Разработка рекомендаций по усилению финансового положения организации

Прибыль, приходящаяся на один рубль собственного капитала, вложенного в производство составила 1,85  копеек в отчетном году.

Исходя из вышеизложенного, включая предыдущие выводы, можно  сделать общий вывод о том, что в отчетном году деятельность предприятия была менее эффективна по сравнению с предыдущим годом.

Для оценки влияния факторов, определяющих уровни рентабельности капитала организации, используем модели, представленные в табл. 16 и 17.

 

Таблица 16

Двухфакторная модель рентабельности активов организации

Показатель	Отчетный год
1. Рентабельность активов, %	2,22
2. Рентабельность продаж, %	3,70
3. Коэффициент оборачиваемости  активов, оборот	0,60

Модель прямо указывает  пути повышения рентабельности активов: при низкой рентабельности продаж необходимо стремиться к ускорению оборачиваемости, и наоборот.

Таблица 17

Четырехфакторная модель рентабельности

собственного капитала организации

Показатель	Отчетный год
1. Рентабельность собственного  капитала, %	1,85
2. Коэффициент качества  прибыли	0,65
3. Рентабельность продаж, %	3,37
4. Капиталоотдача, р/р	0,60
5. Коэффициент финансовой  зависимости	1,41

Деловая активность предприятия  –  важнейший показатель результативности его работы. В финансовом аспекте  она проявляется, прежде всего, в  скорости оборота его  средств, т.е. в оборачиваемости средств, вложенных  в

имущество организации.

Оборачиваемость средств предприятия можно оценивать различным образом:

-  скоростью оборота   –  это «комплексный показатель  организационно-технического уровня  производственно-хозяйственной деятельности».  Увеличение числа оборотов достигается  за счет сокращения времени  производства и времени обращения;

-  периодом оборота  – «средний срок, за который  возвращаются в хозяйственную  деятельность предприятия денежные  средства, вложенные в производственно-коммерческие  операции».

Показатели деловой активности характеризуют эффективность использования  ресурсов предприятия и позволяют  оценить, «насколько быстро средства, вложенные в те или иные активы организации, превращаются в реальные деньги».  Другими словами, они  показывают, сколько раз в течение года  совершается  полный цикл производства и обращения, заканчивающийся получением дохода.

Низкие значения  показателей  оборачиваемости  по сравнению с  прошлыми годами или по сравнению  с показателями фирм-аналогов являются индикаторами неиспользования активов  или плохого управления ими..

Чтобы избежать усреднения активов,  рассчитываются коэффициенты по отдельным группам активов и затем сравниваются с прошлыми данными или с показателями фирм-аналогов. К этой категории относятся различные показатели оборачиваемости (число раз и в днях для текущих активов), для расчета которых пользуются исходными данными финансовой отчетности предприятия, а именно: бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках.

Количественная оценка и  анализ деловой активности производятся по двум направлениям:

• степень выполнения плана  по основным показателям, обеспечение  заданных темпов их роста;

• уровень эффективности  использования ресурсов коммерческой организации.

Расчет основных показателей  сведем в таблицу 18.

Таблица 18

Расчет показателей деловой  активности организации

Показатель	Расчет	Отчетный год
1. Фондоотдача основных  средств, р/р		2,11
2. Коэффициент оборачиваемости  дебиторской задолженности, оборот		5,81
3. Период оборота дебиторской  задолженности, дни		61,95
4. Коэффициент оборачиваемости  материальных запасов, дни		9,78
5. Период оборота материальных  запасов, дни		36,82
6. Коэффициент оборачиваемости  кредиторской задолженности, дни		12,31
7. Период оборота кредиторской  задолженности, дни		29,26
8. Продолжительность операционного  цикла, дни	61,95 + 36,82	98,77
9. Продолжительность финансового  цикла, дни	98,77 – 29,26	69,51
10. Коэффициент закрепления  дебиторской задолженности, р/р		0,17
11. Коэффициент оборачиваемости  совокупного капитала, оборот		0,60
12. Коэффициент оборачиваемости  собственного капитала, оборот		0,84

Итак, ускорение оборачиваемости  оборотных средств предприятия является основным методом повышения его деловой активности. Увеличение числа оборотов достигается за счет сокращения времени производства и времени обращения. При этом чтобы сократить время производства,  необходимо совершенствовать технологию, механизировать и автоматизировать труд. Сокращение времени обращения достигается развитием специализации и кооперирования, улучшением прямых связей между предприятиями, ускорением транспортировки, документооборота и расчетов.

К основным факторам ускорения  оборачиваемости оборотных средств  относятся:

-  оптимизация производственных  запасов;

-  эффективное использование  материальных, трудовых, денежных ресурсов;

-  сокращение длительности  производственного цикла;

-  сокращение сроков  пребывания оборотных средств  в остатках готовой продукции и в расчетах.

В результате ускорения оборачиваемости  меньше требуется запасов сырья, материалов, топлива, заделов незавершенного производства, а, следовательно, высвобождаются и денежные средства, вложенные в  эти запасы.

Высвобожденные денежные ресурсы при этом откладываются  на расчетном счете предприятия, в результате чего улучшается его  финансовое состояние, укрепляется  платежеспособность.

И наоборот, увеличение периода  оборачиваемости оборотных  активов  говорит об их неэффективном использовании, что вызывает необходимость дополнительного вовлечения средств в оборот организации и, как следствие, влияет на ликвидность и платежеспособность предприятия.  Кроме того, избыточные вложения в активы влияют на денежные потоки, а недостаток приводит к потере выручки от реализации.

Основная причина замедления оборачиваемости  –  рост средних  остатков активов, оборотных активов, собственного капитала.

Таким образом, финансовое положение  предприятия, его платежеспособность зависит от оборачиваемости авансированного  в имущество капитала.

Комплексный показатель эффективности  деятельности предприятия – экономический рост компании. Он показывает, какими темпами может быть расширена  деятельность предприятия за счет собственных источников.

Э = =208155/ 13469622= 0,015

Э = × × × × × ×                  (3)

Э=К_реинв × R_пр × × К_тл × d_кр × К_{фин зав} × К_дин                                               (4)

К_реинв = 208155/251492 = 0,828

R_пр = 251492/ 11448178 = 0,022

= = 2,317

К_тл = = 1,560

d_кр = = 0,166

К_{фин зав} = = 1,405

К_дин = = 1,008

Э=0,828+×0,022×2,317×1,560×0,166×1,405×1,008= 0,015

Экономический рост компании в отчетном году составил 0,015, что  является положительным показателем.

 

 

 

 

 

 

6. Оценка вероятности банкротства организации

Модели количественной оценки вероятности банкротства организации  представлены в таблице 19.

Таблица 19

Модели количественной оценки вероятности банкротства предприятий

№	Автор, модель, оценки результата	Название и порядок  расчета факторов
1. 1.1	Э. Альтман (США). Двухфакторная модель: Z = - 0,3877 – 1,0736К1+ 0,0579К2, где Z – показатель, дающий оценку вероятности наступления  банкротства. Оценка вероятности банкротства, если: а) Z > 0, вероятность банкротства  велика (более 50%) и возрастает по мере увеличения Z; б) Z = 0, вероятность банкротства  равна 50 %; в) Z < 0, вероятность банкротства  невелика (менее 50%) и снижается по мере снижения Z	К1 -коэффициент текущей ликвидности;             К2 -коэффициент финансовой зависимости
1.2	Пятифакторная модель (1968 г.): Z = 3,3К1+1,0К2+0,6К3+1,4К4+1,2К5. а) Z < 1,81, вероятность банкротства  очень высокая, т.е. предприятие является потенциальным банкротом (станет банкротом через год с вероятностью 95 %); б) Z = 2,675, вероятность банкротства равна 50 %; в) 1,81 < Z < 2,675 , вероятность банкротства достаточно высокая, т.е. предприятие может как обанкротиться, так и продолжать функционировать; г) 2,675 < Z < 2,99, вероятность банкротства невелика; д) Z > 2,99, вероятность банкротства  ничтожна, предприятие является финансово  устойчивым	К1 - рентабельность активов, рассчитанная исходя из прибыли до уплаты процентов и налогов; К2 – коэффициент оборачиваемости активов; К3 – коэффициент соотношения собственного и заемного капитала; К4 – соотношение накопленной прибыли и активов; К5 – отношение рабочего капитала к активам.
1.3	Пятифакторная модель (1983 г.): Z = 3,117К1+0,995К2+0,42К3+0,847К4+0,717К5 Оценка вероятности банкротства, если: а) Z < 1,23, вероятность банкротства  очень высокая, б)1,23 < Z < 2,89, вероятность банкротства достаточно высока в) Z ≥ 2,89, вероятность банкротства  ничтожна	К1, К2, К4, К5 – см. модель 1968г. К3 – здесь уже балансовая стоимость собственного капитала в отношении к заемному капиталу.
2.	В.В. Ковалев и О.Н. Волкова. Пятифакторная модель: N= 25R1+ 25R2+ 20R3+ 20R4+ 10R5, где  N  –  комплексный  индикатор финансовой устойчивости  предприятия; R = значение показателя  для изучаемого предприятия Ni, деленное на нормативное значение этого показателя. а) N ≥ 100: финансовая ситуация на предприятии может считаться хорошей; б) N < 100: финансовая ситуация вызывает беспокойство. Чем сильнее отклонение от 100 в меньшую сторону, тем сложнее  ситуация и тем более вероятно в ближайшее время наступление  финансовых трудностей для предприятия	N1 - коэффициент оборачиваемости запасов. N2 - коэффициент текущей  ликвидности.  N3 - коэффициент структуры капитала (леверидж). N4 - коэффициент рентабельности. N5 - коэффициент эффективности.

Таблица 20

Двухфакторная модель Альтмана

Показатель	Начало года	Конец года
Коэффициент текущей ликвидности	1,47	1,64
Коэффициент долга	0,25	0,32
Z-счет	-1,95	-2,12

 

Как видно из расчетов, на начало и конец анализируемого периода  вероятность банкротства невелика (менее 50%) и снижается по мере снижения Z.

Таблица 21

Пятифакторная модель Альтмана

Показатель	Расчет	Отчетный год
К1		0,027
К2		0,600
К3		0,029
К4		0,011
К5		0,093

Z = 3,117×0,027+0,995×0,60+0,42×0,029+0,847×0,011+0,717×0,093 = 0,77

Таким образом, по шкале критериев  для оценки вероятности банкротства  по Э. Альтману, у анализируемого предприятия  очень высокая угроза вероятности банкротства.

Таблица 22

Пятифакторная модель Ковалева

Показатель	Nнорм	Расчет	Ni	Rj
Коэффициент оборачиваемости  запасов (N1)	3		10,12	3,37
Коэффициент текущей ликвидности (N2)	2		1,64	0,82
Коэффициент структуры капитала (N3)	1		2,10	2,10
Коэффициент рентабельности активов (N4)	0,3		0,02	0,07
Коэффициент эффективности (N5)	0,2		0,04	0,19

 

Рассчитаем комплексный  индикатор финансовой устойчивости: