Методика  расчета:

     3 строка - Валовая прибыль

     П=V · I_B · q,

     6 строка -  Расходы на маркетинг

     М=0,2·П,

     7 строка -  Амортизационные отчисления

     

     8 строка -  Страховка

     Стр.= 0,4·НИОКР+лицензия +F оптимального варианта,

     9 строка -  Изменения прибыли

     ΔП=П  – М – Ам – Стр,

     10 строка -  Изменение налога

     ΔН=ΔП·0,3,

     11 строка  - Изменение чистой прибыли

     ΔП_ч=ΔП – ΔН,

     12 строка - Денежный поток CF_i

     CF_i=ΔП_ч + Ам – НИОКР – L,

     13 строка -  Дисконтированный денежный  поток

     ДCF_i=CF_i/(1+E)ⁱ,

     14 строка -  Денежный поток нарастающим потоком

     

;

     5.5 Условие участия инвестора

 

     Инвестор, ориентированный на вложения в инновационную  сферу, более рискованную, но и более доходную по сравнению с обычными инвестициями, склонен через некоторое время продать свою долю акций. Эти акции начнут пользоваться спросом как только величина денежного потока проекта станет положительной и ее увеличение не будет подвергаться сомнению. Будем считать, что инвестор продает акции в начале 3 года. Остаточная стоимость предприятия к этому времени будет:  

       

  =  284046,63 тыс. руб. 

NPV инвесторов – чистая приведенная стоимость проекта 

       NPV = П – И

       NPV =

       NPV =

       NPV= ,

       где И₀ – стартовая инвестиция, сделанные до начала проекта 

       NPV = ;

       NPV_инв = тыс. руб. 

     Для инвестора проект будет приемлемым, если NPV не будет отрицательным.

     NPV=

 

     Денежные  потоки инвестора

Доля акций:

 = 3,83                   

Дополнительная  эмиссия: 

      =- 127600/3,83= - 33305 тыс. руб.

     5.6 Показатели проекта

 

     - Чистая текущая стоимость NPV = - тыс. руб. 

 

     - Внутренняя норма доходности IRR является корнем уравнения:

      

      В данном случае внутреннюю норму доходности рассчитывать не имеет смысла, так  как NPV отрицательное число, при ставке дисконта 29% и примет положительное значение только при ставке дисконта равной 27,5% NPV = 1726,31 тыс. руб.

     - Индекс доходности  

     

 

     PI = -5067,11/127600 = - 0,0397 

      Индекс  рентабельности (IP) – показывает, сколько на 1 рубль вложенных инвестиций приходится  4 копейки убытка.

 

     Заключение

 

      Проведенный анализ проекта позволил выявить  неэффективность данного проекта  при предлагаемых данных.

      Ставка  дисконта, предложенная в проекте (29 %), позволяет оценить показатель чистой текущей стоимости проекта на 5 год как отрицательный и равный -5067,11 тыс. руб.

      Индекс  рентабельности показывает, что на 1 рубль вложенных инвестиций приходится  4 копейки убытка.

      В случае, если ставка дисконта снизится хотя бы до 27,5%, проект станет эффективным  при прочих равных условиях.

 

      Список используемой литературы

 
     

1. . Валдайцев СВ. Оценка бизнеса и инновации. -М: Информационно-издательский дои «ФИЛИНЪ», 2007. - 336 с
2. Ершов С.В., Пахтусова М.Ю. Инновационный менеджмент: Методические указания к выполнению курсовой работы. – Архангельск: изд-во АГТУ, 2009. - 42 с.
3. Круглова Н.Ю. Инновационный менеджмент / Под науч. ред. Д.С.Львова. - М.: «Ступень» 2006. - 290 с.