Финансирование и кредитование капитальных вложений предприятия

Чебоксарский кооперативный институт

Российского университета кооперации

Кафедра денежного

обращения и кредита

КУРСОВАЯ РАБОТА

На тему: «Финансирование и кредитование капитальных вложений предприятия»

Выполнил студент

4 курса

Финансового факультета

группы ФК-71Д

Петров Д.З.

Руководитель к. э. н.

доцент Павлова Ю.В.

Чебоксары

2011

Содержание

Введение………………………………………………………………………………...3

1. Финансирование капитальных вложений………………………………………….6

1.1 Понятие финансирования и его источники……………………………………….6

1.2 Финансирование капитальных вложений за счет собственных средств инвесторов………………………………………………………………………………8

1.3. Кредитование капитальных вложений……………………………………….....15

2. Оценка финансирования и кредитования капитальных вложений предприятия17

2.1. Экономическая характеристика деятельности УМ-1 ОАО «Дорисс»………...17

2.2. Оценка финансирования капитальных вложений за счет собственных средств предприятия…………………………………………………………………………...25

2.3. Оценка кредитования капитальных вложений предприятия………………….28

3. Совершенствование финансирования и кредитования капитальных вложений предприятия…………………………………………………………………………...31

Заключение…………………………………………………………………………….36

Список использованной литературы……………………………………………...…40

Введение

    Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» (в ред. Федеральных законов от 24.07.2007 №215-ФЗ), гласит: капитальные вложения - инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.

    Основополагающими для экономики предприятия и государ­ства являются реальные инвестиции в материальную сферу произ­водства, в создание новых производственных мощностей. Это оп­ределяется тем, что именно производство является в конечном итоге первоисточником прибыли, как реальных, так и финансовых активов. Поэтому повышение уровня инвестиционной активности в этой сфере создает материально-техническую базу роста валово­го внутреннего продукта, прибыли и рентабельности предприятий всех отраслей народного хозяйства.

    С точки зрения собственников предприятия направление де­нежных средств и иных ресурсов на строительство новых или модернизацию имеющихся объектов, приобретение и монтаж обо­рудования - это прямые, чаще всего долгосрочные, инвестиции. Реализуя подобные проекты, инвестор подвергает себя существен­ному риску, так как не использует преимущества диверсификации инвестиционного портфеля и на длительное время размещает соб­ственные и привлеченные средства в низколиквидные реальные активы (незавершенное строительство и оборудование, требующее монтажа).

   Согласно действующим в Российской Федерации норматив­ным положениям, под долгосрочными инвестициями понимаются затраты на создание, увеличение размеров, а также приобретение внеоборотных активов длительного пользования (свыше одного года), не предназначенных для продажи.

    Долгосрочными инвестициями являются расходы, связанные с:

• осуществлением капитального строительства в форме нового строительства, а также реконструкции, расширения и техническо­го перевооружения действующих предприятий и объектов непро­изводственной сферы. Указанные работы (кроме нового строительства) приводят к изменению сущности объектов, на которых они осуществляются, а затраты, производимые при этом, не явля­ются издержками отчетного периода по их содержанию;

• приобретением зданий, сооружений, оборудования, транс­портных средств и других отдельных объектов (или их частей) ос­новных средств;

• приобретением земельных участков и объектов природо­пользования;

• приобретением и созданием активов нематериального характера.

    В сфере материального производства инвестиции различаются в зависимости от объекта инвестирования: на возмещение потреб­ленных основных средств и других элементов основного капитала и инвестиции на их увеличение, на новое строительство, расширение парка машин и оборудования. В совокупности оба этих вида капитальных вложений называют валовыми, или брутто-инвестициями.

    Основными источниками финансирования капитальных вложений являются собственные и привлеченные средства.

    В природе все подвергается износу, и каждый объект имеет свой срок жизни. Если рассмотреть классификацию основных производственных фондов, то можно различить плановые сроки их службы. Дольше всего служат здания и сооружения. Плановый срок их службы составляет 50 лет. На практике они служат значительно дольше, если своевременно осу­ществляется капитальный ремонт. Срок работы машин и оборудо­вания в среднем составляет 10 лет.

     Источником накопления средств на обновление основных фондов является амортизация. Для расширения экономической системы, досрочной замены машин и оборудования необходимы инвестиции. Они могут поступить извне благодаря финансирова­нию государства или инвесторов. Только хорошо работающие пред­приятия могут выделить из прибыли средства на инвестирование расширенного воспроизводства.

    При недостаточности собственных источников организации привлекают заемные средства.

    Объекты вложения инвестиций таковы:

• строительство зданий, предназначенных для расширения про­изводственных цехов предприятия, строительство складов, ад­министративных построек и других сооружений;

• технологические линии, которые приходят на смену устарев­шим в связи с моральным и физическим износом;

• приобретение земельных участков для расширения террито­рии предприятия;

• отдельные виды машин и оборудования, отслужившие свой срок или заменяемые в связи с моральным износом др.

    Предметом исследования является изучение вопросов финансирования и кредитования капитальных вложений предприятия в современных условиях.

    Цель исследования состоит в том, чтобы на основе оценки финансирования и кредитования капитальных вложений определить основные направления совершенствования источников финансирования капитальных вложений.

    Для достижения целей исследования поставлены следующие задачи:

- изучить законодательные акты, регулирующие инвестиционную деятельность организаций, осуществляемой в форме капитальных вложений;

- осветить источники финансирования капитальных вложений;

- дать экономическую характеристику деятельности УМ-1 ОАО «Дорисс»;

- дать оценку финансирования и кредитования капитальных вложений предприятия.

    Объектом исследования является УМ-1 ОАО «Дорисс». Источником информации послужила  финансовая отчетность УМ-1 ОАО «Дорисс»

    Теоретической и методологической основой написания курсовой работы послужили Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений», Конституция РФ, а также работы ученых экономистов таких как Нешитой А.С., Игошин Н.В., Кузнецов Б.Т. и др.

1. Финансирование капитальных вложений

1.1 Понятие финансирования и его источники

  Под финансированием понимается обеспечение необхо­димыми финансовыми ресурсами предприятий, организаций, а также различных экономических программ и видов экономической деятельности, строек и строящихся объектов.

    Финансирование может осуществляться из собственных, внутренних источников коммерческих предприятий (органи­заций) и из государственных источников в виде ассигнований из средств бюджетов (федерального, регионального, местно­го), а также кредитных средств, иностранной помощи, взно­сов других юридических и физических лиц.

    В финансировании капитальных вложений выделяют так называемое венчурное финансирование - финансирование, сопряженное с повышенным риском. Венчурный финансовый капитал вкладывается обычно в новую технику, технологию, освоение новых видов производств.

    Венчурные операции (рискованные операции) - денеж­ные операции в форме капитальных вложений и операции с ценными бумагами связаны с финансированием технических нововведений, научных исследований и проектно-конструкторских разработок, внедрения изобретений и открытий. Они проводятся в основном инновационными банками и венчур­ными фирмами.

    Источники финансирования капитальных вложений под­разделяются на централизованные и нецентрализованные. За счет централизованных источников финансируются объекты, предусмотренные государственным планом-заданием. На эти цели используются бюджетные ассигнования. Нецентрализованные капитальные вложения финансируются за счет амортизационных отчислений на реновацию, прибыли коммерческих организаций и банковских кредитов.

    Основным источником финансирования капитальных вложе­ний в индустриально развитых странах с развитой рыночной экономи­кой являются собственные средства корпораций в форме нераспреде­ленной прибыли и амортизации основного капитала. Они дополняются определенной долей доходов от продажи собственных ценных бумаг (акций и облигаций) и кредитов полученных с рынка ссудного капи­тала.

    Эффективность самофинансирования и его уровень зависят от удельного веса собственных источников в общем объеме финансо­вых ресурсов корпорации. В практике промышленно развитых стран (США, Канада, страны ЕС, Япония) его считают высоким, если доля собственных средств превышает 60% от общего объема финансирова­ния (внутреннего и внешнего),

    В международной практике для финансового обеспечения пер­спективных проектов используют следующие источники финансиро­вания:

      средства частных компаний (корпораций) и индивидуальных инвесторов;

      возможности мирового фондового рынка;

      кредиты международных финансово-кредитных организаций (Международного валютного фонда, Мирового банка, Европейского банка реконструкции и развития и др.);

      кредиты международных экспортных агентств;

      кредиты национальных коммерческих банков и т.д.

    Ни один из перечисленных источников не является единствен­но возможным. Для многих крупных проектов целесообразно привле­кать комбинированные (смешанные) источники финансирования. Инвестиционный процесс предполагает отвлечение значительной части валового внутреннего продукта (ВВП) от текущего потребле­ния на цели накопления. Инвестиционные ресурсы исключаются из расширенного воспроизводства на весь период до ввода в действие производственных мощностей и объектов. В дальнейшем вложенные средства возвращаются инвестору (застройщику) в процессе эксплуа­тации объектов строительства (за счет выручки от продажи товаров). Большая длительность инвестиционного цикла и высокая стоимость строящихся объектов требуют выделения специальных ресурсов (материалов; оборудования и др.), экономический оборот которых опосредуют денежные средства.

     Источники финансирования реальных инвестиций (капитальных вложений) тесно связаны с системой финансово-кредитных отношений, возникающих на микроуровне между участниками инвестиционного процесса - застройщиками, подрядчиками, банками, государством и иными субъектами.

1.2 Финансирование капитальных вложений за счет собственных средств инвесторов

    Собственные источники - самые надежные из всех существу­ющих источников финансирования инвестиции. В этом случае сни­жается риск банкротства. Самофинансирование развития предприя­тия означает его хорошее финансовое состояние, а также обладает определенными преимуществами перед конкурентами, у которых такой возможности нет.

    К собственным источникам финансирования инвестиций отно­сятся:

      чистая прибыль от производственной и финансовой деятельности предприятия;

      амортизационные отчисления;

      страховые возмещения убытков, вызванных потерей имущества;

      средства от продажи основных средств;

      иммобилизация излишков оборотных средств;

      средства от реализации нематериальных активов.

Рис. 1 Структура собственных источников финансирования инвестиций

    Прибыль формируется как разница между доходами и расходами (затратами) предприятия. Для успешной работы фирмы, своевременного обновления фон­дов и обеспечения экономического роста необходимо сформировать поток капитальных вложений из доходов предприятия.

    Важнейшие группы расходов, связанных с производством и реа­лизацией, включают материальные расходы, суммы начисленной амортизации, расходы на оплату труда. Затраты на создание продук­ции составляют ее себестоимость. Себестоимость продукции - это денежное выражение затрат на производство товаров (услуг). Опти­мизация всех видов доходов в денежной форме и расходов предпри­ятия - фактор увеличения прибыли и потенциал для финансирова­ния капитальных вложений.

    Доход (выручка) от реализации продукции за вычетом стоимо­сти материальных затрат представляет собой валовой доход (добав­ленную стоимость). Валовой доход распадается на сумму начислен­ной амортизации и чистый доход. В свою очередь чистый доход включает фонд оплаты труда и валовую прибыль.

    Разница между валовой прибылью и суммой, направляемые в форме налоговых платежей в бюджет, составит величину чистой прибыли, которая остается в распоряжении предприятия и может быть непосредственно использована для финансирования капитальных вложений в целях расширенного воспроизводства.