Финансирование и кредитование капитальных вложений предприятия

    При этом выявляется тенденция из­менения объема и доли кредитов банков и займов, не по­гашенных в срок. Увеличение их абсолютной суммы и доли свидетельствует о наличии у предприятия серьезных фи­нансовых затруднений.

    На предприятии наблюдается увеличение долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов. Наибольшую долю (66,1 %) в формировании заемного капитала составляют краткосрочные кредиты банков. Причем в отчетном году предприятием были привлечены долгосрочные и кратко­срочные займы, составившие 9,0 % всего объема заемных средств. На конец года их объем и доля составили соответственно 200 тыс. руб., или 3,1 %. Такая тенденция свидетельствует об ухудшении финансо­вого состояния предприятия.

    Если свою обычную задолженность (кроме ссудной) предпри­ятие должно погашать, как правило, за счет выручки от реализа­ции своей продукции (работ, услуг), то ссудная задолженность имеет еще три источника погашения:

• выручка от реализации имущества, принятого банком в за­лог по ссуде;

• гарантии другого банка или предприятия;

• страховые возмещения.

    При оценке кредитоспособности предприятия-заемщика ис­пользуется несколько методов оценки кредитоспособности. Наи­более распространенными из них являются:

• на основе системы финансовых коэффициентов;

• на основе анализа денежных потоков;

• на основе анализа делового риска.

    Каждый из этих способов имеет свои особенности, и они вза­имно как бы дополняют друг друга. Если анализ делового риска позволяет оценить кредитоспособность клиента в момент совер­шения сделки только на базе одной ссудной операции и связан­ного с ней денежного потока, то система финансовых коэффици­ентов прогнозирует риск с учетом его совокупного долга, сложившихся средних стандартов и тенденций. Анализ денежно­го потока клиента не только оценивает в целом кредитоспособ­ность клиента, но и показывает на этой основе предельные раз­меры новых ссуд, а также слабые места управления предприятием, из которых могут вытекать условия кредитования.

    Специалистам производственных предприятий полезно иметь общее пред­ставление об этих способах.   

3. Совершенствование финансирования и кредитования капитальных вложений предприятия

   Важнейшая задача экономических работников предприятия состоит в том, чтобы оп­ределить: является ли предполагаемое капиталовложение эффек­тивным, т.е. выгодным для предприятия, а также какой из вариан­тов возможных инвестиций для данного случая является наиболее оптимальным.

    Для ответа на эти вопросы необходимо определить и сопоста­вить экономические затраты и результаты капитальных вложений.

    Целями долгосрочных инвестиций в основной капитал явля­ются:

      определение и оценка предстоящих затрат и результатов про­изводственного инвестирования;

      выбор наиболее оптимального для данных условий варианта капитальных вложений;

      своевременное, полное и достоверное отражение всех произ­веденных расходов по их видам и учитываемым объектам;

      обеспечение контроля за ходом инвестиционного процесса, вводом в действие производственных мощностей и объектов ос­новных средств;

      правильное определение и отражение инвентарной стоимо­сти вводимых в действие и приобретенных объектов основных средств, земельных участков, объектов природопользования и не­материальных активов;

      осуществление контроля за наличием и использованием ис­точников финансирования долгосрочных инвестиций.

    Приме­нительно к инвестициям планирование подразумевает составле­ние сметы капитальных вложений по объектам, отобранным в ка­честве оптимальных на основе прогнозирования инвестиционных затрат и результатов. Оно включает и расчет оптимальных сроков замены машин и другого оборудования, а также разработку инве­стиционной программы на основе комбинирования разных видов инвестиций и способов их осуществления.

    При планировании и учете производственных инвестиций за­траты группируют по технологической структуре расходов, опре­деляемой сметной документацией. На практике чаще всего ис­пользуется следующая структура расходов на капитальные вло­жения:

      строительные работы;

      монтаж оборудования;

      приобретение оборудования, требующего монтажа;

      приобретение оборудования, не требующего монтажа, а так­же инструмента и инвентаря;

      приобретение оборудования, требующего монтажа, но пред­назначенного для постоянного запаса;

      прочие капитальные затраты;

      затраты, не увеличивающие стоимости основных средств.

   Специфика капитальных вложений состоит в том, что они ха­рактеризуются значительными суммами затрат, их невозвратно­стью, длительностью сроков функционирования объектов. Приня­тие решений по инвестициям осложняется необходимостью выбо­ра одного из нескольких проектов, ограниченностью финансовых ресурсов для инвестирования, риском неэффективности капи­тальных вложений.

    От решений по инвестициям зависит будущее предприятия. Рацио­нальные вложения основного и оборотного капитала должны обеспечить предприятию получение дополнительной прибыли на протяжении многих лет. Созданные объекты капитальных затрат предприятие, как правило, не может при ненадобности демонти­ровать или продать без убытка. Инвестиции превращаются в не­возвратные издержки, а при ошибочности проекта - в большие убытки. Расчеты затрат и результатов реализации инвестиционных проектов, оценка их сравнительной эффективности становятся настоятельно необходимыми.

    В рыночной экономике возможна ситуация, когда одни участники испытывают недостаток капитала для расширения своей деятельности, в то же время другие предприятия сталкиваются с проблемой прибыльного размещения свободных денежных средств. Поэтому на поверхности экономических явлений кредит выступает как временное заимствование денежных средств.

    В основном организации заключают с банком кредитный договор на их получение под капитальные вложения (на приобретение внеоборотных активов длительного пользования – свыше одного года).

    При оценке кредитоспособности на основе системы финансо­вых коэффициентов в мировой практике применяются следующие пять групп коэффициентов:

• ликвидности;

• эффективности (оборачиваемости);

• финансового левериджа;

• прибыльности;

• обслуживания долга.

    В зарубежной практике коммерческий банк выбирает коэф­фициенты для практического использования, решает вопросы об особенности методологии их расчета. Далее коэффициенты вклю­чаются в стандартные бланки отчетности клиентов, т.е. рассчи­тываются клиентами. Работники банка своими методами прове­ряют «логику отчета», правильность расчета коэффициентов. В итоге банк может составить и вести картотеку кредитоспособно­сти своих клиентов - перечень клиентов с заключением об их клас­се кредитоспособности. Последнее делается на основе рейтинга в баллах, рассчитанных на базе основных и дополнительных по­казателей кредитоспособности. Основные показатели должны быть одни и те же в течение длительного периода. Набор допол­нительных показателей может пересматриваться в зависимости от сложившейся ситуации.

    Класс кредитоспособности клиента принимается банком во внимание при:

• разработке шкалы процентных ставок;

• определении условий кредитования в кредитном договоре;

• определении режима кредитования (вида кредита, формы ссудного счета, срока кредита, схемы погашения ссуды, размера и вида кредитной линии и т.д.);

• оценке качества ссуд, составляющих кредитный портфель;

• анализе финансовой устойчивости банка.

    Несмотря на очевидную полезность рассчитываемых коэффи­циентов, нельзя не отметить, что они отражают положение дел в прошлом, да и то лишь некоторые стороны деятельности пред­приятий - в основном лишь движение оборотных средств. По­этому при оценке кредитоспособности клиента банки не ограни­чиваются только системой рассчитанных финансовых коэффи­циентов.

Недостатки вышеизложенного способа в определенной мере могут быть преодолены, если определять коэффициенты исходя из данных об оборотах ликвидных средств, запасах и краткос­рочных долговых обязательствах. При правильной увязке соот­ветствующих оборотов оценки кредитоспособности станут надеж­нее. Реализован такой подход может быть через анализ денежных потоков клиента, а именно через определение чистого сальдо различных его поступлений и расходов за определенный период (сопоставление притока и оттока средств).

Приток средств за период включает следующие элементы:

• прибыль;

• амортизацию;

• создание резервов будущих расходов;

• высвобождение средств:

а) из запасов;

б) из дебиторской задолженности;

в) из прочих активов;

г) из основных фондов;

• рост кредиторской задолженности;

• увеличение прочих пассивов;

• получение новых ссуд;

• увеличение акционерного капитала. Отток средств за тот же период включает:

• дополнительное вложение средств в:

а) запасы;

б) дебиторскую задолженность;

в) прочие активы;

г) основные фонды;

• сокращение кредиторской задолженности;

• уменьшение прочих пассивов;

• отток акционерного капитала;

• финансовые расходы (проценты, налоги, дивиденды);

• погашение ссуд.

    Разница между притоком и оттоком средств определяет вели­чину общего денежного потока. Кратковременные превышения оттока средств над их притоком говорят о более низком рейтин­ге клиента. Систематическое превышение оттока над притоком средств характеризует клиента как некредитоспособного. Сло­жившаяся средняя положительная величина общего денежного потока (превышение притока средств над их оттоком) может ис­пользоваться как предел выдачи новых ссуд, т.е. она показывает, в каком размере клиент может погашать долговые обязательства за определенный период.

    На основании соотношения величины общего денежного по­тока и размера долговых обязательств клиента определяется его класс кредитоспособности. Нормативные уровни этого соотно­шения таковы: I класс - 0,75; II класс - 0,30; III класс - 0,25; IV класс - 0,20; V класс - 0,15.

    Анализ денежного потока позволяет определить слабые мес­та в управлении предприятием. Например, отток средств может быть связан с управлением запасами, расчетами (дебиторы и кре­диторы), финансовыми платежами (налоги, проценты, дивиден­ды). Выявленные результаты анализа используются для разработ­ки условий кредитования.

Заключение

Курсовая работа на тему «Финансирование и кредитование капитальных вложений предприятия» выполнена на материалах УМ-1 ОАО «Дорисс».

Сфера деятельности УМ-1: строительство, ремонт и капитальный ремонт автодорог, оказание услуг автотранспортом и механизмами, выпуск асфальта на собственные нужды и сторонним организациям, сдача в аренду нежилых помещений, услуги по передаче электро - и теплоэнергии.

Сравнительный анализ показателей баланса за 2007-2009 гг. показал, что за рассматриваемый период наметилась тенденция уменьшения внеоборотных активов организации, основной причиной этому послужило выбытие из организации основных средств. В разделе оборотных активов наметилась тенденция увеличения дебиторской задолженности, что может негативно сказаться на финансовом положении предприятия, так как происходит отвлечение средств из оборота предприятия и использование их другими предприятиями.

За анализируемый период происходит увеличение нераспределенной прибыли, что является положительной тенденцией.

Важно отметить, что в 2009 году происходит увеличение валюты баланса, по сравнению с 2007 годом, что свидетельствует о росте производственных возможностей предприятия и заслуживает положительной оценки.

Показатель коэффициента абсолютной ликвидности в 2007 г. составляет 0,0002, в 2008 г. 0,0001, в 2009 г. 0,00002, что находится ниже нормы. Это свидетельствует о неспособности организации погасить текущие обязательства, и эта ситуация ухудшается с каждым годом. Значение показателя критической ликвидности в 2008 году уменьшилось по сравнению с 2007 годом, т.е. снизились платежные возможности предприятия для своевременного и быстрого погашения дебиторской задолженности, но к 2009 году наметилась тенденция увеличения этого показателя, что свидетельствует о возможности организации немедленно погасить часть краткосрочных обязательств. Коэффициент текущей ликвидности в конце анализируемого    периода   составил    1,6,    т.е.    рост   по    отношению к предыдущему году составил 0,9. Следовательно, можно сделать вывод, что управление обладает достаточным объёмом свободных ресурсов формируемых за счёт собственных средств. Значение коэффициента общей ликвидности за анализируемый период находится в пределах норматива, лишь в 2008 году было отклонение. Следовательно, предприятие способно оплатить в срок краткосрочные обязательства, используя имеющиеся в наличии текущие активы. Аналогичная ситуация складывается и с коэффициентом общей платежеспособности, но к концу анализируемого периода значение показателя снова находится в рамка нормативного значения. В целом, к концу анализируемого периода данные коэффициентов свидетельствуют о сохранении платежеспособности организации.