Финансовые пирамиды на рынке ценных бумаг

3. Перспективы развития  рынка ценных бумаг в России 

    Формирование  фондового рынка в России повлекло за собой возникновение связанных с этим процессом многочисленных проблем, преодоление которых необходимо для дальнейшего успешного развития и функционирования рынка ценных бумаг.

    Можно выделить следующие ключевые проблемы развития российского фондового  рынка, которые требуют первоочередного  решения:

    1. Преодоление негативно влияющих внешних факторов: хозяйственного кризиса, политической и социальной нестабильности;

    2. Целевая переориентация рынка  ценных бумаг с первоочередного  обслуживания финансовых запросов  государства и перераспределения  крупных пакетов акций на выполнение своей главной функции - направление свободных денежных ресурсов на цели восстановления и развития производства в России;

    3. Улучшение законодательства и  контроль за выполнением этого  законодательства;

    4. Повышение роли государства на  фондовом рынке, для чего необходимо:

    1) создание государственной долгосрочной  концепции и политики действий  в области восстановления рынка  ценных бумаг и его текущего  регулирования (окончательный выбор  модели фондового рынка (в настоящее  время преобладает ориентация на фондовый рынок США), а также определение доли источников финансирования хозяйства и бюджета за счет выпуска ценных бумаг);

    2) формирование сильной Комиссии  по ценным бумагам и фондовому  рынку, которая сможет объединить  ресурсы государства и частного сектора на цели создания рынка ценных бумаг;

    5. Проблема защиты инвесторов, которая  может быть решена созданием  государственной или полугосударственной  системы защиты инвесторов в  ценные бумаги от потерь;

    6. Опережающее создание депозитарной  и клиринговой сети, агентской сети для регистрации движения ценных бумаг в интересах эмитентов;

    7. Реализация принципа открытости  информации через расширение  объема публикаций о деятельности эмитентов ценных бумаг, введение признанной рейтинговой оценки компаний-эмитентов, развитие сети специализированных изданий (характеризующих отдельные отрасли как объекты инвестиций), создание общепринятой системы показателей для оценки рынка ценных бумаг.

    Основными перспективами развития современного рынка ценных бумаг на нынешнем этапе являются:

    ·   концентрация и централизация капиталов;

    ·   интернационализация и глобализация рынка;

    ·   повышения уровня организованности и усиление государственного контроля;

    ·   компьютеризация рынка ценных бумаг;

    ·   нововведения на рынке;

    ·   секьюритизация;

    ·   взаимодействие с другими рынками капиталов.

    Тенденции к концентрации и централизации  капиталов имеет два аспекта по отношению к рынку ценных бумаг. С одной стороны, на рынок вовлекаются все новые участники, для которых данная деятельность становится основной, а с другой  идет процесс выделения  крупных, ведущих профессионалов рынка на основе как увеличение их собственных капиталов (концентрация капитала), так и путем их слияния в еще более крупные структуры рынка ценных бумаг (централизация капитала). В результате на фондовом рынке появляются торговые системы, которые обслуживают крупную долю всех операций на рынке. В тоже время рынок ценных бумаг притягивает все большие капиталы общества.

    Интернационализация рынка ценных бумаг означает, что национальных капитал переходит границы стран, формируется мировой рынок ценных бумаг, по отношению к которому национальные рынки становятся второстепенными. Рынок ценных бумаг принимает глобальный характер. Торговля на таком глобальном рынке ведется непрерывно. Его основу составляют ценные бумаги транснациональных компаний.

    Надежность  рынка ценных бумаг и степень  доверия к нему со стороны массового инвестора напрямую связаны с повышением уровня организованности рынка и усиление государственного контроля за ним. Масштабы и значение рынка ценных бумаг таковы, что его разрушение прямо ведет к разрушению экономического прогресса. Государство должно вернуть доверие к рынку ценных бумаг, чтобы люди вкладывающие сбережения в ценные бумаги были уверены в том, что они их не потеряют в результате каких-либо действий государства и мошенничества. Все участники рынка, поэтому заинтересованы в том, чтобы рынок был правильно организован и жестко контролировался в первую очередь главным участником рынка – государством.

    Компьютеризация рынка ценных бумаг – результат широчайшего внедрения компьютеров во все области человеческой жизни в последние десятилетия. Без  этой компьютеризации рынок ценных бумаг в своих современных формах и размерах  был бы просто невозможен. Компьютеризация позволила совершить революцию как в обслуживании рыка, прежде всего через современные системы быстродействующих и всеохватывающих расчетов для участников и между ними, так и в его способах торговли. Компьютеризация составляет фундамент всех нововведений на рынке ценных бумаг.

    Нововведения  на рынке ценных бумаг:

    ·   новые инструменты данного рынка;

    ·   новые системы торговли ценными бумагами;

    ·   новая инфраструктура рынка.

    Новыми  инструментами рынка ценных бумаг  являются, прежде всего, многочисленные виды производных ценных бумаг, создание новых ценных бумаг, их видов и разновидностей.

    Новые системы торговли – это системы  торговли, основанные на использовании  компьютеров и современных средств  связи, позволяющие вести торговлю полностью в автоматическом режиме, без посредников, без непосредственных  контрактов между продавцами и покупателями.

    Новая инфраструктура рынка - это современные  информационные системы, системы клиринга и расчетов, депозитарного обслуживания рынка ценных бумаг.

    Секьюритизация  - это тенденция перехода денежных средств из своих традиционных форм  в форму ценных бумаг; тенденция перехода одних форм ценных бумаг в другие, более доступные для широких кругов инвесторов.

    Развитие  рынка ценных бумаг вовсе  не ведет к исчезновению других рынков капиталов, происходит  процесс их взаимопроникновения. С одной стороны, рынок ценных бумаг оттягивает на себя капиталы, но с другой – перемещает эти капиталы через механизм  ценных бумаг на другие рынки, тем самым способствует их развитию. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 

    Финансовая  пирамида – специфическое явление  экономического развития. История существования финансовых пирамид может быть прослежена, начиная с XVII-XVIII вв. Период массового пирамидостроения 1994-1995 гг. в России – не уникальный случай в экономической практике. Российские финансовые пирамиды лишь продолжили историю этого явления. Возникновение отечественных пирамид не было неожиданным с точки зрения ситуации, сформировавшейся к тому времени. Как показывает анализ мирового опыта возникновения и развития финансовых пирамид в России к 1994 г. сложились условия, являющиеся стандартными предпосылками к зарождению финансовых пирамид (становление рынка ценных бумаг, инвестиционная активность населения, недостатки законодательного регулирования). Тем не менее, эпоха финансовых пирамид 1994-1995 гг. обладала рядом особенностей. Одними из основных были отрицательное отношение к государству и правительству вследствие событий предыдущих лет и довольно высокий уровень инфляции, которые способствовали возникновению и успешному функционированию финансовых пирамид. Особенностью российской экономики также являлось то, что строителем одной из пирамид невольно выступило государство. Очень серьезными для России также оказались последствия пирамидостроения. Их влияние продолжает сказываться на экономической ситуации в стране до сих пор. В то же время, последствия финансовых пирамид, с которыми столкнулась Россия, не являются абсолютно уникальными и аналогичны их последствиям в других странах. Но можно говорить об особенностях этих последствий, выражающихся в степени длительности периода воздействия и глубине падения доверия населения к финансовым и инвестиционным институтам. По оценкам специалистов российское население продемонстрировало способность к быстрой адаптации.¹Оно «пережило» (или точнее «переживает», так как процесс происходит в настоящем времени) отрицательные последствия финансовых пирамид быстрее, чем это бывало в истории. Появление финансовой пирамиды может быть предсказано с довольно большой степенью вероятности, через анализ условий, способствующих их возникновению. Конечно, пережитый опыт финансовых пирамид создает преграды для их появления, и из-за принятия соответствующего законодательства, и из-за возникновения «иммунитета» у инвесторов и населения. Но финансовые рынки в современном мире быстро развиваются, возникают новые финансовые инструменты, технические возможности, которые позволяют использовать технологию строительства финансовых пирамид вновь. Таким образом, сохраняется возможность возникновения финансовых пирамид в будущем, в странах, которые до этого в своем историческом развитии сталкивались с опытом финансовых пирамид. Подтверждением этому являются многочисленные попытки строительства пирамидальных структур с помощью Internet, при этом подобные попытки, за счет мирового характера компьютерной сети, уже выходят за национальные границы, и создают дополнительные сложности их предотвращения.

    Значение  рынка ценных бумаг в национальной экономики весьма существенно. Именно фондовый рынок стимулирует перелив сбережений в инвестиционный сектор, опосредует процесс перераспределения инвестиционных потоков, тем самым, обеспечивая процесс расширенного воспроизводства, и косвенно влияет на такие важнейшие явления в экономике, как платежеспособный спрос, инфляция, занятость, внешнеэкономическая деятельность.

    Подобная  роль рынка ценных бумаг заставляет государство активно воздействовать на его участников, с тем, чтобы не допустить спекулятивных процессов, наносящих прямой ущерб экономике страны в целом. Цель государственного регулирования заключается в выработке национальной модели, которая с учетом существующих в стране условий в наибольшей мере способствовала бы экономическому росту. 
 

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК 

1. Гражданский кодекс РФ М, 2000 г.

2. Федеральный  закон о рынке ценных бумаг от 22 апреля 1996 года (в ред. Федеральных законов от 26.11.1998 N 182-ФЗ, от 08.07.1999 N 139-ФЗ, от 07.08.2001 N 121-ФЗ, от 28.12.2002 N 185-ФЗ, от 29.06.2004 N 58-ФЗ, от 28.07.2004 N 89-ФЗ, от 07.03.2005 N 16-ФЗ, от 18.06.2005 N 61-ФЗ, от 27.12.2005 N 194-ФЗ)

3. Аникин А.В. История финансовых потрясений. От Джона Ло до Сергея Кириенко. М, ЗАО "Олимп-Бизнес", 2003 г.

4. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. М,2002 г.

5. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг. М, 2003 г.

6. Грязнова  А. Г. Биржевая деятельность. М., «Финансы и кредит», 2000 г.

7. Каратуев  А.Г. Ценные бумаги: виды и разновидности.  М, Русская Деловая Литература, 2000 г.

8. Килячков А.А.  Практикум по Российскому рынку  ценных бумаг. М, 2000 г.

9. Кольцова  Н. Информационное обеспечение. М, 2003 г.

10. Кузина О.Е. Иллюзии рациональности: влияние коллективных представлений на инвестиционное поведение вкладчиков «финансовых пирамид». «Вопросы социологии», 1998/8

11. Кузина О.Е. Формирование доверия в Массовом инвестиционном поведении. «Социологический журнал», 1999/1-2.

12. Маккей Ч. Наиболее распространенные заблуждения и безумства толпы. М., Издательский Дом "Альпина", 2004 г.

13. Миркин Я.М.  Ценные бумаги и фондовый рынок. М, “Перспектива”, 2002 г

14. Перламутров В.Л., Липец Ю.Г. «Азбука биржевой деятельности» Финансы N 2 2001 г.

15. Радаев В.В. Возвращение толпы: анализ поведения вкладчиков «финансовых пирамид». «Вопросы социологии», 1998/8.

16. Семилютина  Н. Некоторые виды ценных бумаг в мировой практике и в РФ. М., 2000 г.

17. Аналитический  журнал «Рынок ценных бумаг»  1994-1998 г.

18. Аналитический  журнал «Финансовые рынки» 1999 г.

19. Аналитический  журнал «Экономист» 1996-1999 г.

20. Журнал «Мобилизация финансовых ресурсов для инвестиций» №3 2001 г., редактор А. Витин

21. Журнал «Вопросы экономики» №10 1999 г., редактор А. Витин

22. Журнал «Журнал  для акционеров» №4 1999 г., редактор Кольцова Н.

23. Журнал «Биржевой вестник» №2, 3 1999 г., М.

24. Исследовательская группа ЦИРКОН: Финансовая активность населения России в 1995-2001 годах. «Эксклюзивный маркетинг», 2001/ 3(24).

25. Общая теория денег и кредита: Учебник/ Под ред. проф. Е.Ф.Жукова. – М.: ЮНИТИ, 2002 г., 456 с.

26. Региональный рынок ценных бумаг. М.: Финансы и статистика, 2003 г.

27. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А.Галанова, А.И.Басова. – М.: Финансы и статистика, 2003 г. – 352 с.: ил.

28. Федеральная Комиссия по рынку ценных бумаг России: идея и практика. М.ТЕИС, 2001 г. 

29. Экономический анализ нормативных актов.//: Под ред. Тамбовцева В.Л. Гл. 2.8., 2003 г. 

ИСПОЛЬЗОВАННЫЕ  САЙТЫ: 

www.lenta.ru – издание Rambler Media Group (новости)

www.minfin.ru – Министерство финансов России

www.imf.org – Международный валютный фонд