов в России наиболее популярны среди инвесторов?. Обычно выделяют три большие группы:

- акции нефтяных  компаний, самые популярные из  которых акции ЛУКойла, Сургутнефтегаза,  Татнефти,;  
- акции компаний электроэнергетики, среди которых особо выделяют акции РАО ЕЭС, Мосэнерго, Иркутскэнерго;  
- акции телекоммуникационных компаний, таких как Ростелеком и крупнейших региональных операторов связи.

Помимо этих акций пользуются спросом у инвесторов акции Норильского никеля, Сбербанка  и некоторых других крупных российских компаний.

Акции самых  крупных и популярных среди инвесторов компаний в биржевом мире принято  называть "голубыми фишками". В  России таких компаний не больше десяти, по ним проходит наибольший объем  торгов эти акции легче всего  купить или продать на рынке. Поведение этих акций практически определяет динамику всего российского рынка. Акции еще около 50 эмитентов относят к так называемым акциям второго эшелона, которые торгуются на рынке, но гораздо менее активно. Для начинающих инвесторов на рынке акций рекомендуется преимущественно работать с "голубыми фишками". Определенную часть своего инвестиционного портфеля можно держать в акциях "второго эшелона", но это уже более рискованно. С акциями, не входящими в эти две группы, рекомендуется работать только опытным инвесторам, поскольку эти акции, хотя и могут сильно вырасти за короткий промежуток времени, но их будет очень тяжело продать в случае необходимости.  
В середине 1995 года  была создана Российская торговая система (РТС). РТС представляет собой электронную систему торговли акциями (а впоследствии облигациями, фьючерсами и опционами) с помощью терминалов удаленного доступа. Первоначально РТС являлась внебиржевой торговой системой, лишь в начале 2000 года РТС получает статус фондовой биржи. Особенностью этой торговой системы стало то, что члены РТС выставляли свои котировки в этой системе под своим именем, причем эти котировки являлись обязательными для исполнения, если инициатором сделки выступал другой член РТС. Сделки заключались преимущественно по телефону, и поставка ценных бумаг происходила спустя несколько дней (обычно три рабочих дня) после подписания договора купли-продажи, только после этого (как правило, два рабочих дня) происходила оплата поставленных ценных бумаг. В силу того, что первоначальными участниками этой торговой системы выступали крупные российские банки и иностранные инвестиционные компании, размер торговых лотов был достаточно велик – минимальный размер лота 10 тысяч долларов США. В силу высокой инфляции и большой доли иностранных участников котировки российских акций выставлялись в долларах США (на большинстве других национальных рынков котировки выставляются в национальной валюте), в настоящее время проведение сделок на рынке акций РТС позволяет осуществлять расчеты как в валюте, так и в рублях.

Со временем эта система совершенствовалась: появилась возможность заключения сделок с помощью систем интернет-трейдинга, правда, значительно позже, чем на ММВБ; была создана Система гарантированных  котировок и Расчетная палата, позволившая участникам рынка совершать сделки на условиях «поставка против платежа»; постепенно развивалась торговля производными ценными бумагами; сформировалась система индикативного котирования векселей российских компаний. Постоянно расширяется количество эмитентов, ценные бумаги которых допущены к торгам: если в 1995 году в РТС торговались акции всего тринадцати эмитентов, то в 2000 году к торгам были допущены ценные бумаги более чем 200 эмитентов, а в 2006 году – уже около 300. В 2001 году РТС совместно с Фондовой биржей «Санкт-Петербург» начала торговлю акциями Газпрома, предусматривающую предварительное депонирование активов и исполнение обязательств в национальной валюте.

Однако неудобства в ходе заключения сделок в РТС  привели к тому, что Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ) в 1997 году также начинает развивать торговлю акциями. В 1994 году на этой бирже впервые началась торговля государственными краткосрочными облигациями (ГКО) и впоследствии облигациями федерального займа (ОФЗ), что позволило ММВБ фактически монополизировать торговлю на рынке государственных обязательств. Начав работать с акциями, ММВБ предложила более выгодные для частного инвестора условия: значительно меньший размер торговых лотов по сравнению с РТС (от нескольких сотен рублей); инвестор может продать любое количество ценных бумаг, торгуя в режиме неполных лотов; котировки указываются в рублях; благодаря резервированию денежных средств и ценных бумаг к торгам, поставка ценных бумаг и расчеты происходят сразу же после заключения сделки. Все сделки на ММВБ заключаются через компьютерную систему. Система торгов, предложенная ММВБ, оказалась удобнее, чем РТС. Поэтому в середине 1999 года ММВБ сравнялась по объему торгов с РТС, а в 2000 году стала явным лидером. За 2008 год среднедневной объем торгов на классическом и биржевом рынках РТС составил 61 млн. долл., а на фондовой секции ММВБ - порядка 3000-3500 млн. долл.

Важным явлением в 2000 году стало открытие на ММВБ интернет-шлюза - это событие способствовало развитию в России интернет-трейдинга. Благодаря ему, клиент брокерской компании получает возможность выставлять свои заявки на биржу через интернет, не вступая в контакт с брокером напрямую, а используя его сервера для доступа к реальным торгам. Подобная система оказалась достаточно удобной, в результате чего в настоящее время более половины биржевого оборота проходит через интернет-торговлю.

Подчиняясь  требованиям изменившегося законодательства, осенью 2004 года РТС создает ОАО  «Фондовая биржа РТС», которая  ориентируется на работу с частными инвесторами, предоставляя достаточно выгодные условия работы на фондовом рынке, а именно: низкая биржевая комиссия (0,005%), небольшие размеры лотов, расчеты в рублях. «Фондовая биржа РТС» делает ставку на развитие торговли акциями компаний «второго эшелона», в частности, для повышения ликвидности таких бумаг был создан институт биржевых специалистов. Компания, выполняющая обязанности биржевого специалиста, принимает на себя обязательство поддерживать на определенном уровне спрэд между лучшей котировкой на покупку и лучшей котировкой на продажу, т. е. выставлять двусторонние котировки. В январе 2007 года на «Фондовой бирже РТС» биржевые специалисты поддерживали котировки по 24 бумагам, причем величина спрэда колебалась в пределах от 0,3% до 1,0%.

Существует  еще одна важное понятие, которое  тесно связано с биржей и с  работой на рынке акций. Это биржевые индексы. Большинство, наверняка слышали такое выражение как "индекс Доу-Джонс вырос на Уолл Стрит". Однако мало кто знает, что это выражение означает. Биржевые индексы - это индексы, которые показывают среднее значение курсов акций какой-либо определенной группы. Эти индексы нужны, во-первых, чтобы отслеживать динамику акций всей группы в целом. Сложно следить за двумя сотнями акций сразу. Гораздо удобнее следить за средним значением. Во-вторых, индексы удобны тем, что можно сравнивать различные рынки между собой. Например, посмотрев на индексы можно сказать, чей рынок акций в целом сильнее вырос: российский или американский. Какие же индексы самые популярные в России и в мире? Самый известный российский индекс - индекс РТС. Для его расчета используются данные о ценах более чем 60 акций. ММВБ тоже рассчитывает свой индекс, однако он пользуется значительно меньшей популярностью. Самым известным мировым индексом являются индекс Доу-Джонс, который включает в себя данные по 30 крупнейшим американским промышленным компаниям. Не менее важным считается индекс Стэндэрт&Пурс 500, отражающий состояние 500 крупнейших американских компаний. По этим двум индексам судят о состоянии и перспективах американской экономики. Если эти индексы идут вниз, то значит, в экономике США появились определенные проблемы. Поскольку экономика США - крупнейшая в мире, то ее ухудшение может отразиться на положении общемировой экономики, а снижение биржевых индексов в США очень часто вызывает снижение индексов акций в других странах, в том числе и в России. Важным индексом является индекс NASDAQ, который объединяет около 3000 американских высокотехнологичных компаний. По этому индексу можно судить о том, как инвесторы оценивают перспективы так называемой "новой экономики", связанной преимущественно с компьютерными и интернет-технологиями.

В Европе наиболее известными считаются британский индекс FTSE, немецкий индекс DAX, французский индекс CAC. Также инвесторы часто обращают внимание на поведение японского индекса NIKKEI.

Поведение этих индексов является важным не только для  инвесторов данной страны, но и для  других стран, поскольку глобализация экономики сделала рынки акций во всем мире взаимозависимыми.

Зачем нужны фондовые индексы? В  большинстве случаев выделяют следующие  направления использования индексов:

1. Индекс – эталон доходности. Если у инвестора есть свой портфель акций. Этот портфель акций принес ему за год 20%. Хорошо это или плохо? С чем сравнивать? Эталоном сравнения может стать индекс. Если индекс за год вырос на 50%, а инвестор заработал 20%, то можно говорить о не очень высоких результатах. Если же прирост индекса за этот год составил вс<sp