Анализ ликвидности и платежеспособности

                         А 3 = строка 210 + строка 220 + строка 230                                      (3)

     Труднореализуемые активы А4:

- все статьи раздела I баланса «Внеоборотные активы».

                                              А 4 = строка 190                                                                                 (4)

     Эти активы предназначены для использования  в хозяйственной деятельности в  течение достаточно длительного  периода времени.

     Первые три группы активов могут постоянно меняться в течение хозяйственного периода и относятся к текущим активам организации. Они более ликвидны, чем остальное имущество предприятия.

      Обязательства     организации     (статьи   пассива    баланса)    также

группируются  в четыре группы и располагаются  по степени срочности их оплаты.

     Наиболее  срочные обязательства П1:

- кредиторская задолженность;

- задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;

- прочие краткосрочные обязательства:

        П1 = строка 620 + строка 630 + строка 660                       (5)

     Краткосрочные пассивы П2:

- краткосрочные  займы и кредиты:

                          П2 = строка 610                                                                       (6)

     Долгосрочные  пассивы П3:

- все статьи раздела IV баланса «Долгосрочные обязательства».

                         П 3 = строка 590                                                                               (7)

      Постоянные  пассивы П4:

- все статьи раздела III баланса «Капитал и резервы»;

- доходы будущих периодов;

- отдельные статьи раздела V баланса «Краткосрочные обязательства», не вошедшие в предыдущие группы:

           П4 = строка 490 + строка 640 + строка 650                             (8)

     Организация считается ликвидной, если ее текущие активы превышают ее краткосрочные обязательства. Реальную степень ликвидности и ее платежеспособность можно определить на основе ликвидности баланса.

     На  первой стадии анализа указанные  группы активов и пассивов сопоставляются в абсолютном выражении. Баланс считается абсолютно ликвидным при условии следующих соотношений групп активов и обязательств:

                        А1 ≥ П 1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4                                    (9)

     При этом, если выполнены три следующие условия:

                             А1 > П1; А2 > П2; А3 > П3,                                        (10)

т.е. текущие  активы превышают внешние обязательства  организации, то обязательно выполняется и последнее неравенство:

                                            А4 ≤ П4,                                                         (11)

которое подтверждает наличие у организации собственных оборотных средств и означает соблюдение минимального условия финансовой устойчивости.

     Невыполнение  одного из первых трех неравенств свидетельствует о нарушении ликвидности баланса. При этом недостаток средств по одной группе активов не компенсируется их избытком по другой группе, так как компенсация может быть лишь по стоимости; в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

     Сравнение наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами показывает текущую ликвидность, т.е. платежеспособность или неплатежеспособность организации в ближайшее к моменту проведения анализа время. Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными обязательствами показывает перспективную ликвидность, т.е. прогноз платежеспособности организации.

     Для более точной оценки платежеспособности исчисляется величина чистых активов и анализируется их динамика.

      Чистые  активы представляют собой превышение активов над пассивами, принимаемыми в расчет.

      В активы, принимаемые в расчет, включается имущество, за исключением НДС и задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.

      Пассивы, участвующие в расчете, включают часть собственных обязательств    (целевые    финансирование   и   поступления),   все  внешние

обязательства,   расчеты  и   резервы   предстоящих расходов и платежей и

прочие  пассивы.

     Если хозяйствующий субъект располагает чистыми активами, значит, он платежеспособен. Оценка дается по изменению их удельного веса в активах предприятия.

     Одним из показателей уровня ликвидности  является показатель чистого оборотного капитала. Он определяется как разность текущих (оборотных) активов и краткосрочных обязательств. Чем больше превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами, тем больше чистый оборотный капитал. Если хозяйствующий субъект не обладает чистым оборотным капиталом, он неликвиден.

     Вторая  стадия анализа - расчет финансовых коэффициентов ликвидности, который производится путем поэтапного сопоставления отдельных групп активов с краткосрочными пассивами на основе данных баланса.

     Традиционно расчеты начинают с определения  коэффициента абсолютной ликвидности, который рассчитывается как отношение наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов (сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов):

           Кал = (Д + ЦБ) / (К + 3) = (строка 250 + строка 260) /

          (строка 610 + строка 620 + строка 630 + строка 660)                      (12)                  

     где Д - денежные средства (строка 250);

        ЦБ - краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги), строка 260;

       К - кредиторская задолженность;

       3  - краткосрочные заемные средства.

      Нормальное ограничение данного коэффициента составляет 0,2 – 0,25.

     Коэффициент показывает, какая часть текущей  задолженности может быть погашена в ближайшее к моменту составления баланса время, что является одним из условий платежеспособности.

     Если  фактические значения коэффициента укладываются в указанный диапазон, что в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчетной даты (за счет обеспечения равномерного поступления платежей от партнеров по бизнесу) имеющаяся краткосрочная задолженность может быть погашена за 2-5 дней.

     Следующим коэффициентом является коэффициент критической ликвидности (или промежуточный коэффициент покрытия), который рассчитывается как частное от деления величины денежных средств, краткосрочных ценных бумаг и расчетов на сумму краткосрочных обязательств организации.

  Kкл = (II разд.бал. - строка 210 - строка 220 - строка 230)

     / (строка 610 + строка 620 + строка 630 + строка 660)                        (13)

     В этом случае к сумме активов, используемых для погашения краткосрочных обязательств, добавляют краткосрочную дебиторскую задолженность и определяют либо возможность полного покрытия краткосрочных обязательств этими активами, либо долю обязательств, которые могут быть покрыты в данной ситуации.

     Коэффициент критической ликвидности отражает прогнозируемые платежные способности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Теоретически оправданное значение этого коэффициента ≈ 0,8.                                                                                                 

     На  заключительном этапе анализа рассчитывают коэффициент текущей ликвидности (или коэффициент покрытия), который определяется как отношение всех оборотных средств или текущих активов (раздел II баланса) к текущим обязательствам (сумма строк 610 + 620 + 630 + 660).

Ктл = Та / То = (II разд. бал. - строка 220 - строка 230)

                       / (строка 610 + строка 620 + строка 630 + строка 660) ,              (14)                                           

     где  Та -  текущие активы;

       То - текущие обязательства.

     Коэффициент текущей ликвидности показывает, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Он характеризует платежные возможности организации, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств. Уровень коэффициента покрытия зависит от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат. Нормальным значением для данного показателя считается 2.

     Учитывая, что в состав текущих активов  входит дебиторская задолженность, часть из которой может быть сомнительной, а в составе запасов товарно-материальных ценностей могут быть неликвиды (о чем было сказано выше), в процессе анализа необходимо рассмотреть структуру активов и провести их ранжирование по степени ликвидности. Знаменатель коэффициента (краткосрочные обязательства) также может быть структурирован по срокам погашения.

     В процессе анализа кредитного риска  необходимо сопоставить коэффициенты текущей и критической ликвидности. Коэффициент покрытия и коэффициент критической ликвидности содержат разную информацию только в числителе, так как коэффициент покрытия включает и запасы товарно-материальных ценностей. Нормальным следует считать соотношение коэффициента покрытия к коэффициенту критической ликвидности на уровне 4/1. Нарушение соотношения за счет увеличения коэффициента покрытия говорит о существовании сверхнормативных и скрытых запасов товарно-материальных ценностей, большом объеме незавершенного производства и т.д., а значит, об ухудшении финансового состояния организации.

     Оценка  платежеспособности осуществляется на основе анализа ликвидности текущих активов организации, т.е. их способности превращаться в денежную наличность, так как зависит от нее напрямую. При этом в отличие от платежеспособности понятие ликвидности означает не только текущее состояние расчетов, но и характеризует соответствующие перспективы. В процессе анализа необходимо определить достаточность денежных средств. Метод оценки достаточности средств основан на анализе финансовых потоков организации: приток денежных средств должен обеспечивать покрытие текущих обязательств организации. Исходной информацией для анализа движения денежных средств являются данные Главной книги или журналов-ордеров по отдельным бухгалтерским счетам. При анализе финансовых потоков проводится сопоставление потоков поступления и расходования денежных средств.

     Для анализа реального движения денежных средств, оценки синхронности поступления  и расходования денежных средств, увязки полученного финансового результата с состоянием денежных средств в организации необходимо выделить и проанализировать все направления поступления (притока) денежных средств, а также их выбытия (оттока).

     Критерием оценки финансового состояния организации  служит показатель достаточности средств предприятия (К), который представляет собой общую разность поступлений и платежей; его еще называют общим показателем достаточности средств: