Управление финансами предприятия

Ликвидность означает способность  ценностей легко превращаться в  деньги, то есть абсолютно ликвидные  средства. Ликвидность можно рассматривать  с двух сторон: как время, необходимое  для продажи актива, и как сумму, вырученную от продажи актива. Обе  стороны тесно связаны: зачастую можно продать актив за короткое время, но со значительной скидкой в цене. Чем меньше требуется времени, чтобы определенный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированным по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются  на следующие группы:

А1. Наиболее ликвидные активы - денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения.

А2. Быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность и прочие активы. Итог группы получается вычитанием из итога раздела II актива величины наиболее ликвидных активов.

A3. Медленно реализуемые активы - статьи раздела II актива “Запасы и затраты” (за исключением “Расходов будущих периодов”), а также статьи из раздела I актива баланса “Долгосрочные финансовые вложения” (уменьшенные на величину вложений в уставные фонды других предприятий) и “Расчеты с учредителями”.

А4. Труднореализуемые активы - статьи раздела I актива баланса “Основные средства и иные внеоборотные активы”, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу.

Пассивы баланса группируются по степени  срочности их оплаты:

П1. Наиболее срочные обязательства - к ним относятся кредиторская задолженность , а также ссуды, не погашенные в срок из справки 2 ф.№5.

П2. Краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства.

ПЗ. Долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства.

П4. Постоянные пассивы – статьи III пассива баланса “Источники собственных средств”.

Для определения ликвидности баланса  следует сопоставить итоги приведенных  групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:

А1 > П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4

Анализ ликвидности баланса  оформляется в виде таблицы 6.

 

Таблица 6^*

Анализ ликвидности баланса

Актив	Баз. период (2000г.)	Отч. период (2001г.)	Пассив	Баз. период (2000г.)	Отч. период (2001г.)	Платежный излишек или недостаток
						Баз. период (2000г.)	Отч. период (2001г.)
1	2	3	4	5	6	7	8
1.Наиболее ликвидные активы	11500	19600	1. Наиболее срочные обязательства	14200	26200	-2700	-6600
2. Быстро реализуемые активы	8500	9400	2. Кратко-срочные пассивы	8100	8000	+400	+1400
3. Медленно реализуемые активы	68000	73500	3. Долго-срочные пассивы	-	-	+68000	+73500
4. Трудно реализуемые активы	105700	12200	4. Постоян-ные пассивы	171400	190500	-65700	-68300
БАЛАНС	193700	224700	БАЛАНС	193700	224700

 

Сопоставление наиболее ликвидных  средств и быстрореализуемых  активов с наиболее срочными обязательствами  и краткосрочными пассивами позволяет  выяснить текущую ликвидность. Сравнение  же медленно реализуемых активов  с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную  ликвидность. Текущая ликвидность  свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия  на ближайший к рассматриваемому моменту промежутка времени. Перспективная  ликвидность представляет собой  прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений  и платежей.

Для оценки платежеспособности предприятия  используются три относительных  показателя ликвидности, различающиеся  набором ликвидных средств, рассматриваемых  в качестве покрытия краткосрочных  обязательств.

Коэффициент абсолютной ликвидности равен отношению величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов. Под наиболее ликвидными активами, как и при группировке   балансовых   статей  для   анализа ликвидности   баланса подразумеваются денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения. Краткосрочные обязательства предприятия, представленные суммой наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов включают: кредиторскую задолженность, краткосрочные кредиты и заемные средства.

Для вычисления коэффициента критической ликвидности (Ккл) (другое название - промежуточный коэффициент покрытия) в состав ликвидных средств в числитель относительного показателя включаются дебиторская задолженность и прочие активы.

Наконец, если в состав ликвидных  средств включаются также запасы и затраты (за вычетом расходов будущих  периодов), то получается коэффициент текущей ликвидности (Ктл.) или коэффициент покрытия. Он равен отношению стоимости всех оборотных средств предприятия к величине краткосрочных обязательств.

Используя данные баланса рассчитываются коэффициенты платежеспособности. Полученные результаты оформлены в виде таблицы 7.

Таблица 7^*

Показатели платежеспособности

Показатели	Баз.период (2000г.)	Отч.период (2001г.)	Нормативное значение
Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал)	0,52	0,57	0,2...0,5
Коэффициент критической ликвидности (Ккл)	0,90	0,85	1
Коэффициент текущей ликвидности (Ктл)	3,59	2,76	2

 

Анализируя полученные результаты можно сделать вывод о следующем:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности  позволяет сказать о том, что  анализируемое предприятие обладает  таким количеством наиболее ликвидных  активов, которое способно погасить  в ближайшее время более половины  краткосрочной задолженности предприятия.  В базовом периоде за счет  денежных средств и финансовых  вложений предприятие могло погасить 52% своей краткосрочной задолженности.  В отчетном периоде предприятие  в состоянии погасить 57% от своей  задолженности только за счет  наиболее ликвидных активов.

2. Коэффициент критической ликвидности  говорит о том, что предприятие,  при условии успешного и своевременного  проведения расчетов по своими  дебиторами, способно погасить 90% своей  краткосрочной задолженности в  базовом периоде и 85% - в отчетном  периоде.

3. Коэффициент текущей ликвидности  раскрыл платежные возможности  предприятия на перспективу. При  нехватке средств, полученных  от реализации, а также от полученной  дебиторской задолженности, предприятие  может погасить задолженность,  продав другие материальные оборотные  средства.

Кредитоспособность  предприятия. Система показателей

 

Высшей формой устойчивости предприятия  является его способность развиваться  в условиях внутренней и внешней  среды. Для этого предприятие  должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости  иметь возможность привлекать заемные  средства, то есть быть кредитоспособным

Кредитоспособным является предприятие  при наличии у него предпосылок  для получения кредита и способности  своевременно возвратить взятую ссуду  с уплатой причитающихся процентов  за счет прибыли или других финансовых ресурсов. Кредитоспособность предприятия  определяется посредством анализа.

Анализ кредитоспособности имеет  своей целью дать качественную оценку заемщика, которая определяется банком до решения вопроса о возможности  и условиях кредитования, предвидеть способность и готовность клиента  вернуть взятые им в долг средства в соответствии с условиями кредитного договора, а также оценить обоснованность и целесообразность кредитных вложений и дальнейших отношений между  банком и заемщиком (продолжение, прекращение  кредитования, применения санкций к  неаккуратным заемщикам). С помощью  анализа выявляется финансовое состояние  предприятия, стимулируются его  деятельность в направлении повышения ее эффективности. Еще одной задачей анализа является повышение эффективности кредитования.

Первостепенное значение в определении  кредитоспособности предприятия имеет  анализ его баланса, направленный на оценку финансового состояния. При  анализе баланса выясняется его  ликвидность, то есть способность заемщика выполнять свои обязательства по всем видам платежей.

Анализ ликвидности данного  предприятия был проведен ранее  в разделе о платежеспособности предприятия. Были рассчитаны относительные  показатели ликвидности:

1. коэффициент абсолютной ликвидности  в базовом периоде составил 0,52, в отчетном  - 0,57.

2. коэффициент критической ликвидности  в базовом периоде составил 0,90, в отчетном  - 0,85.

3. коэффициент текущей ликвидности  в базовый периоде составил 3,59, в отчетном - 2,76.

Для анализа кредитоспособности наиболее важное значение имеет коэффициент  текущей ликвидности. Он дает возможность  установить, покрывают ли ликвидные  средства сумму краткосрочных обязательств, и тем самым подтверждает не только степень устойчивости структуры  баланса, но и способность предприятия  быстро рассчитываться по своим долгам, то есть в значительной мере определять кредитоспособность заемщика.

Для комплексной оценки ликвидности  баланса рассчитывается общий показатель ликвидности (Ло):

 

Ло =	А1 + 0,5 x А2 + 0,3 x А3
	П1 + 0,5 x П2 + 0,3 x П3

где:

Al - наиболее ликвидные активы,  
А2 - быстро реализуемые активы,  
A3 - медленно реализуемые активы,

П1 - наиболее срочные обязательства, 
П2 - краткосрочные пассивы,

ПЗ - долгосрочные пассивы.

Используя данные таблицы 6 “Анализ  ликвидности баланса”, рассчитаем общей показатель ликвидности для  анализируемого предприятия:

 

Ло  (базового периода) =	11500 + 0,5 x 8500 + 0,3 x 68000 14200 + 0,5 x 8100+ 0,3 x 0	=	36150	=	1,98
			18250

 

Ло  (отчетного периода) =	19600 + 0,5 x 9400 + 0,3 x 73500 26200 + 0,5 x 8000+ 0,3 x 0	=	46350	=	1,53
			30200

 

Как показывает расчет данного показателя ликвидности, анализируемое предприятие имело  в базовом периоде более ликвидный  баланс, чем в отчетном периоде. Отношение  суммы всех ликвидных средств  предприятия к сумме всех платежных  обязательств в 1999г. составило 1,98, а  в 2000г. – 1,53. выявлено снижение показателя, поскольку наблюдается значительный рост наиболее срочных обязательств по отношению к наиболее ликвидным  активам.